Faik Giese tiene un máster en ingeniería eléctrica y comenzó a operar en el mercado de valores a mediados de los años 90, trabajando inicialmente como un trader privado.
Después de un corto periodo operando materias primas y futuros, se trasladó en 1997 a los Estados Unidos, en primer lugar para especializarse en el trading y más tarde volvió a Europa.
Ese mismo año comenzó a trabajar en el departamento de trading de un banco alemán en donde aplicó su experiencia con los mercados estadounidenses.
Durante los turbulentos mercados del 2000 y 2001 puso en práctica sus estrategias de renta variable con éxito, lo que le promocionó en septiembre de 2001 a responsable de gestión de la cartera del banco, sólo 4 años después de entrar en él.
Hoy en día, Faik Giese opera su cuenta de manera sistemática durante el día y gestiona su swing trading con un especial enfoque en las acciones estadounidenses y fondos cotizados (ETFs), así como en las opciones sobre acciones é índices bursátiles.
Se basa principalmente en los análisis de fin de día con entradas intradiarias, la volatilidad y los patrones de los gráficos, así como en el análisis de los gaps y las noticias, sin perder nunca de vista los fundamentales.
Faik Giese es muy conocido como instructor de trading, así como el autor de numerosos artículos publicados sobre estrategias para la revista Traders Magazine.
Faik Giese es muy conocido como instructor de trading, así como el autor de numerosos artículos publicados sobre estrategias para la revista Traders Magazine.
Basándose su trading en su investigación, sus clientes son fondos de cobertura y gestores de activos en cuyo nombre él y su equipo desarrollan programas y estrategias de prueba.
En su página web www.TheWayOfTrading.com también ofrece diversos programas de formación y comentarios sobre el mercado.
A continuación la entrevista con Faik Giese:
Entrevistador: ¿Cómo se inició en el trading durante los 90’s?
Faik Giese: En realidad, fue una combinación de varias coincidencias que me hicieron probar el “sabor de la sangre” del mercado en ese momento.
Justo después de completar un máster en el verano de 1994, empecé mi primer trabajo como ingeniero eléctrico en el Centro de emisoras del estado alemán de Rhineland Palatinate (LPR).
Se trata de una institución pública, por lo que yo ya gozaba de una buena estabilidad en el empleo desde el primer momento y era más ó menos capaz de planear toda mi vida hasta mi muerte, incluyendo la etapa de pensionista.
Después de mudarme a una nueva casa en la que, por primera vez en mi vida, podía recibir la televisión por cable, me puse a ver un canal de noticias y vi aquella noche un programa sobre acciones, el cual inmediatamente despertó mi interés.
El programa siempre hablaba de las ganancias de los precios de las acciones, que estaban entre un 3% ó más, me di cuenta que necesitaría todos mis ahorros de un año para generar lo que las acciones generaban en un sólo día.
Al mismo tiempo, me di cuenta cada vez más en LPR que a largo plazo iba a necesitar un reto mayor del que tenía con la posición actual de aquel momento, así que decidí participar en el juego del mercado de valores, absorbiendo todos los libros que pude conseguir.
Mis primeros libros fueron los de Peter Lynch, William O’Neil y Martin Zweig, los cuales me han dejado una marca permanente en mi estilo de trading.
Entrevistador: ¿Qué fue lo que encontró fascinante sobre el trading en esos momentos?
Faik Giese: Desde el primer momento me sentí fascinado por el increíble potencial de las acciones, opciones y futuros, y el hecho de que me dieran la posibilidad de ser financieramente independiente.
Desde el principio, tuve la sensación de que cuanto más tiempo le dedicara, más grande sería el beneficio resultante, que era exactamente lo que se consigue en el ajedrez, mi principal afición hasta entonces, la cual no podía ofrecérmelo en ese momento.
Como jugador del club, tenía que practicar varias horas a la semana sólo para mantener mi nivel de habilidades, y no perder contra los rivales más débiles, además mejorar mi juego necesitaba cada vez más de una cantidad de tiempo aún mayor, que para un jugador de ajedrez a tiempo parcial no merecía la pena.
En aquellos días, no jugaba por dinero al ajedrez, cuando descubrí el mercado de valores, literalmente dejé de jugar al ajedrez de un día para otro para dedicarme en exclusiva al estudio de los mercados.
Entrevistador: Algunos traders proclaman que el buen trading debería ser aburrido. ¿Aún le sigue fascinando?, ¿es el trading su trabajo soñado? ó ¿se ha eclipsado por la rutina del trading diario?
Faik Giese: Oh, no, no, sin duda no existe la rutina diaria en mi trading, al menos no para el tipo de trading diversificado que practico, con el estudio combinado del análisis fundamental y el técnico.
Cada día de negociación trae algo nuevo y eso es exactamente lo que hace del mercado de valores algo tan fascinante, ¿no es así? En mi opinión, el mercado de valores te mantiene joven y te ayuda a no caer en la rutina mental y te ayuda a responder con flexibilidad a las nuevas situaciones.
