Al momento de operar Marty Schwartz, es un trader muy dedicado y de gran concentración, esta intensidad de vez en cuando se transforma en ira cuando tiene una perdida, Marty admite que encuentra en la ira un rasgo útil en el trading, en su opinión, el mercado es un ring y los otros traders son los adversarios.
Marty Schwartz pasó una década perdiendo dinero con su trading antes que encontrara el camino como un operador profesional exitoso, durante sus primeros años, era un analista de valores bien remunerado, que, como él lo describe, siempre estaba arruinado debido a las pérdidas en el mercado.
Con el tiempo, cambió su metodología de trading, en un proceso de transformación de perdedor a ganador increíblemente consistente, Schwartz obtuvo enormes ganancias porcentuales en todos los años desde que se convirtió en trader a tiempo completo en 1979, opera de forma independiente desde una oficina en casa, y está orgulloso del hecho de que no necesita de empleados.
Marty Schwartz, ha alcanzado gran fama a través de participar repetidas veces en los Campeonatos de trading de Estados Unidos, a cargo de Norma Zadeh, profesor de la Universidad de Stanford.
Su actuación en estos concursos ha sido poco menos que asombroso, en nueve de los diez campeonatos de trading de cuatro meses (por lo general con una participación inicial de $ 400,000), hizo más dinero que todos los demás concursantes combinados.
Su rentabilidad media en estos nueve concursos era 210 % no anualizado (En el restante concurso de cuatro meses obtuvo un resultado de equilibrio cercano), en su única participación en un concurso de un año, marcó un 781 % de retorno, la entrada de Schwartz en estos concursos es su manera de decirle al mundo que él es el mejor Trader, en términos de relación de riesgo/beneficio, obtenidos.
A continuación la entrevista a Marty Schwartz:
Entrevistador: Por favor, relátenos sobre sus inicios en el trading
Marty Schwartz: ¿De cuánto tiempo atrás?
Entrevistador: Desde el tiempo que considere apropiado.
Marty Schwartz: Bueno, es muy relevante recordar mi infancia, con toda franqueza, yo crecí en New Haven en una familia de escasos recursos, trabajaba desde pequeño, cuando tenía siete ú ocho años salía con una pala de nieve y regresaba con $ 10 dólares después de una tormenta de nieve.
Incluso ahora, todavía trabajo cerca de doce horas al día, me siento incómodo cuando no trabajo, hago calculo de muchas relaciones matemáticas y osciladores, y hago mis propios gráficos.
Mi pensamiento es que yo siempre quiero estar mejor preparado que mis adversarios, la manera de prepararme es haciendo mi tarea una noche antes, a medida que crecía, me di cuenta de que el estudio era la solución para mejorar económicamente, probablemente porque fue una idea fuertemente enfatizada por mi familia, estudié mucho y era un estudiante considerado en el cuadro de honor en la escuela secundaria.
Me aceptaron en Amherst College, que fue una de las grandes experiencias de mi vida, cuando fui a la oficina de orientación en primer año, me dijeron: "Mira a tu izquierda y derecha y observa de que la mitad de ustedes van a estar en la media superior de la clase y de que la otra mitad va a estar en la media inferior."
La mayoría de los que se matriculó allí, incluido yo mismo, se encontraban en la parte superior del 5 % de su clase en secundaria, me di cuenta que yo no iba a estar en la parte superior de la clase, fue un reto muy difícil.
Fue la primera vez en mi vida tuve que luchar, incluso tuve que conseguir un tutor para matemáticas, porque yo no estaba entendiendo el concepto, pero cuando por fin lo conseguí, que fue como que la bombilla encendió, observar los números era como mirar una magnifica pintura, realmente experimenté la alegría de aprender y trabajar allí, antes, el estudio fue sólo un medio para un fin, desde ese momento, me encontré con que el aprendizaje en sí era una verdadera alegría, la Amherst College tuvo una profunda influencia en mí.
Después de graduarme en 1967, fui aceptado en la Escuela de Negocios de Columbia, en ese momento, el gobierno acababa de determinar aplazamientos militares de la escuela de posgrado, debido a que no estaba muy contento en Columbia y combatir en Vietnam no me atraía, me uní a una unidad de reserva de Infantería de Marina que estaba reclutando oficiales.
Hay que ser un poco loco para estar en la Infantería de Marina; se trata de una organización muy fuera de lo común, ellos te empujan al borde y luego reconstruyen en su propio molde.
Sin embargo, he desarrollado un gran respeto por la burocracia, porque a lo largo de la historia del Cuerpo de Marines, han sido consistentes en su proceso de formación, como teniente segundo que tiene cuarenta y seis vidas bajo su control, por lo que debes estar bien capacitado, te ponen bajo mucha presión, si no consigues superarlo, usted no recibe las barras, hubo una tasa de deserción que creo fue del 50 %.
Yo era el único reservista candidato a Oficiales de la School en Quantico en ese momento, había 199 postulantes habituales que fueron a Vietnam, pero podía regresar a casa; ese era el trato que hice cuando fui reclutado.
El entrenamiento riguroso de los mariners me dio la confianza para creer que podía superar los niveles más allá de mis expectativas previas, así como Amherst había fortalecido mi mente, los marines fortalecieron mi cuerpo.
Las dos experiencias me convencieron de que podía hacer casi cualquier cosa si trabajaba lo suficiente, proporcionándome las bases para mi éxito en el trading, eso no quiere decir que funcionó de inmediato, ya que no lo hizo.
Después de salir de la Infantería de Marina, regresé a Columbia y realice algunos trabajos aburridos a tiempo parcial, mientras que completaba mi MBA, mi primer trabajo a tiempo completo fue como analista de valores en Kuhn Loeb.
Me especialicé en el campo de la salud y trabaje allí por dos años, aprendí que en Wall Street, la mejor manera de recibir un aumento salarial era cambiando de trabajo, la empresa para la que trabaja no quiere pagarle tanto como una empresa que trata de reclutarlo.
