Entrevista a Peter Brandt

Peter Brandt podría ser el trader más grande de quien jamás haya oído hablar, se le considera  una leyenda gracias a su impresionante historial de rendimientos: 30 años de rendimientos compuestos del 41,6 % (resultados auditados).

La manera cómo alcanzó estas rentabilidades es igual de impactante, a través de un periodo de varias décadas, el mejor año las ganancias de Peter superaron el 600 %, mientras que su peor año con pérdidas (de los cuales solamente tenía cuatro), sufrió una disminución por debajo del 6 %, la historia de Peter está entrelazada con los mercados de futuros.

Fue uno de los primeros traders en llevar a cabo operaciones de cobertura de las grandes transacciones comerciales, fue pionero en adaptar los conceptos del Análisis Técnico de Schabacker, Edwards y Magee al trading de materia primas, y además fue trader en la legendaria casa de trading Commodities Corp., la cual fue la cuna de los “Magos del Mercado”, con traders de la talla de Michael Marcus, Bruce Kovner, Ed Seykota y Paul Tudor Jones.

Además, Peter es una persona relajada, arraigada y un gran tipo en general. Mike Dermott y Jack Sparrow de MercenaryTrader.com, tuvieron el privilegio de pasar el tiempo con él durante un fin de semana con mucha nieve en Reno/Tahoe, CA, donde condujeron la siguiente entrevista.

A continuación la entrevista a Peter Brandt:

Entrevistador:       Cuéntenos un poco cómo empezó a interesarse en el trading y cómo comenzó su viaje en los mercados.

Peter Brandt:      Por supuesto, nos mudamos a Chicago en 1972, recién salido del instituto, allí fui a trabajar en una agencia de publicidad grande, y vivía en un suburbio justo al norte de Chicago, en Evanston, Illinois.

Tenía un hijo pequeño que jugaba al Hockey, así acabé conociendo al padre de otro jugador que vivía justo en la misma calle, y que era un trader de soja, realmente me encanto esta persona, era un buen tipo, me invito, y me dijo “Vente a la bolsa y vamos juntos a comer.”

Entonces le visité en el Chicago Board of Trade, donde hubo un salón comedor para los miembros de la bolsa con vistas al parqué, por aquel entonces tenía vistas al corro de trigo, me llevó abajo al parqué y me quedé fascinado.

Estos tipos que están allí, gritando, y chillando, empujando a otros, pensé:  “Esto es una locura.” Pero siempre fui una persona muy emprendedora, ganándome la vida yo mismo desde que era muy joven, mis padres se habían separado, crecí con mi madre, y éramos una familia de asistencia social, con lo cual, desde pequeño averigüé diferentes maneras de ganar dinero, y el Chicago Board of Trade era cautivador.

Estos traders en el parqué tenían mucha libertad, no tenían que informar a nadie, y hacían su propio camino en la vida, sabían exactamente cómo les fue al final de cada día.

Esto era ideal para mi, y mi única pregunta era: “¿Cómo puedo yo entrar en este negocio?”

Entrevistador:     ¿Pues, cómo entró exactamente en este negocio?

Peter Brandt:       Fui literalmente de puerta a puerta en el Board of Trade y pregunté a la gente: “¿Cómo puedo entrar en este negocio?” Al final ocurrió que la empresa Continental Grain, propiedad de una familia europea, y en aquella época el segundo exportador mundial de cereales, planificó hacer negocios con agricultores independientes, y con usuarios de los cereales: empresas alimentarias, exportadores pequeños, etc.

Con lo cual, querían emplear más actividad en el parqué que solamente su propio trading, y buscaron a personas para trabajar con clientes, ya sabe, personas que podrían aprender el negocio de cereales é incorporar a otros clientes que también podrían hacer negocios con cereales.

Ellos tenían todo tipo de pertenencias a la bolsa, por esto se habían figurado que también podrían llevarse las comisiones, y trabajar el lado comisionista, así comencé a trabajar para la división del mercado de futuros de Continental Grain.

En ese momento ganaba aproximadamente $28,000 dólares al año en la publicidad, fui a hablar con el presidente de la agencia de publicidad, y pregunté: “Mire, voy a hacer lo siguiente, iré al Board of Trade y lo probaré, si me sale mal y fracaso, ¿podré volver dentro de un año, y volver a mi puesto de trabajo con un aumento del 50 por ciento?”

¡Me dijo que sí! Así tenía la “licencia para volar”. En el Board of Trade, empecé a aprender el negocio, principalmente el negocio de los cereales, y un poco de ganadería, mi gran cliente en la publicidad fue la compañía Campbell Soup.