Sin embargo, el éxito en el trading es, en efecto, aburrido en la medida en que no hay lugar para el comportamiento indisciplinado, incluyendo por ejemplo, no hacer caso a las señales de salida ó en su defecto no saber esperar a que las configuraciones adecuadas se desarrollen.
Si alguien dice que la negociación es aburrida, supuestamente siguen un conjunto de reglas que son tan estrictas que sólo requiere un poco de acción mecánica, sin embargo, esto plantea la siguiente pregunta ¿por qué entonces dicho enfoque no ha sido totalmente programado con el fin de ejecutar respuestas automáticas?.
Con algunas de mis estrategias, yo mismo he implementado primero todas las reglas de forma manual hasta que tras terminarlas me dediqué a programarlas para su automatización.
Entrevistador: ¿Cómo fue su aventura en los futuros y materias primas?
Faik Giese: En mi propia cuenta, en los años 90, tuve una muy buena experiencia tanto con futuros sobre índices bursátiles, como por ejemplo el futuro del índice del mercado alemán (DAX), y los futuros de divisas, así como con los productos de café, trigo, maíz y metales como el oro, la plata y el cobre.
Sin embargo, cuando en 1997 entré en la mesa de operaciones del banco en el que trabajaba, me di cuenta tras sólo unas pocas semanas, que los clientes que especulan en los futuros perdían su dinero más rápido de lo que tardaban en abrir sus cuentas.
Los clientes por lo general tenían ellos mismos la culpa, ya que no tenían conocimiento de la gestión de riesgos ni gestión del dinero, con lo cual usaban tamaños de posición que eran inapropiados para el tamaño de su cuenta.
Pero yo quería construir relaciones duraderas con los clientes, y ya que también tengo un gran respeto por el límite superior é inferior de los movimientos de los futuros, me centré de forma relativamente rápida en la especialidad del banco, que era el mercado de valores de Estados Unidos y su mercado de opciones.
Entrevistador: ¿Qué filosofía y estrategias usa cuando opera para el banco?
Faik Giese: Antes, y ahora, mi estrategia de renta variable a medio plazo se basa en la aplicación de un enfoque de arriba hacia abajo combinado con límites de pérdidas aplicados consistentemente, una gestión del dinero conservadora y una selección individual de acciones en base a una combinación de análisis técnico y fundamental.
El enfoque de arriba hacia abajo significa que primero miro a ver cómo se mueve el mercado de valores en general antes de pensar en la compra de las acciones.
El otro enfoque es el enfoque de abajo hacia arriba, aquí analizo empresas y con independencia de la situación actual del mercado de valores se entra en las acciones individuales que cumplen con todos los criterios fundamentales.
Este método por lo general implica un enfoque de valor, su protagonista más conocido es Warren Buffett, que entra en las acciones de las empresas que él considera que están infravaloradas.
Desde un punto de vista puramente matemático, sin embargo, al menos 3 de cada 4 acciones caerán si un índice importante de mercado, como el S&P500, cae durante un período de varias semanas.
Entonces ¿por qué comprar acciones cuando tenemos un mercado bajista?
En una etapa muy temprana, es decir, a partir de mediados de marzo de 2000, la aplicación de mi modelo de mercado global me dio una señal negativa/roja inicial que dio lugar a que no tomase nuevas posiciones.
Lo cual también comuniqué a mis clientes y la mayoría de ellos optó por seguir las señales de mis modelos, al mismo tiempo, el mercado me sacó de todas las posiciones, a veces significativamente lejos del máximo pero aún con buenas ganancias.
Durante el año 2000, hubo varias señales de contra tendencia para compras que, a fin de cuentas, se implementaron con éxito, esto me dio un retorno marcadamente positivo durante el año 2000, que también se reflejó en la mayoría de las carteras de los clientes que yo gestionaba.
El primer semestre de 2001 fue una continuación de este patrón: Había pocas señales de compra y a la mayoría de los clientes no les gustaba participar en las ventas a corto, ellos se aferraban a su dinero en efectivo y esperaban pacientemente a que la crisis finalizara.
En definitiva, podemos decir que en gran parte la razón de mi éxito se debía a mi estrategia general que había desarrollado ya a finales de los 90 y que específicamente excluye la compra en los mercados bajistas.
Lo que me pone particularmente orgulloso es el hecho de que la mayoría de las reglas establecidas en aquel momento, aún siguen siendo válidas hoy en día, lo que significa que la estrategia individual de acciones se ha mantenido en última instancia, a prueba del paso del tiempo.
Entrevistador: A lo largo de los años ha utilizado muchas estrategias, ¿nos las podría resumir?
Faik Giese: Claro, en primer lugar, hay cuatro categorías diferentes: intradiario, swing trading en base a los precios de cierre diarios, swing trading con momento de entrada intradía y el trading de mediano plazo, donde me mantengo por un período de entre varias semanas y meses.
Además, tengo el modelo de mercado global cuyo funcionamiento ya he explicado, por otra parte, debe hacerse una distinción entre las estrategias con opciones, acciones individuales, ETFs sectoriales como, por ejemplo, en las acciones financieras y ETFs de amplio mercado, como el SPY que sigue de cerca al rendimiento del índice S&P 500.