Me fui a XYZ en 1972, quería dejar de lado el nombre y demás datos de la empresa por razones obvias, este resultó siendo uno de los períodos más difíciles de mi vida y carrera, XYZ tenía treinta analistas, dividido en tres subgrupos, a menudo debido a que el director de investigación no quería trabajar, tenía a uno de los mejores analistas de de cada grupo revisando el trabajo de los otros analistas.
La política era que nuestros informes de investigación se distribuirían y eran criticadas por los otros analistas dentro de los subgrupos antes de ser enviado.
Yo había escrito un informe a la baja sobre las existencias de gestión hospitalaria, diciendo que la industria finalmente iría a una tasa de utilidad de retorno, como parte de la rutina normal, el proyecto se distribuyó entre los otros analistas, uno de los cuales se emborrachó una noche en un vuelo de regreso desde California y le dijo a un cliente sobre mi informe, incluso le envió una copia del informe.
¿Qué derecho tenía de enviar mi trabajo? Las acciones comenzaron a caer antes de la publicación del informe, ya que el cliente comenzó a difundir rumores de que un informe negativo estaba a punto de ser emitido.
Fue una experiencia amarga, tuve que testificar durante seis horas ante el consejo de la Bolsa de Valores de Nueva York, mi empresa me dijo: "Vamos a representarlo, pero debido a que nuestros intereses divergen en cualquier momento, le informaremos."
Entrevistador: En ese momento, ¿sabía lo que había pasado?
Marty Schwartz: No, no lo sabía, pero supuse que todo iba a estar bien si decía la verdad, yo estaba totalmente libre de culpa, el oficial del consejo se dio cuenta de lo que había pasado, recomponiendo todo junto.
Fue una mala experiencia amarga para mí, yo estaba muy dolido, cerré la puerta de mi oficina y dejó de funcionar, había perdido la chispa, el deseo de tener éxito.
Entrevistador: ¿Qué estaba haciendo en ese momento?
Marty Schwartz: Todavía estaba haciendo informes, pero no me esforzaba como debía, por la experiencia negativa pasada, era principios de 1973, y sentí el mercado llegar al tope.
Estaba muy interesado en el análisis técnico, en ese momento, la línea de descenso con antelación se vislumbraba, debido a que se había formado uno de los principales techos muchos meses antes, sentí que el mercado y las acciones que cubría iban a bajar.
Aún así, la gente quería saber cuántas acciones de una empresa estaba vendiendo, y a qué precio, había perdido el espíritu de escribir informes optimistas, porque si los precios de las acciones estaban bajando, a quién le importa cómo se están vendiendo muchos acciones, yo estaba cubriendo las acciones de crecimiento, que en aquellos días se venden en cuarenta ó cincuenta veces las ganancias.
Entrevistador: ¿Estaba desanimado de escribir informes bajistas? Además, ¿qué pasó con el informe bajista que se filtró?
Marty Schwartz: Nadie escribió informes bajistas en Wall Street en ese momento, se me permitió completar el informe bajista en la industria de gestión de los hospitales, pero no creo que existiera la intención de publicarlo, por supuesto, después de que se filtró, se vieron obligados a correr a la impresora para salvar sus cabezas.
Entrevistador: ¿Finalmente que sucedió?
Marty Schwartz: Perdí mi trabajo en el mercado a la baja y estaba sin trabajo durante cuatro meses, ese fue un período muy interesante, porque creo que se aprende más en la adversidad.
Yo tenía alrededor de $ 20,000 dólares, en aquellos días era mucho dinero, y pensé en operar en los mercados, había encontrado un verdadero lunático que había desarrollado programas de ordenador para trading de productos básicos, en ese momento, tuve que alquilar tiempo en una máquina para ejecutar programas que hoy en día se podrían hacer en cualquier PC actual.
Estaba usando diferentes promedios móviles, ese tipo de cosas, invertí algo de mi dinero, y perdí la mayor parte de ella, junto con mis sueños de gloria.
Después de haber perdido mi capital, decidí que tenía que volver a trabajar, estaba en shock, aunque había sido totalmente honesto y directo, yo estaba con una mala reputación. "¿no es el tipo que escribió ese informe?" No importaba que yo hubiera sido totalmente ético y exonerado de culpa, la gente no quiere involucrarse con alguien involucrado en alguna controversia, aunque esta no sea de su propia creación.
Un amigo mío me ayudó a conseguir un trabajo en Edwards & Hanly, que a pesar de que era una empresa orientada al inversor minorista, tenía un grupo de analistas que se convirtieron en verdaderas estrellas.
Fue allí donde conocí a Bob Zoellner, el socio gerente de la firma, el era un gran, gran trader, el casi sin ayuda mantiene la empresa a flote en 1974 por un crack en las acciones y hace dinero en la cuenta de capital de la empresa, mientras que estaban perdiendo dinero en el lado operativo, comenzó su propio fondo de cobertura en 1976 y pasó a convertirse en un trader exitoso.
Siempre he tenido una buena nariz como analista de valores, y me ha mantenido en una buena posición, cuando me di cuenta de que el jefe de investigación, que nunca salía a almorzar, comenzó a ir a comer con regularidad, me entreviste para otro trabajo, de modo que cuando la empresa se declaró en quiebra en el otoño de 1975 tenía ya otro trabajo paralelo a Loeb Rhoades.
En 1976, conocí a mi esposa y ella tuvo un profundo efecto en mí, ella me hizo darme cuenta de que mi vida no era un ensayo general, sino que era una cosa real y yo había estado desperdiciando mi vida, aunque había ganado constantemente buenos salarios, no me iba bien porque perdía constantemente dinero en el mercado.
Nos casamos en marzo de 1978, en ese momento, yo estaba trabajando en EF Hutton, el estar casado hizo los viajes por negocios más difícil, cuando tienes veinticinco años, ver a los amigos de la universidad en las diferentes ciudades de todo el país es muy emocionante, pero cuando sobrepasaste la treintena, te pones muy reacio a los viajes, mi esposa, literalmente, tenía que empujarme a la puerta cuando tenía que salir en estos viajes de negocios.
