Entrevista a Tom Baldwin

El parquet de trading de los activos del mercado de futuros es un lugar imponente, decenas de traders se empujan unos a otros, al tiempo que gritan órdenes de compra y venta a todo pulmón.

Para las personas ajenas al mercado, parece milagroso que este caos institucionalizado funcione eficientemente en un proceso de ejecución de órdenes.

En el mundo frenético del parquet de futuros, el activo de bonos del tesoro, con más de 500 traders operando, se destaca como el gigante indiscutible, el lugar es tan grande que en un lado parquet a menudo no se sabe lo que está sucediendo en el otro lado.

Según análisis de la mayoría de las cuentas, Tom Baldwin es el mayor trader individual en el pozo de bonos del tesoro, su tamaño de trading lo ubica en la misma liga que los actores institucionales primarios.

Operaciones individuales tan grandes como 2,000 contratos ($ 200 millones de valor nominal en bonos del tesoro) no son inusuales para él, en un día típico, puede operar más de 20,000 contratos (el equivalente a $ 2 mil millones en valor nominal de bonos del tesoro).

La entrada de Baldwin en el mundo del trading de piso, se vislumbraba más como una receta para el fracaso más que para el éxito, en 1982, sin experiencia comercial previa, Baldwin dejó su trabajo como gerente de productos para una empresa empacadora de carne, para arrendar un puesto en la Junta de Comercio de Chicago (CBOT).

Su participación inicio con sólo $ 25,000; aparte de este escaso capital, tuvo que pagar más de $ 2,000 dólares por mes para arrendar el asiento, y al menos otros $ 1,000 dólares por mes para los gastos de subsistencia, como si esto fuera poco, su esposa estaba embarazada en aquel momento.

Obviamente, Baldwin no es uno de los que suele ir a lo seguro, su agresivo toma de riesgos, destaca como uno de los elementos clave de su éxito, desde el principio obtuvo ganancias, se convirtió en millonario antes de su primer año y nunca ha mirado atrás.

Aunque niega discutir el alcance de sus ganancias, $ 30 millones parece ser una estimación conservadora, la cifra real podría ser mucho mayor.

A continuación la entrevista a Tom Baldwin:

Entrevistador:       ¿Cómo fue que se interesó en el trading?

Tom Baldwin:     Yo había tomado algunas clases de productos básicos en la escuela de posgrado, quería negociar, pero no tenía el dinero para comprar un asiento. en 1982, finalmente pude arrendar un asiento en la Junta de Comercio de Chicago, y fue entonces cuando empecé.

Entrevistador:     ¿Siempre quiere operar en un local, comparado con cualquier otro tipo de comercio?

Tom Baldwin    Si.

Entrevistador:      ¿Cómo se entero del trading?

Tom Baldwin:      En una ocasión estuve allí, siempre he opinado, todo el día me quedé allí dando mi opinión, como vi que tenía razón en lo que pensaba, estaba decidido a intentarlo, incluso si no conseguía el comercio.

Luego, cuando me cambié, estaba de pie allí seis horas al día, todos los días, y la mayor parte del tiempo estaba en lo cierto, me gustaba ver que los mismos escenarios se desarrollan una y otra vez.

Entrevistador:     ¿Está hablando de patrones de mercado ó traders que hacen ciertas cosas?

Tom Baldwin:     Ambas cosas, los patrones de mercado se producían una y otra vez, ó los agentes del mercado podrían hacer la misma cosa una y otra vez, que acabarían por cambiarlo.

Entrevistador:    ¿Como fueron sus primeros meses como, fue rentable en sus inicios?

Tom Baldwin:     Creo que a lo más, en alguna ocasión estuve abajo en 19 ticks, así que más ó menos empecé rentable.

Entrevistador:      Viniendo a pisos sin fondo, ¿qué fue lo que le dio una ventaja suficiente para ser acertado en el mercado?

Tom Baldwin:      He trabajado duro, me quedaba allí seis horas al día, todos los días.

Entrevistador:      Pero usted no tenía ninguna experiencia.

Tom Baldwin:     Usted no lo necesita, no es necesario ningún tipo de educación para hacerlo, mientras más inteligente eres, más tonto eres, cuanto más sepa, peor es para usted.

Entrevistador:     Para su tipo de trading, es decir, muy arriesgado cuando pone un trade, ¿qué está buscando?

Tom Baldwin:     Tratar de obtener lo más que puedo de ella, he tomado puntos completos ó simplemente 1 tick para salir del trade, uno nunca sabe.

Tienes que ver el mercado, tener una idea de él, y si usted está en la tendencia correcta, sólo tiene que ir con ella.

Entrevistador:      ¿En promedio sin embargo, sus operaciones le darían al menos un par de ticks?

Tom Baldwin:      Sí, probablemente en promedio ganancias de 4 ticks en posiciones grandes.

Entrevistador:      Supongo que tu tiempo para recuperarte, es probablemente muy corto.

Tom Baldwin:      Trato de hacer que sea breve.

Entrevistador:    ¿Estamos hablando de minutos?

Tom Baldwin:     Sí ó segundos, la idea es que el riesgo sea menor, el objetivo es siempre, minimizar el riesgo.

Entrevistador:   ¿Siempre has sido un tipo de trader arriesgado?

Tom Baldwin:      Bueno, me desarrolle como trader en una combinación de revendedor y especulador.

Entrevistador:      En este momento, ¿qué porcentaje de sus operaciones son posicionadas frente al riesgo?

Tom Baldwin:      Un pequeño porcentaje, muy por debajo del 10 %.

Entrevistador:      Básicamente entonces, todavía está utilizando el mismo estilo básico de trading de sus inicios.

Tom Baldwin:      Así es.

Entrevistador:     ¿Utiliza algún aporte técnico?

Tom Baldwin:     Sí, utilizo los gráficos.

Entrevistador:     ¿Utiliza gráficos intradía, ya que hace trading a corto plazo?

Tom Baldwin:     No, las barras de gráficos cubren los últimos seis meses.

Entrevistador:      Si nos fijamos en las listas de éxitos que dice: "Soy básicamente alcista," ¿toma el riesgo sobre todo del lado largo?

Tom Baldwin:     No necesariamente, me gusta empezar con una opinión, pero si veo algo cambia, me gusta ajustar.

Entrevistador:     ¿Es el hecho de que te hayas quedado influenciado con un grafico como elemento clave detrás de una posición ganadora?

Tom Baldwin:     Si.

Entrevistador:    ¿Hubo períodos en que usted no tuvo éxito, ó sea consistente?

Tom Baldwin:      Consistente.

Entrevistador:     ¿No tiene ningún mes en el que pierda?

Tom Baldwin:     Sí, tuve una ó dos.

Entrevistador:     ¿Pero no dos seguidas?

Tom Baldwin:     No, nunca.

Entrevistador:     ¿Qué porcentaje de los que vienen a comerciar en el piso siguen todavía después de cinco años, en comparación con los que pierden su capital y abandonan?

Tom Baldwin:     Menos del 20 % esa es realmente la regla de oro, y probablemente sea menos que eso.

Entrevistador:    ¿Qué porcentaje tienen éxito, hasta el punto de hacer y mantener al menos un par de millones de dólares?

Tom Baldwin:     1 %.

Entrevistador:      En otras palabras, una fracción muy pequeña de traders.

Tom Baldwin:      Correcto, es como en cualquier negocio. ¿Cuántas personas podrían llegar a ser presidente de General Motors?

Entrevistador:      ¿Tiene alguna opinión sobre lo que separa al 1 % del otro 99 %?

Tom Baldwin:      Sí, es mucho trabajo duro, por ejemplo la perseverancia, tienes que sentir pasión por lo que haces, además, en nuestro negocio, usted tiene que tener un total desprecio por el dinero, no se puede cambiar por dinero.

Entrevistador:      ¿Quiere decir, siempre y cuando te gusta la posición, te quedas con ella? No se puede pensar: "Estoy perdiendo $ 1,000,000 en esta operación, y con $ 1,000,000 podría haber comprado una casa grande." No se puede traducir en términos reales.

Tom Baldwin:     Exactamente, la mayoría de gente lo hace.

Entrevistador:      Supongo que otra manera de decirlo, es que no tienes que tener ningún miedo.

Tom Baldwin:    Cierto.

Entrevistador:      ¿Eso es una característica de los traders ganadores, tienen menos miedo que los perdedores?

Tom Baldwin:     Si.

Entrevistador:    ¿Puedes observar a un nuevo operador en el suelo y decir si va poder hacerlo ó no?

Tom Baldwin:     Si.

Entrevistador:      ¿Qué tipo de cosas le dicen que es un perdedor?

Tom Baldwin:      Lo más importante, los perdedores no trabajan lo suficiente, la mayoría de personas entran y piensan que hay una posibilidad de 50/50 en cualquier trade. 

No creo que únicamente sea eso, ellos no se concentran, no ven los factores que afectan el mercado, usted puede verlo en sus ojos; es casi como si hubiera una pared en frente de su cara.

Entrevistador:      ¿Por factores, quiere decir fundamentos?

Tom Baldwin:     No prestar atención a lo que sucede en otros mercados, como el Dow Jones ó el oro, observando a los traders en el piso.

Entrevistador:      Patrones.

Tom Baldwin:     Si.

Entrevistador:      En otras palabras, no están prestando suficiente atención, ellos están de pie allí tratando de hacer una operación aquí y allá, pero no están analizando todo lo que está pasando.

Tom Baldwin:     Correcto, además, sus gastos son por lo general demasiado altos, ellos no pueden estar allí el tiempo suficiente para obtenerlo, debido a que es como cualquier trabajo, si usted está parado allí el tiempo suficiente, tiene su recompensa, es sólo una cuestión de cuánto tiempo pueda dedicarle para conseguirlo.

Entrevistador:      ¿Realmente cree eso?

Tom Baldwin:          Bueno, la persona promedio pueda que con pocos dólares llegue a trader millonario, pero si se queda allí durante cinco años, tendría que aprender, es como un trabajo, cuando se empieza en cualquier trabajo y se siente cómodo en los primeros seis meses.

Entrevistador:      ¿Lo hizo?

Tom Baldwin:      Sí, pero yo empecé como un trader de un lote, y no estaba cómodo, porque tenía que ganar dinero, sólo tenía $ 25,000 a mi nombre.

Entrevistador:      ¿En qué momento usted se sintió que iba a tener éxito?