Cada una de estas estrategias incluye varias sub categorías en base a cómo cada estrategia genere sus señales, por ejemplo, basadas en los indicadores de sentimiento, análisis técnico y así sucesivamente.
Las estrategias también se pueden combinar, ó hay estrategias, tales como el modelo de mercado global, donde ya se incluyen algunas de las otras estrategias, en el caso del modelo de mercado se incluyen los indicadores de sentimiento y de amplitud de mercado.
En los últimos 15 años probablemente habré probado más de 500 sistemas ó estrategias, pero sólo unas pocas de ellas han permanecido en mi lista.
La visión general no muestra que cada estrategia tiene un diferente grado de automatización que va desde “totalmente automatizada” a “semi automatizada” y a “manual”: La lista de los candidatos puede, por ejemplo, estar generada de forma automática, pero la estrategia en sí misma puede no estarlo.
Entrevistador: Cuéntenos los detalles de su mejor estrategia
Faik Giese: A efectos trading intradiario, yo uso mi estrategia de movimiento temprano que intenta explotar los movimientos fuertes de precios durante la primera hora de negociación del día.
Las reglas que se aplican a esta estrategia muestran de forma impresionante cuánto el trading intradía, en particular, depende del tipo de trading y estilo de negociación.
Las reglas de la configuración de la estrategia de movimiento temprano son las siguientes:
- La entrada se hace entre las 9.34 y las 10.15 horas de Nueva York (3,34 a 4,15 horas, en Alemania).
- Las observaciones se hacen en el gráfico de 1 minuto.
- El precio de la acción debe estar por encima de $ 20.
- El volumen diario promedio anterior debe estar por encima de las 10.000 acciones por minuto.
- La acción abre con un hueco positivo de al menos 1 y no más de 6%.
- La acción no necesariamente tiene que estar por encima del máximo del día anterior, pero debe haber suficiente distancia desde el máximo del día anterior cuando se produzca la primera consolidación.
- Alta Fuerza Relativa: La acción tiene las mayores alzas de precios en el universo de acciones individuales de los EE.UU.
- La acción ha ganado al menos un 2% desde el cierre del día anterior.
- La entrada se realiza en la dirección de la tendencia que adopta la acción en los primeros minutos.
- Se espera una consolidación de por lo menos 3, pero no más de 10 minutos. Esta “ruptura” da tiempo al trader para que prepare su orden y la coloque.
- Debe estar dentro de la volatilidad de consolidación y con una disminución del volumen visible.
- Todas las reglas sólo se aplican si estamos en un entorno de mercado neutro ó positivo sobre una base diaria. Esta estrategia no puede ser objeto de trading en un mercado ¡bajista!
- No se puede operar antes de las noticias, bien sean datos económicos importantes ó decisiones políticas.
- Sólo se negociarán las dos primeras consolidaciones.
- Preferentemente, se operará esta configuración con acciones de entre las líderes del mercado. Se trata de empresas que están entre las de mayor crecimiento en el universo de renta variable tanto en términos de la acción del precio como de los datos fundamentales.
La última regla es opcional, es decir, no la tiene que seguir necesariamente y puede, por ejemplo, sólo ser considerada cuando haya demasiadas oportunidades de trading en un solo día.
Si se aplican las otras reglas, hay dos métodos de entrada diferentes de los que se puede hacer uso:
• Opción 1: Compre con la consolidación (previsión de ruptura).
Esta entrada sólo se puede hacer si la consolidación se produce algo más baja.
• Opción 2: Comprar en la ruptura, es decir, si se supera el anterior máximo diario.
Entrevistador: ¿Cuál es su estrategia de salida?
Faik Giese: La salida también se puede hacer de varias maneras. Las reglas básicas son las siguientes:
1.- Stop de pérdidas:
a) Un céntimo por debajo de la consolidación.
b) Punto de entrada menos promedio con rango de 1 minuto multiplicado por un factor de entre 1,5 y 3.
2.- La distancia mínima entre el punto de entrada y el límite del stop de pérdidas: 15 centavos.
3.- Coloque el stop de pérdidas en su punto de equilibrio al llegar al máximo diario anterior (sólo en el caso de entrada de acuerdo con la opción 2).
4.- Salida total ó parcial si el máximo anterior no se alcanza a los 5 minutos (sólo en el caso de entrada de acuerdo con la opción.
5.- Tras la consecución de una relación riesgo/rentabilidad superior a 3:1 considere la toma de beneficios parciales ó la colocación del límite de pérdidas aún más estricto.
6.- En el caso de precios con grandes rangos en base a 1 minuto, ajuste los límites de pérdidas de inmediato.
7.- Tenga cuidado con las falsas rupturas y responda a ellas de forma rápida mediante la colocación de límites de pérdidas más estrictos.
La aproximación más difícil es la de la colocación de un límite de pérdidas en su punto de equilibrio y luego no mover más la salida.
El objetivo es el de mantener la posición de acciones por varias horas, en el mejor caso hasta el final del día de negociación.