Me molestaba lo que he llamado el "bailde del tap", que te hacían sentir como un pedazo de carne. Usted cumple con los gestores de cartera para darles sus puntos de vista sobre las acciones que sigues, por lo que van a dar una comisión para su empresa.
En un viaje típico, es posible que tuviera cinco citas en Houston, después volar a San Antonio para cenar, y más tarde volar a Dallas esa noche para estar listo para el desayuno de la mañana siguiente.
Yo quería tener una familia, pero sentía que no iba a ser capaz de manejarme financieramente, me había resistido a casarme porque tenía miedo de fracasar, pero en ese momento, me preguntaba si había sido una profecía auto cumplida.
La gente parece saber cómo manejar el fracaso, ya que pueden realizarlo ellos mismos, casi se convierte en un ciclo de causa y efecto negativo, por lo que lo originan, saben cómo manejar la situación, y se involucran en ella.
A mediados de 1978, había sido analista de seguridad durante ocho años, y la situación se había convertido en intolerable, sabía que tenía que debía hacer algo diferente.
Siempre supe que quería trabajar para mí mismo, no tener que atender clientes, ni recibir órdenes de nadie, eso, para mí, era el objetivo final, había estado meditando durante años, "¿Por qué no estoy operando bien cuando yo estaba dispuesto a tener éxito?" Decidí que ya era hora de tener éxito.
Cuando una firma de corretaje quiere contratarlo a usted, no le darán nada, una vez allí, son mucho menos sensibles, así que, cuando yo estaba siendo requerido por Hutton, pedí una máquina de cotización en mi oficina.
Yo era el analista de valores que sólo tenía una máquina de cotización, durante mi último año en Hutton, empecé a cerrar la puerta de mi oficina para poder ver el mercado.
Hablaba con mi amigo Bob Zoellner varias veces al día, y él me enseñó a analizar la acción del mercado, por ejemplo, cuando el mercado se recibe una buena noticia y baja, significa que el mercado es muy débil, recibe malas noticias y sube, significa que el mercado es saludable.
Durante ese año, comencé a tomar suscripciones de prueba de muchos diferentes boletines, me considero un sintetizador, no he creado necesariamente una nueva metodología, pero junte una serie de diferentes metodologías y las asumí a mi propio enfoque.
Conocí a una persona, Terry Laundry, quien vivía en Nantucket y tenía un enfoque poco ortodoxo llamado el Magic Т Previsión, era graduado de ingeniería del МГГ con conocimientos de matemáticas, y que llamo mi atención, su teoría básica era que el mercado pasaba la misma cantidad de tiempo tanto subiendo como bajando, solo el volumen era diferente.
Entrevistador: En mi experiencia, los mercados bajan mucho más rápido de lo que suben. ¿Eso no contradice la teoría?
Marty Schwartz: El movimiento del mercado antes de caer puede ser un proceso distributivo, yo los llamo M-tops, el punto que se utiliza para medir el factor tiempo no es el precio alto, pero si un oscilador de alto, que precede al precio alto, eso, de hecho, es una importante piedra angular de su obra, la teoría tenía propiedades diferentes que he aprendido, y ha sido muy útil para mí.
Entrevistador: Para tenerlo presente, ¿cuál es el nombre del libro de Laundry?
Marty Schwartz: No es un libro, el sólo difundió su teoría a través de sus diversos boletines, también tenía algunos folletos.
En realidad, fue bastante divertido, después de que lo mencionaran en el artículo de una revista, recibió muchas consultas por sus folletos.
Él es un poco excéntrico, su respuesta era: "No tengo ninguna copia disponibles." Él debe haberlas impreso y hecho algo de dinero.
He desarrollado y sintetizado una serie de indicadores que he usado para determinar cuando el mercado estaba en un punto de entrada de menor riesgo, me concentré en determinar las probabilidades matemáticas.
Aunque de vez en cuando se dan situaciones en que el mercado va en tres desviaciones estándar en lugar de dos, con base en la probabilidad de que el 98 % de las operaciones se detendrá en dos desviaciones típicas, me quedo con esa apuesta cualquier día de la semana, y si me equivoco, utilizo el control de riesgos y me detengo a X dólares de distancia, ese es el elemento más crítico.
De todos modos, me suscribí a todas estos gráficos, desarrollé una metodología, y opere como un loco, a mediados de 1979, pase de un capital de $ 5,000 dólares hasta $ 140,000 dólares en sólo dos años.
Entrevistador: ¿Cuándo paso de ser perdedor a ganador?
Marty Schwartz: Cuando fui capaz de separar mis necesidades de mi deseo de hacer dinero y cuando acepte que podía equivocarme.
Anteriormente admitir que estaba equivocado me molestaba más que perder dinero, solía querer hacer que las cosas sucedan como pensaba, por lo tanto, no podía estar equivocado.
Cuando me convertí en ganador, me dije: "lo encontré, pero si estoy equivocado no lo pienso, porque quiero salvar mi dinero y pasar a la siguiente operación."
Al vivir la filosofía de que mis operaciones ganadoras son mayores a las perdedoras, no es tan doloroso tomar una pérdida, si cometo un error.
Entrevistador: ¿Tienes una transición completa desde el análisis fundamental hasta el análisis técnico?
Marty Schwartz: Absolutamente, siempre me río de la gente que dice: "Nunca he conocido a un analista técnico rico.", me gusta eso, se trata de una respuesta sin sentido tan arrogante, operaba por fundamentales durante nueve años y conseguí ser ganador con el análisis técnico.
Entrevistador: ¿Pero todavía estaba haciendo análisis fundamental como analista?
Marty Schwartz: Sí, para ganar un sueldo, pero mi esposa me aconsejo: "Trabaja por tu cuenta, tienes treinta y cuatro años y siempre has querido trabajar para tí mismo, lo peor que puede pasar es que tengas que volver a hacer lo que estabas haciendo antes ".