Tom Baldwin:      Esa es una pregunta interesante, uno nunca está realmente seguro en este negocio, porque siempre puede quedar eliminado con bastante rapidez.

La forma en que opero es: Vive por la espada, morirá por la espada, siempre existe la posibilidad de que pudiera quedar atrapado, en una gran posición en un movimiento casual en que el mercado va al límite contra mí.

Por otro lado, no tengo duda que yo podría operar en cualquier mercado del mundo y ganar dinero.

Entrevistador:       ¿Qué porcentaje de días son los perdedores?

Tom Baldwin:       Un día a menudo.

Entrevistador:     ¿Ha cambiado ese porcentaje con el tiempo?

Tom Baldwin:      Quiere decir durante un largo período de tiempo.

Entrevistador:      Desde su perspectiva, ¿qué hace el operador promedio, es decir, los traders lo hacen mal?

Tom Baldwin:      Que operan mucho, no hacen una búsqueda de operaciones selectivas, cuando ven el movimiento del mercado, quieren ser parte de la acción, y participar, así terminan forzándose a operar en lugar de esperar pacientemente el momento oportuno, la paciencia es un rasgo importante que muchas personas no tienen.

Entrevistador:      ¿Esperando el momento correcto?

Tom Baldwin:      Correcto, apuesto a que la mayoría de la gente está probablemente adelantados después de sus primeros cinco operaciones, ellos piensan: "Esto es muy bueno, al igual que el dinero gratis." 

Pero luego se olvidan de que la razón por la que ganaron en sus primeras operaciones fue porque esperaron, ellos dijeron: "Apuesto que este es una buena oportunidad para comprar porque he visto al mercado actuar de esta manera muchas veces." Y ganaron, pero, de repente, ellos se encuentran haciendo un trade cada día.

Otra cosa que les pasa es que pierden un par de operaciones, é invariablemente no saben cómo asumir una pérdida, ganaron dinero empezando, y antes de que ellos lo sepan, ahora dudan. "¿Dónde puedo salir?" En el momento en que dudan, el mercado simplemente sigue adelante.

Ahora que están perdiendo dinero dicen, "Si vendo aquí, voy a perder $ 1,000." No les gusta perder $ 1,000, cuando están recibiendo beneficios de $ 500 a la semana, ahora de repente, ellos están pensando en el dinero.

Entrevistador:     ¿Una vez que se piensa en el dinero, estás acabado?

Tom Baldwin:     Sí, eso es lo que le suele ocurrir al público.

Entrevistador:       ¿Cuál es su manera de manejar las pérdidas? ¿Salir con rapidez?

Tom Baldwin:      Si puedo, es que no tengo mucha paciencia y espero, si sé que es una pérdida de trading, espero a cuando creo que es el momento óptimo para salir.

Entrevistador:      ¿Así que, si te das cuenta que no te gusta la operación,  vas a salir, pero que a retomar su tiempo?

Tom Baldwin:      Correcto, pero voy a salir.

Entrevistador:      Digamos que usted está haciendo eso un día en el mercado, en una calle de sentido único. ¿En qué momento usted siente que va ir para arriba?

Tom Baldwin:      Depende de cuánto se haya ido contra usted, si es en un largo camino en contra, en algún momento acabara por revertir, esos días suceden tal vez tres ó cuatro veces al año, donde usted acaba recuperándose.

Entrevistador:     ¿Pero por lo general tienen una idea de cuándo eso es lo que se deba hacer?

Tom Baldwin:     Sí, porque ha sucedido antes.

Entrevistador:    ¿Pero normalmente, usted está un poco retrasado en una operación, es mejor si  deja que el mercado se mueva un poco en su dirección y tratar de vender en la fuerza, ó comprar en la debilidad, en lugar de tratar de salir apresuradamente?

Tom Baldwin:     Cierto.

Entrevistador:     ¿Eso es un elemento clave de su estilo de negociación?

Tom Baldwin:      Sí, nunca te rindas en una operación, muchos traders que están perdiendo acaban saliendo de la posición, porque les han enseñado que hay que tener disciplina.
Excelente, la mayoría de traders piensa así, pero digo que si sólo hubieran tenido un poco de paciencia tal vez: "Sí, va a tener una pérdida en la operación, pero en vez de salir vendiendo a 7, tal vez esperando otro minuto, puedo vender a 10. "

Entrevistador:      ¿Es que sólo quieren salir para detener el dolor? Y si hubieran estado  dispuestos a soportar el dolor un poco más, estarían en mejor situación. ¿Eso es una manera justa de decirlo?

Tom Baldwin:      Sí, se dan por vencidos demasiado rápido, en la mayoría de los casos, si usted no está acertado, usted puede ser capaz de convertir una pérdida de cinco yardas en una pérdida de dos yardas.

Entrevistador:      ¿El tamaño de su trading ha crecido drásticamente  bastante desde que se inicio en el negocio, lo que le hizo más difícil para operar?

Tom Baldwin:      Sí, usted tiene que adaptarse, usted necesita cambiar su método de compra y venta, ya que el mercado cambia continuamente de manera sutil.

Entrevistador:      ¿Qué cambios ha visto en el mercado de bonos desde llego?

Tom Baldwin:       Bueno, usted puede operar en tamaños más grande, ahora se puede comerciar normalmente un par de cientos en cada tick, no se mueve el mercado mucho.

Entrevistador:        ¿Qué hay si son mil lotes?

Tom Baldwin:      Depende de la liquidez en ese momento, muchas veces se puede salir, es increíble la cantidad de liquidez que hay cuando se quiere salir.

Entrevistador:       En promedio, si tuviera que aumentar mil, ¿cuánto tendría que ser para mover el mercado?

Tom Baldwin:      Dependiendo de la hora del día y la liquidez, tal vez 1 ó 2 ticks.

Entrevistador:      ¿No mucho en absoluto?

Tom Baldwin:      No, no mucho.

Entrevistador:     ¿El tamaño no es un impedimento en absoluto si la liquidez es buena?

Tom Baldwin:      Sí, es más difícil, generalmente cuando te metes en una gran posición, el resto de participantes lo sabe porque se quedaron allí y te miraban. 

Al menos ellos creen que saben, todos ellos ponen sus manos hacia abajo y esperan cuando piensan que están equivocados, es natural que un trader sea escéptico.

Entrevistador:        Casi me atrevería a pensar que es porque usted tiene un registro en el largo plazo de éxito que ellos.

Tom Baldwin:      Muchas veces eso es cierto, y hace también que sea más difícil entrar y salir, cuando  usted vende, todos ellos también están vendiendo.

Entrevistador:        ¿Cómo maneja esas situaciones?

Tom Baldwin:       Usted tiene que elegir su posición, tienes que esperar a que sea el fin del papel grande, para entrar y luego ir por ella.

Entrevistador:     ¿Se vuelve como un juego de ajedrez, en el que a veces desea que el pensamiento del piso sea de venta, cuando usted está comprando?

Tom Baldwin:      Si algunas veces, pero en general, no se puede operar tamaños grandes cuando usted está haciendo eso.

Entrevistador:       ¿Así que, con frecuencia, si usted está largo y desea liquidar, sólo espera la entrada oportuna?

Tom Baldwin:      Cierto.

Entrevistador:      ¿Qué tipo de cosas es lo que busca en un gráfico?

Tom Baldwin:     Los puntos clave como los altos y bajos de la semana, el backpoint hasta la mitad, y las áreas de consolidación.

Entrevistador:      ¿Utiliza gráficos de corto plazo ó a largo plazo?

Tom Baldwin:     Corto plazo.

Entrevistador:     ¿A corto plazo, en su caso que significa?

Tom Baldwin:       Supongo que lo más corto posible, al abrir una posición, tratar de ganar dinero lo más rápido posible, minimizando el riesgo.

Entrevistador:     Me he dado cuenta de que muchas veces, que en los bonos se ocurren máximos ó mínimos de una y dos semanas por unos pocos ticks y luego retrocede. La acción del precio casi parece una trampa para los traders de ruptura. ¿Eso es un patrón en el mercado de bonos?

Tom Baldwin:       Sí. Siempre lo ha sido.

Entrevistador:      ¿Utiliza el análisis fundamental?

Tom Baldwin:     Cada vez que noticias fundamentales importantes se dan, yo las utilizo.

Entrevistador:     ¿Utiliza los fundamentos indirectamente, es decir, al ver cómo el mercado responde a la nueva información?

Tom Baldwin:       Sí, pero también por ser el primero en operar con la nueva información fundamental,  sé lo que voy a hacer si un número sale de un modo ú otro, y por lo general tengo la oportunidad de ser el primero.

Entrevistador:     ¿Quieres llegar antes que la multitud? ¿Normalmente hace ese tipo de trading?

Tom Baldwin:     Si.

Entrevistador:       ¿Usted ha hecho decenas de miles de operaciones, recuerda alguna como especialmente emocional?

Tom Baldwin:      El primer 100 lotes que hice fue significativo.

Entrevistador:      ¿Qué represento eso para usted?

Tom Baldwin:      Usted tiende a pasar de un lote a cinco lotes, a diez lotes, a veinte lotes, a cincuenta lotes.

Entrevistador:       ¿Así, es probable que fuera de 50 a 100? ¿Te acuerdas como fue la operación?

Tom Baldwin:      Sí, era un riesgo mucho más grande, el mercado se negociaba a 64.25, y un corredor ofrece 25 para 100 lotes, pero él no puso un tamaño en él, sólo una oferta 25. 

Así que me dijo: "Vendes", pensó que estaba siendo gracioso y dijo: "Voy a comprar 100 lotes," sabiendo que nunca había negociado tanto antes, así que le dije: "Bueno, yo te vendo 100 lotes." El mercado se fue a 24 un instante después.

Entrevistador:     ¿Casi suena como que usted hizo su primer 100 lotes como un reto?

Tom Baldwin:      Bueno, casi, pero yo no era un muy buen trader entonces, inmediatamente compré diez, luego diez más.

Yo estaba tratando de hacer una oferta a 23, y el mercado fue a 22, en el momento en que salí, tenía diez personas diferentes en la operación, porque yo no sabía cómo cubrir los 100 lotes.

Entrevistador:       ¿Pero la operación le fue favorable?

Tom Baldwin:   Bueno si, en realidad, se corrió la voz de que este pequeño trader había hecho una operación de  100 lotes, así que tuve que ir a la oficina para hablar con la empresa de compensación después del cierre.

Entrevistador:      ¿Cuánto tiempo había estado negociando hasta ese momento?