 

La tabla muestra las probabilidades de diferentes series de pérdidas que ocurren en entornos de tasas de acierto diferentes. En el caso de tasas de acierto bajas es bastante probable sufrir hasta diez pérdidas consecutivas, como ocurre a muchas estrategias seguidoras de tendencias. Por ejemplo, para una tasa de acierto del 40% existe una probabilidad de aproximadamente un 0,6% de sufrir una serie de diez pérdidas consecutivas. Si operas a través de un periodo suficientemente largo, ocurrirá antes o después. Con lo cual, el nivel de riesgo tendrá que ser proporcionalmente bajo (véase Tabla 2).

Esquema de suposiciones para diferentes niveles de riesgo por operación. La tabla muestra el porcentaje de capital de trading que se pierde en total según la duración de una serie de pérdidas. Ni los costes de transacción, ni el slippage están incluidos aquí. Asumiendo una tasa de acierto del 40% (véase Tabla 1), la fase de pérdidas aún se podría soportar si asumimos un riesgo del 1% en cada operación. Pero incluyendo los costes de transacción y el slippage, el mismo escenario se elevaría hasta una pérdida del 3%, sobre todo si la curva de capital ya había descendido anteriormente a la serie de pérdidas. Además ésta podría ampliar más allá de las diez pérdidas consecutivas.

Entrevistador:    ¿Cuándo cambió el enfoque hacia su trading personal?

Peter Brandt:      Sabía que quería comenzar con el trading para mí mismo, a partir de 1978 hice algunos intentos y acumulé un poco de dinero para meterme en los mercados.

Una de las primeras operaciones que hice fue una idea de mi amigo John, el trader de soja, cuando estaba aprendiendo el negocio, me comentó que era muy optimista sobre soja: “Peter, realmente siento un gran optimismo para esta semilla.”

Por este motivo las observé durante unos días, si recuerdo bien cotizaban alrededor de $ 5.50 dólares, y ahorré unos cuantos miles de dólares para especular, la soja aumentó unos diez centavos y entonces compré un contrato, la Soja subió cinco centavos más hasta que de repente cayó 20 centavos, y salí de mi posición con una pérdida.

Al final volví a ver a John y le pregunté: “John, ¿qué pasó con la soja?” y me contestó “Sí, fue un movimiento magnífico, ¿no?”

Entrevistador:     Oh no…

Peter Brandt:     Exactamente, por esto le dije: “¿De qué estás hablando?” Resulta que John era un “scalper” y jamás mantenía una posición durante la noche, negociaba la soja para ganancias de medio centavo ó un penique y su convicción optimista en aquel momento era tan fuerte que estaba dispuesto a mantener la posición hasta tres ó cuatro días.

Para mí fue una lección importante, los traders en el Board of Trade continuamente decían que eran optimistas ó pesimistas, y tuve que aprender que los términos “optimista” y “pesimista” no significan nada.

Tendría que haber preguntado: “¿Cuál es tu marco temporal? ¿Durante cuánto tiempo mantendrás la posición? ¿Cuánto dinero pretendes ganar con la operación? ¿Cómo sabrás que te has equivocado? ¿Porqué eres optimista ó pesimista, hay algo que sabes?”

Así aprendí desde el principio que optimista ó pesimista no significaba nada.

 

El mercado de maíz es uno de los preferidos de Peter Brandt. El gráfico muestra el Corn Composite en periodos de un día con los típicos gaps alcistas y bajistas.

Entrevistador:      Entonces, ¿fue esta su “experiencia de quiebra”? ¿O no tuvo ninguna experiencia de este estilo en sus inicios, como la tienen muchos traders profesionales?

Peter Brandt:     Ahorraba un par de miles para operar con ellos, no tenía ni idea de lo que estaba haciendo, escuchaba diferentes opiniones de personas diferentes, una persona incluso tenía una cosa de plástico que utilizaba para identificar a los ciclos.

Probé muchos enfoques como los ciclos, las estacionalidades, los gráficos point & figure ó los datos fundamentales, pero como no sabía lo que estaba haciendo seguía perdiendo dinero.

La respuesta a su pregunta inicial es “sí”, quebré, pero quebré muchas veces con importes pequeños, ahorraba cinco mil ó diez mil dólares y los perdía, perdí constantemente sin saber que podía hacer después.

Entrevistador:      Llegado a este punto, muchas personas se habrían rendido. ¿Qué le hizo creer que lo podría aprender bien?