Siempre me imaginé valiente y fuerte, pero cuando llegó el momento de tomar la oportunidad, en mi mente sentía temor, tenía $ 140,000 dólares, de los cuales unos $ 30,000 estaban atado en acuerdos fiscales y $ 92,500 se utilizó para pagar por un asiento en la Bolsa de Valores de Estados Unidos, eso me dejó con cerca de $ 20,000 dólares, cuando fui al parquet como creador de mercado, pedí prestado $ 50,000 de mis suegros, lo que me dejaba $ 70.000 de capital de trabajo.
Comencé a perder en mis primeros dos días en el negocio, me involucré en Opciones en la Mesa de Petróleo porque Zoellner, a quien yo respetaba profundamente, pensó que estaban infravaloradas significativamente.
Lo llamé el segundo día de la baja, "¿Estás seguro que tienes razón?" Debo haber tenido un total de diez opciones, estaba abajo de $ 1,800 y me sentí morir, me quedé petrificado porque en mi mente, yo estaba abajo casi el 10 %, ya que no consideraba el dinero prestado de mis suegros como parte de mi propio capital de trabajo, al tercer día, las opciones de Mesa comenzaron a subir y nunca mire hacia atrás.
Después de los primeros cuatro meses, yo estaba adelante por $ 100,000 al año siguiente gané $ 600,000 dólares, después de 1981, nunca gane menos de siete cifras.
Recuerdo haber hablado con un buen amigo mío en 1979 y decirle: "Yo no creo que nadie pueda hacer $ 40,000 dólares en el trading de opciones en meses." Ahora puedo hacer eso en un día sin ningún problema.
Entrevistador: Lo estabas haciendo muy bien en el parquet. ¿Por qué te fuiste?
Marty Schwartz: Era muy estresante, durante la hora del almuerzo en esos años, solía ir a una oficina en él la parte de arriba a comer mi almuerzo, mientras yo estaba en mi mesa comiendo un bocadillo, me gustaba estudiar mis gráficos y buscar oportunidades.
Me di cuenta de que podía ser mucho más productivo sentado en el escritorio, mirando a una máquina, que estar en el parquet operando una opción, en el parquet los especialistas eligen los símbolos que querían mantener en las máquinas de cotización, porque pagan el alquiler de estas, así que siempre tenía que correr para encontrar lo que quería ver, me sentía mucho más cómodo arriba.
Alrededor de un año y medio más tarde, después de que empecé a ganar mucho dinero, el piso no era lo suficientemente grande, encontré un ámbito mucho más grande para operar, otra razón de mi cambio fue el hecho de que, en 1981, un cambio en la legislación fiscal hizo más lucrativo el trading de futuros de acciones y opciones.
En mi comercio de futuros, yo no trato de hacer dos en un año, cuatro al siguiente, ocho al siguiente, etc. no gane significativamente más en mi trading de futuros en 1987 de lo que hice en 1982, porque use las ganancias para invertir en bienes raíces y otras cosas para mejorar mi calidad de vida.
Yo estaba en la ruina en la década de 1970, y nunca quise estar en esa situación de nuevo, mi filosofía es que si usted hace el dinero cada mes, nada malo va a pasarle, por lo tanto, usted no será la persona más rica, pero nunca serás la persona más rica de todos modos. ¿Qué diferencia hace? Estoy orgulloso de mi comercio de futuros, porque empecé con $ 40,000 y pase hasta cerca de $ 20 millones, con no más de una reducción del 3 %.
Entrevistador: ¿Continuó en el comercio de acciones durante este período?
Marty Schwartz: Sí, pero con una mentalidad diferente, cambie la inversión en acciones a horizonte de tiempo más largo, no siento la misma presión cuando soy dueño de 100,000 acciones como cuando soy dueño de 100 S&P.
Entrevistador: ¿Negociaba con acciones tan fácilmente del lado corto como del lado largo?
Marty Schwartz: No, creo que sea más difícil de negociar con acciones desde el lado corto.
Entrevistador: ¿Debido a la regla del incremento?
Marty Schwartz: No, es simplemente más fácil ir corto en el S&P, debido a que obtiene mucho más por su dinero, además, no me gusta el sistema del especialista, ellos siempre están tratando de estafar a la gente.
Te voy a dar mi punto de vista sobre los especialistas: Nunca en mi vida he conocido a un grupo menos talentoso de personas, que hacen una desproporcionada cantidad de dinero en relación con sus competencias.
Tener el libro del especialista es la ventaja más extraordinaria que jamás podría pedir, en los mercados normales, los especialistas siempre pueden definir su riesgo, si tienen una oferta por $ 20,000 abajo, pueden comprar las acciones, sabiendo que pueden.
Siempre salir en el nivel inferior, así están de protegidos, yo siempre les aconsejo a mis amigos para que sus hijas se casen con el hijo de un especialista.
No puedo soportar estas instituciones establecidas, tengo una mentalidad en contra de ellos, que creo que me ayuda a ser un mejor trader más agresivo, eso me ayuda mientras mantengo un sesgo intelectual en mi trabajo y la disciplina en la administración del dinero.
Entrevistador: ¿Cuál fue su experiencia durante la semana del 19 de octubre del crack?
Marty Schwartz: Luego de mucho tiempo, he pensado en ello, y haría lo mismo otra vez. ¿Por qué? Debido a que el 16 de octubre, el mercado cayó 108 puntos, lo que, en su momento, fue la disminución en puntos de un día más grande en la historia de la bolsa de valores.
Parecía culminante para mí, y pensé que era una oportunidad de compra, el único problema era que era un viernes, por lo general, una baja en Viernes es seguido por una baja el Lunes.
No creo que ese Lunes habría sido tan malo como lo fue, si el secretario del Tesoro James Baker no hubiera hablado en forma contundente a los alemanes sobre los tipos de interés durante el fin de semana, estaba tan beligerante, una vez que escuche a Baker, supe que estaba muerto.
Entrevistador: ¿Por lo tanto, usted sabía que estabas en problemas durante el fin de semana?
Marty Schwartz: Sí, también, Marty Zweig, quien es amigo mío, estaba en la "Semana de Wall Street", el viernes por la noche, hablando de una posible depresión, llamé a Marty al día siguiente, y me dijo que pensaba que había riesgo de pérdida de 500 puntos en el mercado, por supuesto, él no sabía que iba a suceder en un día.
