Aunque poco conocido, no sólo por el público, sino por la mayor parte de la comunidad financiera, sin embargo los logros conseguidos por Ed Seykota lo sitúan como uno de los mejores operadores de nuestro tiempo.
A principios de la década de 1970, Seykota fue contratado por una importante empresa de corretaje, el concibió y desarrolló el primer sistema de trading computarizado para administrar dinero de clientes en los mercados de futuros.
Su sistema resultó muy rentable, pero la interferencia y segunda opinión de la gerencia fue un obstáculo significativo para su desempeño, esta experiencia proporciona el catalizador para que Seykota decida desligarse de la compañía y operar por su cuenta.
En los años siguientes, Seykota aplicó su enfoque sistematizado para el trading de un grupo de cuentas y su propio dinero, durante ese período, las cuentas gestionadas por Seykota han sido testigos de una tasa absolutamente asombrosa de retorno de la inversión.
Por ejemplo, a mediados de 1988, una de sus cuentas de clientes, que se iniciaron con US $ 5,000 en 1972, se incremento 250,000 % sobre una base en efectivo. (Regularizando los retiros, la cuenta teóricamente se incremento en varios millones por ciento.), no sé conoce de algún trader que haya igualado este récord durante el mismo período de tiempo.
El nombre de Seykota había sido mencionado varias veces durante la entrevista al trader Michael Marcus, como la persona que más había influenciado en la evolución de su trading transformándolo en un empresario de éxito, después de la entrevista, dijo Marcus reflexivamente, "Sabe, realmente debería entrevistar a Ed Seykota, el no solo es un gran trader, sino su mente es el de uno."
Seykota acepto a participar, pero parecía escéptico a que fuese posible completar la entrevista en el espacio de dos horas (el tiempo disponible para la conexión de vuelos), le aseguré que, aunque era corto el tiempo, ya se había hecho algunas otras entrevistas en ese espacio de tiempo. "Es factible, siempre y cuando nuestra conversación se centre en el tema", le expliqué.
La distancia para llegar a casa de Seykota era demasiado para un taxi, así que alquilamos un coche, era muy temprano por la mañana, y la carretera a las montañas ofrecía unas vistas espectaculares, en una estación de música clásica que encontré en la radio, se escuchaba un concierto de Mozart para clarinete, la combinación fue gloriosa.
Seykota trabaja desde una oficina en su casa, que circunda el lago Tahoe, antes de comenzar la entrevista, dimos un breve paseo por la playa detrás de su casa, era una mañana fría y clara, y la vista era ideal, el contraste entre su lugar de trabajo y la de mi propia oficina en Wall Street, con vista a un prominente feo edificio, difícilmente podría haber sido más sorprendente, me siento culpable de haber sentido un poco de envidia.
A diferencia de casi todos los otros traders entrevistados, el escritorio de Seykota no estaba flanqueado por muchas pantallas de cotización, en este caso, se trataba de una sola pantalla.
Su trading se limita en gran medida a los pocos minutos que tarda en ejecutar su programa en el ordenador, que le genera señales para el día siguiente, en la entrevista con Seykota, me llamó la atención la intensidad tanto de su inteligencia y sensibilidad como su extraña forma de pensar.
Él tiene una manera de ver las cosas desde un punto de vista único, en un momento, él podría hablar de análisis técnico y aparecer como un científico consumado (es licenciado en ingeniería eléctrica del MIT), la muestra de un diagrama tridimensional en la pantalla del ordenador, generado por uno de los muchos programas que había diseñado.
Sin embargo, en otro momento, cuando la conversación giró en torno a la psicología de la negociación, revelaría su gran sensibilidad y comprensión de la conducta humana, de hecho, en los últimos años, Seykota se ha involucrado mucho en el campo de la psicología.
Me mostro que la psicología, y su aplicación en ayudar a la gente a resolver sus problemas, se había convertido en un elemento muy importante en su vida, incluso más que el análisis del mercado y el trading, sospecho que Seykota probablemente encontraba este contraste un tanto artificial, porque para él, el trading y la psicología son la misma cosa.
Nuestra conversación no se mantuvo tan centrado como lo había previsto, de hecho, se movió en tantas direcciones que apenas había arañado la superficie de la entrevista, hasta darme cuenta que habían pasado las dos horas, seguí suponiendo que me limitaría a coger un vuelo posterior, al final resultó que el vuelo que había perdido era el último directo de Reno a Nueva York.
Más tarde Seykota me dijo que él sabía de nuestra primera conversación telefónica que iba a terminar pasando el día, es extremadamente perceptiva acerca de las personas, como ejemplo en un momento de nuestra conversación, Seykota me preguntó: "¿Cada cuántos minutos usted se fija en su reloj?" Encontré esta pregunta especialmente llamativa, porque un breve tiempo, él había sido capaz de recoger uno de mis rasgos básicos de carácter, la pregunta también fue particularmente oportuna, dado al vuelo que había perdido esa misma mañana.
El éxito de Seykota va mucho más allá de su trading, me impresionó como una persona que había encontrado un sentido a su vida, y estaba viviendo exactamente la vida que quería vivir.
A continuación la entrevista con Ed Seykota:
Entrevistador: ¿Cómo fue que se involucro en el trading?
Ed Seykota: A finales de 1960, pensé que la plata tenía que subir cuando el Tesoro de Estados Unidos dejó de venderlo, abrí una cuenta de margen de productos básicos para aprovechar al máximo mi visión.
Mientras esperaba, mi agente me convenció de ir corto en el cobre, pronto me detuve perdiendo algo de dinero siendo mi iniciación en el trading, así que volví a la espera del inevitable inicio alcista del mercado de plata, finalmente llegó el día, compré pero para mi asombro y el perjuicio económico, el precio comenzó a caer.