Peter Brandt:     Había entrado en el negocio, y sabía que me mantendría allí, en el lado comisionista del negocio cubría mis gastos, además no arriesgué grandes cantidades en mi cuenta de trading.

Cuando el primer año había pasado, yo seguía estando allí, y el momento llegó, cuando comencé a ganar mucho más dinero que jamás habría hecho con la publicidad, con lo cual podía vivir muy bien, esto fue a partir del año 1978, y gané aproximadamente $ 60,000 dólares al año, en aquel entonces era mucho dinero.

Entrevistador:     ¿Básicamente financió sus experimentos de trading?

Peter Brandt:      Podía financiar las pérdidas, pero aún así tenía gastos, había comprado una casa, tenía que mantener a una familia.

Entrevistador:     ¿Al final, qué fomentó su éxito?

Peter Brandt:     Bueno, encontré una persona que me dijo: “Yo negocio patrones gráficos, semanalmente compro estos libros con los gráficos de cotización, dibujo mis líneas, y busco patrones geométricos, deberías bajar a la tienda de libros del Board of Trade y comprarte el libro de Robert Edwards y John Magee, compra este libro y léetelo.”

Lo hice, lo comencé a leer y me sentí como llegar a casa, mi reacción fue: “Bien, ahora estoy en casa, esto lo entiendo y lo puedo hacer.” Sencillamente tuvo sentido para mí.

Entrevistador:     ¿Esto también fue alrededor de 1978?

Peter Brandt:     Sí, en el 1978 ó 1979, acumulé un importe de unos $20,000 dólares para comenzar, y realmente poder mantener una posición sin correr el peligro de caer eliminado.

Mi intención era intentar el trading de forma correcta, y comencé a ganar un poco de dinero, perdí un poco y también gané un poco, pero gané lo suficiente para sentirme a gusto.

El paso siguiente fue: “Tengo que dedicarme a esto plenamente, no puedo atender a clientes, y ser un trader al mismo tiempo.” En consecuencia dejé Continental Grain,  y salí por mi cuenta. 

Mantenía la relación con Campbell’s Soup para cubrir mis gastos, pero comencé con el trading en serio y me fue bien, el primer año gané dinero, pero el segundo gané mucho.

Entonces, en el 1982, pasó algo en los mercados de divisas que cambió las reglas del juego para mí, las divisas se negociaban en aquella época en el Mercado Internacional de Monedas (IMM), una división del CME.

Las divisas europeas se posicionaron de una manera que hasta me los decían desde el gráfico de cotización, me sentí tan seguro que decidí que “el momento para apostar hasta la última camisa” había llegado.

Era un día miércoles, el día anterior al día de Acción de Gracias, el jueves era el día de acción de Gracias, el viernes las bolsas de valores mantuvieron cerradas en Estados Unidos, sábado y domingo los mercados permanecieron cerrados.

Ese mismo miércoles, el franco suizo comenzó una ruptura alcista.

Entrevistador:     El día anterior a la Acción de Gracias.

Peter Brandt:     Sí, el día anterior a la Acción de Gracias, compré diez contratos, que para mí fue muchísimo porque equivalían a $1,250,000 en francos suizos, y compré tarde, cuando el mercado ya había avanzado 50 puntos, al final, el mercado cerró con una subida de 70 puntos.

Pero a los traders de divisas en Europa sencillamente no les importaba que ocurriera este miércoles en Chicago, fue algo como “¿A quién le importa lo que el IMM está haciendo?” El día siguiente, jueves, el valor del franco suizo aumentó algo más en Londres, pero todavía estaba por debajo de los niveles de cierre en el IMM del miércoles.

Hablé con un banquero para que me vendiera diez contratos de marcos alemanes este mismo jueves de la Acción de Gracias, entonces, tenía diez contratos de francos suizos y diez contratos de marcos alemanes a largo y llegó el viernes.

En Londres todavía no se creyeron la fuerza del IMM del miércoles pasado y el franco suizo abrió más bajo en Chicago, a pesar de que en Europa fueran tan indecisos, Estados Unidos,  empezó a tomar la iniciativa, y las divisas europeas comenzaron un fuerte rally.

Cuando acabó la jornada del viernes en el IMM había acumulado ganancias importantes en ambas posiciones, tuve un presentimiento que Londres aún no iba a hacer mucho caso al rally de las divisas en Chicago el próximo lunes.