Entrevistador: ¿Lo hizo tan bajista en ese momento?
Marty Schwartz: Creo que sus indicadores monetarios eran terriblemente negativos, recuerde, que los bonos se hundían rápidamente en aquel momento.
Entrevistador: ¿Qué pasó ese lunes? ¿Cuándo llego?
Marty Schwartz: La subida en el S&P el lunes fue de 269.1 liquidando mi posición en largo en 267 estaba contento con eso porque es muy difícil de apretar el gatillo en una posición perdedora, sólo lo dejé todo, creo que estaba en largo en 40 contratos ese día, y perdí $ 315,000 dólares.
Una de las cosas más suicidas que usted puede hacer en el trading es seguir incrementando a una posición perdedora, si hubiera hecho eso, yo podría haber perdido $ 5,000,000 ese día.
Fue doloroso, y estaba sangrando, pero me salvaron el stop loss y medí la bala, ese es otra ocasión, en la que mi entrenamiento en los Mariners entró en juego, te enseñan a nunca quedar congelado cuando estás bajo ataque.
Una de las tácticas en el manual del oficial del Cuerpo de Marines es ó bien ir hacia adelante ó hacia atrás, no limitarse a quedar sentado allí si usted está recibiendo el peor golpe, incluso en la retirada ser ofensivo, porque todavía está haciendo algo.
Es lo mismo en el mercado, lo más importante es mantener suficiente pólvora para poder contraatacar, me fue bien realmente luego del 19 de octubre. De hecho, 1987 fue mi año más rentable.
Entrevistador: Usted liquido su posición larga muy bien el 19 de octubre ¿Pensó en realidad ir en corto?
Marty Schwartz: Lo pensé, pero me dije a mí mismo: "Ahora no es el momento de preocuparse por ganar dinero, sino que es el momento de preocuparse de mantener lo que has hecho." Siempre que hay un período muy duro, yo trato de jugar a la defensiva, defensa, defensa, yo creo en la protección de lo que tienes.
El día del crack, Salí de la mayoría de mis posiciones, pensando en proteger a mi familia, luego a las 13:30, con el Dow a la baja 275 puntos, fui a mi caja de seguridad y tomé lo que había, media hora más tarde, fui a otro banco y empecé a escribir cheques para conseguir dinero en efectivo, empecé a comprar bonos del Tesoro y a prepararme para lo peor, nunca había visto nada parecido a lo que estaba ocurriendo ese día.
Entrevistador: ¿Usted estaba seriamente preocupado que los bancos podrían ir a la quiebra?
Marty Schwartz: ¿Por qué no? Las historias que escuché posteriormente, de la gente en el lado de las operaciones de la empresa, habrían detenido los corazones del público si hubieran sabido lo que estaba pasando.
Los bancos no recibían ninguna de las llamadas de las casas de bolsa, el martes por la mañana, estábamos dentro de los horarios de trabajo y todo por completo colapso, así que mi precaución estaba bien sustentada.
Creo que mi temor a una depresión está relacionado con mi padre al graduarse de la universidad en 1929. Si hablas con gente que se acabo la universidad en ese momento, es como si un período de diez años no paso en sus vidas.
No había nada importante pasando en este país, eso siempre me quedó grabado, porque temía que ocurriera de nuevo, creo que es una de las razones por las que no trate de aumentar mis ingresos geométricamente.
El día del crack, cuando miré a mi hijo en su cuna, pensé, yo no quiero que nunca me pregunte: "Papá, ¿por qué no hiciste todo lo que podrías haber hecho?"
Entrevistador: ¿Cuándo comenzó a operar de nuevo?
Marty Schwartz: Fue el miércoles de esa semana, fue gracioso porque empecé a operar sólo uno ó dos contratos de de S&P a la vez.
El S&P se negociaba en incrementos de punto completo (equivalente a $ 500 dólares por contrato, en comparación con $ 25 dólares por un pip mínimo], y no sabía lo que estaba pasando.
A partir de experiencias pasadas, supe que estábamos en un período de oportunidad, pero estaban reescribiendo el libro rale, mi actitud es: Nunca arriesgar la seguridad de tu familia”.
No veía la necesidad de hacer más dinero en ese punto, el miércoles, el mercado se levantó a una zona donde pensé que debía estar en corto, terminé el miércoles en corto, doce contratos de S&P, que para mí era una posición pequeña.
Esa noche, Bob Prechter (editor de la Teoría de las Ondas de Elliott, una técnica grafica ampliamente seguido) emitió un mensaje en línea directa negativo, a la mañana siguiente, el mercado estaba bajo una enorme presión, en parte debido a la recomendación, pero sobre todo porque uno de los mayores gestores de fondos en el país estaba tratando de liquidar una posición larga monstruosa, se ha dicho que perdió $ 800 millones en ese período.
Llamé al S&P en boxes justo antes de la apertura de la mañana, y mi recepcionista dijo, "diciembre se ofrecen en 230, se ofreció a 220, se ofreció a 210, cotizando a 200, incluso, grité, "Cubro" Hice un cuarto de millón de dólares en doce contratos, fue uno de las operaciones más memorables de mi vida.
Entrevistador: ¿Qué piensa sobre el trading con programas?
Marty Schwartz: Lo odio, solía haber un flujo y reflujo natural en el mercado, pero el comercio con programas lo mató, aquellas empresas que realizan trading con programas, ejercen un poder extraordinario y mueven el mercado, y la gente simplemente se han convertido en cómplices, no sólo soy paranoico, porque me he adaptado a la misma y tenido éxito, pero lo detesto.
Entrevistador: Algunas personas dicen que todas estas críticas a la negociación con programas son puras tonterías.
Marty Schwartz: Bueno, son idiotas.
Entrevistador: No, algunos de ellos son personas muy inteligentes.
Marty Schwartz: No, son idiotas, puedo demostrarle a cualquiera de ellos que son idiotas.
Entrevistador: ¿Cómo lo demuestras?