Al principio parecía imposible para mí que la plata podría caer en un panorama tan alcista, sin embargo, el precio estaba cayendo y esto era un hecho, pronto mi stop loss fue tocado, esta fue una lección muy impresionante acerca de la forma en que los mercados de noticias se comportan, me sentía más y más fascinado de cómo funcionan los mercados.
En ese momento, vi un grafico publicado por Richard Donchian, donde pude apreciar que un sistema mecánico se seguimiento de tendencias, podría vencer a los mercados, esto me pareció imposible, así que escribí programas de ordenador (en tarjetas perforadas en esos días) para poner a prueba las teorías.
Sorprendentemente sus teorías puestas a prueba resultaron ciertas, al día de hoy, no estoy seguro de entender por qué ó si realmente lo necesito, de todos modos, el estudio de los mercados, y la seguridad de mis opiniones acerca del dinero, encontré fascinante el trading, en comparación a otras oportunidades de trabajo en ese momento, lo que me motivo a operar a tiempo completo.
Entrevistador: ¿Cuál fue su primer trabajo relacionado con el trading?
Ed Seykota: Obtuve mi primer trabajo en Wall Street, en la década de 1970, como analista de una importante casa de corretaje, me asignaron el trabajo de cubrir los mercados de los huevos y pollos de engorde (Los pollos se consideran jóvenes hasta que llegan a pesar 2 libras).
Los mercados de futuros, tanto para los pollos y los huevos han desaparecido como actividad comercial, lo que provoco su exclusión de la lista en las bolsas).
Yo quería empezar a utilizar las computadoras para el análisis de trading, recuerdo que en aquellos días las computadoras necesitaban normalmente utilizar un dispositivo para perforar tarjetas utilizados para su control, la persona que dirigía el departamento de informática, le pareció ver en mi una amenaza a la seguridad de su empleo, y me saco en varias ocasiones fuera de su territorio.
Después de un mes en ese trabajo, anuncié que me iba a dejar de fumar, el jefe del departamento me llamó para averiguar por qué, fue la primera vez que se había interesado en hablar conmigo.
Me fui a trabajar para otra casa de bolsa, que estaba pasando por una reorganización, había mucho menos control, por lo que se aproveche la falta de supervisión para utilizar la computadora de contabilidad para probar los sistemas de trading durante los fines de semana.
Tenían un IBM 360, que estaba en una gran habitación con aire acondicionado, en el transcurso de aproximadamente de un año y medio, tuve la oportunidad de probar un centenar de variantes de cuatro sistemas simples con cerca de diez años de datos sobre diez materias primas.
Hoy en día, el mismo trabajo tarda aproximadamente un día en un ordenador actual, de todos modos, obtuve mis resultados, estos confirmaron que existía una posibilidad de hacer dinero con los sistemas de seguimiento de tendencias.
Entrevistador: ¿Puedo pensar que probar estos sistemas en la computadora, no era parte de su trabajo, ya que lo hizo los fines de semana? ¿En que consistía el trabajo que debía a hacer?
Ed Seykota: Durante la semana, mi trabajo normal consistía como el de Clark Kent, cargando nuevos rollos de papel en la máquina Reuters, cuando el margen se volvía de color rosa.
Yo también era responsable de cortar las noticias en tiras y colgarlos en la pared detrás de la máquina, el truco consistía en romper entre saltos de línea a fin de obtener un borde liso, lo curioso era que casi nadie leía las noticias, ya que tendrían que inclinarse muy por encima de la máquina para ver las páginas.
Así que empecé a leer las noticias y personalmente la entrega a los corredores, una de las ventajas de este trabajo fue que llegué a aprender muchos estilos de trading de los corredores.
Entrevistador: Su posición en aquel trabajo, suena como el de ayudante de oficina magnificado. ¿Por qué aceptó un trabajo de baja categoría?
Ed Seykota: Porque sabía que quería estar en el negocio, y no me importaba lo que hiciera, ó lo que me pagaran.
Entrevistador: ¿Por qué no se mantuvo en su trabajo inicial? ¿Por lo menos allí era analista?
Ed Seykota: Debido a que era un ambiente sofocante, por presión de gerencia, me desaprobaban la recomendación de operaciones, pensé que no había oportunidades como trader.
Además, me di cuenta de que el permiso para acceder a las computadoras de la compañía para las pruebas de los sistemas de trading era un tema muerto.
Entrevistador: ¿Sabía usted que usted podría tener acceso a la computadora en su nuevo trabajo?
Ed Seykota: No, pero sabía que la compañía acababa de pasar por una importante reorganización y la mayoría de los directores habían sido despedidos, me di cuenta de que no habría mucha burocracia para interferir con el uso de la computadora.
Entrevistador: ¿Qué fue de su trabajo en los sistemas de trading computarizados?
Ed Seykota: Con el tiempo, los directores se interesaron en aplicar los resultados de mi investigación para la gestión dinero, había conseguido desarrollar el primer sistema de trading computarizado a gran escala.
Entrevistador: ¿Qué quiere decir con gran escala?
Ed Seykota: El programa fue comercializado por muchos agentes de la firma, y el patrimonio bajo gestión fue de varios millones de dólares, una gran cantidad de dinero a principios de 1970.
Entrevistador: ¿Cómo consiguió el apoyo de la dirección?
Ed Seykota: Ellos conocían los trabajos de Richard Donchian, que un pionero en el desarrollo de sistemas de trading de seguimiento de tendencias, aunque por aquel momento estaba haciendo todo a mano.
Debido a la exposición se mostraron favorablemente dispuestos a la idea de utilizar los sistemas de trading de gestión del dinero, además en ese momento, las computadoras eran tan nuevas que el término "sistema informático" era una palabra de moda.
Entrevistador: ¿Cómo funcionaba su programa de trading?
Ed Seykota: El programa trabajaba bien, el problema era que la administración no podía dejar de pensar que era una especie de adivinar las señales, por ejemplo, recuerdo una vez que el programa genero una señal de compra para el azúcar cuando se negociaba en torno a los 5 centavos.
