Ed Borgato es el responsable de información de Capital Standard, una compañía de inversión privada que gestiona activos de capital público y privado, ha trabajado en la industria financiera durante 28 años y ha trabajado en la parte vendedora de Lehman Brothers, Alex Brown, Gruntal, Dain Rauscher y Pain Webber.
Se ha especializado en el desarrollo de derivados de cobertura para estrategias estructuradas de clientes privados e institucionales ricos., en 1999 fue co-fundador del fondo a largo y corto de cobertura de valores Javelin Partners y fue el gerente de carteras del fondo Javelin Opportunities Fund LP y Javelin Opportunities Fund Offshore, Ltd.
Borgato ha trabajado como consultor para muchas carteras privadas y gestor de deuda estructurada, entre 2004 a 2005 fue miembro de la junta del Golden Nugget Hotel y Casino y actuó como negociador principal para la asociación de propietarios de viviendas.
En este momento está en la junta de Bizzy (conocido como Merchant Cash & Capital), una compañía financiera alternativa de Nueva York.
A continuación la entrevista con Ed Borgato:
Entrevistador: ¿Cuánto tiempo lleva operando?
Ed Borgato: Estaba en Manhattan el 19 de octubre de 1987, el “Lunes Negro”, tenía 18 años de edad y ya estaba completamente fascinado por los mercados.
La única cosa que quería ver era la Bolsa de Nueva York (en una palabra: NYSE), hice mi primer viaje en metro hasta allí y me pasé todo el día observando el crac, desde la galería de visitantes de la Bolsa de Nueva York.
A pesar de que realmente no sabía absolutamente nada de lo que estaba pasando, supe inmediatamente que este negocio me interesaba, ese mismo invierno encontré mi primer trabajo como agente telefónico/oficinista de Lehman Brothers.
Unos nueve meses más tarde ya había ahorrado lo suficiente como para comprar mi primera acción.
Entrevistador: ¿Qué estilo de inversión tiene?
Ed Borgato: Invierto y opero en bolsa, uso la macro para saber el “qué”, y el análisis técnico para el “cuándo”, mi estilo se basa en acciones en crecimiento (a diferencia del valor), pero soy igual de sensible a los precios.
También aprecio la forma de pensar de la tan conocida forma de inversión por valor, la cual la veo desde la perspectiva de propietario.
Del lado largo, miro a los indicadores de calidad, y el flujo de caja de la empresa, cada empresa produce ó consume efectivo, yo lo analizo para entender la razón de su evolución.
Si puedo responder a las 4 preguntas siguientes me quedo satisfecho:
- ¿Entiendo el negocio y su base macro?
- ¿Son sostenibles sus factores económicos y a qué nivel está la competitividad de la empresa?
- ¿Son los gestores honestos y eficientes?
- ¿Puedo invertir a un precio justo?
Del lado corto busco al valor lesionado ó destruido, nunca vendo a corto por valoración, eso se lo dejo a otros que están perdiendo el tiempo y su dinero luchando contra las ondas de impulso.
Prefiero a las sillas de 3 patas, que van a caer pronto (y estos no siempre son caros). sin embargo, vendo a corto menos acciones que antes, el entorno para las ventas a corto se ha vuelto más difícil y por lo tanto, me centro en un menor número de títulos.
Durante los últimos años tuve más de éxito con los pronósticos a corto y condiciones ventajosas frente a los índices del mercado, ó sus sectores, con una amplia gama de candidatos a corto.
La parte técnica de mi estrategia se ocupa de determinar el momento de cambiar las posiciones, una vez que he encontrado mis títulos, todo lo demás se ejecuta de manera sistemática según un modelo de seguimiento de tendencias basado en reglas que he desarrollado y perfeccionado a lo largo de muchos años.
En mi opinión, muchos traders no ganan porque no pueden distinguir lo que piensan que debería suceder y lo que realmente sucede, a través del tratamiento sistemático de todas las emociones, se excluyen y me veo obligado a buscar la verdad que tengo en frente de mí:
¿Mi opinión del mercado se corresponde a la realidad ó no?
Si estoy en lo cierto, abro posiciones; si no es el caso, las cierro (ó cubro).
Entrevistador: ¿Cómo se siente cuando una operación se vuelve en su contra?
Ed Borgato: Las pérdidas son parte del juego, lo que puedo decir honestamente es que después de tener muchas pérdidas y sentirlas, ya no las temo, he cometido todos los errores imaginables.
Por lo tanto, por lo general puedo encontrar muy rápidamente el motivo de mi pérdida, es importante analizar las operaciones tras cerrarlas, borrar el supuesto original, buscar de nuevo el patrón y mantener una diario de operaciones.
Cada operación debe contener una ventana con la información de dónde estaba y dónde ocurrió algún evento que no debe perderse, la verdad es que, las pérdidas pequeñas son simplemente parte del proceso de una nueva configuración.
Lo importante es que usted tenga un proceso que le proteja de las pérdidas significativas y permanentes, no permita que una operación única le destruya, las pérdidas no son el problema, sin no reconocerlas.
Entrevistador: ¿Cómo se siente cuando una operación va a su favor?
Ed Borgato: Exactamente igual, no me afecta mucho, mi temperamento se ha formado de tal manera que no me deprimo cuando cometo un error, pero tampoco soy muy efusivo si tengo éxito.
