Thyra Zerhusen

Nacida en la ciudad montañosa de Goslar al norte de Alemania, Zerhusen de pequeña solia disfrutar del aire libre, a menudo esquí ó senderismo, hoy en día, sus aficiones también involucran actividades al aire libre, ya sea en bicicleta, esquí, vela, jugar al tenis ó patinar.

Los padres de Thyra poseian una escuela de idiomas para estudiantes de carrera como intérpretes y traductores. Desde muy joven, Zerhusen oyó Inglés hablado, actualmente lo habla naturalmente, junto con el alemán y el francés. De hecho, uno de los fondos de inversión que gestiona es para el mayor banco de Francia, BNP Paribas.

Sus padres vendieron la escuela Zerhusen cuando tenía 13 años, enviando a ella y su hermano a internados mientras viajaban.

Nosotros realmente no tenemos una situación familiar estable", dijo. En cierto modo, no tengo muy buenas raíces, todavía me encuentro en búsqueda de mis raíces".

Después del internado, estudió en Zurich en una escuela superior de ingeniería, el Instituto Federal de Tecnología de Suiza, el alma mater de Albert Einstein. Ella recuerda que se impresionó de que varios de sus profesores fueran premiados con los Premios Nobel.

Thyra Zerhusen estaba navegando por el puesto de revistas en un café de San Francisco en cierta ocasion, de pronto ella cogió una revista en idioma alemán. La cubierta titulada alemanes más influyentes del mundo, nombrando a políticos, deportistas y celebridades, incluso al papa. Sólo ligeramente interesada después de examinar la cubierta, Zerhusen repuso la revista de la estantería,.cuyo costo era de $ 9, lo cual no estaba dispuesta a pagar, no lo necesito, pensó.

Sólo tiempo despues descubre lo que había dentro de la revista, figuraba entre los 100 alemanes mas influyentes, y uno de los primeros en la categoría de negocios, era su imagen y breve biografía. El titular decía: "Thyra Zerhusen, Die Geldmacherin ( La máquina de hacer dinero)"..

De origen alemán, pero vive actualmente en Estados Unidos especificamente en la ciudad de Chicago desde 1970,  Thira Zerhusen es una extraordinaria selectora de acciones.

Ella gestiona el Fondo Aston / Fairpointe Mid Cap, el mayor cliente de gestión de dinero de la nueva empresa, Fairpointe capital.

Ella selecciona su portafolio no en acciones de compañías grandes, como Apple Inc. y Exxon Mobil Corp., y no en acciones de pequeña empresa tremendamente volátiles, compra las empresas de tamaño medio, denominadas empresas de mediana capitalización.

Es una zona con poco atractivo de inversión, relativamente ignorado en Wall Street, pero es el foco de la empresa de Zerhusen en North Franklin Street, en Chicago.

Zerhusen obtuvo su creciente fama de una manera pasada de moda: lo obtuvo durante un largo período. 

Morningstar da su fondo de cuatro estrellas por su desempeño durante cinco y 10 años, y que incluye una perversamente mala del 2008, cuando el fondo perdió un 43 por ciento. Durante la última década se ha superado el 93 por ciento del resto de sus pares.

La Revista SmartMoney por dos años consecutivos ha puesto Zerhusen entre "Los inversionistas más grandes del mundo." El año pasado, ella estaba en la portada, junto a Warren Buffett.

"No sé si voy hacia arriba ó hacia abajo, estar al lado de Buffett y luego al lado del Papa", dijo con una risa por sus apariciones en revistas. Zerhusen habla un Inglés claro, pero no hay duda de dónde es. "Ella tiene un maravilloso acento alemán", dijo su ex jefe, John Kirscher. "Le da un cierto encanto y atractivo, creo."

La receta secreta para invertir es la destreza de Zerhusen. Una gran porción de disciplina y una pizca de intuición, puede parecer una mezcla de petróleo y agua.

Ella siempre ha estado dispuesto a ir en contra de la corriente, y eso es a menudo una característica de los buenos gestores de fondos, dijo David Kathman, un analista de fondos mutuos de Morningstar, que ha seguido el fondo de Zerhusen durante ocho años. "No es correcto todo el tiempo, sin embargo, es una administradora de fondos que a menudo esta dispuesta a hacer cosas que no son muy populares, y ha funcionado muy bien para ella.. "He estado cantando sus alabanzas desde que he estado cubriendo el fondo."