Tom Baldwin:      Seis meses.

Entrevistador:      ¿Eso fue muy pronto, supongo que su capitalización era inadecuada para manejar 100 lotes?

Tom Baldwin:       Correcto, probablemente yo había hecho $ 100,000 dólares hasta entonces, tal vez ni siquiera eso.

Entrevistador:      ¿Incluso con $ 100,000 dólares, no habría para cubrir durante gran parte del movimiento del precio?

Tom Baldwin:      Sí, solamente 1 punto. (En bonos, 1 punto equivale a 32 tick (el movimiento del precio más pequeño). 

Yo les dije: "Yo sólo pensé que era un gran trade en ese momento, y probablemente nunca lo volveré a hacer."

Entrevistador:     ¿Cuánto tiempo pasó antes de que opere 100 lotes de nuevo?

Tom Baldwin:     Dos días.

Entrevistador:       ¿Nunca pensó en el riesgo de la misma?

Tom Baldwin:        No, si alguien ordena 25 por 100, y creo que es un gran trade, acabo diciendo se vende.

Entrevistador:     ¿Hay algún elemento en su forma de pensar como trader, que diga: mejor habría que tener más cuidado, para poder continuar en el juego?

Tom Baldwin:      Eso vino después.

Entrevistador:     ¿Estás siempre controlado, ó hay días en que usted ha perdido el control?

Tom Baldwin:     Hay días en que he perdido el control.

Entrevistador:      ¿Alguno que destaque?

Tom Baldwin:       Un par, hay que decir que cualquier día se pierde un par de millones de dólares.

Entrevistador:    ¿Eran esos días los mercados de un solo sentido?

Tom Baldwin:      Sí, la calle de un solo sentido, porque soy un creador de mercado, tomo el otro lado de la tendencia. 

Así que, si el mercado va por un lado durante 50 ticks, te puedo garantizar que voy por el camino equivocado, y en algún momento va a ser una pérdida.

Entrevistador:       ¿Cuál fue su posición en los mínimos de Octubre de 1987 en bonos?

Tom Baldwin:      Estuve mucho tiempo.

Entrevistador:      ¿Cuándo empezaste a aumentar el tiempo?

Tom Baldwin:     Cinco puntos más alto.

Entrevistador:      Cinco puntos completos ¿Se refiere a 81?

Tom Baldwin:      Sí, el día que rompió por debajo de 77, era largo en miles de contratos, otros traders también estaban en largo.

Entrevistador:      Ese fue el día con fuerte Gap a la baja. ¿Quién estaba vendiendo?

Tom Baldwin:       Las órdenes solo eran de venta.

Entrevistador:      ¿Tuvo dudas?

Tom Baldwin:       Si.

Entrevistador:       ¿Creía que si el mercado se redujo a 76, tal vez podría ir a 70?

Tom Baldwin:      No, en ese momento, había que decir que todo había terminado.

Entrevistador:      ¿Por qué?

Tom Baldwin:        Análisis y experiencia técnica.

Entrevistador:     ¿Era ese un ejemplo de ser paciente para elegir el momento de salir, incluso cuando la operación inicial fue mala?

Tom Baldwin:      Cierto.

Entrevistador:     ¿Alguna vez utiliza algún sistema de comercio para operar?

Tom Baldwin:       No, ellos no estarían allí si no estaba equivocado. 

Entrevistador:      ¿Cree que los sistemas de trading que se venden, son una pérdida de tiempo? 

Tom Baldwin:     Por supuesto. 

Entrevistador:     ¿Por qué existen?

Tom Baldwin:      Dígame usted, debido a que las personas no confían en su propia capacidad, si tuviera un buen sistema de trading, podría hacer millones. ¿Por qué venderlo por $ 29.95 dólares?

Entrevistador:      ¿La suerte tiene algo que ver con el trading?

Tom Baldwin:     El trading es como cualquier otro trabajo, si usted trabaja duro, dedica tiempo y esfuerzo, crea su propia suerte.

Tuve suerte de que los primeros 100 lotes que vendí fuera ganador, pero ¿por qué tuve suerte? porque estuve allí todos los días por más de seis meses, desarrollando y perfeccionando el sentimiento de mercado, cuando se dio la oportunidad, no lo dudé.

Entrevistador:      Usted tiene que pagar sus deudas para tener suerte.

Tom Baldwin:     Cierto.

Entrevistador:     ¿Hay personas en el piso que no son buenos traders, pero que están muy por delante, ya que acaban haciendo un par de grandes operaciones en el lado ganador del mercado? ¿Alguien lo puede conseguir realmente con sólo suerte?

Tom Baldwin:      No, no por mucho tiempo, la regla general es que si usted ha durado un año lo hará, pero es difícil.

Entrevistador:     ¿Hay traders que están influenciados porque respetan lo que están haciendo?

Tom Baldwin:      Si son indicadores.

Entrevistador:      Así, que en realidad es parte de su enfoque de trading, por ejemplo, si un trader X es un buen trader, está en racha, y usted está pensando en vender, lo hace, entonces usted sabe que tiene razón. ¿Pero si él está comprando?

Tom Baldwin:      Entonces vacila, tal vez usted no entra en la operación.

Entrevistador:       ¿Hay traders que no pueden tener éxito, porque su ego es demasiado grande para ser influenciado siempre?

Tom Baldwin:     Si.

Entrevistador:     ¿Es parte del éxito la voluntad de no hacer lo que piensa?

Tom Baldwin:       Correcto, hay que adaptarse al éxito que tenga, si usted hace mucho dinero, de repente empieza a pensar que es infalible.

Te olvidas de que la razón de tu éxito, fue debido a todos esos pequeños factores que seguiste, tan pronto como piensas, "Yo soy el mejor trader",  son tonterías.

Entrevistador:      Así que en realidad no hace la diferencia, si se trata de su idea ó de otra persona, ganar ó perder es lo único que cuenta. ¿Cuando surgió la idea de que no es importante?

Tom Baldwin:     Cierto.

Entrevistador:      ¿Tiene que ser algo ególatra que ser un buen trader?

Tom Baldwin:      En realidad, los mejores traders no tienen ego, para ser un gran trader, tiene que tener un ego bastante grande sólo en el sentido de confiar en sí mismo.

No puedes dejar que el ego se interponga en el camino de una operación que es perdedora, usted tiene que tragarse su orgullo y salir.

Entrevistador:     ¿Después de ganarlo hay una tentación de decir, el dinero extra no significa nada más, quizás debería sacar provecho de ello?

Tom Baldwin:       Nunca pensé de esa manera, obviamente, cuando empecé, necesitaba ganar dinero para mantener a mi familia, pero nunca tuve el objetivo de hacer un millón de dólares, me dije: "Oye, esto es muy bueno, tal vez pueda hacer $ 100,000."

Entrevistador:      Algo que supero hace mucho tiempo. ¿Tiene otros objetivos?

Tom Baldwin:     No.

Entrevistador:       ¿Sólo hace lo que hace porque lo disfruta?

Tom Baldwin:       Sí, y espero que siga así.

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FUENTE:                             MAGOS DEL MERCADO

Entrevista a Adam Jowett

Adam Jowett es empresario, desarrollador de software y trader que opera desde su garaje, el parque, autoservicio ó desde el autobús, también enseña trading desde su blog www.adamjowett.com.

Adam acaba de mudarse a Brisbane, Australia, después de volverse desde Cebu, Filipinas, debido a un terremoto de 7,2 grados, trata de vivir según el mantra de los Ironman “Puede retirarse y no les importará a los demás, pero usted siempre se acordará”.

A continuación la entrevista a Adam Jowett:

Entrevistador:       Su biografía muestra muchos buenos momentos pero también tiempos difíciles. ¿Podría hablarnos de cómo les ha afectado?

Adam Jowett:      Bueno, todos hemos pasado por dificultades ¿verdad? Mi mayor problema fue que sin haber fumado, bebido y con un estado atlético tuve un cáncer agresivo a los 30 años, en 2007.

Pero aquí estoy después de haber pasado seis meses de quimioterapia intravenosa seis días a la semana, ahora, siete años más tarde es cuando aprecio cómo ese evento me llevó a ser un trader a tiempo completo y entablar mi proceso empresarial actual.

Supongo que nunca se le bate al cáncer pero puedes dejar que te enseñe, desde el lado positivo diré que tengo una esposa increíble desde hace 14 años que siempre estuvo conmigo, con dos hijos con mucho talento (uno nació tras el cuarto año de tratamiento) y una vista muy diferente sobre lo que significa estar vivo.

Entrevistador:     ¿Cuándo se interesó por primera vez por los mercados y el trading?

Adam Jowett:      La primera vez que hice trading fue en el año 2000 y no tuvo nada que ver con el auge de las punto com, más bien fue a través de un amigo que estaba estudiando en Internet la alta rentabilidad de las instituciones de inversión (HYIPS) y que afirmaba que podía obtener rendimientos del 30 al 40% al mes invirtiendo su dinero en divisas, todavía se oye este comentario por ahí y, por supuesto, es una completa estafa pero que a mí me hizo comenzar una investigación sobre qué hacía que este negocio de divisas hiciera que la gente creyese que eran posibles esos increíbles retornos.

Además dio la casualidad de que los mercados de divisas estaban realmente abriendo sus puertas al público retail, por lo que el continuo zumbido de esta noticia me enganchó fácilmente.

Entrevistador:      ¿Cuando empezó a operar qué rendimiento obtuvo?

Adam Jowett:      Mis resultados fueron inicialmente extremadamente buenos, pero hace demasiado tiempo ya como para recordar el porqué, tal vez entré en un mercado en tendencia, pero hacía llamadas de 15 minutos acerca de las principales divisas y triunfaba operación tras operación.

Durante los siguientes seis años mi rendimiento se situó entre la media y los previsibles malos resultados, hasta que finalmente volví a la mentalidad de ese principiante que tuvo tanto éxito al principio.

Conseguí dar una vuelta completa a mi manera de pensar, ahora uso esos mismos gráficos iníciales pero comprendiendo que el retorno depende más de mí que de mi sistema.

Sin embargo, mis resultados nunca han llegado a igualar a los que tuve en aquellos tiempos, mi cuenta sin embargo se ha mantenido intacta, algo que nunca hicieron las primeras cuentas.

Entrevistador:      A través de los años ¿qué ha aprendido y qué le hizo cambiar la manera en la que enfocaba los mercados?