La administración pensó que el mercado ya estaba sobre comprado, y decidió no tomar la señal, cuando el mercado siguió subiendo más, se les ocurrió la regla de que iban a comprar primero a los 20 puntos retroceso (100 puntos equivalen a 1 centavo).
Cuando hay tal desarrollo de retiro, modificaron la regla de a la compra de la primera reacción a los 30 puntos, a medida que el mercado siguió moviéndose más alto sin ningún retrocesos significativo, cambiaron la regla de los 50 puntos, y finalmente a los 100 puntos.
Por último, con los precios del azúcar alrededor de 9 centavos, finalmente decidieron que era un mercado alcista, y que habían comprar mejor antes que los precios fueran mucho más altos, pusieron las cuentas administradas en ese punto.
Como puede imaginar, el mercado del azúcar alcanzó el punto máximo poco después, agravando el error al ignorar la señal de venta, otra señal que también habría sido muy rentable.
La conclusión fue que debido a esta interferencia de la dirección, en la tendencia más rentable del año se terminó perdiendo dinero, como resultado en lugar de un retorno teórico de 60 % para el año, algunas grandes cuentas realmente perdieron dinero, este tipo de intromisión fue una de las principales razones por las cuales finalmente dejé el trabajo.
Entrevistador: ¿Cuáles fueron las otras razones?
Ed Seykota: Gestión quería que cambiara el sistema para que funcionara de manera más activa, para generar más ingresos y por tanto más comisiones, les expliqué que sería muy fácil de hacer ese cambio, pero al hacerlo impediría un mejor rendimiento, no pareció importarles.
Entrevistador: ¿Qué hizo después de salir?
Ed Seykota: Luego de dejar el departamento de investigación, me quedé como corredor de administrador de cuentas, después de cerca de dos años, deje el trabajo de corretaje para convertirme en administrador de dinero, ese cambio me permitió alejarme de ganarme la vida de las comisiones, que pienso que puede ser un incentivo contraproducente para hacer dinero para los clientes, llegue a un acuerdo de honorarios por incentivo de beneficios obtenidos.
Entrevistador: ¿Continuó el comercio de su sistema después de que se fue?
Ed Seykota: Sí, aunque revisé sustancialmente el sistema a lo largo de los años.
Entrevistador: ¿Cuál es el historial de rentabilidad?
Ed Seykota: No dar a conocer mi historial aparte de mi "cuenta modelo", que es una cuenta de cliente real que comenzó con $ 5,000 en 1972, y que ha obtenido más de $ 15 millones al día de hoy, en teoría el rendimiento total habría sido mucho mayor de no haber ocurrido retiros, por efecto del interés compuesto.
Entrevistador: Con este gran rendimiento, ¿cómo es que no ha sido inundado de solicitudes para administrar dinero?
Ed Seykota: He recibido muchas solicitudes, pero raramente acepto nuevas cuentas, si lo hago, es sólo después de una entrevista y escrutinio para determinar las motivaciones y actitudes del cliente.
He encontrado que la gente con los que me asocio afectan sutil, pero muy importantes, efectos en mi rendimiento, si por ejemplo, son capaces de apoyar mis métodos a largo plazo, entonces tienden a ayudarme.
Sin embargo, si se acercan demasiado preocupados por las subidas a corto plazo y bajas de su cuenta, pueden ser un obstáculo.
Entrevistador: ¿Cuántas cuentas originalmente opero?
Ed Seykota: Cerca de media docena desde principios de 1970.
Entrevistador: ¿Cuántas de esas cuentas están todavía opera?
Ed Seykota: Cuatro, un cliente llego alrededor de los $ 15 millones y decidió retirar su dinero y gestionarlo por sí mismo, otro hizo más de $ 10 millones y decidió comprar una casa de playa y retirarse.
Entrevistador: ¿Qué fuente tomo como base, para el diseño de su primer sistema?
Ed Seykota: Me inspiré influenciado por el libro Reminiscencias de un operador de acciones, que trata sobre la vida de Jesse Livermore, para muchos uno de los mejores traders del siglo XX, y también el sistema de cruce de Richard Donchian de cinco y veinte días promedio y su sistema de reglas semanal, considero a Donchian como uno de los representantes mas destacados de la negociación técnica.
Entrevistador: ¿Cuál fue su primer sistema de trading?
Ed Seykota: Mi primer sistema fue una variación del sistema de movimiento promedio de Donchian, he utilizado el método de promedio exponencial porque era más fácil de calcular, y donde los errores de cálculo tienden a desaparecer con el tiempo, fue una novedad en aquel momento que era recomendada con el nombre de "expedential system."
Entrevistador: Su referencia a su primer sistema, implica que los sistemas con el tiempo cambaron ¿Cómo supo cuando su sistema necesitaba ser cambiado?
Ed Seykota: Los sistemas no necesitan ser cambiados, la clave es desarrollar un sistema con el que el trader sea compatible.
Entrevistador: ¿Quienes eran incompatibles con su sistema original?
Ed Seykota: Mi sistema original era muy simple con reglas rígidas y rápidas que no permiten las desviaciones, me pareció difícil seguir el sistema sin tener en cuenta mis sentimientos, operar dentro y fuera de la posición, a menudo en el momento equivocado.
Pensaba sabía más que el sistema, en ese momento, realmente no confiaba en que los sistemas de seguimiento de tendencias funcionarían, hay mucha literatura de pruebas que no funcionan, además parecía un desperdicio al intelecto y la educación que había recibido educación del MIT para estar sentado y no investigar los mercados.
Eventualmente, a medida que incrementaba mi la confianza en el trading tendencial, era capaz hacer caso omiso a la noticia, me volví más cómodo con este enfoque, además, a medida que continuaba incorporando más reglas de mi experiencia de trader, mi sistema se hizo más compatible con mi estilo de trading.