Como me han demostrado mis pruebas, esta es con mucha diferencia tras más de 100 operaciones, la opción más rentable. Sin embargo, la fuerza mental es absolutamente esencial ya que las ganancias mayores no se dan hasta que se alcanza el punto de equilibrio.
En este punto, una nota importante está en orden:
En los primeros 60 minutos de la jornada bursátil, la volatilidad intradía puede ser muy alta. Por esta razón, es recomendable negociar la configuración de movimiento inicial sólo si una plataforma de software ó de trading está disponible tal que le permita colocar la orden rápidamente.
La configuración a veces se origina en unos pocos segundos, lo que exige una respuesta rápida, tanto en la entrada como en la salida, es decir, la colocación de los stops de pérdidas.
En consecuencia, esta estrategia no es adecuada para cada trader intradiario, yo personalmente la uso sólo si me siento bien, he dormido lo suficiente y estoy absolutamente seguro de que nadie me va a molestar.
Entrevistador: ¿Cómo ve una estrategia para un rango temporal mayor?
Faik Giese: En el swing trading con decisiones temporales intradiarias, me gusta usar el volumen y la volatilidad como criterios adicionales.
Un concepto del que me gusta hacer uso se basa en la interpretación del volumen intradiario que yo, por lo tanto, también llamo el concepto intra volumen y el cual uso únicamente con las acciones muy líquidas individuales.
Además del método descrito aquí, el concepto también se puede utilizar del lado de la tendencia tanto en contra de ella como tanto en el swing trading como en intradiario.
La opción que quiero mostrar aquí la utilizo como un arma clave en los mercados alcistas con nivel normal ó de baja volatilidad, es decir, sólo cuando los índices tales como el S&P 500 o el Nasdaq Composite están en una tendencia alcista.
El primer paso después de la identificación de la fase de mercado es la selección de candidatos adecuados, combino el análisis técnico de los criterios de liquidez y de datos fundamentales.
Entrevistador: ¿Puede explicar dichos criterios en detalle?
Faik Giese: Técnicamente, los candidatos adecuados deben estar cerca de su máximo absoluto ó al menos cerca de un máximo de 1 año, además, se debe haber desarrollado un movimiento lateral de al menos 2 meses.
En lo que se refiere a los fundamentos, estoy especialmente interesado en el crecimiento del beneficio y en el crecimiento de las ventas sobre una base trimestral.
En comparación con el trimestre anterior, la empresa debe tener un 20%, preferiblemente de 25 a 30% ó más de crecimiento.
En esta estrategia, en la que uso como criterios un volumen medio diario de al menos 250,000 acciones y un precio mínimo de la acción de 12 dólares.
La calidad tiene su precio, así que soy bastante reacio a bajar más en el último criterio - a menos que haya un nuevo mercado alcista después de varios meses de un mercado bajista profundo.
Además, las acciones de menos de $ 10 a $ 12 son generalmente ignoradas por los analistas de renombre, pero son sus recomendaciones las que hacen que compren los inversores institucionales, como fondos de pensiones, compañías de seguros, y también los fondos de capital de alto riesgo y de compra de acciones individuales, llevando así al precio de las empresas a un nuevo máximo con suerte, después de nosotros, los pequeños traders habrán saltado a la palestra.
Entrevistador: ¿Cómo de importante es la selección de acciones?
Faik Giese: Este es el paso más importante de todos, numerosos estudios que he llevado a cabo, tanto como los de las universidades de mi país, han demostrado que el impacto de una selección apropiada de acciones es significativamente mayor que el del momento perfecto de entrada.
Se demuestra que esta afirmación es correcta con la mera observación del rendimiento de algunos sectores durante varios meses.
En cada ciclo de mercado alcista, hay ciertos sectores que funcionan significativamente mejor que otros. En el entorno actual, un gran número de acciones provienen del sector de Internet, de los operadores turísticos en línea a las soluciones de red de Internet, la llamada nube.
Las acciones de RAX, así que en los períodos en que se negocia la estrategia, la atención debería centrarse definitivamente en la selección, que en mi caso significa que me paso de 30 a 60 minutos todos los días, y un poco más de tiempo durante los fines de semana, tratando de entender, también en términos fundamentales, el comportamiento del sector y los productos de las empresas individuales que me gustan mucho tras un análisis técnico.
Quiero entender lo que hace el tic del mercado y qué industrias prometen los mayores beneficios y ventas, si, por ejemplo, hay un marcado aumento en el número de desempleados, esto se traducirá en un menor gasto.
En este clima económico, tanto los vehículos como las viviendas se reparan con mucha más frecuencia que en mejores momentos en los que se compraban otros, así se beneficiarán las tiendas de bricolaje y los distribuidores de piezas de repuesto de automóviles, tales como Home Depot ó AutoZone.
Si bien estas consideraciones suenan lógicas, no están automáticamente en la mente de todos, y mientras ese conocimiento ayuda a la hora de aplicar la estrategia que aquí se presenta, no es un requisito absoluto.