Zerhusen, cuyo nombre se pronuncia "Tura", se siente incomoda al hablar de sí misma durante una entrevista, ella se niega a revelar su edad. Pero traer a colación el tema de la selección de acciones, y es hora del show. En su lenguaje corporal se siente chispas de energía, y luego vienen los cuadros y gráficos y explicaciones de libre flujo de la forma en que ella y su equipo realizan la evaluación de las empresas.

Eso no quiere decir que ella no tiene intereses más allá de la selección de valores, dijo Stuart Bilton, director ejecutivo de Aston Asset Management, el mayor cliente de Zerhusen. "Ella es una persona muy interesante, casi una mujer renacentista", dijo. "Ella sabe mucho sobre muchas cosas,  tiene opiniones fuertes, y es muy inteligente.

"No puedo evitarlo. Yo digo las cosas de frente", dice Thyra Zerhusen, que admite que un día la despidieron de un cargo como analista por insubordinación. "Debo haber tocado un punto sensible", dice.

Pero la gestora de dinero, educada en Alemania y Suiza, ahora no tiene que preocuparse mucho por complacer a su jefe; comenzó su propio negocio en abril. Fairponte Capital, del cual es accionista principal, es ahora la firma asesora oficial para el fondo mixto de acciones de mediana capitalización que ha administrado desde 1999.

A los gestores de dinero, sorprendentemente, no se les paga para ganar premios de simpatía; se les paga para seleccionar acciones. Y su persistente investigación y ojo atento al riesgo claramente han beneficiado a los accionistas.

El retorno anualizado de 13% del fondo durante su gestión supera el del índice S&P por aproximadamente 11 puntos porcentuales. 

Como regla, Zerhusen mantiene un portafolio concentrado en alrededor de 40 acciones, muchas de las cuales ha mantenido durante años. "Incluso si la gente que está alrededor de la mesa no está de acuerdo, ella no cambia de opinión", dice Paula Alex, presidente ejecutiva de Advertising Educational Foundation, un cliente durante nueve años. 

Y bastante frecuentemente, como muestra su trayectoria, sus convicciones han arrojado buenos resultados. Zerhusen, por ejemplo, comenzó a acumular acciones de BorgWarner, una empresa de suministros de auto partes, en 2002 cuando la acción se estaba operando a menos de U$S10. Stuart Bilton, presidente ejecutivo de Aston Asset Management de Chicago, que ha trabajado durante años con Zerhusen, admite que pensó que era una elección loca, la acción recientemente llegó a U$S80.

Sin embargo, su confianza ha hecho que Zerhusen haya tenido sus tropiezos. Veamos, por ejemplo, su apuesta a Unisys, una empresa de tecnología de la información cuyas acciones languidecieron durante más de una década. Las acciones de Zerhusen en Unisys han perdido alrededor de U$S280 millones en valor desde 2002. "Ha sido realmente doloroso", admite, aunque insiste en que no tiene planes de desprenderse de esos títulos. (Un portavoz de Unisys dice que el nivel de deuda de la empresa y sus ganancias operativas han mejorado en forma importante).

La tenacidad de Zerhusen, combinada con un portafolio conformado por relativamente pocas acciones, pueden también resultar en algunos períodos de inquietud para los accionistas a corto plazo. (En 2008, Fairponte Mid Cap bajó 42,8%, seis puntos menos que el índice general). Pero si son los dólares los que cuentan, hay muchos inversionistas dispuestos a esperar y soportar los bajones, los activos del fondo durante el período de gestión de Zerhusen han crecido de US$ 20 millones a más de US$ 3.000 millones.

Lo que elige:

Itron: Este fabricante de tecnología para conservar agua- para la cual Zerhusen ve un mercado en rápido crecimiento- ha mejorado sus márgenes de ganancia y se está operando a aproximadamente su nivel más bajo en 52 semanas.

Boston Scientific: Luego de un cambio en su gerencia, las pérdidas se están reduciendo en este fabricante de equipos médicos, dice la administradora de fondos, se está recuperando finalmente de una adquisición complicada en 2006.

Akamai Technologies: Las acciones de esta empresa de Cambridge, Massachussets, que ayuda a los clientes como Amazon.com y a CNN a mejorar la transmisión de videos por Internet, están con un precio muy por debajo de su valor, dice Zerhusen.