Entrevistador: ¿Cuál es su estilo de negociación?
Ed Seykota: Mi estilo es básicamente de seguimiento de tendencia, con algunos algoritmos especiales de reconocimiento de patrones y manejo de dinero.
Entrevistador: Sin divulgar secretos de trading, ¿cómo has podido superar tan espectacularmente al expedential system, en los siguientes sistemas?
Ed Seykota: La clave para la supervivencia y la prosperidad a largo plazo, tiene mucho que ver con las técnicas de gestión de dinero incorporados en el sistema técnico. Hay traders viejos y hay traders audaces, pero hay muy pocos viejos traders audaces.
Entrevistador: Ingenioso y cierto, pero la pregunta sigue siendo, significativa: Hay muchos sistemas de seguimiento de tendencias con reglas de gestión de dinero; ¿por qué es mejor su sistema?
Ed Seykota: Parece que tengo un don, pienso que está relacionado con mi filosofía en general, que tiene mucho que ver con amar a los mercados y mantener una actitud optimista.
También a como sigo el trading y el aprendizaje de mi sistema (que es la versión mecánica de lo que hago en el ordenador), esta sigue evolucionando, y añadiría que considero que hago las cosas como siguiendo una especie de reglas.
A veces me gustaría cambiar por completo la parte mecánica, a veces puedo reemplazar las señales basadas en los sentimientos fuertes, y a veces acabo dejándolo tal como esta.
El resultado de trading inmediato a este paso es probablemente del breakeven a una posición negativa, sin embargo si no me permito la libertad de descargar ni lado creativo, podría construir hasta una especie bomba de tiempo, conseguir un equilibrio viable parece promover un funcionamiento a largo plazo que es una de las clave del éxito.
Entrevistador: ¿Cómo comparar las ventajas y desventajas relativas de negociación frente a los sistemas de trading discrecional?
Ed Seykota: Sistemas de trading es en última instancia discrecional, el operador aún tiene que decidir cuál es el riesgo a aceptar para su trade, y la agresividad que empleara para aumentar y disminuir la base de negociación en función del cambio de la equity. Estas decisiones son muy importantes, a menudo más importante que el calendario de trading.
Entrevistador: ¿Qué porcentaje de su trading se basa en sistemas? ¿Ha cambiado este porcentaje con el tiempo?
Ed Seykota: Con el tiempo se ha vuelto más mecánica, ya que (1) se ha ganado más confianza en el trading de tendencia, y (2) mis programas mecánicos toman más en cuenta los "trucos del oficio."
Todavía algunas veces suelo pensar que puedo superar mi propio sistema, pero este tipo de modificación son a menudo una auto corrección a través del proceso de perder dinero.
Entrevistador: ¿Cuáles son las perspectivas presentes y futuras de los sistemas de seguimiento de tendencias? ¿Cree usted que la creciente prevalencia de su uso lo condenará a un eventual fracaso?
Ed Seykota: No, todo trading se hace en algún tipo de sistema, sea consciente de esto ó no, muchos de los buenos sistemas se basan en el seguimiento de tendencias. La vida misma se basa en las tendencias, las aves vuelan al sur para pasar el invierno y seguir adelante.
Las Empresas siguen las tendencias de la gente y a consecuencia de esto varían sus productos en consecuencia, los minúsculos Protozoos siguen un movimiento tendencial a lo largo de gradientes químicos y luminiscencia.
La rentabilidad de los sistemas de trading parece moverse en ciclos, los períodos durante los cuales los sistemas de seguimiento de tendencias son de gran éxito dará lugar a su creciente popularidad.
Como el número de usuarios del sistema aumenta, los mercados pasan de seguir tendencias, a la acción del precio sin dirección, estos sistemas se vuelven inútiles y descapitalizados y los operadores sin experiencia suelen ser expulsados, la longevidad es la clave del éxito.
Entrevistador: ¿Cuál es su opinión acerca de utilizar el análisis fundamental como base de trading?
Ed Seykota: Lo que leíste sobre fundamentos, muchas veces suele ser inútil ya que el mercado ya ha descontado el precio, y se llaman divertido mental, sin embargo si se detecta en forma temprana, antes que otros, entonces usted podría tener una valiosa sorpresa mental.
Entrevistador: Su respuesta es un poco graciosa ¿Implica que sólo utiliza el análisis técnico?
Ed Seykota: Soy antes que nada un trader de tendencia, con algunas corazonadas, sobre la base de unos veinte años de experiencia.
En orden de importancia para mí son: (1) la tendencia a largo plazo, (2) el patrón de éxitos actual, y (3) la elección de un buen mercado para comprar ó vender, esos son los tres componentes principales de mi comercio, en un más lejano cuarto lugar están mis ideas fundamentales y, probablemente al final de cuentas, estas me han costado dinero.
Entrevistador: ¿Al elegir el lugar adecuado para comprar, quiere usted decir la determinación de un punto de reacción a lo que usted va a comprar? Si es así, ¿cómo evitar a veces falta de precios de los principales movimientos?
Ed Seykota: No, si comprase mi punto estaría por encima del mercado, trato de identificar un punto en el que espero que el impulso del mercado sea fuerte en la dirección de la operación, con el fin de reducir mi riesgo probable, no trato de escoger una parte inferior ó superior.
Entrevistador: ¿Eso implica que si usted es alcista, siempre espera a la fuerza a corto plazo antes de entrar en una posición, ó compra a veces en una reacción?
Ed Seykota: Si soy optimista, no compro en la reacción, ni espero la fuerza, me vuelvo alcista en el instante en que mi stop de compra es golpeado, y me quedo alcista hasta que se golpea mi stop de venta, soy optimista y no serlo siempre es ilógico.
Entrevistador: ¿Alguna vez ha utilizado la opinión contraria como una ayuda para el trading?