Adam Jowett:      A simplificar y a estar en el momento correcto en el mercado sin pensar que me debe algo, una vez que un trader reconoce que nunca se puede saber lo que va a pasar, sólo lo que ya ha sucedido, se concentrará en las probabilidades y en lo que el ordenador más grande del mundo, su cerebro, le está diciendo.

La paliza del cáncer me abrío la mente a cómo nuestro estado interno y emocional afecta a nuestro rendimiento físico, lo sabía por el deporte aunque nunca lo asocié con el trading.

En mi blog escribo sobre cómo nos "sentimos" tras una pérdida de trading, definitivamente existe una reacción física a una operación mala ó buena.

Siendo conscientes de esa relación física nos puede realmente ayudar en nuestra toma de decisiones.

El grafico semanal muestra cómo establecer el patrón de giro 1-2-3 Adam Jowett se puso corto en 1.0586 en septiembre de 2011y cubrio su posición en 0.9240 a finales de 2013. 

Entrevistador:      ¿Qué formaciones específicas utiliza usted y en qué plazo?

Adam Jowett:      Desde 2010 mi trading se basa en el precepto de que todas las tendencias deben comenzar con una forma de patrón de giro 1-2-3.

Un patrón de giro hombro-cabeza-hombro, por ejemplo, contiene una formación 1-2-3 dentro de él, incluso las formaciones de distribución y de acumulación en los techos y suelos contienen una variación de dicho patrón.

Las formaciones en V son también exageraciones del mismo patrón 1-2-3. Se dan al principio de todas las tendencias y aunque no todas son negociables siempre están ahí.

Una vez simplificado el proceso, lo enlacé con mi visión de la rentabilidad de las estrategias de seguimiento de tendencia a largo plazo y me dí cuenta que tiene sentido operar las variaciones de ese patrón simple siempre.

Lo mejor de esta formación es que es independiente del tiempo, puedo operar cualquier rango temporal desde 5 minutos a gráficos diarios con la misma probabilidad de obtener ganancias.

El incremento de mi cuenta se basa en mi capacidad como trader y es ahí en donde realmente hago dinero.

Entrevistador:      Denos más detalles ¿Cómo selecciona sus entradas y salidas y dónde sitúa los stops de pérdidas y objetivos?

Adam Jowett:     Tengo dos variaciones principales, una es lo que la mayoría consideraría una interpretación tradicional de una operación contra tendencia en donde busco la rotura de la resistencia.

Los stops de pérdidas se colocaban por debajo del último pivote y, como estoy intentando saltar al tren en la primera estación, los objetivos se mantienen abiertos, ambiciosos y llenos de esperanza.

Suelo hacer estas operaciones cuando mi paciencia, mi tiempo ó mi capacidad de atención es limitada.

La segunda es un método más avanzado de operar en el que se añade un segundo rango temporal, por ejemplo en busca de un retroceso en una tendencia de más largo plazo para ejecutar la formación de giro 1-2-3 en la tendencia bajista intradía.

En otras palabras, oir al corto plazo cuando me dice que el retroceso del largo plazo podría haber terminado, los stops en estas operaciones son mucho más estrictos ya que se basan en un marco temporal más corto, mientras mantengo mis objetivos para el rango temporal de largo plazo.

Estas operaciones pueden ofrecer fantásticas relaciones de riesgo-beneficios (RRR) pero necesitan una especial atención mientras operamos en el corto plazo.

Mis entradas se basan en buscar dónde sienten dolor los traders, cuando compro busco lugares en donde los vendedores podrían no haber sido capaz de salir y ahora están desesperados por cerrar.

Esto podría suceder en zona de resistencias, áreas de congestión en donde los traders de ruptura descargaron su munición ó picos en los precios que se giraron rápidamente.

Recuerda, yo opero giros por lo que suele haber buenos indicios de que los vendedores ya han estado por allí, nunca podrá saber dónde están las órdenes pero si puede obtener una pista de dónde estaban.

Esta operación se realizó en marzo de 2012 en un grafico de 5 minutos en el EUR/USD. Se trataba de una tendencia a la baja que muestra un patrón de giro de libro de texto 1-2-3, la linea verde indica el lugar donde Adam Jowett vió al último de los vendedores a los que compró sus posiciones perdedoras de venta y tuvo suerte en un movimiento escarpado durante las sesión de Estados Unidos, hay muchos ejemplos de este tipo documentados con anotaciones y análisis asociados en http://adamjowett.com/category/weekly-wrap.  

Entrevistador:     ¿Monitoriza sus posiciones todo el tiempo?

Adam Jowett:       Cuando opero intradía si, todo el tiempo, usted debe saber en todo momento cuándo el precio está rebotando en un gráfico de 5 minutos.

Para contrarrestar este efecto me centré en momentos específicos que me permito operar y, como estaba operando en los mercados asiáticos en la zona horaria de Australia, en realidad sólo operaba en ciertos momentos de liquidez durante el día.

Yo no controlo mucho mis operaciones a largo plazo para evitar la contradicción con las pruebas que haya hecho usando históricos de precios, pruebas que realizo a cierre de barra.

No tengo la paciencia suficiente para esperar cada tick en los rangos temporales de las pruebas y, por otro lado, hacerlo en trading real eliminaría cualquier garantía de que el sistema funciona.

Así, sitúo la entrada en un gráfico de 4 horas y no lo vuelvo a mirar hasta que pasen doce horas (tres barras).

Se necesitan al menos tres barras para que se forme un pivote, así que ¿por qué comprobarlo antes? Cualquier comprobación antes de ese momento no dejará que el precio se mueva libremente y volverá las probabilidades en mi contra.

Entrevistador:     Por favor, muéstrenos algunas operaciones recientes con su método.

Adam Jowett:      Con mi moneda local, el dólar australiano, se operan algunas tendencias fantásticas, eché de menos operar la tendencia actual bajista a largo plazo que se inició a finales de 2013 en marcos temporales más cortos porque me estaba mudando a Filipinas (y ahora he vuelto de nuevo).
Sin embargo, he usado la versión clásica del giro 1-2-3 para entrar en el par AUD/USD en septiembre de 2011 en 1,0586 (Figura 1).

Este método aún le tendría a usted dentro del AUD/USD, alrededor de 0.8920, pero habría necesitado mucha paciencia para continuar en este par durante alguna de sus distribuciones.

Yo la seguí hasta finales de 2013 donde la liquidé a 0.9240 justo antes de la mudanza a Filipinas, en cuanto a los gráficos de corto plazo, están todos documentados en mi blog a donde los subo cada semana.

La Figura 2 muestra un ejemplo de mis operaciones en el rango temporal de 5 minutos utilizando el mismo principio.

Entrevistador:    Por favor muestre una ó dos operaciones perdedoras con el fin de que aprendamos cómo maneja las pérdidas.

Adam Jowett:     Podría mostrarle una gran cantidad de operaciones con pérdidas que se basan exactamente en los mismos patrones de las operaciones ganadoras pero en las que saltan los stops de pérdidas.

Pero un mejor ejemplo de la operativa típica no es uno de mis sistemas perdiendo sino yo perdiendo como trader.

En el gráfico diario de la Figura 3 publicado el 31 de marzo 2012 escribí lo siguiente:

“Mira este gráfico, parece la cara reventona de un adolescente, granos por todos lados. Un ejemplo clásico de confusión total, operativa excesiva y un alto nivel de azúcar.”

Cada marca del gráfico nos indica una entrada, un stop ó un ajuste, fue un caso clásico de falta de control de mi estado físico y que me impidió ese día controlar mi debilidad emocional.

Sin conocer lo que aparece en un gráfico, ó tras una pérdida, no encontrará un sistema ganador, un período como ese, en donde había dormido ocho horas en tres días y no había leído las señales que me indicaban que tenía que dejar de operar, podría haber destruido todo un año de beneficios.

Lo que salvó a mi cuenta fue mi cordura y mi esposa, fui disciplinado y tomé las pérdidas, las marcas rojas oscuras son los stops de pérdidas ú operaciones que saltaron ese día que, a pesar de la carnicería, no se movieron ejecutando todas las operaciones.

Las pérdidas son una parte obligada del trading y aprender a aceptarlas, como en la vida, es a veces la lección más difícil de aprender.

Entrevistador:      ¿Cuál es su método de gestión monetaria y de riesgos?

Adam Jowett:     No creo que sea posible ser un trader tendencial sin tener un sistema de gestión monetaria definido.

He operado durante los últimos 13 años y todavía no he tenido un año en donde mi porcentaje de victorias sea superior al 50%.

He publicado en 2008 un experimento de 100 operaciones en donde mi ratio de triunfos/derrotas fue del 48,32%; sin embargo, la cuenta creció 57.47% arriesgando el 2% del saldo de mi cuenta.

He tenido que llegar a la conclusión de que es lo normal para mi tipo de operativa, coloco mis stops en donde siento que el mercado me indica que estaría equivocado.

Por lo general cuando hay signos de traders que han desaparecido cuando estaban dispuestos a tomar el otro lado de mi operación, nunca arriesgo más de 2% de la cuenta en una operación, ni entrar con una operación en donde no puedo tener por lo menos dos veces y media el potencial recompensa.

Si está en contra de la tendencia a largo plazo, ó estoy enfermo, cansado ó distraído bajo el riesgo al 1% como máximo, yo no escalo posiciones ya que creo que pone las probabilidades en mi contra y opero mejor cuando lo hago de forma simple.

Cuando reviso la operación quiero saber si mi idea inicial era correcta, ó no, no quiero gestionar mi capital con "quizás".

Por encima de todo, trato de no mover nunca los stops de pérdidas, de lo contrario todo lo anterior se irá completamente por la ventana y de nuevo estaré invalidando todas las pruebas que he hecho con mi sistema.

Cada una de las marcas en el gráfico indican una entrada, un stop ó un ajuste, fue un caso clasico de falta de control de mi estado fisico y que me impidio ese dia controlar mi debilidad emocional.   

Entrevistador:     ¿Qué recomienda a los nuevos traders para empezar?

Adam Jowett:     Cualquier persona que se incie en el trading está ahora se encuentra beneficiado y perjudicado a la vez por la elección, la era digital ha traído a los traders recursos increíbles disponibles directamente en el dispositivo de su elección.

A pesar de ello, recomiendo a los traders noveles que compren en su librería, ó Amazon, algunos libros muy recomendables, tener un libro en sus manos le exigirá más atención que el contenido desnatado de una pantalla.