Aún así dormía bien el fin de semana, sentí que Londres se iba a equivocar, y que el movimiento en Estados Unidos era correcto, el lunes por la mañana, el tono en Europa había cambiado, y estuvo en línea con la fortaleza en Chicago, las divisas europeas abrieron con ganancias en el IMM, y no volvieron a mirar atrás, el franco suizo y el marco alemán subieron durante las cinco próximas semanas.

Gracias a esta operación, de repente me encontré con una cantidad considerable en mi cuenta, a partir de este momento me podía considerar un trader de verdad.

Entrevistador:    ¿Cuáles fueron algunos de los hitos mentales durante su camino?

Peter Brandt:     Que analizar gráficos y operar según los gráficos son dos retos muy diferentes. ¿Negocio mejor los patrones con periodos de una semana o de dos semanas? ¿Solo patrones de inversión o también de continuación? ¿Dónde coloco los stops de protección? ¿Cómo entro en la posición?

Trabajar todos los procedimientos llevó tiempo, de hecho, este proceso continúa hasta la fecha, continuar trabajando en los mecanismos de cómo efectuar los procesos en el trading. ¿Cuál es el plan estratégico? ¿Cómo logras entrar y cómo salir?

Y obviamente traspasarás fases durante las cuales el mercado te da una paliza, y te equivocas cuatro ó cinco veces consecutivas, comenzarás a preguntarte si es necesario cambiar algo, entonces repasas los procesos hasta que con el tiempo empieces a averiguar las cosas, y justo cuando crees que lo has resuelto, el mercado reta tu enfoque modificado.

Pero este desafío por parte de los mercados es positivo, y muchos desafíos te harán ver que no es algo de que te tienes que preocupar, dirás: “No me importa, forma parte del proceso”.

Los desafíos continuos producidos por el trading, también obligan al trader a perfeccionar, perfeccionar y perfeccionar su enfoque.

Entrevistador:    ¿Durante sus primeros años llegó a alguna conclusión que destaca?

Peter Brandt:       Lo más importante para mí, fue entender que no iba a tener la razón durante el 80 % del tiempo, ni durante el 50 %, tendría razón alrededor de un 35 %.

La cifra del 35 % fue, y todavía es válida para una cantidad elevada de operaciones, pero si solo consideramos 10, 20 ó 30 operaciones, el ratio de ganadoras/perdedoras se desvía significantemente de esta norma.

En aquel momento fui al departamento de estadística en la Northwestern University que se encontraba cerca de mi casa, me reuní con un catedrático y le pregunté: “¿Me podría averiguar cuáles son las diferentes probabilidades de una pérdida total si apuesto importes diferentes de mi capital de trading en cada operación? Suponiendo que acierto el 35 % del tiempo en un gran número de operaciones, ¿cuáles son las probabilidades de equivocarme 8 veces consecutivos, 10 veces ó 15 de 20 operaciones, etc., en términos de una distribución aleatoria?

 

Este es el estado ideal de un gráfico para Peter Brandt. Poder analizarlo sin conocer ni los periodos, ni el precio ni el nombre del valor subyacente. Solamente el trader y el gráfico, sin distracciones ni influencias.

Entrevistador:     ¿Para encontrar los valores atípicos extremos de pérdidas?

Peter Brandt:       Exacto, el profesor ejecutó un programa en su ordenador, y me hizo una tabla con las distribuciones y un gráfico con la curva de campana de Gauss que me ayudaron mucho a comprender la distribución aleatoria de posiciones ganadoras y perdedoras suponiendo diferentes ratios de ganadores/perdedores.

Empecé a entender que apostando el 4 ó el 5 % de mi capital en un programa que acierta el 35 % del tiempo sobre un gran número de operaciones es la receta para la ruina.

Así llegué a la conclusión que en general no debería arriesgar más del 1 % del capital, muchas de las personas que comienzan con el trading, hoy en día no tienen ni idea de cómo llega a ser la curva de aprendizaje.

Quiero decir que aprender el trading es una montaña muy empinada, tendrás que estar dispuesto a aprender realmente mucho de tus perdidas, y aprenderás por los errores.

Aprenderás porque el mercado te cortará en piezas, no empiezas y tienes tres meses duros hasta que digas: “Qué bien, ya lo he comprendido.” Aprendes cuando te das cuenta “, me he equivocado ocho veces consecutivos, y ahora recibo otra señal.” Ya pasé por estas situaciones una y otra vez, estos fueron mis desafíos.