Marty Schwartz: Hay algo que me gustaría que los reguladores investigaran, que el mercado cierra cerca de la alta ó baja del día con mucha más frecuencia de lo que solía.
Durante los dos últimos años, el mercado ha cerrado dentro del 2 % del alta ó baja del día aproximadamente 20 % del tiempo, matemáticamente, ese tipo de distribución es imposible por casualidad.
Entrevistador: ¿Usted habla de los programas de trading como si fuera inmoral, lo que no es ético es el comercio de acciones en contra de los futuros?
Marty Schwartz: Debido a que el trading con programas, también tienen el otro lado de la ecuación para hacer, usted tiene la llamada muralla china en la banca de inversión, en los que no quieren que los árbitros y los banqueros de inversión se encuentren en el mismo piso por miedo a que pudieran ponerse de acuerdo entre ellos.
Bueno, me gustaría que la SEC me explique cómo pueden permitir que las agencias de los operadores con programas, estén sentados junto a los principales traders por cuenta propia de la empresa.
Entrevistador: Su ejemplo indica un elemento de competencia, que oscurece la cuestión de fondo. Lo que estoy tratando de decir es: ¿Qué es inmoral la compra de acciones y la venta de futuros (ó el trading a la inversa) porque los precios en los dos mercados están fuera de línea?
Marty Schwartz: Porque he visto situaciones en las que una empresa tiene información sobre un canje de deuda - patrimonio un día antes de tiempo.
Por ejemplo, cuando el estado de Nueva Jersey vendió $ 2 mil millones de dólares en acciones y los traslado a los bonos, esta firma lo sabía el día anterior.
Como sabían que iban a ser la venta de $ 2000 millones de dólares en acciones al día siguiente de 4:00 a 4:15 vendieron miles de contratos de futuros para establecer el trading, eso apesta.
Entrevistador: El ejemplo que acaba de dar es (a) un caso de negociación con información privilegiada, (b) competencia, y (c) un trading total. No es un programa de trading, déjeme darle un ejemplo. Digamos que una empresa comercial tiene un programa de computadora que indica cuando las acciones son demasiado caras ó sin depreciar en relación con los futuros, y ellos no están haciendo ninguna operación del cliente.
Marty Schwartz: Déjeme darle un ejemplo primero, si estas firmas de corretaje tienen un descuento de 80 centavos de un programa cliente, van a sacar su propia posición con un descuento de 50 centavos.
Ellos tienen la ventaja y lo aprovechan delante de sus clientes debido a que sus costos de transacción son más bajos, y no pagan comisiones a sí mismos.
Entrevistador: Sigo tratando de diferenciar las cosas. Tomemos un ejemplo en el que no hay competencia ó cliente, sólo alguien operando su propio dinero, tratando de sacar un beneficio del arbitraje. Si ese es su método, ¿por qué es peor que su metodología?
Marty Schwartz: Debido a que es un juego tonto, cualquier persona que pone una cesta de acciones para ganar 80 puntos básicos por encima del proyecto de ley del rendimiento del tesoro es un idiota.
Son los mismos idiotas de los que traté de alejarme cuando me fui del análisis de seguridad. ¿Quién demonios tiene que ganar 80 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro? Las casas de bolsa al vender este proyecto de ley de los bienes, ya que es una forma de crear más flujo de órdenes, y que en Wall Street hoy han ganado el máximo poder.
Entrevistador: ¿Está diciendo que el comercio con programas está mal, aunque sea una entidad que no está negociando dinero de clientes?
Marty Schwartz: me forme siendo un analista de seguridad, analizando las cosas y comprando algo de valor, el comercio de acciones en contra de futuros de acciones, dentro y fuera, no sirve a ningún propósito útil.
Entrevistador: Ellos están comprando y vendiendo, y usted están comprando y vendiendo. ¿Cual es la diferencia?
Marty Schwartz: Estoy tratando de ganar al infinito cuando comercio.
Entrevistador: ¿Lo que hace que el estilo sea más derecho que el estilo que está tratando de arbitrar en el mercado?
Marty Schwartz: Supongo que un derecho constitucional, y que son capaces de hacerlo, pero hay algunos abusos como consecuencia, diría a las personas que trabajan para estas casas de bolsa: "Ustedes, no tienen integridad ni ética no saben lo qué va a pasar si matan el juego"
Ahora me están insultando a mí, cuando se patentaban el programa de trading, "¿Eres feliz? ¿Tienes tu deseo!" Le dije: "No, no estoy acabado todavía."
Entrevistador: Hablando de círculos, parece estar en uno de estos temas, continuemos, ¿Cuál es la que destaca como su experiencia de trading más lamentable?
Marty Schwartz: La experiencia más penosa fue en noviembre de 1982, tenía un patrimonio neto mucho menor entonces, y me tuve una pérdida de $ 600,000 en un día.
Entrevistador: ¿Que pasó?
Marty Schwartz: Era un día de elecciones, y a los republicanos le había ido mucho mejor de lo esperado en las elecciones del Congreso, el mercado subió 43 puntos, que en ese momento era uno de los mayores avances puntuales en la historia.
Yo estaba en corto, y por tonto, vendí más del S&P bloqueado a partir del límite de 500 puntos contra mí y en menos de una hora estaba en perdida en la sesión de negociación.
Mi esposa que trabajaba conmigo en ese momento, estaba fuera ese día, al día siguiente vino al trabajo, y cada diez minutos le decía a ella, "se hacen más pequeño, se hace más pequeño." Seguí teniendo pérdidas, simplemente tuve que salir de la posición.
Cada vez que recibe un golpe, usted estoy molesto emocionalmente, la mayoría de los traders vuelven a operar de inmediato; tratan de hacer una apuesta más grande, cada vez que usted intenta recuperarse de todas sus pérdidas, es más seguro que sus esfuerzos estén más condenados al fracaso.
Eso es cierto en lo que se refiere a todo lo que se refiera a inversiones, comercio, juegos de azar, aprendí en la mesa de dados en Las Vegas mantener sólo X dólares en el bolsillo y no tener ningún crédito, porque lo peor que puede hacer es enviar dinero bueno al malo.