La compra de acciones justo por debajo de sus máximos es un enfoque que funciona bien en combinación con criterios fundamentales.
Entrevistador: ¿Cómo encuentra las mejores entradas?
Faik Giese: Para identificar el punto exacto, es necesario que tanto el volumen y la volatilidad bajen dentro del movimiento lateral, entonces identifico en el gráfico diario la próxima zona de resistencia, y espero a que la acción rompa por encima de esta zona.
En ese momento me cambio a un gráfico intradía de 1 minuto para monitorear el comportamiento del volumen de las acciones, si hay una ruptura a través de la zona de resistencia con un volumen superior a la media, habrá una mayor probabilidad de una ruptura sostenida.
Esto plantea la cuestión de cómo medir antes de la operación, si el volumen es superior a la media, con este fin, he programado un indicador que acumula el volumen y lo compara con el volumen medio de las acciones respectivas en el momento en cuestión.
Entrevistador: ¿Cuáles son los criterios de salida?
Faik Giese: Como es el caso con todas las estrategias, la salida juega un papel decisivo en términos de la tasa de aciertos, la opción más fácil de poner en práctica es la de mantener la posición hasta el día siguiente, sólo si muestra un resultado contable positivo, y debe considerar una venta parcial sólo si la posición es al menos 3 veces el riesgo inicial en el lado positivo.
Cada trader debe tener sus propias reglas de salida basadas en ejemplos que haya tenido en el pasado, tal que desarrolle una idea de la cantidad de beneficios que usted está dispuesto a renunciar para dejar correr las ganancias potenciales.
Personalmente, trato de mantener todo el tiempo posible la mayor parte de mis posiciones durante los primeros 4 a 5 meses en un mercado alcista utilizando la configuración que he presentado y haciendo la selección adecuada, los candidatos a menudo suben un 20% o más en unas pocas semanas tras una ruptura exitosa.
Entrevistador: Gracias por sus explicaciones ¿Nos puede describir otra formación?
Faik Giese: Otra estrategia de swing trading es la “BAG”, BAG significa “Base después de un Gap”, es decir, una base que se forma después de un Gap positivo.
Al igual que en la configuración descrita anteriormente, la posición se podría mantener durante varias semanas, tras la publicación de datos importantes, una acción forma un gap alcista, y marca por lo menos el máximo del último año, preferiblemente un máximo histórico.
Si bien esta configuración es relativamente común durante la temporada de resultados trimestrales, sólo algunas acciones cumplen con todos los criterios, los criterios de liquidez y fundamentales, así como el proceso de selección son los mismos que con la estrategia anterior.
En la configuración de la técnica, hay días después del gap con un movimiento lateral de al menos dos días ó con una corrección, que está marcada por una disminución importante del volumen y una disminución de la volatilidad medida en base al rango diario.
La formación seguirá siendo válida incluso si la acción es capaz de continuar al alza tras el gap, lo que importa es la corrección posterior, la entrada se puede hacer ya sea bien durante el movimiento lateral ó tras la rotura del punto más alto del movimiento lateral.
Dado que no es necesario un momento específico para realizar la entrada, la estrategia se enfoca también a los traders que no pueden pasar todo el día de negociación de los Estados Unidos sentados delante de la pantalla ó que no tienen automatizada su entrada.
Las salidas se pueden hacer como hemos indicado en la estrategia anterior, con esta configuración, se recomienda que el segundo día se ponga un límite de pérdidas en el punto de equilibrio.
A más tardar, el impulso de la acción debe aumentar después de alcanzar nuevos máximos, de lo contrario, es probable que se quede en un movimiento lateral, lo que me parece particularmente fascinante de esta configuración es el hecho de que una acción que era el centro de atención hace sólo unos días, cuando el informe trimestral se publica, de repente ya no despierta ningún interés en el público, como lo demuestra la disminución de volumen y la volatilidad.
Este suele ser el momento en que los gestores de fondos de éxito deciden actuar de nuevo y comprar, si la acción alcanza un nuevo máximo, volverá a aparecer de repente en el radar de la mayoría de los traders.
Por lo tanto, el mantenimiento continuo de una lista de vigilancia ú observación con los candidatos para la lista es crucial para esta configuración.
Las configuraciones técnicas de las 3 estrategias que se presentan han sido el resultado de un estudio de mercado, es decir, de la monitorización de miles de gráficos de acciones tanto en intradía como en diario.
Posteriormente, he organizado mis pensamientos con el fin de programarlas y probarlas con al menos algunos componentes tales como, por ejemplo, la entrada.
Entrevistador: ¿Cómo es el proceso de desarrollo de estrategias?
Faik Giese: Mi enfoque no es ciertamente académico, pero con el paso de los años he encontrado lo que en mi opinión es una manera muy eficaz y eficiente de desarrollar una estrategia.
Siempre comienza con una idea, esta idea puede surgir de una observación basada en la literatura, ó simplemente de una inspiración repentina, es decir, un pensamiento que cruza mi mente, y me digo a mí mismo: “Esto bien podría valer la pena investigarlo.” Francamente, tengo tantas ideas así que no tengo tiempo para analizarlas todas.