Pasarás por fases de pérdidas enormes y la primera tentación es “Tengo que cambiar algo.” Realmente creo que la mejor reacción no es “tengo que cambiar algo”, aunque también podría ser el caso, sino que “hay algo que tienes que aprender”.

Entrevistador:     ¿Una oportunidad de aprendizaje?

Peter Brandt:     Correcto, el trading es una formación continua, y como cualquier formación se tiene que pagar, es estupendo si ganas dinero, pero cuando comienzas a perder, estás pagando la matricula y el mercado te impone las asignaturas.

Quiero añadir algo muy importante sobre el trading y las pérdidas, existe muy poca información, tanto impresa como online, para que un trader principiante pueda aprender el tema de las pérdidas.

Es desafortunado porque las pérdidas forman parte de la cruda realidad del trading, como consecuencia, los traders neófitos comienzan con falsas expectativas sobre el entorno del trading.

Las pérdidas son un hecho, únicamente la manera cómo un trader las trata determinará el resultado final.

Entrevistador:      Hablando de pérdidas, ¿cuántas pérdidas importantes ha sufrido durante los últimos treinta años?

Peter Brandt:     El otro día estudié el historial de mis pérdidas, sufrí quince fases de pérdidas que excedieron el 10 % desde el pico hasta el punto más bajo y volviendo hasta alcanzar nuevos máximos, pero tuve muchas más pérdidas en el rango entre el 5 % y 10 %.

Entrevistador:      ¿Realmente no se sabe si una fase de pérdidas ha terminado hasta que no alcanza nuevos máximos?

Peter Brandt:     Exactamente, no lo sabes, por esto hay que traspasar el ciclo entero, primero, estarás tentado a torcer las cosas, incluso hacer cambios mayores, hasta que te des cuenta que lo peor que podías haber hecho es cambiar el estilo de trading basándote en la última serie de transacciones ó en las operaciones más recientes.

Hay que pensar en términos de principios coger el resultado de una operación como base de cambios, a lo mejor traspasarás una fase de pérdidas sin aplicar ningún cambio, confiando en el mero hecho que las fases de pérdidas vienen y se van.

Pero, lo que realmente aprendí en los primeros años es que hay que ajustar el tamaño de las posiciones que pones encima de la mesa, yo reduzco el riesgo tan pronto que empiezo a perder.

Cuando recibo unos cuantos golpes, reduzco la posición hasta un 0.75 % ó a lo mejor hasta un 0,5 % ó incluso hasta un 0,25 % por operación, y cuando vuelves a ganar, podrás volver a elevar el tamaño de la posición.

 

 El gráfico 3 muestra el mismo gráfico que número 2, esta vez con leyenda.

Entrevistador:       Entonces, ¿el tamaño de sus posiciones se basa en la cantidad de riesgo que está dispuesto a asumir?

Peter Brandt:      Mi fórmula es realmente sencilla, observo el gráfico, por ejemplo el mercado de maíz es un mercado en el cual estoy involucrado en este momento, soy un trader de Breakouts, y le aseguro que a través del tiempo tuve que aprender una y otra vez a resistir la tentación: “Esto va a subir, tengo que entrar antes de que estalle.” He perdido tanto dinero en rangos. Tanto dinero intentando anticiparme a la tendencia.

Entrevistador:    ¿Porque no podía esperar que el Breakout se confirmara plenamente?

Peter Brandt:    Exacto, fue una lección dura de aprender para mí, intelectualmente entiendo que para mí el enfoque correcto es sencillamente colocar una orden para el caso de la ruptura.

Tengo un sistema de alertas en mi ordenador, que me avisa cuando se ejecuta una orden y no tengo ni que estar delante de la pantalla mirando los precios todo el tiempo, cuando abro una posición, en seguida se aplica mi regla de stop loss, quiero colocar el stop según la situación en el gráfico y no basándome en una cantidad monetaria.

El nivel de stop tiene que tener un sentido técnico, con lo cual, conozco mi nivel de apertura, mi nivel de salida en el caso de que me equivoque, y entonces puedo calcular el importe de dólares que arriesgo por contrato, hasta entonces no puedo calcular el nivel de apalancamiento.

Por ejemplo en una operación en maíz podría arriesgar 12 centavos, ó 4 centavos para no fijar una sola alternativa, pero quiero que el mercado me comunique donde tendrá que estar mi nivel de stop según la ruptura, y esto determinará mi nivel de mi apalancamiento.

 

Otro ejemplo de un gráfico sin cualquier detalle del subyacente ni la información de los ejes. Solo están el precio, el volumen y el trader.