Después de una pérdida devastadora, siempre que vuelvo a operar con poco y trato de recuperar mi ritmo y confianza, reduzco el tamaño a una quinta ó una décima parte de la posición que yo hago normalmente, y funciona, creo que terminé perdiendo sólo $ 57,000 en noviembre de 1982, después de recibir un golpe $ 600.000 el 4 de noviembre.
Entrevistador: ¿Hay algún error de trading responsable en la pérdida de ese día de elecciones de 1982?
Marty Schwartz: Agregar a cortos bloqueado cuando el mercado de futuros ya está en su contra y el mercado al contado esta 200 puntos más alto.
Entrevistador: Cuando mira hacia atrás, usted se pregunta: "¿Por qué lo hice?"
Marty Schwartz: Creo que porque tenía enormes ganancias del mes anterior, siempre he tenido mis mayores pérdidas después de mis más grandes ganancias, me confié y no tuve cuidado.
Entrevistador: ¿Todavía comete errores de trading? ¿Con esto, me refiero a no seguir los principios de negociación a tener en cuenta?
Marty Schwartz: Siempre se cometen errores de trading, recientemente tuve un terrible error, estaba corto en el S&P500 y me puse nervioso, debido a que los bonos se habían movido por encima de su media móvil.
Sin embargo, las letras del Tesoro no habían seguido el mismo camino, una de mis reglas es no tener una posición en que mis medias móviles en letras del Tesoro y bonos presenten una divergencia, es decir, cuando una media móvil es superior al precio y la otra es inferior, porque las tasas de interés no pueden moverse muy lejos hasta que uno confirme el movimiento de la otra.
Según mis cálculos, debería haber movido mi posición de bonos de corto a plana, en cambio, yo invertí de corto a largo, pague un alto precio por ese error, considerando que, yo había perdido sólo cerca de $ 20,000 en mi posición corta original, al día siguiente tuve una gran pérdida, mi mayor pérdida de seis cifras en el año.
La cosa más importante acerca de ser un empresario es que siempre se puede hacer un trabajo mucho mejor, no importa el éxito que hayas tenido, ¿sabes cuántas veces te equivocas?
La mayoría de las personas, en la mayoría de trabajos, están ocupadas tratando de encubrir sus errores, como trader estas en la obligación de enfrentar tus errores porque los números no mienten.
Entrevistador: En algunos momentos, usted ha aludido a sus reglas de trading. ¿Puede hacer una lista de ellas?
Marty Schwartz: ¿Siempre compruebo mis gráficos y medias móviles antes de tomar una posición, si el precio está por encima ó por debajo de la media móvil?
Eso funciona mejor que cualquier herramienta que tenga, trato de no ir en contra de las medias móviles; es autodestructivo.
Antes de abrir una posición siempre pregunto, "¿Realmente quiero tener esta posición?" Después de un período exitoso, tomo un día libre como recompensa, he encontrado que muy difícil mantener una excelente negociación durante más de dos semanas seguidas.
He tenido períodos donde puedo ser rentable durante doce días seguidos, pero al final sólo obtengo fatiga de batalla, así que después de una fuerte racha de ganancias, intento operar cantidades más pequeñas en vez de más grandes, mis mayores pérdidas siempre han sido luego de mis ganancias más grandes.
Por ejemplo, hoy día he comprado el S&P cuando se redujo drásticamente, hace dos semanas, había anotado el número 248.45 como la mejor entrada para el S&P, hoy fue a la baja en 248,50. En consecuencia, tuve la oportunidad de comprar en debilidad hoy y hacer mucho dinero, tenía un plan, lo llevé a cabo, y funcionó, no siempre funciona.
Fue arriesgado, pero yo no estaba piramidando fuertemente en él, y sabía lo mucho que me estaba arriesgando, esto me lleva a mi siguiente regla: Antes de tomar una posición, siempre debe saber la cantidad que está dispuesto a perder, conozca su stop loss y hónrela, tengo un umbral de dolor, y si llego a ese punto, debo salir.
En cuanto los bonos y letras del Tesoro se diferencian en cuanto a su relación individual entre el precio y la media móvil de una encima de la media móvil de la otra, por debajo no tienen posición hasta que uno confirma la dirección del otro. (En términos generales, un precio por encima de su media móvil supone una tendencia alcista de precios, mientras que el caso contrario implica una tendencia a la baja de precios.)
Entrevistador: ¿Hay algo más que añadir a esa lista?
Marty Schwartz: Lo más importante es la administración del dinero, cualquier persona que haya tenido éxito le dirá lo mismo.
La única área en la que estoy constantemente tratando de mejorar es en dejar mis ganancias corran, no soy capaz de hacer eso, siempre estoy trabajando en ello, hasta el día de mi muerte, probablemente todavía voy a estar trabajando en ello.
Entrevistador: ¿Eso es porque hace algo mal?
Marty Schwartz: Me encanta tomar ganancias, escucho música cuando suena la caja registradora, lo irónico es: ¿Cómo puedo estar dispuesto a correr el riesgo de 400 puntos a la baja y sólo tener 200 puntos de 1000 puntos en movimiento al alza?
Entrevistador: En el lado del riesgo, usted tiene un método, un plan. ¿Ha experimentado con tratar de utilizar una disciplina similar a la hora de tomar los beneficios?
Marty Schwartz: Sí, pero no he sido capaz de perfeccionarlo, he tenido algún éxito, pero es mi mayor crítica a mí mismo.
Entrevistador: ¿Por qué la dificultad en esta área?
Marty Schwartz: Creo que todo se relaciona con mis temores a algún evento catastrófico, yo soy como WC Fields, tengo varias cuentas bancarias y algunas cajas de seguridad con oro y dinero en efectivo, mi inversión está bien diversificada, mi pensamiento es que si me equivoco en algo, siempre tendré una reserva de vida en algún otro lugar.
Entrevistador: ¿Cualquier otra regla que pueda aconsejar?
