Entrevista a Eduardo Faus

 

Trader y Analista de los mercados, Licenciado en Derecho por la Universidad de Valencia y con Máster en Gestión de Carteras por el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) con premio especial a la mejor cartera de Renta Variable en su promoción.

Apasionado de los mercados financieros desde hace 20 años, desde 2007 es responsable del Departamento de Análisis Técnico de Renta 4 Banco, escribe para diferentes medios del sector financiero, correo de contacto: Email: efaus@renta4.es

 

A continuación la entrevista a Eduardo Faus:

Entrevistador:       ¿Cómo fue su primer contacto con los mercados?

Eduardo Faus:        Siendo muy joven compré unas acciones de Repsol y comencé a seguirlas, al principio no existía internet por lo que el único seguimiento podía hacer era a través del teletexto de la televisión, con 15 minutos de retraso.

Mientras estudiaba le pedía a mi madre en los descansos poder encender un momento la televisión para poder seguir la evolución de Repsol en el teletexto.

Al cabo de unos años, como premio a mis buenas notas en Selectividad, me pusieron una televisión en el dormitorio desde donde comencé a seguir las acciones.

Mis años como estudiante de Derecho se repartían entre asistir a clase y estudiar, cuando estudiaba en casa tenía mi libro y el teletexto encendido.

A cada rato levantaba la mirada hacia la televisión, barría en observación todo el mercado español y seguía estudiando.

Cuando comenzaron los ordenadores mis descansos en el estudio los empleaba para ver en tiempo real las cotizaciones y leer los foros de bolsa en internet, era emocionante saber cuál era el precio en tiempo real de las acciones.

A la vuelta a los libros disponía de 15 minutos de total concentración en ellos, ya que sabía cuál iba a ser la cotización de las empresas que me interesaban, recuerdo a mi madre recriminarme que me pasaba el día pendiente de la bolsa, aunque las buenas notas en la carrera compensaron mi afición, en mis cinco años de carrera puedo decir que no me perdí un solo día de bolsa.

Entrevistador:      ¿Cómo acaba un licenciado en derecho en bolsa?

Eduardo Faus:       Ejercí durante más de un año la abogacía y me encantó, pero la bolsa era pura pasión, mi vida giraba en torno a ella, conocí a buenos amigos que hasta hoy conservo tras quedadas con usuarios de distintos foros económicos.

Quedar para hablar de bolsa era estimulante, mis amigos de siempre también fueron partícipes de mi pasión.

Un día uno de ellos me propuso hacer un Máster en Gestión de Carteras en el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), nunca olvidaré que viniera desde Nueva York, donde entonces vivía, a Valencia para acompañarme a una entrevista introductoria en Madrid con el IEB.

Tenía bastantes inseguridades con los temas matemáticos viniendo de una carrera de letras, tengo marcada en la memoria su frase, que cambió mi vida, cuando tras escuchar mis inseguridades y dudas para iniciar ese Máster me dijo: “Vamos a ver Faus: ¿Cuántas ganas tienes de ser analista de bolsa?”.

Esas palabras fueron luz y pusieron en marcha el mecanismo de tránsito desde la abogacía hacia mi actual vocación y dedicación.

Entrevistador:       ¿Y por qué el análisis técnico y no otro?

Eduardo Faus:       Antes de comenzar el Máster ya había dedicado mucho tiempo de estudio y observación al mundo del Análisis Técnico, recuerdo mi primer libro de bolsa “Manual del buen bolsista” de M. Fernández Hodar.

Fue la mejor primera aproximación a todos los temas del mundo de la bolsa, más tarde ahondé en apuntes de análisis técnico, para luego aplicarlos en plataformas básicas de análisis técnico.

Recuerdo la primera vez que observé el indicador RSI, me quede anonadado cómo siendo selectivo y en determinados momentos de extrema sobre venta se producían la mayor parte de las veces cercanías de suelos/rebotes relevantes.

Era pura magia, no podía ser casualidad, recuerdo poniendo un listado en el salón de mi casa de aquellas acciones que cumplían esos criterios excepcionales y por ende de sus probabilidades de rebotar.

Mi propia madre se sorprendía de que muchas veces se producían esos movimientos, era pasión pura.

Entrevistador:       No todo el mundo acepta el análisis técnico, ¿cuál es su visión sobre los distintos tipos de análisis?

Eduardo Faus:     Cuando comencé el Máster en Gestión de Carteras del IEB mi obsesión era aprender sobre el Análisis Fundamental.

El tema técnico lo tenía asimilado y sabía la teoría, viendo el programa del Máster presupuse que poco más podía aportarme, por lo que me centré en el Análisis Fundamental y Macroeconómico, sobre todo el primero.

No compartía las opiniones que ninguneaban el Análisis Técnico, tampoco las de los analistas técnicos que atacaban el Análisis Fundamental, puse todo mi empeño en aprender sobre éste, y lo conseguí.

Tuve muy buenos profesores y compañeros que me enseñaron cómo estudiar el balance de una empresa y llegar a un precio objetivo a través de un descuento de flujos de caja.

También a hacerlo a través de un análisis de ratios entre empresas comparables, he de reconocer que me gustó mucho, siempre he pensado que un buen análisis aúna las diferentes filosofías Técnica, Fundamental y Macroeconómica.

No estoy de acuerdo con aquellos que piensan que el Análisis Técnico es inservible, tras muchos años de estudio sabes que quien dice eso lo hace porque no ha ahondado lo suficiente, y que probablemente se ha quedado con los conceptos básicos sin una profunda y correcta puesta en práctica.