Entrevistador:    Usted, como analista técnico de los gráficos, ¿cómo describiría las condiciones ideales para su trading?

Peter Brandt:     Para mí es: “¿A quién le importa cómo se llame el gráfico?”, es decir no quisiera saber cuál es el mercado.

Siempre he pensado que mi mundo ideal sería el siguiente:

Estaría totalmente censurado de saber cualquier cosa, jamás ver la tele, jamás tener que conducir por un campo de maíz en verano, jamás recibir ninguna noticia, algún asistente me traería los gráficos por la mañana con las escalas de precios modificadas.

Los gráficos no llevarían ningún nombre del valor subyacente, solamente se verían las líneas y los gráficos, entonces yo tendría que marcarlos diciendo: “Compra aquí, vende allí”, y la otra persona tendría que ejecutar las órdenes.

Ellos ejecutarían las órdenes y yo nunca me enteraría de nada, además, solo podría analizar los gráficos durante 10 minutos cada día, y no tendría ninguna posibilidad de verificar que ha pasado, hasta el próximo periodo de 10 minutos de preparación para la jornada siguiente.

Entrevistador:    ¿Entonces cree que su historial del 41,6% durante 30 años hubiera sido aún mejor si hubiera tenido la disciplina de operar de esta manera?

Peter Brandt:     Creo que sí, no me puedo creer cuánto dinero dejé encima de la mesa porque el nombre de la materia prima me influyó, ó el propio nivel de precio ó la carga emocional de las noticias del día, y otros factores totalmente ajenos al mismo gráfico.

¡Aún lo hago! Agradecería soledad en el trading, solo yo y el gráfico sin ningún tipo de influencia.

Entrevistador:    ¿Qué más le influye?

Peter Brandt:     Todo se trata de luchar contra las emociones humanas, por ejemplo, sé instintivamente que preocuparme por el dinero y mirar mi balance de trading es lo peor que puedo hacer.

Un trader tiene que negociar el mercado y no el saldo de su cuenta, quiero decir, evidentemente necesitamos capital para el trading, pero enfocar el saldo de la cuenta, y no el mercado es una trampa.

Sé que es todavía es una trampa para mí a veces, cuando la forma de actuar se reduce a la cuestión qué hará arrepentirme menos, la pregunta es: “¿Me arrepentiré más si retiro la orden y el movimiento resulta en un backtesting  perfecto que me daría el doble de camino para regresar al objetivo ó me arrepentiré más si entro la posición con un nivel de stop muy cercano, arriesgando un poco más, pero no demasiado ó hablando en el superior esquema de las cosas, por ejemplo arriesgar 30 puntos básicos para poder ganar 400 puntos básicos.” Esto tendría que ser mi base de decisión.

Entrevistador:    ¿Se está refiriendo a la oportunidad actual y el momento actual?

Peter Brandt:     Sí, siempre intentando a determinar cuál será la acción que representará el remordimiento menor, además tengo que tomar el relevo de la acción.

Siendo un individuo esto requiere que piense en el futuro, es decir cómo reaccionaré en situaciones diferentes, cuál será la emoción humana, como viviré con los diferentes cursos de las decisiones, y de los resultados del mercado.

Richard Dennis lo solía llamar “nadar a contracorriente de la naturaleza humana”, luchará contra los miedos, la codicia, las esperanzas, todas estas emociones humanas son nuestros desafíos.

Entrevistador:    Permítame preguntarle sobre las señales de su enfoque en el trading, ¿Las señales ó sus decisiones en el trading han cambiado mucho a lo largo de los años?

Peter Brandt:     Para mí las señales no han cambiado mucho, aunque me estoy moviendo hacia el punto que busco más señales a largo plazo, casi hasta el extremo de poder tirar mis gráficos diarios y solamente tratar con los gráficos semanales.

A veces estoy pensando: “Si continúo otros 15 años más con el trading, debería tirar los gráficos diarios, y basar mis decisiones solamente en los gráficos semanales.”

Sé que cuanto más me separo de los mercados, más alejaré la proximidad emocional de los mercados en el día a día, y más podré sumar al resultado final.

Entrevistador:     ¿Se siente seguro de que podría incluso superar su 41 % anual durante los próximos diez o quince años?

Peter Brandt:     Creo que eso depende, con dinero propio, no sería un problema siempre que sea extremadamente disciplinado, naturalmente, sería más conservador si opero con dinero de clientes, con el dinero de otros en juego, no me apalancaría tanto.

Entrevistador:     Entonces, ¿Cómo es la distribución de los resultados? ¿Significa que tiene años con ganancias del 150 %, 200 % ó más?

