sábado, 8 de agosto de 2015

Entrevista a René Wolfram


René Wolfram pertenece a esa generación de traders que se sintió atraída hacia la bolsa de valores a finales de 1990 cuando los precios de las acciones subían en espiral sin control alguno durante la burbuja de la Nueva Economía.

Como tantos otros, su camino hacia el estrellato fue rápido, pero cayó rápidamente cuesta abajo tras el estallido de la burbuja, también hubo algunos otros que fueron expulsados del mercado ó renunciaron por completo y para siempre.

Pero Wolfram es de los que aprendieron de sus pérdidas y, finalmente, se convirtió en un trader consistente. Marko Graenitz lo visitó y habló con él sobre sus inicios, su curva de aprendizaje y su filosofía de trading así como de cómo se las arregló al final para alcanzar el tercer puesto de la Copa Mundial Robbins en 2013.

A continuación la entrevista con René Wolfram:

Entrevistador:       Para empezar, una pregunta casi obligada: ¿Qué le llevó al trading?

René Wolfram:      Sucedió allá por 1997 ó 1998, cuando los mercados comenzaron a subir cada vez más.

En ese momento, yo estaba haciendo mi servicio a la patria (opción no militar) y algunos de mis compañeros ganaron mucho dinero invirtiendo en la bolsa de valores, alrededor de 100,000 marcos alemanes, por darle una cifra aproximada.

Puede pues usted imaginarse que eso fue lo que me atrajo é hizo que me interesara por los mercados de valores.

Entrevistador:       Así que usted de repente, ¿abrió una cuenta y se puso a operar?

René Wolfram:      Exactamente, comencé con 30,000 marcos, en aquel entonces ya había comenzado a estudiar economía pero pasaba cada vez más tiempo frente a mi ordenador en lugar de asistir a las clases de la universidad.

Las cosas iban bien, de hecho mi éxito era demasiado bueno para ser verdad, recuerdo que en algún momento mi cuenta llegó a 250,000 marcos al inicio del 2000.

Entrevistador:         Pero entonces estalló la burbuja

René Wolfram:      Básicamente, no tenía ni idea de lo que estaba haciendo pero mientras funcionase, no me importaba realmente.

Sin embargo, tras alcanzarse el máximo de precios en el 2000 se desplomaron y tuve grandes pérdidas ocasionadas por posiciones demasiado grandes en acciones ilíquidas, compras al azar basadas sólo en el nombre de las empresas y así sucesivamente.

De esta manera, mi cuenta se redujo a 30,000 marcos de nuevo en 2001, el único beneficio que obtuve fue la experiencia que había vivido.

Entrevistador:       ¿Qué le motivó a continuar con esta actividad?

René Wolfram:      Pasé mucho tiempo delante de mi ordenador llevando a cabo todo tipo de análisis, a veces hasta 14 horas al día.

De alguna manera sabía que sólo iba a ser capaz de recuperar mis pérdidas si cambiaba mi operativa a una forma más sistemática, esta creencia era tan fuerte, que no podía darme por vencido.

Entrevistador:      ¿Cuando hizo el gran descubrimiento?

René Wolfram:      Creo que fue a finales de 2001 ó principios de 2002, tras asistir a un seminario Larry Williams quien fue realmente el que me abrió los ojos.

En esencia, tiré por aquel entonces a la basura todo lo que había hecho hasta ese momento, así de convincente encontré su enfoque.

Entrevistador:       Eso suena muy interesante. ¿Cuáles eran sus ideas centrales?

René Wolfram:      En principio, todo lo que hizo se basó en evaluaciones estadísticas, de repente transformó el trading y sus probabilidades en algo concreto.

Determinaba qué días unas configuraciones específicas podrían tener sentido y en qué rango horario, ¿qué aspecto tienen los patrones estacionales?, y así sucesivamente.

De particular importancia fue la explicación del concepto de volatilidad que ocurre en los impulsos y que luego se retrae de nuevo, lo cual significa que los períodos de alta fluctuación se alternan con períodos más tranquilos (ver Figura 1).