El siguiente paso es muy importante, es decir, responder a la pregunta: ¿Qué quiero lograr con mi idea y donde quiero estar al final del proceso? ¿Quiero desarrollar una estrategia de swing trading en la que tengo que ver el mercado durante el día de negociación, ó me quedo con la versión de final del día?
Estas cosas definen la primera parte del proceso, esto también incluye la respuesta a la pregunta respecto a qué fase del mercado la estrategia nos dará el mayor beneficio posible: ¿durante las fases descendentes volátiles, movimientos laterales ó mercado alcista?
De lo contrario existe el peligro de desarrollar una estrategia para aquellas fases en las que ya existen en el mercado diferentes ó mejores estrategias.
Definir el objetivo debe ser compatible con las condiciones técnicas existentes. ¿Qué software y datos están disponibles? De nada sirve, por ejemplo, desarrollar una estrategia de swing trading para acciones individuales, si el software sólo permite probar el histórico en una cartera limitada ó en ninguna.
El universo de renta variable de Estados Unidos incluye varios miles de acciones, un programa de software que me permita sólo probar la estrategia en una cartera de hasta 100 acciones es de poca ayuda.
La segunda parte de ese objetivo es definir las rachas de pérdidas máximas deseadas, y la volatilidad de la curva de rendimiento, la reducción máxima, en combinación con la distribución de las operaciones sobre la base de riesgo/retorno y la tasa de éxito, proporciona una importante indicación de la dirección en el que el riesgo del trading se debe orientar a fin de lograr la mejor relación riesgo/rentabilidad.
La definición precisa del objetivo es la clave para una estrategia desarrollada que sea capaz de ser comercializada en la práctica, los pasos posteriores son los siguientes:
- Determinar y calcular un valor de referencia, el denominado índice de referencia. ¿Me dará idea de una ventaja matemática? Cualquier enfoque, incluso si es por ejemplo una estrategia de seguimiento de tendencias con una tasa de éxito de menos del 40%, debería tener una ventaja sobre este índice de referencia durante un determinado periodo de, por ejemplo, 20 días de negociación. Para ello se usa precisamente el siguiente paso.
- Determinación de 2 a 3 períodos de pruebas sobre la muestra y pruebas fuera de muestra, dentro de la muestra se define el período durante el cual se ejecuta inicialmente la simulación, hasta que estos resultados no sean satisfactorios no se estudiará el periodo fuera de muestra y luego todo el período. Así los pasos siguientes se aplican primero al período dentro de la muestra y luego a los otros dos períodos.
- Prueba de las señales de entrada a través de diferentes períodos de tenencia para verificar sobre qué horizonte de inversión la idea tiene una ventaja matemática en el lado de la entrada.
Incorporación de técnicas de salida: Por lo general, aunque no necesariamente, se comienza con la aplicación del límite de pérdidas, seguido por la toma de ganancias, los límites técnicos de salida en función del tiempo y así sucesivamente. - La simulación de la cartera a posteriori sólo puede llevarse a cabo una vez que todas las reglas de entrada y salida se han establecido, así nos mostrará qué tipo de retorno y rachas de pérdidas se pueden esperar, de particular importancia en este paso son también las suposiciones realistas y la consideración del deslizamiento, la diferencia entre la entrada prevista y la real y el precio de salida, y los costes de las transacciones.
- Si hay pruebas sobre acciones individuales, una base de datos debería, si es posible, estar disponible para la simulación de la cartera, esta base de datos también debe incluir las acciones que estaban antes pero que ya no están, de lo contrario, habrá imprecisiones debido al sesgo de supervivencia.
- La normalización en términos de relaciones de ganancias/ pérdidas, si, por ejemplo, se utiliza un límite de pérdidas del $ 10 y las ganancias se van al 20%, esto se traducirá en una proporción de 2: 1.
La determinación de la distribución de los ratios de ganancias/pérdidas: ¿Con qué frecuencia una posición sale por stop con una máxima pérdida? ¿Con qué frecuencia una posición alcanza el doble de su riesgo inicial?
- El análisis de las razones para las fases de disposición: Para entender la estrategia, es absolutamente esencial llevar a cabo un estudio detallado de lo que causa los mayores contratiempos de rendimiento que se produzcan en el desarrollo de la cartera simulada. ¿Son ciertas industrias responsables de las rachas de pérdidas? ¿Hubo eventos inusuales?
- Extender el período de prueba, la modificación de las reglas de entrada y/o salida, si fuese necesario.
Llevar a cabo una repetición de los 6 pasos anteriores con diferentes variaciones en los límites de pérdidas, y todas las técnicas sensibles de salida. - Si es necesario, finalmente, la definición de las circunstancias en que la estrategia requiere una intervención discrecional.
- Ampliar el periodo de pruebas al periodo fuera de muestra y de simulación de cartera correspondiente.
- Analizar el peor caso de rachas de pérdidas máximas así como su período máximo. ¿A más tardar, cuándo pararé la negociación?