“Marber on Markets” de Brian Marber es mi favorito mientras que “Pring on Price Patterns” de Martin J Pring es un recurso genial para interpretar y detectar formaciones en los gráficos.

Por otro lado, yo me quedaría lejos de los foros públicos masivos de trading después de sus primeros seis meses ya que no recibirá nada útil después de aprender lo básico.

"Baby Pips" tiene una gran guía para comenzar a operar divisas, si eso es lo que le interesa, mientras que si tiene que pagarse un curso mire cualquiera de los cursos de Rob Booker que proveen el mejor material y son muy entretenidos.

Por último, descargue un par de podcast de iTunes, ha habido muchos estudios que demuestran que una audio es una gran manera de conseguir que las ideas se queden en su subconsciente y se mantengan por más tiempo.

Busque revisiones para encontrar la mejor de entre las muchas disponibles.

Entrevistador:      Si alguna vez tuviese que dejar los mercados, ó dejar de ser un emprendedor ¿qué otra profesión elegirías?

Adam Jowett:      En un mundo ideal yo ganaría la Ironman de Hawai en Kona mientras me llueven las flores, los elogios y pido a las mujeres que formen una larga cola ordenada.

Pero tengo una conexión emocional con este tema ya que se me conoce por llorar como un bebé mirando los programas de Kona en ESPN.

Entrevistador:     Además del trading y los negocios usted es un triatleta activo, así como marido y padre de su familia. ¿Cómo lo administra? y ¿hay alguna meta a futuro que usted esté buscando con interés?

Adam Jowett:      Debo a admitir que en los últimos tiempos he estado lejos de ser un triatleta activo, seis meses de mudanza y un nuevo bebé provocan un parón de triatlones a corto plazo, pero estoy ansioso por volver de nuevo.

En términos de cómo administro el trading, los negocios y mi vida, a veces como nos pasa todos, me desbordo, sin embargo, creo que lo hago bien y debo admitir que cuando sucede es terriblemente terapéutico.

Durante estos momentos de reflexión entran en juego las prioridades y por lo general se concluye que hay que deshacer el trading ó las actividades empresariales, defraudar a la familia nunca es una opción mientras que perder una operación, una inversión ó, en su defecto, un negocio nunca es comparable con la idea de fracasar como padre ó esposo.

En la vida como en el trading, supongo, todo se basa en moverse con los ganadores y no dejarse llevar por los perdedores.

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FUENTE:                            TRADERS´ MAGAZINE

Entrevista a Brian Gelber

Brian Gelber inicio su carrera como corredor, gestionando operaciones de futuros financieros de una de las principales firmas de corretaje en el parquet de la Junta de Comercio de Chicago.

Después de asesorar con éxito a clientes institucionales, comenzó a operar por su propia cuenta, en los primeros días de trading de futuros de bonos del tesoro, Gelber disfrutó la doble distinción de ser uno de los corredores destacados en el parquet y uno de los mayores comerciantes locales.

En enero de 1986, Gelber amplió su comercio para incluir la gestión directa de cuentas de clientes, además de su propio trading, Gelber supervisa a un grupo de traders, tanto en dinero en efectivo y futuros en valores gubernamentales y otros mercados.

Es presidente de un grupo de empresas: Gelber Grupo, Gestión Gelber y Gelber Valores, estas empresas están involucradas en la limpieza, corretaje, y administración del dinero.

Por la personalidad relajada de Gelber parecía casi fuera de lugar con su profesión, en lugar del alto nivel de intensidad esperada de alguien que negocia y supervisa el trading de posiciones de bonos en multimillonarias transacciones diarias, se trata de una persona que habla de su trabajo, como si estuviera describiendo unas vacaciones agradables.

A continuación la entrevista a Brian Gelber:

Entrevistador:      ¿Cómo fueron sus comienzos en el trading?

Brian Gelber:      Después de graduarme de la universidad en 1976, mochila en mano salí de Salt Lake City, contesté un anuncio para un puesto de corredor de productos básicos, no tenía ni idea de lo que era, pero pensé que era algo parecido a ser corredor de bolsa.

Conseguí mi licencia mientras trabajaba para una persona que estaba básicamente ejecutando operaciones de sala de operaciones.

Entrevistador:     Usted realmente empieza en el lado equivocado de la empresa.

Brian Gelber:      Cuando entré, había una persona sentado al fondo de una oficina de peniques, pasaba sus días en el teléfono tratando de convencer a la gente que invirtiera $ 5,000 ó $ 10,000 dólares para especular sobre su sistema de gráficos.

Yo guardaba los gráficos para él, hasta el momento de de obtener mi licencia, me decía a mi mismo: "Esta persona no hace un trabajo legal", obtuve mi licencia y renuncié, entonces me estuvo molestando unos cuantos meses, sólo trabajan en empleos temporales para poder pagar el alquiler.

Entrevistador:      ¿Qué tipo de trabajos?

Brian Gelber:      Descargando vagones de ferrocarril, luego un día entré en una oficina de Thomson McKinnon y dije que tenía una licencia de corredor, la persona no dijo que me iba a pagar $ 800 dólares al mes, esa era una gran cantidad de dinero para mí en ese momento, todo lo que tenía que hacer era entrar y hacer llamadas, cualquier cuenta que se abriera sería mía.

Entrevistador:      Pero usted no sabía prácticamente nada en absoluto, acerca de los mercados en ese momento.

Brian Gelber:      Había leído un par de libros, y sabía algo acerca de los gráficos por ser quien las guardaba para mi primer empleador.

Entrevistador:     ¿Qué libros leyó? No había demasiada bibliografía por aquel tiempo.

Brian Gelber:    El libro del cual aprendí mucho fue Technical Analysis of Stock Trends by Robert D. Edwards and John Magee (John Magee, Inc., 109 State Street, Boston, MA).

Entrevistador:     ¿Qué otros libros recomendaría usted a la gente?

Brian Gelber:      El primer libro que todo trader debe leer es el que trata sobre la vida del gran Jesse Livermore de Edwin Lefevre, “Recuerdos de un operador de acciones” [Reimpreso en 1985 de la edición original 1923 por Comerciante Press, Inc., Greenville, Carolina del Sur.], lo he leído al menos una docena de veces.

De todos modos, en la época en que empecé en Thomson McKinnon, el mercado de Ginnie Mae estaba entrando a operarse, Thomson McKinnon había contratado a un grupo traders para trabajar en el mercado hipotecario Ginnie Mae, les dije que estaba interesado en aprender más sobre el mercado hipotecario Ginnie Mae.

Entrevistador:      ¿Por qué le atrajo ese mercado?

Brian Gelber:    Era un nuevo mercado y parecía más manejable que los productos convencionales, imaginé que mi negocio crecería más constantemente si me concentraba en ese mercado, además, yo había hecho una serie de operaciones en el mercado hipotecario Ginnie Mae.

La primera operación fue un ganadora, pero los siguientes fueron los perdedores, fue magnético, sentí que podía hacer dinero allí, pero seguía perdiendo, y  me dieron ganas de aprender más sobre aquel mercado.

Entrevistador:      Suena como si tuviera una compulsión por aprender

Brian Gelber:       Sí, porque había fallado, de todos modos, los traders en el mostrador del mercado hipotecario Ginnie Mae me enseñaron algunas cosas, y como resultado abrieron varias cuentas de banco hipotecario en Salt Lake.

Entrevistador:     ¿Entendió el mercado de hipotecas Ginnie Mae en ese momento?

Brian Gelber:      Cuando empecé a abrir cuentas, yo no entendía nada al respecto.

Entrevistador:        Entonces, ¿cómo convencía a sus clientes?

Brian Gelber:      Fue como una bola de nieve al principio, pero escuchaba y aprendía de las preguntas que me hacían, al principio, estaban confundidos por lo que estaban haciendo, y estaban igualmente confundidos por lo que yo estaba tratando de venderles.

Entrevistador:       Por lo menos a entender los futuros como instrumento.

Brian Gelber:      Correcto, y con ese conocimiento limitado transite a través de mis primeras reuniones, luego realmente me volví muy bueno en eso.

Entrevistador:       ¿Eran estas cuentas de cobertura?

Brian Gelber:      Sí, todas las cuentas eran de cobertura, para mayo de 1977, ganaba hasta $ 2,000 dólares por mes en comisiones, eso era mucho dinero para mí.

Entrevistador:      ¿Ha sido todo en el mercado de Ginnie Mae?

Brian Gelber:         En ese momento, sí, anteriormente, había hecho algunos trabajos de corretaje en otros mercados de productos básicos como el trigo, cerdos y panceta de cerdo.

Entrevistador:      ¿Quiénes eran los traders?

Brian Gelber:       Sólo cuentas que había abierto por personas de llamadas telefónicas, que realmente no entendían que podrían perder, y cuando perdían ellos siempre se molestaban.

Entrevistador:     ¿Estabas dándoles sugerencias de negociación?

Brian Gelber:     Bastante.

Entrevistador:       ¿Utilizando el análisis gráfico?

Brian Gelber:     Lo creas ó no, eran más de la investigación de los analistas de Thomson McKinnon, y en segundo lugar el análisis de mis gráficos, los corredores a la fecha definitivamente tienden a basarse en la investigación de su empresa.

Entrevistador:     ¿Sus clientes perdían debido a que los análisis eran malos?

Brian Gelber:       No, ellos perdían porque su horizonte temporal era sobre todo de un día a otro, mientras que los análisis eran para un mercado más a largo plazo.

Entrevistador:     ¿Así que había una falta de coincidencia?

Brian Gelber:      Exactamente, creo que eso es un problema básico entre la mayoría de los corredores y sus clientes.

Es casi imposible obtener información sobre el mercado para el cliente, con la suficiente rapidez para el cliente pueda actuar sobre ella.

Entrevistador:       Lo que está diciendo es que incluso si un corredor realmente puede vencer al mercado en el trading a corto plazo, no puede traducir eso al cliente.

Brian Gelber:      Muchos inconvenientes, porque tienes a dos personas que tienen que apretar el gatillo, y la información cambia tan rápidamente.

Entrevistador:    ¿Así, uno de los consejos que le daría a los especuladores es hacer trading con una perspectiva a más largo plazo?

Brian Gelber:       Si, así es.