Es un concepto simple, pero que muchos traders parecen ignorar, después del seminario, empecé a compilar una enorme cantidad de evaluaciones de datos estadísticos de todo tipo en hojas de cálculo.

Al mismo tiempo, leía varios de sus libros así como los de otros traders importantes de Estados Unidos como Joe Ross, los conceptos eran mucho más extensos que los conocidos y utilizados en Alemania.

Por aquí, la mayoría de los traders todavía seguían ideas sencillas relacionadas con el análisis técnico, como los patrones de cabeza y hombros ó los soportes y resistencias.

Por el contrario, usando las evaluaciones estadísticas sentí que había llegado a un nivel mucho más profesional.


El grafico muestra la curva de la equidad real de la estrategia vela "power" de Rene Wolfram y por debajo del ciclo básico tipico de la volatilidad. Las cajas azules en las curvas de precios marcan los periodos en que el sistema estaba en racha de perdidas. Estos tambien son los periodos en los que hubo una regresion de la volatilidad en el mercado subyacente. Por el contrario, las cajas de color rojo indican los periodos en que el sistema funciona. Estos tambien son los periodos en los que de nuevo hay mayor volatilidad en el mercado, los rangos intradia aumentan y los movimientos se hacen mas tendenciales.
  

Entrevistador:     ¿Cuándo “finalizó” su nuevo enfoque de trading?

René Wolfram:      En 2003 ya había encontrado el concepto básico, es decir, mi borrador, siempre he estado fascinado por tener éxito en los mercados y abrirme camino.

Por supuesto, todavía estoy trabajando en los detalles desde ese día ya que el proceso nunca termina.

Entrevistador:        ¿Cuánto manipula discrecionalmente las normas que rigen su sistema?

René Wolfram:       Tan poco como me sea posible, las reglas me ayudan a evitar la interpretación de cualquier información.

La ausencia de reglas claras le hará preguntarse al final y constantemente qué es lo correcto, esto conduce automáticamente a errores, que es lo que quiero evitar.

Entrevistador:      ¿Cómo han funcionado sus estrategias en tiempos de cracs del mercado como los del otoño de 2008 ó en agosto de 2011?

René Wolfram:      Construyo mis posiciones aumentándolas durante los movimientos al alza de los períodos de baja volatilidad.

Por lo tanto, estos son períodos que van a menudo a mi favor debido al marcado aumento de la volatilidad que se produce al darse un crack del mercado, lo que me permite capturar las grandes amplitudes de movimiento.

Entrevistador:      ¿Por tanto usted no opera en mercados tranquilos sin aumento de la volatilidad?

René Wolfram:        Exactamente, yo uso un filtro de volatilidad que sólo filtra aquellos mercados que se están moviendo en la actualidad con suficiente fuerza.

Este concepto lo introduje en 2007 después de operar frecuentemente contra tendencia, aunque me había proporcionado altas tasas de éxito, mis ganancias medias fueron decepcionantemente bajas.

Desde entonces, he estado haciendo trading tendencial y vinculado a la volatilidad.

Entrevistador:        ¿Cómo funciona el filtro de volatilidad?

René Wolfram:       Básicamente, es bastante fácil, cuando la volatilidad es baja, hay una mayor probabilidad de que se dé un movimiento inminente fuerte y viceversa.

Por ejemplo, un mercado es muy probable que haga un fuerte movimiento de ruptura con un rango notablemente mucho más amplio después de dos a tres días de una baja fluctuación inusual. Se produce simplemente por la naturaleza de los mercados.

Entrevistador:       ¿En qué rangos temporales opera?

René Wolfram:      Tengo estrategias intradiarias, pero también las tengo de largo plazo que incluye períodos de hasta varios meses.

Creo que en general una buena mezcla de horizontes temporales es muy importante para lograr una curva de patrimonio estable.

Entrevistador:      ¿Y qué mercados opera?