Peter Brandt:     Bueno, mi mejor resultado anual fue un 600 %, fue en el año 1987, a principios del año realmente había cronometrado el S&P yendo a largo, pero después del crack de 1987 estuve completamente desincronizado con el mercado de valores durante unos dos años, creo que durante un par de años no gané dinero con acciones, el crac me había apagado.

Entrevistador:    ¿Cuánto perdió en su peor año?

Peter Brandt:     Creo que fue un 5.8 %.

Entrevistador:     Hablemos de esto un momento, porque un método de trading que permite ganar un 600 % en su mejor año, mientras que en su peor año pierde por debajo del 6 % ciento, les parecerá increíble a nuestros lectores. ¿Cómo explicaría a nuestros lectores su capacidad de alcanzar estos rendimientos, mientras que los resultados de su peor año siguen siendo de tal manera, que muchos gestores de patrimonio estarían extáticos si esto fuese su peor año?

Peter Brandt:     Creo que la explicación es realmente fácil, si te preocupas del riesgo es posible limitar las pérdidas durante los años malos, mientras tanto tendrás que permitir que las cosas buenas ocurran.

Todo tipo de cosas positivas pueden ocurrir si mantienes el control del juego, lo que hay que hacer es recortar la parte izquierda de la distribución, intentar a eliminarla.

Jamás permitas que el juego se te escape, es como en el deporte, ¿cuántos partidos vemos, donde el presentador dice en el último cuarto de hora: “El equipo tal ó cual se está llevando la victoria a casa, pero el otro equipo aún sigue en el juego?” ¿Y, cuántos de estos partidos cambiaron justo en los últimos cinco minutos?

 

 El gráfico 5 muestra el mismo ejemplo que el gráfico 4, esta vez con leyenda.

Entrevistador:     Correcto.

Peter Brandt:     Creo que en el trading hay un concepto fundamental, y es no quedarse atrás en la puntuación, es una cuestión de control de riesgo.

Un control de riesgo agresivo se nota, atienda sus pérdidas, présteles atención, esto es, por ejemplo, una de mis reglas en el trading es que los viernes no me llevaré una posición perdedora a casa.

No importa la opinión que tenga sobre los mercados, si es viernes y la posición está perdiendo estoy fuera, a lo mejor vuelvo a entrar la próxima semana, a lo mejor no.

Entrevistador:    ¿Utiliza órdenes de límite de pérdidas dinámicas ó algo parecido?

Peter Brandt:     Los stops dinámicos no me gustan categóricamente, en mi opinión, lo que ocurre con los stops dinámicos es que acabas vendiendo justo donde tenías que comprar, no tiene sentido para mí.

Entrevistador:    ¿Qué opina del concepto de acercar los stops basándose en puntos lógicos del gráfico?

Peter Brandt:      Sí, yo hago esto, no devolveré el beneficio entero de una posición, en mi libro que fue publicado recientemente, llamo “operaciones popcorn” a aquellas operaciones que acumulan beneficios, y posteriormente los vuelven a perder.

Es como observar el grano de maíz que sube hasta arriba en la caldera, y en seguida vuelve hacia abajo, no quiero estar atrapado en operaciones popcorn, para mí no tiene sentido aumentar el riesgo de tal manera.

Mantengo una hoja Excel que controla constantemente los tres ó cuatro enfoques de trading que podría utilizar para gestionar una posición, reviso cómo cada enfoque habría rendido en cada operación.

Uno de estos enfoques que estoy observando es justamente la operación popcorn, es decir permitir que la posición vuelva a su inicio, con la tabla tengo un seguimiento del comportamiento de todas las opciones que podría utilizar para gestionar una posición, independientemente de la que acabe utilizando en el caso concreto.

Entrevistador:    ¿También se centra en comunicarse con otros traders?

Peter Brandt:     Desde los años ochenta mantengo correspondencia con un grupo de traders, una parte del proceso comunicativo es que cada año en enero elaboro un listado que llamo “los diez mejor vestidos”.

La intención de este listado es poder identificar los mejores ejemplos del clásico análisis técnico de gráficos del año anterior, esto me enseña lo que tengo que hacer como trader.

Entrevistador:     ¿El listado de los diez mejor vestidos es como una estrella polar para Usted?

Peter Brandt:      Sí, diría que a lo largo de los años, conseguí aproximadamente el 50 % ó más de mis beneficios con patrones gráficos que al final acabaron en el listado de los mejor vestidos.

