Entrevista a Dominic Picarda

Dominic Picarda es un trader del Reino Unido, analista financiero autorizado, con estudios en La Escuela de Economía y Ciencia Política de Londres (LSE), trabajo en Citi Private Bank, Financial Times, especialista en índices de renta variable amplios, incluyendo el S & P 500, el FTSE 100, el FTSE 250, MSCI Emerging Mkts, los sectores (World Gold Mining) y los temas (SG Global Quality Income).

Editor asociado de Investors Chronicle, una parte de Financial Times Group, contribuyente con artículos de análisis de mercados para FT Money, Spreadbet magazine, Financial times.

Es el autor y creador de IC Market Tactics un informe quincenal que cubre ideas y asuntos de asignación de activos tácticos. Un orador regular en eventos en vivo, también presenta la gran pregunta, un webshow en www.investmentcompass.co.uk.

A continuación la entrevista a Dominic Picarda:

Entrevistador:         ¿Teniendo en cuenta la forma en que la mayoría de los traders a corto plazo pierden dinero, y la mayoría de ellos utilizan el análisis técnico, esto significa que análisis técnico en realidad es una forma equivocada de tratar de ganar dinero en los mercados?

Dominic Picarda:       Creo que el análisis técnico,  puede ser realmente la mejor manera de ganar dinero en horizontes más cortos en muchos mercados, ya que los fundamentos son a menudo de poca ó ninguna relevancia durante períodos cortos.

Realmente hay dos problemas aquí:  qué tipo de personas utiliza el análisis técnico y la forma en que lo utilizan.

El análisis técnico se divide en dos campos: El primero basado en la evidencia y el segundo basado en la fe, el que se basa en la evidencia es el resultado que puedes obtener de un backtesting exhaustivo, como por ejemplo compra cuando el precio cruza esta línea, vende cuando se invierte de este nivel, puedes ir y averiguar en una hoja de cálculo cómo una estrategia se ha comportado en el pasado y luego podrías conjeturar como lo va a hacer en el futuro, conoces tus probabilidades.

El análisis técnico basado en la fe es algo que no puedes probar empíricamente, tenemos El Principio de las ondas de Elliott es un gran ejemplo de esto, al igual que muchos patrones de gráficos en general, básicamente su interpretación se basa en una teoría abstracta, mucha gente se siente atraída por este tipo de enfoque, pero ya no le dedico mucho tiempo a ello, he hecho eso y esto redujo mi cuenta de trading a la mitad.

Lo siguiente es cómo se emplea cualquier rama del análisis técnico en la que se encuentre, algunas personas usan principios basados en la evidencia tales como cruces de medias móviles é impulsos de una manera discrecional no sistemática, otras personas utilizan disciplinas basadas en la fe como la astronomía financiera, lo importante es aplicarlo de una manera disciplinada.

Para ser claros, creo que el mejor enfoque está basado en la evidencia y aplicarlo sistemáticamente, más que en los sentimientos instintivos.

Entrevistador:         En los últimos años hemos visto un gran aumento en el dominio del trading, de computadoras y algoritmos en los mercados financieros globales. ¿Es esto algo que amenaza con eclipsar ó incluso erradicar la necesidad de analistas técnicos humanos?

Dominic Picarda:       Así son las cosas y creo que es algo bueno, el papel del analista debe ser el de venir con ideas que funcionan y luego dejarlo a una computadora para ejecutar la estrategia, refinar la estrategia y así sucesivamente.

Creo que el viejo modelo de alguien que observa los gráficos, aplicando sus propios sentimientos instintivos y luego operando, se está acabando.

Estoy tratando de obtener más habilidades en codificación de programas, ya que es lo que el futuro requerirá, soy un obsesionado por conocimientos por naturaleza, pero lamentablemente no es una metodología tecnológica, así que hay un mucho por jadear y resoplar cuando corro este camino.

Entrevistador:         Cuando nos conocimos hace unos años, usted confesó que una de las motivaciones que tuvo en términos de convertirse en chartista fue ver a Zak Mir en la televisión financiera a principios de los años 2000. Aunque requirió un esfuerzo de mi parte para no ser influenciado por este comentario, hemos sido buenos amigos desde entonces. ¿No podría decirse que la edad de oro del análisis técnico fue probablemente hace una década ó más cuando no era tan ubicuo como lo es ahora, y cuando todo el mundo aparentemente era un experto en el tema?

Dominic Picarda:       Sí, esa fue una de las principales razones por las que me interesé en este concierto de los mercados.

Creo que el análisis técnico está evolucionando ahora como siempre lo ha hecho, si volvemos 25 años atrás, los chartistas todavía estaban pegando grandes  trozos  de papel y trazando los gráficos a mano cada día, probablemente, algunos de ellos se quejaron cuando las computadoras incursionaron por primera vez, ya que iba a llevar al analista lejos del contacto directo con los gráficos ó algo así, pero las computadoras han sido una gran ayuda en esta actividad,  lo que encuentro muy emocionante.