René Wolfram:       Futuros, sobre todo el S&P E-mini, un poco de café, azúcar y oro, así como algunas divisas, la volatilidad del mercado de divisas ha sido demasiado baja últimamente.

Básicamente, sólo los pares del yen han ido bien en 2013, en 2008, sin embargo, hubo grandes movimientos de divisas que produjeron muy buenas oportunidades.

Entrevistador:      ¿Por qué no opera acciones?

René Wolfram:      Dejé de operar con acciones en 2003, el mercado bajista en aquella época me demostró que las acciones o sus empresas pueden desaparecer ó que los precios de las acciones pueden caer fuertemente.

Si opero un índice o una materia prima, su valor no puede simplemente caer a cero, siempre quedará algo de valor.

Entrevistador:       En la Copa Mundial Robbins de trading en 2013 quedó en tercer lugar. ¿Podría contarnos su historia completa, por favor?

René Wolfram:      La primera vez que oí hablar de ese campeonato fue cuando oí la historia de Larry Williams y su increíble retorno de más de 11,000 %.

No quiero opinar sobre cómo logró estos rendimientos, en cualquier caso, me pareció fascinante que alguien lograra tanta fama en todo el mundo de esta manera.

Recuerde que la cultura de Estados Unidos y la asiática son diferentes a la mía, la alemana, allí celebraron el triunfo de Larry Williams como si se tratase de una estrella del rock.

Así que miré los requisitos de inscripción y me enteré que además de una cuota de $ 1,000, tenía que pagar con antelación por lo menos $ 10,000 adicionales en dinero real. Si bien esto me paró en un principio, más tarde me decidí a participar en el concurso de 2012.

Entrevistador:       ¿Cómo le fue?

René Wolfram:      Por desgracia, todo me salió mal, en realidad no fue culpa mía sino que fue debido a la quiebra de PFG, el agente de bolsa que manejaba las operaciones de la Copa Robbins ese año.

Después de todo, el propio Robbins es sólo un agente de bolsa de marketing del evento, pero al mismo tiempo era el organizador, tuve que dejar la competición y aunque más tarde hubo una revisión durante el cuarto trimestre, la enorme cantidad de papeleo y documentos que tenía que presentar por ser extranjero hizo que no mereciese la pena.

Entrevistador:        ¿Cómo se sintió?

René Wolfram:        Bueno, como usted puede imaginar, fatal, en primer lugar el colapso de MF Global y después PFG, tenías la sensación de no poder confiar nunca más en la infraestructura de los mercados.

Imagínese duplicar la cantidad de dinero en su cuenta con sus operaciones y luego perderlo todo de nuevo porque su agente de bolsa quiebre.

Aunque repartí mi trading a través de la utilización de varios agentes de bolsa, el riesgo era difícil de calcular ya que se situaba como lo hace una nube negra encima de nosotros, sobre todo después de este tipo de eventos. ¿Quién podía decir quién iba a ser el siguiente en caer?

Entrevistador:      ¿Qué pasó después?

René Wolfram:       Entonces reflexioné sobre los pros y los contras de participar al año siguiente de nuevo en el concurso, básicamente, las cosas habían ido bastante bien hasta que ocurrió el lío con PFG. 

Admito que mi esposa me había aconsejado fuertemente que no participara, pero no le hice caso y participé de todos modos.

Entrevistador:       ¿Podría por favor decirnos cómo acabó el año?

René Wolfram:       Justo en la página de inicio del sitio web de la Copa Robbins puede ver una lista de los cinco mejores traders del año en cuestión, después de sólo dos semanas, un participante había logrado una rentabilidad del 50%.

A los tres meses había otro que había tomado la delantera con un increíble retorno del ¡500%! En unos pocos días se había puesto por delante, lo que es una clara señal de una operativa muy arriesgada.

Pero esa es la única manera de conseguirlo. Yo avanzaba a un nivel claramente inferior, operando principalmente micro contratos y comportándome muy a la defensiva.