Entrevistador:       Vamos a hablar sobre el comercio de piso, sabemos que, en algún momento, usted fue tanto un corredor de piso y comerciante en el mercado de futuros de bonos del tesoro. La pregunta que creo que a mucha gente le gustaría hacer es: si recibe un gran orden de venta al cliente al mismo tiempo que usted está pensando en cerrar en su posición larga, ¿cómo lo maneja?

Brian Gelber:     No me tiraría del cabello, por lo que la idea de ser largo y tener un pedido de un cliente grande que moviera el mercado contra mi 2 ó 3 pips, no haría ninguna diferencia, además, tenía tantos clientes que estaban muchas veces en posiciones opuestas.

Entrevistador:       OK, eso es fácil, ¿pero si una noticia importante se daba, y todas las solicitudes de los clientes se iban de alguna manera en contra de su propia posición? ¿Alguna vez termino atrapado en una posición porque había que ejecutar los pedidos de los clientes en primer lugar?

Brian Gelber:      Sí, eso me pasó a mí, alrededor de una docena de veces, y probablemente me ha costado un total de medio millón de dólares a lo largo de varios años, pero comparado con la cantidad de dinero que estaba haciendo, no me quebró.

Entrevistador:       ¿Ese fue el costo de hacer negocios?

Brian Gelber:     Así es.

Entrevistador:      Debe ser una situación desgarradora, sin embargo sabiendo que quiere salir, pero no ser capaz de hacerlo debido a un conflicto con los pedidos de los clientes.

Brian Gelber:      Por lo general, usted está demasiado ocupado como corredor y pensando: "Bueno, tengo que vender 1,000 lotes, ¿cómo puedo hacerlo mejor?" Luego, cuando haya terminado con la orden, usted podría decirse a sí mismo: "Oh, qué mala suerte, sigo siendo largo, tengo que salir de esta posición."

Entrevistador:     ¿Hay una desventaja contratar a un operador de piso que también se encarga de pedidos de los clientes?

Brian Gelber:       Absolutamente, como le digo a la gente que contrato, "Si usted es un corredor, usted no es un comerciante, si usted es un comerciante, usted no es un corredor."

Entrevistador:       Pero lo hacía.

Brian Gelber:      Fue un tiempo extremo, yo era la primera potencia comercial y el mayor bróker en el mismo mercado.

Trabajaba muchas horas y estaba completamente agotado cuando me iba a casa, entonces acababa de levantarme al día siguiente para hacerlo de nuevo.

Esto se prolongó durante tres años, y si bien fue una gran experiencia, realmente no debería haberlo hecho, no se puede ser un gran corredor y un gran comerciante al mismo tiempo, hice mi trabajo, pero probablemente me costó años de mi vida.

Entrevistador:    ¿La mayoría de los traders de tamaño significativo en el piso sólo operan para sí mismos, ó hay algunos que también manejan la de clientes?

Brian Gelber:     Todos ellos son ó intermediarios ó traders, ese es el único camino a seguir, no hay duda al respecto.

Entrevistador:      ¿Eso es cierto en la mayoría de los pisos, ó simplemente el suelo de bonos del tesoro?

Brian Gelber:      En primer lugar, en el piso de bonos del tesoro, el piso del S&P500 y en los mercados de Nueva York, algunos de los grandes corredores son también grandes traders.

Entrevistador:      ¿Teniendo en cuenta un mayor control hoy, son las personas que violan la confianza de la doble negociación (manejando pedidos de los clientes y operando por cuenta propia) probabilidades de ser descubiertos?

Brian Gelber:       Todavía es muy difícil realizar una auditoría impecable en un mercado de órdenes.

Entrevistador:       Digamos que los bonos se cotizan a 95.00 y el mercado es golpeado con una noticia bajista, el  corredor realiza una gran cantidad de pedidos de los clientes y por cuenta propia, y el mercado va directo de 95.00 a 94.00.  Sus ticks son 94.31,  94.30,  94.29 y todos sus clientes a ordenan recargas a 94.27 ó más bajo. (Los precios de los bonos se comercian a 32avos.] ¿Cómo explica su forma de salir de eso?

Brian Gelber:      Podía dar su orden ó las órdenes de sus clientes a otro corredor, ó también podría llenar ambas órdenes y poner el número del otro corredor en su orden.

Siempre hay maneras de evitar el escrutinio adicional, los pillos inteligentes siempre serán difíciles de atrapar.

Entrevistador:        ¿Es la tentación en la doble negociación demasiado grande?

Brian Gelber:      No, después de haber pasado por eso, yo diría que la doble negociación resulta buena para la eficiencia en el mercado, pero es una carga demasiado pesada para el trader.

Entrevistador:      ¿Se deberían de cambiar las reglas para no permitir la doble negociación?

Brian Gelber:       Esa es una pregunta difícil, ¿que es más importante, la eficiencia del mercado ó la integridad de la persona? No tengo duda que los anuncios comerciales duales incrementan la liquidez al sistema, y que es probablemente más importante del hecho de que un pequeño porcentaje de los traders duales puedan engañar al público.

Además, aunque la doble negociación está prohibida, los operadores aún podrían encontrar una manera de aprovecharse, esa es su percepción de cómo hacer dinero en este negocio.

Entrevistador:      ¿Cuándo fue la primera vez que se involucro en el mercado de bonos del tesoro?

Brian Gelber:      Fue en septiembre de 1977, me traslade a Chicago, y trabaje como corredor en el piso de bonos del tesoro, estuve veinticinco años y tuve suerte.

Fui a Nueva York en noviembre de 1977 y me reuní con ocho empresas de renombre, siete de los cuales abrieron cuentas, me encontré en el lugar correcto en el momento adecuado.

Entrevistador:     ¿Cuándo comenzó a operar por su propia cuenta en el piso?

Brian Gelber:     Fue en 1979.

Entrevistador:      ¿Tuvo la tentación de renunciar a su correduría en el piso,  de modo que podría concentrarse en el trading por cuenta propia?

Brian Gelber:       En realidad, fue todo lo contrario, había comenzado como corredor para clientes, y desde 1979 hasta 1981, había construido una base de clientes considerable.

Éramos una fuerza poderosa en el mercado en ese momento, probablemente lo más lamentable que hice fue en convertirme en trader también, yo era un gran corredor a mis veinte años, y si hubiera apostado a seguir durante diez años más, probablemente habría terminado donde estoy ahora sin tener que soportar todos los dolores de la negociación, considero al trading como un juego atractivo poco gratificante.

Entrevistador:        Es curioso que diga eso, porque ha sido mucho más exitoso que la mayoría de los traders.

Brian Gelber:        Supongo que mi punto de vista es como corredor estaba en un escalón aún más alto, yo era muy bueno en eso, y se adaptaba a mi personalidad.

Entrevistador:        Así que entonces, ¿por qué se involucro con el trading?

Brian Gelber:        Empecé a operar por consejo de algunos de mis clientes dijo: "Usted sabe que el mercado va muy bien, ¿por qué no hace trading?" Me resistí al principio, pero después de seis meses de la pensarlo, empecé a operar, a partir de ahí simplemente evolucionó.

Entrevistador:       ¿Se acuerda de sus primeros trades?

Brian Gelber:       Mi primera operación  comercial fue una posición larga, y gane un poco de dinero, entonces me puse un largo/corto invirtiendo en Ginnie Mae, que era para estar mucho más tiempo.

El mercado cayó, y perdí todo el dinero que había hecho, más de $ 50,000 dólares, yo estaba haciendo alrededor de $ 50,000 por mes como corredor, mi actitud era que básicamente había perdido ese mes, pero no me gusto la sensación en absoluto, por lo tanto, corté el tamaño de la posición hacia abajo y empecé a operar un poco más activamente, esto sucedió durante el mercado bajista de 1979, el problema era que yo era principalmente alcista hasta el fin.

Entrevistador:       ¿Por qué usted era alcista?

Brian Gelber:       Mis clientes me decían que las tasas no podían ir mucho más altas, por ejemplo, yo estaba manejando los pedidos de Citibank y Citicorp, que estaban comprando hasta el fin, estas eran personas de renombre diciendo que tenían una opinión y respaldándolo con hechos.

Los Precios de los bonos caen cuando las tasas de interés suben, este es un concepto básico que a veces confunde al novato.

La razón de que los precios de los bonos bajan si las tasas aumenta, se puede explicar de la siguiente manera: Si las tasas suben, significa que todos los instrumentos de bajo rendimiento existentes son menos atractivas para los inversores.

Para inducir un inversor para comprar estos bonos a menor cupón, sus precios deben caer lo suficiente para que el retorno sea equivalente a la rentabilidad del bono con un cupón mayor comprado a su valor nominal.

Entrevistador:       ¿Qué hacer hoy en la misma situación?

Brian Gelber:       Ahora, sé que las características de las diferentes instituciones, digamos al banco Citi como ejemplo, en aquel entonces, yo estaba comprando porque estaban comprando.

Ahora bien, si el Banco Citi compraba, podría concluir que sólo estaban asignando sus activos ó cambiaba la duración de su cartera, hoy en día, no tengo mucho respeto por las opiniones de los gestores de cartera, debido a que su perspectiva tiende a cubrir una perspectiva de tiempo mucho más largo que el mío, no entendía eso en aquel entonces.

Entrevistador:      ¿Por lo tanto, usted no presta mucha atención a ese tipo de opiniones?

Brian Gelber:        No las escucho cuando se dan, no leo las entrevistas de los gestores de carteras, nunca me ayudaron, y no creo que pueda ayudar a cualquier otro trader.

Entrevistador:      En otras palabras, el problema no era el hecho de que estaba escuchando a otras personas, sino que estaba escuchando a la gente equivocada.

Brian Gelber:      Yo no sabía si era acertado ó la gente equivocada,  era como un niño ingenuo diciendo: "Ahora  una cuenta importante que está comprando mucho, por lo que el mercado debe ir para arriba."

Entrevistador:      ¿De verdad sin una estrategia, plan ó ningún sistema, usted acaba destacando?

Brian Gelber:      Es correcto, pero luego con el transcurrir del tiempo, empecé a tener un control sobre cómo hacer dinero, contrariamente a decir: "Yo tengo una opinión y quiero expresarlo en el mercado, comencé preguntando: "¿Cómo puedo hacer dinero con todo esto?"

Entrevistador:         ¿Qué has aprendido en ese momento?

Brian Gelber:      Yo había aprendido que una opinión no vale mucho, más importante es saber escuchar al mercado, me convertí en un trader activo en lugar de un trader testarudo.

En 1980, uno de mis clientes fue Salomón Brothers, en ese momento, eran bajista en los bonos 65 a 80.