Entrevistador:         ¿Todavía tiene los héroes que tenía en los mercados financieros desde el primer día, ó su posición ahora significa que el sentido de temor a los mercados ha disminuido?

Dominic Picarda:       Tengo que admitir que la galería de mis héroes del mercado ha cambiado, hace unos años estaba realmente entusiasmado en algunas de las cosas basadas en la fe al análisis técnico y he rechazado a algunas figuras de este campo de una manera bastante decisiva. 

En el ámbito estrictamente técnico, mis principales héroes de hoy son los campeones del análisis técnico basado en la evidencia, como Jack Schannep de www.thedowtheory.com, pero también aquellos que integran el análisis técnico en un enfoque más amplio de asignación de activos, como Mebane Faber.

Entrevistador:         Has estudiado en la  Londres Summer School por algo más que las seis semanas  que requiere. ¿Cuánto crees que el conocimiento académico realmente prepara a los que están en el mercado, para enfrentarlos con la realidad? Además, completamente tus estudios con de calificaciones en análisis técnicos y en los mercados financieros como el CFA y el CMT. ¿Cuál recomendarías en particular? ¿Es el caso de que en esta área nunca se puede dejar de aprender, incluso si se quiere, ya que está en constante evolución?

Dominic Picarda:       Hice mi maestría en Historia Económica en la LSE y escribí una tesis sobre el crack del Londres Stock Market de 1929, creo que probablemente marcó mi perspectiva durante años después, ya que sólo me mantuvo para siempre en un marco de ánimo bajista.

Algunos de los exámenes profesionales que he realizado han sido mucho más útiles en mi trabajo, sin embargo, acabo de pasar el nivel final de los exámenes Chartered Alternative Investment Analyst, y eso fue realmente fascinante, se trata mucho  de los fondos de cobertura y los productos básicos, y estoy probando nuevos activos financieros ahora.

Al final del día, sin embargo, no hay sustituto para la experiencia directa en los mercados, tengo amigos traders que nunca han seguido, los mismos estudios que yo, y tal vez nunca podrán, pero son mucho más rentables en los mercados que yo, y al final eso es lo que cuenta.

Entrevistador:         Se le ha descrito a muchas personas como algo como Wikipedia humana en términos de su conocimiento sobre los mercados financieros, si bien es mejor ser conocido como analista técnico de la revista Investors Chronicle, ¿hay otros temas ó métodos de análisis específicos fuera de su trabajo diario que le gustaría compartir con los lectores de Spreadbet Magazine?

Dominic Picarda:       No se olvide de cuánta información falsa y engañosa existe en Wikipedia, nunca confunda el volumen de conocimiento con la calidad de la misma, el mejor consejo que podría dar a alguien es centrarse en una sola área, todos los traders más rentables y los inversores que conozco son especialistas, tanto en los mercados que comercializan como en sus enfoques.

Así entonces tengo este compañero que negocia únicamente el GBP/USD, usando solamente análisis técnico, el hace buen dinero, también tengo otro contacto que sólo invierte basado en el Reino Unido mediante acciones de capital basado en una pantalla de fondo valor, y es rentable la mayoría de los años.

Actualmente estoy tratando de centrar mi atención en las acciones, desde una perspectiva de arriba hacia abajo, uniendo el impulso y la valoración, sólo desearía haberlo hecho antes.

Entrevistador:         Normalmente se da el caso de que la mayoría de los analistas técnicos ó chartistas tienden a utilizar los mismos indicadores/configuraciones una y otra vez en términos de que éstos que son a su manera como el pan con mantequilla para conseguir una ventaja en una acción ó un mercado. ¿Cuáles son los métodos que ha encontrado más útiles a lo largo de los años, y realmente utiliza cualquier otro indicador ó metodología secreta que mantenga actualizado en términos de ser el secreto de trading de Dominic Picarda?¿Hay ciertas técnicas que funcionan menos bien de lo que solían ó mejor donde usted es consciente?

Dominic Picarda:       Honestamente no creo que haya secretos en el análisis técnico, las personas se resisten a la idea de que se puede ganar dinero haciendo algo simple, como permanecer mucho tiempo por encima de un promedio móvil. 

En su lugar, creen que necesitan encontrar el Santo grial para el FTSE, normalmente con una gran cantidad de magia para arrancar, algunos meses recibo un correo electrónico de un lector ó alguien de Twitter que me dice acerca de sus ángulos de Gann y cómo el Dow está a punto de caerse en un precipicio, a menudo diciendo que está jugando con fuego por permanecer mucho tiempo ó lo que sea.

El crack no está y nunca escucho de ellos otra vez, encuentra una estrategia que funcione, confírmalo en backtesting y luego opera  una y otra vez.

Entrevistador:         Una cuestión importante en el mercado es la forma en que muchos traders cínicos, no se dan cuenta de los comentaristas de mercado no operan ó no tienen un base solida en términos de lo que están hablando, esta es la idea de tener la piel en el juego. Sin embargo, también existe la cuestión de los que ofrecen comentarios en los mercados financieros y que simplemente están hablando de su propio libro. En qué lado de esta valla en particular te sientas, ó ¿Entiende este concepto de objetividad/subjetividad en lo que se refiere a los comentaristas es como el de un arenque rojo?