Recuerdo claramente a uno de mis compañeros decir: “Apuesto a que este chico del 500% de rendimiento no va a terminar entre los cinco primeros”.

Entrevistador:      Una apuesta arriesgada. Después de todo, esa persona podría simplemente haber dejado de operar durante el resto del año, lo que sin duda le habría sido suficiente para acabar entre los cinco primeros.

René Wolfram:     Cierto, pero estas personas son incapaces de hacerlo. Para ganar la Copa Robbins, el promedio anual de rendimiento de todos los tiempos era sólo del 220%.

Sólo en muy raras ocasiones ha sido necesario alcanzar más del 500% para obtener el primer puesto, poco a poco, la estrella de corta duración de la competición perdió su ventaja competitiva y después de varios meses ya no se encontraba entre los puestos de cabeza.

Más tarde reapareció una vez más de manera fugaz, probablemente después de tener suerte en una operación, pero luego volvió a desaparecer.

Rene Wolfram se puso corto en el máximo demasiado pronto y su posición en los futuros de la plata era demasiado grande. Tales errores no sólo causan perdidas importantes sino que ademas persisten en la mente de un trader por un largo periodo.


Entrevistador:       Y usted acabó en ¡tercer lugar! ¡Fantástico!

René Wolfram:        Gracias, a mí también me sorprendió. Al principio, estaba en cuarto lugar pero cuando se revisaron las cuentas se enteraron de que un participante que estaba por delante de mí había efectuado pagos en su cuenta durante el año, mejorando su actuación.

Esto, por supuesto, no es admisible, así que subí al tercer lugar.

Entrevistador:      ¿Qué fue lo más importante que aprendió durante la competición de la Copa Robbins?

René Wolfram:       Que las estrategias defensivas de negociación tienen claramente más éxito en el largo plazo de lo que piensas.

Siempre habrá personas que logren grandes ganancias de forma breve mediante maniobras atrevidas, pero en el largo plazo el estratega que utilice un enfoque basado en las estadísticas siempre tendrá éxito en el mercado de valores.

Aunque realmente operé a la defensiva durante la competición de la Copa Robbins, terminé tercero, para mí, eso fue una gratificante confirmación de que mi enfoque es realmente el correcto.

Como ocurre con cualquier otro trader, empecé de vez en cuando a tener dudas acerca de si mis actividades podrían ser mejoradas ó si mi rendimiento iba a la zaga de los demás, la verdad es que todo fue también un gran desafío mental.

Entrevistador:       Ya que estamos tratando el tema, ¿qué piensa usted sobre el entrenamiento mental?

René Wolfram:      Es sin duda muy bueno aunque yo mismo no lo haya probado todavía, sucede una y otra vez en el trading, incluso después de muchos años de trabajo, se cae preso de los procesos del pensamiento negativo, provocando errores.

El entrenamiento mental sin duda hace que un trader sea menos vulnerable a esas influencias, sin embargo, muchos operadores piensan en el coaching como una pérdida de dinero.

Se sabe que los psicólogos cobran altas tarifas por hora y el total no será barato, pero las pérdidas en el mercado de valores causadas por errores estúpidos tampoco son baratas.

Por otra parte, la mayoría de los traders creen que algunos temas como el entrenamiento mental ó la gestión de riesgos son aburridos, pero es exactamente ahí donde está el problema estos temas son los más importantes en el trading.

Y hay otro problema: muchos traders usan enfoques de trading que funcionan pero son simplemente incapaces de ponerlos en práctica de forma regular, por ello un entrenador individual ó sesiones de coaching le podrían ayudar.

Entrevistador:       ¿Recuerda usted uno de sus errores?

René Wolfram:       Sí, por supuesto, eso es algo que nunca se olvida, fue en el máximo histórico de la plata en abril de 2011 (Figura 2), entré corto, por desgracia demasiado pronto.