Si hubiera seguido a mis grandes clientes como lo había hecho en 1979, habría tirado el dinero de nuevo.

Entrevistador:       ¿Qué le enseño a no escuchar a sus clientes, entonces?

Brian Gelber:       El 1979 la experiencia de haber perdido dinero por seguir un consejo, supuestamente por personas más inteligentes que se encontraban absolutamente equivocados.

Entrevistador:     ¿De dónde vinieron los éxitos?

Brian Gelber:       Aprendí a leer la cinta y desarrollé un buen instinto para el trading, estábamos con tan grandes participantes en bonos en aquel entonces, que significaba que mis clientes y yo mismo, la posición que elegíamos para el comercio podrían prácticamente detener el mercado.

En realidad estábamos creando algunos de los puntos de soporte y resistencia, no pasó mucho para hacerlo en ese entonces, creo que hubo una racha de meses, cuando casi no tuve ningún día perdedor.

Entrevistador:       ¿Podría haberlo hecho sin las cuentas de los clientes?

Brian Gelber:      Creo que yo podría haber hecho sin ellos, dado que no era una profecía auto cumplida, pero si lo fue realmente no lo sé.

Entrevistador:      ¿Cuándo terminó esa racha?

Brian Gelber:      Desde un punto de vista comercial, nunca he tenido un año perdedor hasta 1986, aunque tuve problemas a mediados de 1985, durante la etapa del mercado alcista de bonos.

Entrevistador:       ¿Fue su éxito en el trading por saber leer la cinta?

Brian Gelber:      Sí, yo estaba atento y tenia buenos instintos.

Entrevistador:       Suena como si dijera que ó bien se nace para ser un buen trader ó para no serlo.

Brian Gelber:       Bueno, hasta cierto punto, puede que sea cierto, mi sensación es que usted no tiene que serlo, pero ayuda mucho.

Entrevistador:        ¿Es una cuestión de tener un sexto sentido sobre el mercado?

Brian Gelber:          Sí, su intestino a menudo le dice qué debe hacer.

Entrevistador:        ¿Las personas que no tienen los instintos naturales para el trading, pierden su tiempo intentándolo? ó ¿puede casi todo el mundo tener éxito si se trabaja en ello lo suficiente?

Brian Gelber:       El trabajo no tiene nada que ver con eso, hace unas dos semanas, una persona muy brillante que trabaja para mí, dijo, "Este es un negocio muy frustrante, no importa lo duro que trabajo”, no tiene nada que ver con si puedo ganar dinero ó no, tienes que conocerte a ti mismo y poner ese conocimiento a trabajar en el mercado.

Entrevistador:       Eso suena como un cliché. ¿Qué quiere decir con "conócete a ti mismo"?

Brian Gelber:       Te voy a dar un ejemplo, creo que soy un buen trader, pero hay un tipo que trabaja para mí, que es mejor, podría seguir por ahí y golpear mi cabeza contra la mesa y tratar de superarlo, ó sólo puedo ser yo mismo, que hago lo que puedo, y voy a hacer todo lo que pueda.

Este es mi punto de vista de un año en la vida de un trader: Cuatro de los doce meses en los que estás motivado, estás tan emocionado que no puede dormir por la noche.

Usted no puede esperar para ir a trabajar al día siguiente, estás dando círculos, dos meses al año, que son fríos y miserables, no se puede dormir por la noche, no se puede averiguar dónde está el trading acertado que va a venir, los otros seis meses al año pierden, usted no puede dormir, ya que están tratando de averiguar cómo va a hacer dinero.

El resultado neto es que nunca duerme, porque estás constantemente pensando demasiado acerca del trading, es una cosa que te consume, es por eso que usted necesita conocerse a sí mismo, para poder moderar sus emociones.

Si no lo hace, luego de un gran éxito, usted se cree en lo alto como una estrella, usted no está preparado para cuando de la vuelta de la esquina, el mercado de repente le trae de vuelta a la tierra.
O, en el caso contrario, cuando se está perdiendo constantemente, podría terminar saltando por una ventana. ¿Por qué dejo el piso? Una vez más, porque me conozco a mí mismo, necesito interactuar con la gente y eso no sucede.

Entrevistador:      Estar en el piso suena como algo muy intenso, como para estar haciendo día tras día. ¿Era demoledor físicamente trabajar en el piso?

Brian Gelber:      Absolutamente, se puede ver esto en las personas de edad avanzada, cuando está en sus años veinte y treinta, se puede soportar bastante bien dado el estrés físico y mental, a medida que envejece, la energía baja, y usted tiene que empujar con más fuerza para mantener su rendimiento.

Entrevistador:       Suena como el deportista profesional, tienes la energía hasta cierta edad, no importa lo bueno que seas.

Brian Gelber:       Es correcto, es exactamente así.

Entrevistador:      ¿De cada 100 personas que van al piso para convertirse en traders, cuántos harán al menos un millón de dólares dentro de cinco años?

Brian Gelber:     Tal vez cinco ó menos.

Entrevistador:     ¿Cuántos terminar perdiendo todo con lo que llegaron?

Brian Gelber:     Al menos la mitad.

Entrevistador:      Usted ha tenido más éxito que la mayoría de los traders. ¿A qué atribuye su éxito?

Brian Gelber:      La razón por la que he sido tan consistente es que se escuchar, probablemente hablo con unos veinticinco traders diariamente, la mayoría de los traders no escuchan opiniones ajenas, sólo quieren que le diga su opinión.

Soy diferente porque honestamente y verdaderamente se escuchar lo que dicen y cómo lo dicen, por ejemplo, si uno de los principales participantes me llama tres días seguidos cuando el mercado se ha recuperado, y me está pidiendo saber lo que pienso, sé que ha vendido y no está seguro de su posición.

Entrevistador:       ¿Qué te dice eso?

Brian Gelber:     Si está en línea con lo que los otros traders con los que hablo están haciendo, me dice que el mercado probablemente ira más alto.

Entrevistador:       ¿Así que si usted habla con veinticinco personas, y veinte de ellos están nerviosos por el mercado,  y van más alto porque implícitamente son cortos, esto dice que usted debería operar en largo?

Brian Gelber:       Sí, conozco a muchas personas en el negocio, y eso es una gran ventaja, yo los escucho voy con la gente que está al corriente del mercado, seguro puede formar mi propia opinión, pero eso no es lo que  hace que haga las operaciones en el mercado.

A veces, sé que mi opinión es correcta, y yo iré con ella, a veces, sé que alguien más está acertado, y yo iré con su opinión, no soy exigente a como me gano el dinero, no importa si es mi opinión está bien ó mal, lo único que importa es si puedo ganar dinero.

Entrevistador:      ¿No se confunde cuando habla con veinticinco personas y quince de ellos es alcista y diez son bajista?

Brian Gelber:        A veces, pero yo he estado haciendo esto desde 1976, siempre he sido capaz de saber interpretar a la gente muy bien, a pesar de que nadie piensa que escucho.

Por ejemplo, trabaja conmigo un trader aquí, que es frío como el hielo en este momento, todo lo que tengo que hacer es escucharlo, ayer por la noche, me dijo que quería ser corto, pero yo sabía que iba a ser largo.

Entrevistador:       ¿Mientras él es frío?

Brian Gelber:     Así es, la única vez que se molesta está bien, cuando el tipo es frío, él es frío, no se le puede decir a un trader "Tienes frío, no puedes negociar." Tienes que dejar que siga su curso.

Entrevistador:      ¿Van a apreciar otros traders, un componente clave de su modo personal de trading en este momento?

Brian Gelber:      Sí, soy flexible, entiendo a estas personas porque se como leerlos, no quiero oír lo que dice Jack Schwager, porque no lo conozco, sólo quiero hablar con la gente que conozco muy bien.

Entrevistador:      ¿Qué otras cosas son importantes para su éxito en el trading?

Brian Gelber:      Comprender que cuando no le doy importancia, lo hacen bien, y cuando intento ser demasiado duro, no lo hacen bien.

Entrevistador:       Por esforzarse demasiado, ¿Quiere decir presionar cuando no existe un trade?

Brian Gelber:       Al presionar quiero decir a una de las razones por las que debo estar aquí con ustedes por mucho tiempo durante las horas de negociación.

Los mercados no han negociado bien en semanas, y estamos orgullosos de nosotros mismos por no haber perdido mucho dinero.

Entrevistador:       ¿Así que cuando las oportunidades no están ahí, sólo pones bastante bajo?

Brian Gelber:      No me entiendan mal, no soy tan bueno en esto, pero he conseguido hacerlo mejor que la mayoría de personas.

He aprendido esa lección en el último par de años, luego de que Richard Dennis dejó el piso, el  dijo: "El primer año que fui al piso fue la experiencia más dolorosa para mí, y he pagado la matrícula para educarme más grande que existe”, lo mismo paso conmigo.

Entrevistador:      ¿Cuál fue el motivo de dejo el piso, dado que era tan exitoso allí?

Brian Gelber:       Sentí que el trading se había desarrollado hasta el punto en que mis habilidades de corretaje ya no eran necesarios, lo único que se quería saber era: "¿Dónde está el próximo pip?" "¿Qué volumen debo negociar?" El precio pagado por mis habilidades era demasiado bajo.

Entrevistador:      ¿Usted está hablando en términos de negocio del cliente?

Brian Gelber:       Cliente y trading, el mercado había llegado a ser tan grande que mi estilo de swing trading no valía nada, llegó un punto en que sólo estaba tratando de leer el siguiente tick en lugar de los próximos 8 pips.

Entrevistador:     ¿Por qué no podría jugar el mismo juego?

Brian Gelber:       El volumen era demasiado grande, y la capitalización también, no pude leer el mercado desde el piso.

Entrevistador:     ¿Debido a que había demasiados participantes?

Brian Gelber:     Exactamente, en los primeros días de los futuros de los bonos del tesoro, la profundidad era baja y se podía leer, cuando las personas fueron desbordadas por operaciones en largo ó corto, ya no se podía hacer eso.

Entrevistador:     ¿Comenzó el rendimiento a disminuir, analizo sus resultados en la pared?

Brian Gelber:       En 1985, cuando hice un comercio de un millón de dólares por primera vez, supe que algo andaba mal.

Siempre había sido un comerciante muy consistente, haciendo más dinero cada año, observe mis resultados y descubrí que mis ganancias eran más pequeños, es decir, 3 y 4 pips, y mis pérdidas eran mayores.