Ed Seykota: A veces, por ejemplo, en una reciente conferencia de Goldbug, prácticamente todos los oradores fueron bajistas, mi pensamiento fue: "El oro probablemente esta abajo." (El mercado efectivamente fue así después de esa conferencia.).
Entrevistador: ¿Usted compraría con ese tipo de entrada?
Ed Seykota: No, la tendencia sigue siendo bajista, pero podría aligerar mi posición corta.
Entrevistador: ¿Cuál fue su experiencia de trading más dramática ó emocional?
Ed Seykota: Las experiencias de trading dramáticas y emocionales tienden a ser negativas, el orgullo es una gran cáscara de plátano, así como la esperanza, el miedo y la codicia, mis peores operaciones se produjeron poco después de que me involucrara emocionalmente con mis posiciones.
Entrevistador: ¿Tiene algunas historias de trading reales?
Ed Seykota: Prefiero no pensar en situaciones pasadas, mi tendencia es cortar las operaciones malas tan pronto como sea posible, olvidarme de ellas, y luego pasar a las nuevas oportunidades.
Después entierro esa operación, no me gusta desenterrar los detalles de nuevo por lo menos no conscientemente, tal vez alguna noche, después de cenar, sentado alrededor de un fuego, extraoficialmente, teniendo como fondo el lago Tahoe.
Entrevistador: ¿Puede describirnos errores de trading específicas que usted aprendió de ellas?
Ed Seykota: Yo tenía una relación con la plata por años, una de mis primeras pérdidas fue con la plata, al igual que muchas de mis peores pérdidas.
Parecía entrar en mi sangre hipnotizándome, me engaño para volar mis stops de protección a fin de evitar que el oso venciera, naturalmente, solía mantener momentáneamente la posición y luego colapsar un poco después, perdí tantas veces en los picos de la plata que me puse a pensar que yo era una especie de hombre lobo.
Trabajé en mi mismo mentalmente y imagen positiva, también evité paseos en luna llena, hasta ahora parece estar funcionando.
Entrevistador: ¿Cómo selecciona sus operaciones?
Ed Seykota: Sobre todo por mi sistema de trading, aunque de vez en cuando, voy a tener un presentimiento que anula mi sistema.
Afortunadamente, no tomo por lo general una posición lo suficientemente grande como para que cause algún daño a mi portafolio.
Entrevistador: ¿Cuáles son los elementos de una buena negociación?
Ed Seykota: Los elementos de una buena negociación son: (1) reducir las pérdidas, (2) reducir las pérdidas, y (3) reducir las pérdidas, si usted puede seguir estas tres reglas, usted puede tener una oportunidad.
Entrevistador: ¿Cómo manejar una mala racha?
Ed Seykota: Puedo manejar rachas perdedoras dejando de operar, en espera de un mejor momento, tratar de hacer trading cuando tienes una mala racha es emocionalmente devastadora, y tratar de recuperar lo perdido es letal.
Entrevistador: ¿Dado que usted es principalmente un operador de sistemas, no estar siguiendo su sistema implicaría algún cambio de la actividad comercial durante períodos de pérdida?
Ed Seykota: He incorporado algo de lógica en mis programas de ordenador, como la modulación de la actividad comercial en función de comportamiento del mercado.
Sin embargo, las decisiones importantes deben hacerse fuera de los límites del sistema de forma mecánica, tales como la forma de mantener la diversificación de una cuenta, de incrementar cuando algunas posiciones están en el límite de posición ó cuando los mercados operan con poco volumen.
Psicológicamente, tiendo a alterar mi actividad en función del rendimiento, suelo ser más agresivo después de haber estado ganando, y menos después de las pérdidas, estas tendencias parecen aceptarlo, por el contrario, una actitud costosa es ser emocional con las pérdidas y tratar de vengarse del mercado.
Entrevistador: ¿Es usted un trader autodidacta, ó aprendió de otro trader lecciones que valen la pena?
Ed Seykota: Soy un trader autodidacta que está continuamente estudiando y aprendiendo, al igual que muchos traders.
Entrevistador: ¿Como es su forma de operación antes de entrar a un trading?
Ed Seykota: Ubico mis stops de protección cada vez que entro en un trade, normalmente muevo estas paradas, asegurando las ganancias cuando la tendencia continúa.
A veces, me tomo las ganancias cuando el mercado se pone volátil, esto no suele sacarme solo espero a que mis paradas cierren la posición, para así reducir la volatilidad de la cartera, lo que ayuda a calmar los nervios, la pérdida de una posición es grave, mientras que enfermarse de los nervios es devastador.
Entrevistador: ¿Cuál es el porcentaje máximo de capital que arriesga en cada trading individual?
Ed Seykota : Mi intención es arriesgar por debajo del 5 % en un trade en un mercado de baja liquidez, lo que permite perdidas controladas, si se producen, de vez en cuando he tomado pérdidas por encima de esa cantidad es cuando se produce una gran noticia que causó que los precios del mercado saltar a través de mis paradas.
Entrevistador: ¿Cuál fue su peor pérdida en un mercado de baja liquidez?
Ed Seykota: Todos los mercados son de baja liquidez, cuando quiero salir de una mala posición en un apuro, la mayoría de los mercados, en ocasiones se volvieron rápidamente contra mí debido a las noticias sorpresa.
Tan pronto como se digieren las noticias, el mercado se complica de nuevo en un nuevo nivel, durante el gran mercado alcista del azúcar cuando los precios pasaron de 10 centavos a 40 centavos, que llevaba miles de contratos y me dieron varias centavos salir de mi posición. (Cada ciento en azúcar es equivalente a $ 1.120 por contrato).
Entrevistador: Muy pocos traders han disfrutado del éxito espectacular que tiene. ¿Qué lo hace diferente?
Ed Seykota: Me parece que mi éxito proviene de mi amor por los mercados, no soy un trader informal, esta actividad es mi vida, tengo pasión por el trading, no es simplemente un hobby ó incluso una opción profesional para mí, no tengo duda de que esto es lo que se supone que debo hacer en mi vida.