Si mis pensamientos están siempre por delante del juego, podré ver algo en el gráfico y decir: “Bien, este mercado no se podría posicionar mejor, sé que este gráfico estará en el listado de los mejor vestidos.” Intuitivamente lo sé.

Por supuesto, hay tiempos que mi intuición se está equivocando, básicamente porque me centro en los patrones gráficos grandes donde la ruptura se lleva acabo de tal manera que se presentan oportunidades con un riesgo muy limitado, conjuntamente con otros factores.

Por ejemplo, lo que llamo “el camión pone la marcha atrás”: Cuando ocurre un día bueno y fuerte con una barra de ruptura alcista fuerte, que mantiene el nivel de ruptura, y posteriormente el mercado consolida ligeramente durante 2 ó 3 días mientras que el volumen negociado se está secando hasta casi cero.

Lo ideal es si después tenemos lo que Wyckoff llamó un “día de bisagra”, con un rango muy estrecho, y un cierre en el medio de este rango con apenas volumen negociado, entonces sumo a la posición, 2 ó 3 situaciones como estas podrán devolver al trader un 100 % ó más durante un año, esto han sido los setups que marcaron mis mejores años.

 

El Breakout acompañado por un volumen elevado, seguido por una consolidación de dos ó tres días, es uno de los patrones más buscados por Peter Brandt. Es importante que el volumen se seque en la fase de consolidación. En el mejor de los casos seguirá un día con un rango de negociación muy estrecho y un precio de cierre en el medio de este rango, también con muy poco volumen de negocio. Aquí, el trader puede abrir una posición a largo ó aumentar una posición existente con poco riesgo en el gráfico

Entrevistador:     Volviendo a lo que hablamos antes, usted dijo que consiguió la “licencia para volar” cuando dejó la agencia de publicidad. Durante esta fase inicial mantuvo a Campbell Soup como cliente para cubrir sus gastos. ¿Cómo afectó esta estabilidad financiera de tener un ingreso fijo influir el proceso de tomar las decisiones en su trading?

Peter Brandt:     Fue enorme, el ingreso que tuve por parte de Cambell Soup, me ayudó a rendir de forma consistente, no tuve que preocuparme de tener que ganar dinero para poder afrontar a mis gastos corrientes.

La consistencia en el trading no se basa necesariamente en los dólares que estás ganando, sino en las acciones que tienes que llevar a cabo, repite y repite lo que crees son las mejores prácticas.

El objetivo es rendir de forma constante, y permitir que el dinero se preocupo de sí mismo, sin embargo, si tengo la necesidad de ganar este mes $ 4,000 ó el que viene $ 8.000 ó lo que fuese necesario para cubrir los gastos corrientes, estoy fijando el símbolo del dólar a mi capital de trading y adhiero emociones al capital.

En mi opinión es crucial no vincular ninguna emoción con el capital de trading, no deben ser más que números, como un sistema de puntuación, tengo que encontrar una manera de alejarme de todas las cosas emocionales que están vinculadas con el dinero.

Además, tengo que separarme emocionalmente de lo que estoy negociando, no negocio maíz, negocio el precio, pero también me tengo que despegar del mismo precio, no debe importarme si compro soja a 15 dólares ó a 6 dólares, todo lo que importa es, ¿el precio está en auge? Si es el caso, los niveles de precio no importan.

Algunas de mis peores transacciones fueron aquellas cuando compré algo porque era “barato”.

Entrevistador:    Al final, ¿nos comenta los principios que realmente son importantes para Usted?

Peter Brandt:     Uno de ellos es que me tengo perdonar muy rápidamente cuando hago una tontería, puedo sentarme y aguantar los errores previos encima de mi cabeza, pero los errores se agravarán si hago esto.

Tienes que ser capaz de aclarar tu conciencia de los errores que acabas de cometer, si te castigas y conservas algo, cometerás más errores, con lo cual, tienes que nivelarte emocionalmente, y hasta que lo consigas tendrás que disminuir el tamaño de las posiciones antes de volver a poder elevar el nivel de apalancamiento.

La única manera para que un trader novato consiga convertirse en un trader de verdad, es que cometa muchos errores, y que cometa muchos errores más de una vez, hasta que lo aprenda y diga: “Bien, esta es la manera como yo voy a operar.” Probablemente no sea la misma manera que tienen otros traders.

Tendrás que vivir y morir con tu propio estilo, es lo que hacen todos los traders profesionales.

 

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FUENTE:                                    TRADERS MAGAZINE