Pero eso por sí solo no fue el gran error, el gran error fue tener posiciones demasiado grandes en los futuros de la plata, lo que me costó mucho dinero, mi esposa y yo queríamos irnos lejos ese fin de semana para disfrutar de nosotros mismos, pero por supuesto, no salió bien.

Emocionalmente, se necesita tiempo para digerir realmente ese tipo de cosas, pero la mayoría de la gente probablemente siempre se negará a admitirlo.

Entrevistador:      Muchas gracias por sus honestas palabras. Sí, esa situación ha cogido a algunos traders completamente por sorpresa. ¿Tenía o tiene usted un entrenador?

René Wolfram:       Nunca he tenido un entrenador, mi objetivo siempre fue aprender por mí mismo del trading, asistiendo a seminarios, leyendo libros y haciendo mis propios análisis. En retrospectiva, sin duda habría sido más fácil con un entrenador.

Entrevistador:       ¿Qué errores típicos cree que se cometen una y otra vez?

René Wolfram:       Los traders tienen a menudo una idea bastante clara de lo que está sucediendo en los mercados, pero también hay que ser capaz de reflexionar sobre eso.

Por ejemplo, si alguien tiene miedo de comprar una acción que podría ser una buena razón para entrar en el mercado, nunca he entendido la forma en que la gente espera un retroceso en una acción para entrar en el mercado y cuando ocurre un pullback tienen demasiado miedo para hacer algo.

Cosas bastante similares suceden con el trading sistemático, aunque a un nivel diferente, tarde ó temprano, se producirá una racha de pérdidas durante la cual las reglas de repente se adapten ó se suspenda el trading.

Rara vez algún trader operará con un enfoque sistemático durante un mercado lateral, a pesar del hecho de que una racha de pérdidas es en realidad el mejor punto de entrada.

Este es el grafico de 60 minutos de abril de 2013 que muestra la caida del metal precioso René Wolfram utiliza la vela "power" bajista como punto de entrada para el swing trading. Este ejemplo es una buena ilustración de como las velas de tamaño superior a la media pueden generar señales de inicio de una tendencia fuerte.

Entrevistador:       ¿Puede explicarnos alguna de sus formaciones?

René Wolfram:       Tengo un concepto de trading que llamo “Power Candle”, vela de potencia (Figura 3).

Esto quiere decir que necesito ver una vela de impulso que provoque un movimiento importante.

Ésta es una gran vela excepcional que inicia una tendencia, por así decirlo, sería la chispa inicial, la idea en que me baso es que entra una gran cantidad de volumen en un corto período de tiempo en el mercado, lo que sugiere que hay trading institucional.

A menudo el movimiento continuará por un tiempo considerable lo que significa que es posible suponer que la tendencia continuará, como formación intradía utilizo esta estrategia para el S&P con un rango temporal de velas de 5 minutos, pero también funciona en períodos mensuales.

Si una “power candle” emerge y se completa, entro en el mercado tan pronto como se supere esta vela y simplemente voy a mantener la posición hasta el cierre de la jornada.

Yo trabajo con un tope inicial de 15 puntos ó $ 750 y trato de captar la tendencia intradía, el stop nunca se ajusta, lo que significa que la salida solo se puede hacer al cierre del día ó en el stop de pérdidas inicial.

No se necesitan más detalles, es tan trivial como se puede observar, la tasa de aciertos del 65 % es sorprendentemente buena.

Operacion en el S&P de René Wolfram mediante la estrategia de la vela de potencia de rango temporal de 5 minutos. El 9 de abril, una vela de potencia comenzo la tendencia intradia, generando un beneficio total de $ 500 (diez puntos).

Entrevistador:       ¿Nos puede enseñar algunas operaciones?

René Wolfram:       Claro, he elegido tres operaciones (Figuras 4, 5 y 6) incluyendo una con pérdidas (Figura 5).

Entrevistador:        ¿Qué sugerencias le puede dar a los neófitos para cuando empiecen a operar?

René Wolfram:      Además de un enfoque profesional, especialmente necesitarán un capital importante de base si quieren ganarse la vida como traders.