Entrevistador: ¿Cuáles son las reglas de trading que considera siempre?
Ed Seykota:
a.- Cortar las pérdidas.
b.- Ganar en tendencias
c.- Mantener apuestas pequeñas.
d.- Seguir mis reglas sin cuestionarlas.
e.- Saber cuándo romper las reglas.
Entrevistador: Sus dos últimas reglas son interesantes porque son contradictorias. ¿Hablando en serio, que hace a usted pensar: Seguir las reglas, ó saber cuándo hay que romper las reglas?
Ed Seykota: Creo en ambas cosas, parcialmente sigo los ruidos del mercado, continuo estudiando los mercados, a veces me aparece un nuevo rally que se rompe y luego reemplaza una rally anterior.
A veces llego a un punto de ruptura personal, cuando eso sucede, me salgo de los mercados en conjunto y me tomo un descanso hasta que siento que estoy listo para seguir los ruidos del mercado de nuevo, tal vez algún día, voy a tener un rally más explícito para romper los ruidos.
No creo que los traders puedan seguir ruidos por mucho tiempo a menos que reflejen su propio estilo de negociación, finalmente se llega a un punto de ruptura y el trader tiene que dejar de fumar, cambiar, ó encontrar un nuevo conjunto de ruidos que pueda seguir, esto parece ser parte del proceso de la evolución y crecimiento de un trader.
Entrevistador: ¿Qué tan importante es para el éxito comercial es variar el tamaño de la apuesta?
Ed Seykota: Puede ser que sea una buena idea, dependiendo de la razón para hacerlo, considere sin embargo, si ha tenido una política de modificación exitosa, diga "M" para el sistema de cambio de "S", entonces usted podría decir que es mejor simplemente la negociación "M."
Entrevistador: ¿Qué tan importante es sentir el trading?
Ed Seykota: Una buena sensación es importante, si se ignora, puede salir de manera sutil por la lógica, esto se puede conseguir a través de la meditación y reflexión para determinar lo que hay detrás.
Si persiste, entonces podría ser un análisis subconsciente valioso de información sutil, de lo contrario, podría ser una sublimación peligrosa de un deseo interno por las emociones y no reflejan las condiciones del mercado, sea sensible a las sutiles diferencias entre la "intuición" y "los deseos."
Entrevistador: ¿Cuál fue su peor año? ¿Qué salió mal?
Ed Seykota: Uno de mis peores años fue 1980, los mercados alcistas habían terminado, pero yo seguía tratando de aguantar y comprar de nuevo en precios más bajos, los mercados seguían cayendo, nunca había visto un mercado oso tan importante antes, así que todo estaba preparado para una experiencia educativa importante.
Entrevistador: ¿Qué pasó con las normas de gestión de dinero en su sistema el año 1980? ¿Sabía que los redefina?
Ed Seykota: Continué con el tarding a pesar de que mi sistema estaba en gran parte fuera de los mercados debido a la enorme volatilidad, traté de operar en la parte superior é inferior, en lo que yo consideraba mercados sobre comprados y sobrevendidos, los mercados siguieron cayendo y perdí mucho, con el tiempo me di cuenta de lo inútil de mi enfoque y la dejé por un tiempo.
Entrevistador: ¿Cuál es el consejo más importante que podría dar al operador promedio?
Ed Seykota: Que sería conveniente encontrar un trader de experiencia que lo aconseje, y tratar de descubrir si el trading es algo que realmente le gusta hacer.
Entrevistador: ¿Cree usted que la lectura de los gráficos se puede utilizar para el éxito en el trading?
Ed Seykota: Considero que la tendencia sigue siendo un subconjunto del análisis de gráficos, es algo parecido al surf, usted no tiene que saber mucho sobre la física de las mareas, la resonancia y la dinámica de fluidos con el fin de coger una buena ola, sólo tienes que ser capaz de detectar cuando está sucediendo y luego tener el impulso para actuar en el momento adecuado y poder subirse a ella.
Entrevistador: ¿Cuál fue su experiencia personal en octubre de 1987?
Ed Seykota : Hice dinero en la caída de octubre de 1987, también conseguí beneficios en todo el mes, y para el año, perdí dinero después de la crisis, sin embargo, desde que estaba corto, la mayoría de traders de tendencia probablemente estaban ya sea fuera ó en corto en acciones é índices bursátiles durante la crisis.
Entrevistador: ¿Son los mercados diferentes a lo que eran hace cinco ó diez años, debido a la mayor participación de administradores profesionales?
Ed Seykota: No, los mercados son lo mismo ahora a como lo eran hace cinco ó diez años, ya que van cambiando al igual a que lo hicieron entonces.
Entrevistador: ¿Llega a ser más difícil el trading a medida que aumenta el tamaño de la posición?
Ed Seykota: Se hace más difícil, porque hay más dificultad el mover grandes posiciones sin mover el mercado, por otra parte puede resultar más fácil si usted tiene acceso a personas competentes para apoyarle.
Entrevistador: ¿A qué tipo de apoyo se refiere?
Ed Seykota: Un equipo de corredores experimentados con actitudes profesionales, los traders experimentados pueden ser un gran apoyo por estar ahí para compartir alegrías y tristezas.
Además los traders veteranos parecen ser capaces de intuir los comienzos y finales de los principales movimientos, también recibo importante apoyo de mis amigos, socios, y familiares.
Entrevistador: ¿Utiliza servicios de asesoramiento externos?
Ed Seykota: Mantengo un registro de gran cantidad de asesores externos, en su mayoría mediante la lectura de diarios de negocios ó escuchando a mis brokers.
Los servicios por lo general fallan, a excepción de cuando empiezan a producirse, entonces es probable que ya se hayan tomado en cuenta.
Entrevistador: ¿Qué hay de las notas de mercado?