Mi primera reacción fue la de convertirse en un operador mucho más activo, me di cuenta de que estaba tomando grandes posiciones y la relación  riesgo/recompensa no era adecuada, fue entonces cuando me convencí de que tenía que hacer un cambio.

Entrevistador:      ¿Fue sólo cuestión de suerte que usted no recibe un golpe muy duro en ese período en alguna operación en particular?

Brian Gelber:      En realidad, si llegue a ser golpeado muy duro un par de veces, pero tuve algunos operaciones ganadoras también.

El punto es que mientras trabajaba más duro y me esforzaba mas, me encontré con que todo lo que estaba haciendo se mantenía estancado, no me gusta trabajar duro en el trading, y aquí lo estaba haciendo, estaba mental y físicamente agotado.

Entrevistador:      Si lo hubiera estado haciendo tan bien como en años anteriores, ¿habría permanecido en el piso?

Brian Gelber:       Sí, el piso es un ambiente muy estimulante, fuera de el, uno tiene que obligarse a estar motivado cada día, esa fue una transición muy difícil.

Entrevistador:       ¿Es más difícil el trading que en el piso?

Brian Gelber:       No en el largo plazo, mi rentabilidad entre 1987 a 1988 ha sido bastante buena.

Entrevistador:        Usted mencionó que su primer año de trading en el piso fue muy difícil. ¿Fue el problema principal, que todavía estaban tratando de operar en el mercado como lo hacía en el piso?

Brian Gelber:       Sí, esa fue la razón número uno, la segunda fue la transición que se produjo durante el mercado alcista del año 1,986.

Estaba condenado a perder porque mi estilo no se basaba en el seguimiento de tendencias.

Entrevistador:      ¿Sigue siendo así?

Brian Gelber:       No, ha cambiado, he mejorado, ahora puedo hacer trading en tendencia contraria muy bien, pero encontré también que se puede hacer un mucho dinero con la siguiente tendencia.

Entrevistador:       ¿Utiliza sistemas de trading?

Brian Gelber:       No, fundamentalmente somos traders discrecionales, sólo utilizamos indicadores técnicos y sistemas como herramientas de trading.

Un sistema particularmente interesante que hemos desarrollado se basa en peculiaridades relacionadas con la volatilidad, creemos que la volatilidad ofrece pistas sobre la dirección de la tendencia.

Aunque hemos encontrado a través del backtesting que este sistema da buenas señales, no lo seguimos ciegamente en las operaciones.

Entrevistador:      ¿Que sistema automatizado, consideraría usted bueno en resultados, en términos de rentabilidad media anual?

Brian Gelber:     Alrededor del 40 % al 50 %, con disposición del apalancamiento máximo de capital con arreglo al 10 %.

Entrevistador:      Pero los sistemas siempre tendrán detracciones máximas mayores que eso.

Brian Gelber:      Es por eso que no hemos negociado directamente dinero en ellas.

Entrevistador:     ¿Cree usted que cualquier sistema puede competir con un buen trader?

Brian Gelber:      No lo he visto todavía, aunque puede que haya alguna excepción.

Entrevistador:     Hay algunos traders que tienen las habilidades, pero que no tienen éxito. ¿Qué es lo que les impide tener éxito?

Brian Gelber:      La mayoría de los traders  tienen grandes egos y no pueden admitir que están equivocados.

Incluso aquellos que están dispuestos a admitir que están equivocados al principio de su carrera no puede admitirlo más tarde, además, algunos traders no tienen éxito porque están demasiado preocupados por perder.

Entrevistador:       En otras palabras, el éxito comercial es una cuestión de tratar de evitar las pérdidas, pero no tener miedo a ellas.

Brian Gelber:     Esa es una buena manera de decirlo, no tener miedo a perder, al sentir el temor a la perdida puede ya esté acabado.

Entrevistador:      ¿Es la capacidad de aceptar las pérdidas una característica de un trader ganador?

Brian Gelber:      Sí, Tom Baldwin es un buen ejemplo, únicamente opera en mercados, no por tamaño ó equidad.

Con esto quiero decir, que él no se dice: "Estoy largos en 2,000 contratos,  Oh, Dios mío, eso es demasiado, tengo que vender algunos, nunca lo mira de esa manera.

Él va a vender cuando piensa que el mercado ha subido demasiado, ó cuando piensa que su posición es equivocada.

Entrevistador:      En su experiencia de trading, ¿Existe algún trade en particular que se destaca como el más dramático?

Brian Gelber:       En 1986, cuando el bono era largo, estaba siendo acorralado por los japoneses, hubo una gran manifestación emocional un lunes por la mañana.

Yo había pensado que el mercado estaba demasiado alto en $ 90.00 dólares, y la negociación estaba sobre $ 91.00 dólares, así que vendí 1,100 contratos escalando por encima de ese nivel.

El mercado retrocedió y se ofrecía 1,000 lotes a $ 91.00 dólares. Justo cuando pensaba que tenía este comercio clavado, en menos de cinco minutos del mercado invierte y se elevó a $ 92.00 dólares.

Yo estaba abajo de $ 1 millón, y el mercado estaba sólo a unos pocos pips lejos del precio límite, nunca había perdido tanto dinero, tan rápido, y fue porque hice cosas de forma diferente a como normalmente hago.

Entrevistador:      Específicamente, ¿qué?

Brian Gelber:      Por lo general no cambiaría tannto a principios de año, me gusta ganar dinero poco a poco al principio y luego operar con el dinero que he hecho.

Entrevistador:      Suena como parte de su filosofía de gestión de dinero, se basa en el tratamiento de todos los años de forma independiente.

Brian Gelber:      Correcto, de todos modos, he vendido un poco más arriba en los altos, y desde ese momento, yo sólo me ocupaba en cubrir, esperé pacientemente, y el mercado empezó volviendo hacia abajo, acabé perdiendo sólo $ 400,000 dólares ese día, no es tan malo teniendo en cuenta donde estaba antes.

Pero que esa operación tuvo un gran impacto emocional en mí, quedé pasmado por la acción del mercado, me había olvidado de que los mercados podían desarrollarse de esa manera, no podía creer lo equivocado que había estado.

Entrevistador:     ¿Qué quiso decir antes cuando dijo que los japoneses habían arrinconado el mercado?

Brian Gelber:     Cuando los japoneses quieren comprar algo, la cuota en el mercado es grande, esta fue la primera vez que los Estados Unidos dieron una buena sensación de cómo los japoneses compran títulos de la forma a todo lo que ellos compran.

Entrevistador:    ¿Era éste el movimiento que nos llevó a los máximos en el mercado de bonos?

Brian Gelber:      Así es.

Entrevistador:     Así que, al parecer, los japoneses no se inmutan por el rendimiento aunque sea bajo, para todo el riesgo implícito en una posición de bonos en largo.

Brian Gelber:      No creo que lo vean en términos de rendimiento, más bien, ellos ven las cosas como si los precios están subiendo, y si lo están compran, cada vez que iba a comprar, los precios subían, y así que iba a comprar un poco más.

Entrevistador:      ¿El mercado de bonos ha colapsado de nuevo desde entonces, salieron de la posición a tiempo?

Brian Gelber:      Por supuesto. ¿Sabes quién compró la mayor parte en máximos? Los distribuidores estadounidenses que necesitaban desesperadamente cubrirse, porque habían vendido en la tendencia hacia arriba.

Entrevistador:      ¿Los traders japoneses son inteligentes entonces?

Brian Gelber:       No, sólo tienen un estilo, son traders arriesgados, ellos van en una dirección, y todos ellos van de la mano, un amigo mío en una de las tiendas japonesas me habló de un trader japonés que compró casi todos los bonos en largo en la pantalla, unos quince minutos más tarde volvió a llamar y le preguntó: "¿Cuánto era la base [la diferencia de precios entre el efectivo de bonos del tesoro y los futuros de bonos del tesoro]?" Ingenuamente, el trader japonés se había dado cuenta de que los precios en efectivo se habían ido hacia arriba, mientras que los futuros no subían mucho, mi amigo le dijo: "Bueno, usted acaba de comprar todos los bonos disponibles. por supuesto la base va a salir." Ellos no entendían realmente el impacto de sus operaciones.

Los japoneses hicieron lo mismo en el mercado de renta variable de Estados Unidos en 1987 como lo hicieron en bonos en 1986, ellos prácticamente tomaron el control de la misma, compraban porque los precios iban en aumento.

Entrevistador:     ¿Era el razonamiento de que el mercado de bonos ya había corrido hacia arriba, mientras que las acciones no? ¿Acabas creyendo que los dos mercados estaban fuera de línea de la línea?

Brian Gelber:     Eso es correcto, además, sabíamos que los japoneses estaban comprando las acciones estadounidenses de alta capitalización.

Después de haber aprendido su estilo de compra en el mercado de bonos, el comercio era aún más evidente.

Entrevistador:      Entonces, ¿por qué no lo hace?

Brian Gelber:      El diferencial entre el S&P500 y el contrato de bonos del tesoro cotizaba entre $ 19,000 dólares y $ 25,000 dólares en la base del valor de un contrato.

Me fui de vacaciones cuatro días, y en tan sólo unos días, la compra de Japón en el mercado de valores ha llevado a la subida a $ 30,000 dólares.

Entrevistador:     ¿Por qué no comprar antes de las vacaciones, ya que tenía idea de la subida?

Brian Gelber:      Yo estaba esperando que la subida rompa  por encima de su rango de cotización. Quería comprar por encima de $ 26,000 dólares, en un aumento a $ 30,000 dólares, simplemente no pude apretar el gatillo.

Entrevistador:    ¿Cuál es la regla clave de trading que sigue aquí?

Brian Gelber:      Nunca agregue a una posición perdedora.

Entrevistador:     ¿Qué es lo que el trader promedio hace mal?

Brian Gelber:     Sobre operar, y seguir recomendaciones.

Entrevistador:      ¿Cómo manejar una mala racha?

Brian Gelber:     Por instinto reducir el tamaño de posición a operar y, a veces tomarme un descanso, es un buen hábito la idea de borrón y cuenta nueva, empezando todo de nuevo.

Entrevistador:     ¿Cuando usted va mal, pero todavía tiene todavía algunas buenas posiciones, hay qué liquidarlos así?

Brian Gelber:      Absolutamente, están obligados a volverse en contra de usted también.

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FUENTE:                                MAGOS  DEL  MERCADO