Es difícil construirlo lentamente a partir de una cuenta de trading descapitalizada, es sin duda una ventaja para los traders tener una red de seguridad como un trabajo ó propiedad que le permitan generar ingresos regulares para pagar sus cuentas.

Yo, en aquel entonces tuve la suerte de tener a mi familia cerca para proporcionarme dicha red de seguridad, así pude tener confianza y recibir el apoyo emocional que necesitaba para correr los riesgos del trading.

Aunque al final no tuve que recurrir a ellos, sí que contribuyeron de manera significativa a permitirme seguir con mi carrera de trading, aún hoy genero una parte considerable de mis ingresos mediante boletines, seminarios y conferencias.

Es muy importante para mi estabilidad emocional, y me permite desarrollar mi actividad de una manera más constante y tranquila, automáticamente haciendo que me centre “en lo importante”.

La figura 5 muestra una operación con perdida de $ 500, ó 10 puntos, utilizando la estrategia de la vela de potencia el 12 de marzo. 


Entrevistador:       ¿Qué piensa usted sobre la percepción que el público en general tiene del trading?

René Wolfram:       Es una lástima que el trading sea simplemente ignorado por la mayoría de personas en Alemania.

Y me parece especialmente llamativo cuando estoy con mis amigos y no saben exactamente lo que hago para ganarme la vida, si me disculpo para ir a casa brevemente para atender algunos asuntos, a veces se preguntan: “¿Qué negocio?”

Cuando les digo que tengo que cerrar mis posiciones abiertas en los futuros del S&P se quedan parados y tras una pausa, llenan de incredulidad sus rostros, como si fuera de otro planeta.

De alguna manera me siento un poco como un bicho raro, si les hubiera dicho que tenía que ir a apagar el aspersor ó alimentar al perro, se lo habrían tomado como algo completamente normal.

Se utilizo la misma estrategia el 3 de febrero, generando 38 puntos ó un beneficio de $ 1,900.

Entrevistador:       ¿Debería interesarse más gente en el trading?

René Wolfram:      Yo estaría a favor de añadir el tema “Empresas y Finanzas” en los programas escolares, muchas personas carecen de los conocimientos básicos más sencillos para tomar sus propias decisiones financieras.

Sería bueno si todos pudieran decidir por sí mismos, al menos en los aspectos básicos sin tener que depender demasiado de los demás, después de todo, los buenos principios del trading también son útiles en la vida cotidiana.

Esto también mejoraría la comprensión del mercado de valores, que por desgracia es sólo una visión en Alemania. El trading tiene una mala imagen entre el público en general, que no creo que se merezca.

El grafico muestra una curva de patrimonio de 6 meses, el sistema se aplica al grafico de 5 minutos del S&P. Aunque se trata de una estrategia tendencial, la tasa de exito es de alrededor de 65 % y la curva de patrimonio no muestra mucha volatilidad. esto sugiere que la chispa inicial de la vela de potencia es de hecho de alta calidad y que las tendencias pueden identificarse facilmente de esta manera.
   

Entrevistador:       ¿Cuáles son sus planes para el futuro?

René Wolfram:       Lo más importante para mí es una buena vida familiar, quiero tener más tiempo libre.

En cuanto a la negociación, mi objetivo es perseguir más y de nuevo mis propios intereses, asistir a menos ferias de trading y a un menor número de seminarios.

Una de mis ideas es la creación de una pequeña sala de trading en Frankfurt en donde otros operadores puedan compartir oficinas, quién sabe si dará resultados.

Entrevistador:       Si no se hubiera dedicado al trading, ¿A qué se habría dedicado?

René Wolfram:       Solía jugar mucho al fútbol, por lo que una carrera de este tipo habría sido mi sueño. Un sueño, porque probablemente no habría estado entre los mejores.

Siendo realistas, probablemente estaría trabajando por cuenta propia en otro sector, probablemente como empresario.

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FUENTE:                                 TRADERS MAGAZINE

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