Dominic Picarda:       Creo en poner la piel en el juego, pero yo admito que el trading no es el pilar de mi cartera y ni debe ser, la mayor parte de mi dinero suele estar en rastreadores de índices, etc. y se mantiene durante períodos de más de doce meses. 

Cambiar a ETFs en una base táctica, basada en fundamentos y análisis técnico, mi cuenta de trading, por otra parte, es el dinero que puedo permitirme perder, el último diez por ciento quizás de mis fondos de inversión, comercio mis recomendaciones, por supuesto, pero suelo centrarme en uno ó dos mercados, en lugar de los seis que cotizan diariamente.

No hay nada malo en hablar su propio libro, siempre y cuando usted revele su interés, la gente puede hacer sus propias conclusiones, supongo que en parte se reduce a lo que estás negociando. 

Mis opiniones sobre el FTSE 100 no van a hacer ninguna diferencia en el precio, ¿verdad? Pero si yo fuera el experto principal en algún material minero de AIM, entonces claramente podría mover la posición con mis comentarios.

Entrevistador:         En cuanto al estado de los mercados financieros, ¿crees que después de cinco años de recuperación, finalmente hemos visto pasar agua suficiente bajo el puente en términos de las consecuencias del gran crack de 2007/2008? ¿Se puede decir que lo peor ha pasado y que la normalidad  reanudará?

Dominic Picarda:       No es una situación normal, ¿verdad? El mercado alcista entero, si usted está hablando de acciones, bonos, bienes raíces, ó lo que sea, se basa en la liquidez barata y las garantías del Estado, a largo plazo, esto no puede terminar bien, en mi opinión. 

Pero como Chuck Prince, el jefe de Citigroup, dijo en 2007: "Cuando la música sigue tocando, tienes que seguir bailando", y todavía estoy bailando.

La pregunta verdadera para mí es realmente cómo todo termina en un desastre, mi dinero está afectado por la inflación que se sale de control y quizás otro crack del sistema financiero, sobre todo por el apalancamiento empleado.

Pero como siempre digo eso es un problema para otro día, los traders no deben obsesionarse a largo plazo, se trata de la importancia de la perspectiva inmediata, lo que no creo que sea que ocurra un colapso deflacionario como el de los años 30. 

Los bancos centrales se han comprometido a Inflar la carga de la deuda, no hay vuelta atrás en esta etapa, así que las personas que están diciendo que la próxima deflación de Europa es un signo de lo que está por venir, están muy lejos de la meta en mi opinión.

Entrevistador:         Teniendo en cuenta la experiencia que tiene, ¿Qué le parecería la idea de crear un fondo propio, para que las personas puedan invertir sobre la base del enfoque de Picarda sea siempre atractivo?

Dominic Picarda:       Sí, pero sería un fondo táctico de asignación de activos, en lugar de un día de trading, probablemente sin apalancamiento, estoy trabajando en los principios ahora mismo.

Entrevistador:         ¿Tiene algún mercado favorito en términos de su seguimiento y trading?

Dominic Picarda:       Sigo al S&P 500, DAX y FTSE 100, así como un poco del par  EUR/USD y GBP/USD, tuve éxito haciendo mucho trading del oro en 2011, pero lo he evitado últimamente.

Entrevistador:         ¿Diría que publicaciones como Investors Chronicle ó Financial Times pueden ser mejoradas por Internet ó por medios sociales como Twitter, estas herramientas relativamente nuevas, son una amenaza a las formas tradicionales de información financiera y la provisión de información?

Dominic Picarda:       Me encanta ver cómo los medios tradicionales ahora se encuentran buscando noticias en Twitter, pero Twitter es un poco como Wikipedia: donde hay una gran cantidad de paja, y poco de trigo, yo diría que las fuentes tradicionales eran al revés al menos en términos relativos.

Entrevistador:         Usted ha escrito libros sobre pares comerciales y guías de principiantes para el análisis técnico y operación. ¿Tiene usted más para darnos, y usted reconocería que los libros sólo pueden enseñarnos la teoría, de lo que nos enseñaría el operar dinero en directo en una cuenta de trading con todo el stress que esta tarea puede implicar?

Dominic Picarda:       Por supuesto, no tengo ninguna duda de que mis libros son mejores de lo que hubieran sido si nunca hubiera operado en los mercados en directo, pero nada te prepara para la sensación de la operativa real, por eso prefiero enfoques sistemáticos, no confío en mis instintos al final del día, una computadora no va a dejar de seguir las reglas, como si ocurre con una voluntad humana después de algún evento de noticias desagradable, cuanto antes me convierta en un investigador puro en base a sistemas informáticos  pienso que mejor será mi operativa.

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FUENTE:                                SPREADBET  MAGAZINE