- Revisar periódicamente las diferencias entre las operaciones simuladas y las reales. ¿Eran los supuestos deslizamiento tal vez demasiado optimistas? Si es así, se requerirá una nueva ejecución de la simulación.
Entrevistador: Muchos traders que han desarrollado una estrategia ganadora y la han usado durante mucho tiempo con éxito dudan cuando entra en racha de pérdidas. No saben si es normal ó la estrategia ha dejado de funcionar. ¿Cómo sabe qué es lo correcto?
Faik Giese: Este problema, y su respuesta, son la razón por la que rara vez, ó sólo en casos muy excepcionales, uso estrategias totalmente automatizadas.
Un trader que no ha pasado por el proceso de desarrollo completo de su estrategia como lo acabo de esbozar, no está en posición de realizar simulaciones posteriores, sólo puede utilizar los resultados producidos por simulaciones de un tercero, sin embargo, no tiene la oportunidad de examinar las rachas de pérdidas en detalle.
Por el contrario, un trader que ha puesto a prueba su estrategia en detalle y se ha ceñido estrictamente al proceso de desarrollo de la estrategia, ya ha definido durante la etapa de desarrollo exactamente, cuándo suspende el trading de su estrategia con el fin de someter a este último a una inspección general.
Como regla general, me gustaría suspender la negociación de una estrategia a más tardar, cuando las rachas de pérdidas sean 2 veces mayores que en la simulación.
Para que esto suceda, sin embargo, la estrategia debería haber sido probada por lo menos con un histórico de 10 años.
Entrevistador: ¿Cómo hace para operar varias estrategias en la misma cartera y obtener el mejor retorno?
Faik Giese: Para cada fase de mercado, puedo dibujar al menos 3 estrategias, en un mercado alcista del tipo del que hemos estado experimentando en la actualidad esta mezcla incluye estrategias de rotura, 2 de las cuales he descrito anteriormente, y estrategias de retrocesos de diferentes grados en una tendencia alcista.
Para cada estrategia y cada posición, mido el riesgo abierto definido por la diferencia entre la entrada y el precio de salida, si el riesgo es superior a un cierto límite, no se tomarán nuevas posiciones.
En lo que se refiere a las correlaciones, cabe señalar que éstas cambian permanentemente, una transición de un amplio mercado alcista a uno bajista casi seguro, a más tardar después de unas pocas semanas, que conducirá a una corrección en aquellas acciones que hasta entonces estaban correlacionadas un poco, ó en absoluto, con el mercado de valores.
Se hace de forma similar en la diversificación de estrategias: El dinero se hace en un mercado alcista apostando por la subida de precios de las acciones, si hay una corrección del mercado, no importa si entré por una ruptura ó un retroceso.
La única cosa que ayuda aquí es tener un riesgo flexible y aplicar la gestión del dinero.
Entrevistador: ¿Puede describirnos cómo funciona para usted la automatización total de su trading?
Faik Giese: Las entradas y salidas de las posiciones se realizan a través de estrategias de trading programadas, que se ejecutan en un ordenador con el software adecuado que recibe los precios de las acciones en tiempo real.
Una peculiaridad de este trading totalmente automatizado, es que la etapa de profesionalización de los traders necesita varios meses, incluso años de trabajo en la implementación y programación de sus ideas.
Por la misma razón, sin embargo, una vez que el trabajo se ha completado, todo lo que tienen que hacer es el seguimiento del proceso.
Entrevistador: ¿Cuál es la diferencia entre trading semi automático y automático?
Faik Giese: Para las operaciones de trading semi automático, los métodos de entrada, de salida ó de selección de valores intradiario se programan como componentes individuales.
Todavía tengo un cierto grado de libertad de elección en mi trading, pero minimizo los errores, al mismo tiempo que dejo al ordenador que haga el grueso del trabajo, que a su vez aumenta la eficacia.
Entrevistador: Descríbanos cómo es un día de trading para usted
Faik Giese: Mi actividad diaria está orientada a la negociación en el mercado de valores de Estados Unidos, como las horas de negociación van desde las 3.30 PM hasta las 10.00 PM horas, hora alemana, no hay tiempo suficiente para llevar a cabo un análisis detallado de la jornada anterior, así como la preparación para el trading de la tarde.
A las 8.30 de la mañana empiezo a actualizar mis bases de datos de precios, y leo diversos documentos financieros así como fuentes de noticias, de esta manera, combino la revisión de la jornada anterior con los preparativos para el trading de por la tarde.
Opino que, en particular, la revisión es algo que considero muy útil: Sólo si aprendo de mis errores y busco las razones por las que he perdido ciertos movimientos de precios, puedo mejorar mi trading.
Yo sigo una serie de estrategias, tanto en intradiario como en swing trading, en donde las posiciones se mantienen durante varios días, emparejo manualmente listas de candidatos potenciales para las distintas estrategias que creé con el ordenador.
Siempre que mis otras actividades comerciales me lo permitan, alrededor de las 11 de la mañana me voy a hacer actividades deportivas, ir al gimnasio, nadar, ó jugar al tenis.