Por supuesto que me hace feliz ganar, pero siempre hay que luchar contra ello, para no distraerse. Si intenta comparar beneficios, le será necesario evaluarlo todos los meses, trimestres y cada año nuevo, la línea de meta estará en la línea de salida.
Entrevistador: ¿Cómo han cambiado estos sentimientos durante el curso de su carrera de trading?
Ed Borgato: Los he agrupado y los he pasado (en el trading) a algo mejor, mi temperamento básico probablemente sigue siendo el mismo, pero mi paciencia se ha vuelto mucho más grande que antes, y cuanto más experiencia tenga, más se dará cuenta de lo mucho que no sabe, cuando era más joven, tenía miedo a mirar, como si no tuviese idea, ahora no tengo ningún problema en absoluto.
Esto me libera y ayuda a crecer como inversor ó trader, yo diría que todo el mundo debe tratar de alejarse de la vanidad intelectual tan pronto como le sea posible.
Entrevistador: ¿Qué hace cuando está fuera de la oficina, y lejos de las pantallas, para reforzarse emocionalmente?
Ed Borgato: Viajar siempre ha sido una gran parte de mi vida, un cambio de ambiente y estar lejos de la rutina me ayuda a liberar la mente, durante algunos años he vivido en las 2 costas y pasaba unas cuantas semanas en la costa en donde estaba mi oficina y luego otras pocas en la otra, me encantó.
Hace algunos años me tomé un descanso y estuve viajando por todo el mundo, mi trading estaba completamente parado, viaje por América del Sur, África, Oriente Medio y Europa, sin un plan ni meta alguna, sin lugar a dudas este fue el mejor año que he tenido para mi salud emocional.
Entrevistador: ¿Recuerdas alguna operación que pueda atribuir a factores psicológicos?
Ed Borgato: No se olvide que tuve mi primer encuentro con los mercados cuando acaban de estrellarse, así que desde el principio obtuve la impresión de que sólo el estudio académico de los mercados no era suficiente.
Una cosa que ha influido mucho en mi educación de los mercados fue el libro “Recuerdos de un operador de acciones”, en este libro, el mercado es el personaje principal, un organismo vivo cuya respiración se impulsa por un volumen infinito de motivaciones humanas innecesarias.
Lo entendí inmediatamente en la primera lectura, lo cual no quiere decir que supiese cómo operar en los mercados, sin embargo, en relación al comportamiento que he observado en el trabajo, me di cuenta de que usted tiene que entender el comportamiento humano con el fin de entender los mercados.
He visto a los profesionales más educados, más respetados y de mayor éxito de “ Wall Street” en pánico después de que hicieran las operaciones más imprudentes.
Destruyeron sus propias cuentas e incluso sufrieron algún colapso total, porque el precio se fue en contra de su apuesta, la dura realidad es que el trading en tiempo real funciona como una amenaza para el cerebro humano.
Hay trampas cognitivas por docenas, este es un problema muy interesante, ninguno de nosotros ha sido creado por la naturaleza realmente para esto, sino que los que tienen éxito logran dominar a su propia naturaleza.
Creo sinceramente que se aprende a entender los mercados, si se ha experimentado el tiempo suficiente y reconocido su propia estupidez y la ha sabido poner bajo control.
Entrevistador: Si pudiera dar un consejo sobre la manipulación emocional a los traders principiantes ¿cuál sería?
Ed Borgato: Existen 3 áreas en las que los traders compiten entre sí: la información, el análisis y el comportamiento, esta última es sin duda la que hace que se tenga éxito como trader/inversor, el trader es un viaje hacia el autoconocimiento.
Cada camino es muy personal y no hay una sola razón, la carretera en sí ya es la clave, no use el trading de papel, usted nunca va a entender al mercado si no experimenta las emociones reales producidas cuando su propio dinero esté en juego.
No se mienta a si mismo cuando se trate de sus fortalezas y debilidades, no reprima sus emociones, trate de reconocerlas y entrenarse para oponerse a ellas adecuadamente, opere racionalmente.
Aquí van algunos consejos prácticos antes de comenzar:
- Filtrar suavemente: La mayor parte de lo que le venga a la mente, no le ayudará en su proceso.
- Cambie de opinión: Si invierte ú opera, con análisis macro ó técnico, busque la nueva información y reaccione a ella, la flexibilidad es importante, los mercados no son un lugar para tener un dictamen permanente.
- Actúe menos y lea más: La cantidad de experiencia acumulada no le permitirá hacer más; pero le permitirá ignorar más, mantenga un ojo solo en los mejores datos macro y configuraciones técnicas. La buena inversión/operativa se basa en una larga espera.
- Hágalo sencillo: Wall Street ama la complejidad, ya que vende, no analice lo que no entienda. Usted no tiene que ser brillante para ganar dinero, sólo hay que evitar los errores estúpidos.
- Haga planes: No importa qué estilo de negociación tenga, usted tiene que desarrollar un proceso que le obligue a seguir: sus objetivos de rentabilidad, tamaño de la posición, límite de pérdidas y así sucesivamente.
Piense en ello como un proyecto infinito que requiere un ajuste fino constantemente, pero que al final obtiene una valiosa guía.
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FUENTE: TRADERS´ MAGAZINE
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