Ed Seykota: Las notas de mercado tienden a estar a la zaga del mercado ya que generalmente responden a la demanda de noticias sobre la actividad reciente.
Aunque sin duda hay excepciones importantes, la escritura de artículos es un trabajo que proviene a menudo de noticias del negocio de trading, y como tal puede ser manejada por operadores sin experiencia ó no traders.
Entrevistador: ¿Utiliza la opinión de otros traders en la toma de decisiones comerciales, ó usted opera completamente en solitario?
Ed Seykota: Por lo general ignoro los consejos de otros traders, especialmente los que creen que están en una "cosa segura", los veteranos, que hablan de tal vez hay una oportunidad aquí y allá.
Entrevistador: ¿En qué momento obtuvo la confianza en poder seguir ganando como trader?
Ed Seykota: A veces pienso en: (a) "Puedo seguir ganando", y (b) "Sólo he tenido suerte." A veces tengo más confianza en mi capacidad justo antes de una importante racha de derrotas.
Entrevistador: ¿Qué tan similares son los patrones de precios en los diferentes mercados?
Ed Seykota: Patrones comunes trascienden el comportamiento individual del mercado, por ejemplo, los precios de los bonos tienen mucho en común con la forma en que las cucarachas se mueven hacia arriba y abajo en una pared, por desgracia para los seguidores de cucarachas, por lo general no hay nadie para tomar el otro lado de su movimiento.
Entrevistador: ¿El mercado de valores se comporta de manera diferente de otros mercados?
Ed Seykota: El mercado de valores se comporta de manera diferente de todos los otros mercados, y también se comporta de manera diferente del mercado de valores.
Si esto es difícil de entender, es porque tratar de entender los mercados es inútil, no creo que tenga más sentido tratar de entender el mercado de valores a tratar de entender la música, mucha gente prefiere entender el mercado a hacer dinero.
Entrevistador: ¿Qué quiere decir, "El mercado de valores se comporta de manera diferente del mercado de valores"?
Ed Seykota: El mercado de valores se comporta de manera diferente a sí misma, en donde los patrones fácilmente identificables rara vez se repiten exactamente.
Entrevistador: ¿Cuál es su perspectiva a largo plazo para la inflación, el dólar y el oro?
Ed Seykota: La inflación es parte de la forma en que la sociedad suele descartar el viejo orden, todas las monedas eventualmente perderán valor nos guste ó no, calcule un centavo bien invertido en tiempos de Cristo, compuesta en un 3 % anual, entonces debemos considerar qué nadie tiene ni de lejos esa cantidad en estos días.
El oro tiende a ser desenterrado, refinado, y luego enterrados de nuevo, la entropía geográfica de todo el oro en el planeta parece disminuir con el tiempo, mucho esta depositado en las bóvedas.
Entrevistador: ¿Los grandes traders tienen un talento especial para el comercio?
Ed Seykota: Los buenos traders tienen un talento especial para el trading, justo como los buenos músicos y buenos atletas tienen talento para la actividad que realizan.
Entrevistador: ¿Cuál es la relación que existe entre el talento contra el trabajo para el éxito en el trading?
Ed Seykota: No lo sé con exactitud, pero tenga presente que aunque se tenga el talento, sin trabajo y esfuerzo por nuestra parte, no llegaremos a ser buenos en esta profesión.
Entrevistador: ¿Cuál es el papel que juega la suerte en el éxito en el trading?
Ed Seykota: La suerte juega un papel muy importante en el éxito en el trading, algunas personas tuvieron la suerte de nacer inteligentes, mientras que otros aún más inteligentes consiguieron nacer con suerte.
Entrevistador: ¿Qué tal una respuesta seria?
Ed Seykota: Suerte, inteligencia ó regalo son palabras que indican una actitud para la maestría, uno tiende a hacerlo bien cuando es necesario, creo que la mayoría de buenos traders tienen una pequeña chispa adicional para el trading.
Algunas personas son músicos, pintores, vendedores ó analistas por naturaleza, pienso que es difícil adquirir talento para el trading, sin embargo, si está ahí, puede ser descubierto y desarrollado.
Entrevistador: ¿Qué efecto ha tenido el trading en su vida personal?
Ed Seykota: Mi vida personal está integrada con mi vida comercial.
Entrevistador: ¿Es la alegría de ganar tan intenso como el dolor de perder?
Ed Seykota: La alegría de ganar y el dolor de perder son de la misma magnitud que el dolor de ganar y la alegría de perder, debemos tener presente que alegría y dolor no deben participar, las fuerzas relativas de estos sentimientos tienden a aumentar la distancia del trader de su compromiso de ser un trader.
Entrevistador: Cuando usted obtuvo sus primeras ganancias, ¿sabía usted como alejarse de la experiencia Jesse Livermore? (Livermore fue un famoso especulador de principios del siglo XX que gano y perdió varias fortunas.)
Ed Seykota: Siento que la experiencia de Livermore fue en función de su psicología y tenía poco que ver con la preservación de sus activos, de hecho recuerdo haber leído que Jesse Livermore empleaba una clave para bloquear algunas de sus ganancias a la distancia y luego utilizar la clave cuando necesitaba llegar a ellas.
Por lo tanto, proteger las ganancias sería necesario emular de su experiencia, no para perderlo, por otra parte, es probable que también sobre operara y al hacerlo destruyera sus ganancias, mientras que al mismo tiempo aumentara la seguridad de sus emociones con el ardiente deseo de ganar nuevamente.
Representar este drama podría ser emocionante, sin embargo, también parece terriblemente caro, una solución es mantener apuestas pequeñas y luego mantener sistemáticamente la reducción del riesgo durante la disposición del apalancamiento de renta variable, de esa manera usted asegura su dinero asintóticamente y tienen un aterrizaje financiero emocional suave.
Entrevistador: Me he dado cuenta de que no hay máquina de cotización en su escritorio.