Una vez que mi hora de almuerzo ha terminado, la fase caliente del día comienza, se introducen las órdenes de swing trading en base al precio de cierre diario, y se sitúan en estado de alerta las estrategias automatizadas que utilizo, por lo que puedo comenzar a operar con ellas directamente pulsando un botón.
Para las estrategias a corto plazo con entradas intradiarias, preparo mi software de gráficos é indicadores de mi propiedad de tal manera que obtengo señales audibles y visuales según ciertas acciones del precio.
Con esto concluye mi preparación para el swing trading, ya en torno a 14:45 horas y sigo con un breve descanso antes de centrarme en el trading intradía desde las 15:15 en adelante.
Durante el trading intradiario empiezo observando las diferencias de precios durante la apertura del mercado, se suelen dar las configuraciones especiales, uno de las cuales la primera en moverse, ya se la he descrito a usted.
También hay otras configuraciones con las que opero, una vez más, lo siguiente también aplica: Tras haber programado y automatizado muchos criterios puedo mantener el control de mi cartera y de los cambios potenciales.
Así que, incluso durante mi trading intradía, mi swing trading siempre está presente, aunque de fondo, dependiendo de cómo me siento, y si mi actividad de coaching me deja el tiempo suficiente para hacerlo, también puedo operar de forma activa en intradiario únicamente durante el primero de los tres períodos de la jornada ó sólo durante las últimas 4 a 5 horas.
Especialmente en los mercados alcistas de baja volatilidad, me gusta limitarme simplemente a observar mis formaciones de trading a corto plazo, y esperar a que salten mis señales de entrada, y me restrinjo a las 6 u 8 acciones individuales más volátiles.
Mi día de negociación termina cuando los mercados se cierran a las 10 pm.
Entrevistador: ¿Cuál es su elemento típico discrecional, y tiene alguna estrategia totalmente discrecional?
Faik Giese: Varía de estrategia en estrategia, pero no es más del 25%, si tengo que pensar más de unos pocos minutos acerca de una de ellas, sé que la estrategia tiene demasiados componentes discrecionales y debo reforzar el componente sistemático.
Me gustaría tomar decisiones que fuesen lo más independientes posible, de mi bienestar personal y el estado mental.
Entrevistador: Mirando al futuro ¿ve al trading como automático ó más discrecional?
Faik Giese: Para los operadores privados, les veo más bien usando estrategias sistemáticas con componentes discrecionales.
En el pasado, sobre todo el último mercado bajista de julio a septiembre de 2011, demostró que toda estrategia de negociación totalmente automatizada necesita ser revisada antes ó después.
O se requerirá una intervención discrecional, por supuesto, en los próximos años la negociación de alta frecuencia intradía pura (HFT) seguirá existiendo, pero este tipo de trading sin duda será irrelevante para el trader privado.
Entrevistador: ¿Cuáles son los principales obstáculos de los traders que quieren estar entre los mejores?
Faik Giese: Uno de los mayores obstáculos es verse a sí mismo como el “mejor trader” después de un periodo con ganancias.
Como entrenador y, a juzgar por mi círculo de conocidos que principalmente son traders, sé que las razones pueden ser complejas, dos razones por las que yo ya he visto varias veces la arrogancia son después de una larga racha ganadora, y el hecho de no darse cuenta de que incluso el mejor trader requiere de formación constante.
O ¿Por qué si no la superestrella de baloncesto Dirk Nowitzki, ó la superestrella de fútbol Lionel Messi, entrenan todos los días? En mi opinión, el trabajo duro en combinación con una cierta humildad vis à vis del mercado, es la mejor receta para el éxito.
Entrevistador: ¿Ha sentido la finalidad de todo trader, la libertad?
Faik Giese: Casi todas las mañanas me despierto, y miro con interés el día de trading que se avecina y me pongo a hacer mi trabajo, también sé que algunas personas odian a sus puestos de trabajo.
A diferencia de ellos, yo he sido capaz de hacer de mi afición mi profesión, lo que me permite disfrutar de todas las opciones que quiero hacer: yo soy mi propio jefe y decido por mí mismo, si quiero y cuándo quiero operar.
Entrevistador: ¿Cuáles son sus planes para el futuro y cuánto trading ve en él?
Faik Giese: Actualmente, estoy muy involucrado en un proyecto de investigación muy laborioso para una empresa de fondos de cobertura suiza.
Continuaré en él por algunos meses más, junto con mi trading, no descarto categóricamente trabajar activamente de nuevo en el sector de gestión de fondos algún día, pero actualmente no he concretado tales planes todavía.
Yo sólo trato de disfrutar de todo lo que la libertad del trading me puede ofrecer.
Durante los próximos años, sin duda me voy a tomar un largo periodo de vacaciones para viajar a la costa oeste de los Estados Unidos, el cual constituiría mis primeras verdaderas vacaciones después de 15 años.
Sin embargo, no me puedo imaginar mi vida, sin el trading como centro de mi actividad profesional.
Yo solo ¡vivo para el trading!
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FUENTE: TRADERS MAGAZINE
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