Marty Schwartz: Sí, si alguna vez estas muy nervioso por una posición durante la noche, y sobre todo en fin de semana, y eres capaz de salir a un precio mucho mejor de lo que pensabas fuera posible, cuando las operaciones de mercado son por lo general mejores, es mejor mantener la posición.
Por ejemplo, el otro día estaba corto en el S&P y me puse nervioso porque el mercado de bonos estaba muy fuerte en la sesión de la noche, a la mañana siguiente, el mercado de valores estaba prácticamente sin cambios, estaba tan aliviado de que yo pudiera salir sin una pérdida, y cubrí mi posición, eso fue un error puesto que un poco más tarde ese día el S&P se derrumbó, cuando sus peores temores no se cumplen, probablemente debería aumentar su posición.
Entrevistador: ¿Cuál ha sido tu peor racha de drawdown?
Marty Schwartz: Mis registros se basan en una buena administración del dinero, durante toda mi carrera como trader a tiempo completo, con base en los datos de fin de mes, mi mayor reducción fue del 3 %.
Tuve mis dos peores meses en torno al nacimiento de mis dos hijos, porque estaba preocupado por si me iba a conseguir la pelota de tenis en el lugar correcto en la clase de Lamaze.
Mi filosofía siempre ha sido la de tratar de ser rentable cada mes, Incluso trato de ser rentable diariamente, y he tenido algunas rallys extraordinarios en donde más del 90 % de los meses han sido rentables.
Estoy particularmente orgulloso del hecho de que en casi todos los años, no tenga un mes de pérdida antes de abril, probablemente no hice tanto dinero debido a eso, pero estoy más preocupado por controlar las pérdidas.
Entrevistador: ¿Usted comienza cada año con un borrón y cuenta nueva?
Marty Schwartz: Esa es mi filosofía: 1 enero comienzo en cero.
Entrevistador: ¿Es que opera menos en enero?
Marty Schwartz: No necesariamente, es sólo que la concentración es mayor.
Entrevistador: ¿Toma sus pérdidas más rápidamente en enero?
Marty Schwartz: No, siempre asumo mis pérdidas rápidamente, esta es probablemente la clave de mi éxito, siempre se puede operar de nuevo.
Entrevistador: ¿Una mayor claridad?
Marty Schwartz: Mucho mayor claridad porque la presión que se siente cuando estás en una posición que no funciona, te pone en estado catatónico.
Entrevistador: Volviendo al dinero conseguido, me pregunto, después de años de hacer mucho dinero operando por su cuenta, ¿cual es el posible motivo que podría tener para molestarse con la administración de dinero de otras personas?
Marty Schwartz: Sentí que me estaba poniendo un poco reacio, y esto presenta un nuevo desafío, además, después de octubre de 1987, me di cuenta de que el riesgo a la baja no se puede medir de manera adecuada, la forma de conseguir apalancamiento más personal es con una cantidad exterior de dinero.
Entrevistador: ¿Cuánto dinero va a gestionar?
Marty Schwartz: No quiero especificar la cantidad, no quiero hacer frente a múltiples inversores, aunque estoy seguro de que podría recaudar mucho más dinero si cuento con un aseguramiento público.
Cuanta más gente haya implicada, mayor los posibles dolores de cabeza, por ejemplo, cuando me encontré con un gestor de fondos grande, me preguntó cuántos empleados tenía, le dije, ninguno, el me dijo que tenía setenta años, cuando quiere dejar de fumar, será más difícil porque tendrá sus vidas en sus manos, yo no quiero ese tipo de presión.
Entrevistador: ¿Usted parece bastante aislado? ¿Le gusta trabajar solo?
Marty Schwartz: Me tomó varios años ser capaz de aceptar trabajar solo, solía ir a una oficina del centro, porque muchos de mis amigos estaban allí, pero, como el tiempo paso y menos de esas personas seguían allí, la atracción disminuyo significativamente.
Ahora, tengo media docena de personas con las que hablo por teléfono todos los días, he enseñado mis metodologías a varios de ellos, y otros tienen metodologías propias.
Entrevistador: ¿Alguna vez ha tratado de capacitar a otras personas a ser traders para trabajan con usted?
Marty Schwartz: Contraté a cuatro personas, pero ninguno duró, todos quedaron intimidados, traté de clonarme a mí mismo y no funcionó, les enseñé todos mis métodos, pero aprender el lado intelectual es sólo una parte de ella, no se puede enseñar la pasión por el trading.
Entrevistador: ¿Por qué la mayoría de los traders pierden dinero?
Marty Schwartz: Debido a que prefieren perder dinero a admitir que están equivocados. ¿Cuál es el pensamiento finalmente de un trader en una posición perdedora? "Voy a salir cuando aún tengo posibilidad de que revierta la posición." ¿Por qué salir es tan importante? Porque protege el ego, me convertí en un trader ganador fui capaz de decir: "¡Al diablo con mi ego, hacer dinero es más importante."
Entrevistador: ¿Qué se le dice a las personas que le piden consejo?
Marty Schwartz: Yo siempre trato de animar a las personas que piensan entrar en este negocio, les digo, "¿Crees que es posible tener más éxito de lo que nunca soñaste, porque eso es lo que me pasó."?
Tengo la libertad que siempre había querido, tanto financiera como estructuralmente, puedo ir de vacaciones en cualquier momento, vivo en Westhampton Beach la mitad del año y en Nueva York la otra mitad, tengo una maravillosa vida, mis hijos piensan que todos los padres trabajan en casa.
Entrevistador: ¿Cuál es el mejor consejo que le puede dar a la persona común que está tratando de convertirse en un mejor trader?
Marty Schwartz: Que aprenda a aceptar las pérdidas, lo más importante en generar beneficios, es no dejar que sus pérdidas se salgan de control.
Además, no aumentar el tamaño de su posición hasta que haya duplicado ó triplicado su capital, la mayoría de personas cometen el error de aumentar sus apuestas tan pronto como empiezan a ganar dinero, esa es una manera rápida de quedar eliminado.
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FUENTE: MAGOS DEL MERCADO