Ed Seykota: Tener una máquina de cotización, es como tener una máquina tragamonedas en su escritorio, no se termina de alimentar durante todo el día, tengo mis datos de precios después del cierre de cada día.
Entrevistador: ¿Por qué fracasan tantos traders en el mercado?
Ed Seykota: Por la misma razón que la mayoría de las bebes tortugas no llegan a la madurez, muchos son los llamados y pocos los escogidos.
La sociedad trabaja para atraer a la mayoría, a medida que el sacrificio se lleva a cabo, los buenos se quedan, y otros son liberados para ir a probar hacer otra cosa hasta que encuentran su verdadera vocación, lo mismo es cierto para otros campos de búsqueda.
Entrevistador: ¿Qué puede hacer un trader perdedor para transformarse en uno ganador?
Ed Seykota: Un trader perdedor puede hacer poco para transformarse en uno ganador, un trader perdedor no va a querer cambiar, ese es el motivo que hace que un trader busque ser ganador.
Entrevistador: ¿Cómo calificaría la importancia relativa entre la psicología y el análisis de mercado para el éxito comercial?
Ed Seykota: la Psicología motiva la calidad del análisis y la forma de usarla, la psicología es el conductor y el análisis es la hoja de ruta.
Entrevistador: Usted se ha centrado mucho en el campo de la psicología. ¿Podría al hablar con una persona, decir si esa persona probablemente sería un trader ganador ó perdedor?
Ed Seykota: Sí, los traders ganadores por lo general, han sido triunfadores en los campos en los que se han desarrollado durante años.
Entrevistador: ¿Qué rasgos es lo que busca identificar la personalidad de un trader ganador?
Ed Seykota: Seria:
1.- El ó ella ama al trading; y
2.- El ó ella le encanta ganar.
Entrevistador: ¿No todos los traders quieren ganar?
Ed Seykota: Gane ó pierda, todo el mundo recibe lo que quieren al salir del mercado, a algunas personas parece que les gusta perder, por lo que ganan al perder dinero.
Conozco a un trader que parece estar siempre cerca del inicio de cada movimiento sustancial bullish y trabaja sus $ 10,000 hasta alrededor de un cuarto de millón en un par de meses, luego cambia su personalidad y pierde todo de vuelta otra vez, este proceso se repite como un reloj.
Una vez me posicione con él, pero salí cuando su personalidad cambió, doblé mi dinero, mientras que él acabó como siempre perdiendo, le dije lo que estaba haciendo, é incluso le page una comisión de gestión.
Simplemente no podía evitarlo, no creo que él pueda hacerlo de forma diferente, simplemente no querría, pone mucho entusiasmo, al llegar a ser un mártir, consigue la simpatía de sus amigos, y llega a ser el centro de atención.
También, posiblemente, puede ser más cómodo relacionarse con la gente si él está en su plano financiero, en algún nivel, creo que realmente consigue lo que quiere.
Creo que si la gente mira con suficiente profundidad sus patrones de trading, se encuentran con que, en conjunto, incluyendo todos sus objetivos, realmente están recibiendo lo que quieren, a pesar de que ellos no pueden entenderlo ó no quieren admitirlo.
Un médico amigo mío cuenta una historia acerca de una paciente de cáncer que utilizó su condición para exigir atención y, en general, para dominar a los demás a su alrededor.
Como experimento preestablecido con su familia, el médico le dijo que un procedimiento estaba disponible que curarla, ella constantemente encontraba excusas para evitar el procedimiento y con el tiempo evitarlo por completo.
Tal vez su posición política era más importante que su vida, un rendimiento de trading popular probablemente refleja sus prioridades más de lo que les gustaría admitir.
Creo que algunos de los traders más llamativos é interesantes están jugando durante la obtención de más de beneficios; probablemente también están jugando con el entusiasmo.
Una de las mejores maneras de aumentar los beneficios es hacer el establecimiento de metas y visualizaciones, con el fin de alinear el consciente y el subconsciente con la obtención de beneficios.
He trabajado con un número de traders con el fin de examinar sus prioridades y alinear sus metas, uso una combinación de hipnosis, respiración, ritmo, visualización, organización, masaje, y así sucesivamente.
Los traders por lo general ya sea (1) consiguen mucho más éxito, ó (2) se dan cuenta de que en realidad no quieren ser traders en primer lugar.
Entrevistador: Sin duda, algunas personas pierden porque carecen de habilidad, a pesar de que ellos realmente quieren ganar.
Ed Seykota: Es una feliz circunstancia que cuando la naturaleza nos da verdaderos deseos ardientes, ella también nos da los medios para satisfacerlas.
Los que quieren ganar y carecen de habilidades puede conseguir a alguien con habilidad para ayudarlos.
Entrevistador: A veces tengo sueños relacionados con la dirección inminente de un mercado. Aunque estos sueños tienden a ser muy poco frecuentes, misteriosamente, a menudo nos dan la razón. ¿Ha tenido experiencias similares?
Ed Seykota: Conozco varias personas que dicen tener conocimientos del mercado durante los sueños, creo que una de las funciones de los sueños es conciliar la información y sentimientos que la mente consciente encuentra intratable.
Por ejemplo, una vez dije a varios amigos que esperaba que la plata siguiera subiendo, cuando bajó, no hice caso de las señales y trate de decirme a mí mismo que era sólo una corrección temporal.
Me expuse a perder la cara y el dinero, no podía permitirme el lujo de estar equivocado, en esa época, yo tenía el sueño de estar en un avión grande, brillante, la plata se estancó y comenzó a bajar hacia un declive inevitable, finalmente me deshice de mi posición plata, incluso fui corto, y detuve mis sueños.
Entrevistador: ¿Cómo juzga el éxito?
Ed Seykota: No juzgo el éxito, lo celebro, creo que el éxito tiene que ver con encontrar y seguir el propio llamando sin un objetivo de lucro.
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FUENTE: MAGOS DEL MERCADO