Tampoco estoy de acuerdo con aquellos que atacan el Análisis Fundamental esgrimiendo su poco dinamismo, creo en El Análisis y en la correcta aplicación del mismo en base a un conocimiento de sí mismo y autodisciplina, al final unos y otros análisis presentan sus fortalezas y carencias.

 

Ejemplo con SODEXO (Francia) con señal de entradas tras romper en cierre trimestral la zona de resistencia formada por los máximos de 2002 y 2007 y con un stop loss que trimestres más tarde pasa a convertirse en stop profit.

Entrevistador:      ¿Cree que el análisis técnico es sólo válido para el corto plazo?

Eduardo Faus:      Para nada, un buen Análisis Técnico se adapta a cada perfil y plazo de inversión, aquellos que dicen que el Análisis Técnico no sirve para el largo plazo deberían estudiar una de las estrategias que mejor he visto que funcionan en todos estos años.

La “Estrategia de Rupturas Trimestrales”, desde hace 5 años hasta la fecha esta estrategia ha oscilado en efectividades entre el 80 - 70%. Varios han sido los valores miembros de la misma, algunos como NETFLIX con retornos cercanos al 500%.

Es verdad que en esta estrategia, a priori, no se busca una empresa con buenos fundamentales, no obstante casi la totalidad de los componentes de la misma presentan magníficas cifras de negocio.

Lo bueno de esta estrategia es que se hace lo contrario a lo que muchas veces se debería hacer: dejar fluir los beneficios y cortar las pérdidas, pasamos a explicarla con algunos gráficos sencillos.

La estrategia consiste en lo siguiente:

1. Deberán ser resistencias trimestrales que hayan hecho de obstáculo en diferentes años (cuantas más veces mejor).
2. Al tocar estos niveles de resistencia habrán debido darse importantes correcciones en su historia.
3. Entre los choques contra las resistencias y la superación efectiva de las mismas han de transcurrir varios años.
4. En la compra colocaremos un “stop loss” debajo del mínimo del cierre trimestral donde nos generó la señal de compra.
5. En cada cierre trimestral con fuertes revalorizaciones subiríamos el nivel de ” stop” debajo de los mínimos del cierre de ese trimestre de fortaleza a fin de atrapar al máximo la tendencia alcista.

 

SODEXO hoy: Un resultado muy bueno.

 

Entrevistador:      ¿Qué limitaciones presenta el análisis técnico?

Eduardo Faus:      El Análisis Técnico por sí sólo presenta carencias a la hora de valorar empresas con incertidumbres en sus cifras de negocio, esas carencias se neutralizan bastante a la hora de analizar índices, materias primas ó divisas por ejemplo, ya que se parte de una base de supervivencia a través de los acontecimientos.

Pero en una empresa no, la empresa puede presentar circunstancias técnicas perfectas pero si tiene unos malos fundamentales y aparecen datos peligrosos, el Análisis Técnico será inservible, y no sólo eso, te puede propiciar tomar una decisión fatal para tu patrimonio.

Como he dicho, esto no ocurre cuando nos ponemos a analizar a nivel técnico los índices, ya que los conceptos cíclicos en los que se basa el Análisis Técnico no se ven mermados.

Entrevistador:      ¿Qué le llama más la atención en el análisis técnico?

Eduardo Faus:     Me llama la atención las semejanzas del Análisis Técnico con la vida, no sólo desde la perspectiva del conocimiento de ti mismo a la hora de exponerte al mercado.

El concepto de fractalidad por ejemplo es apasionante, cómo en un movimiento intradiario se condensan los mismos conceptos aplicables a un movimiento de mayor plazo, y así hasta llegar a toda la historia temporal de un mercado, donde al final lo que ves es la evolución de un sistema capitalista a través de la historia, con sus diferentes crisis y motivos de las mismas, que a priori no pueden ser comparadas entre sí, salvo cuando las analizas en su esencia.

No puedo comparar las caídas del año 2000 y las de 2007, porque tuvieron causas y soluciones distintas, pero si puedo hacerlo cuando las trato como lo que esencialmente son: problemas y soluciones a esos problemas en una constante evolución de ese ser que es el mercado.

De este modo se aprecia la belleza cíclica del mercado, al igual que la propia vida en todos sus aspectos.

Entrevistador:     ¿Qué es lo más importante a la hora de operar?

Eduardo Faus:      La autodisciplina, de nada sirven los mejores conocimientos é indicadores de mercado, si los aplicas de forma anárquica, es necesario acudir con una disciplina a prueba de bombas.

Es necesario conocerse a sí mismo, saber cuáles son tus defectos y darles luz, aceptar esos defectos y conocer cómo actúa en ti, vigilarlos continuamente para saber que ellos no van a tomar las decisiones de inversión, sino tú y tu conocimiento disciplinado.

A menudo pienso cuando estoy en el día a día en cómo actúo, por ejemplo, si estoy arreglándome y hago las cosas con ansiedad porque tengo prisa, pienso que independientemente del resultado ya he perdido en el mercado.

El mercado es un espejo de tu vida, de nada sirve ganar una operación cuando en tu vida no has sido capaz de vencer los impulsos, esos impulsos los volverás a encontrar en el mercado, y por muy buenas operaciones que hayas hecho hasta entonces, sólo una puede condenar todas las anteriores.

Conocimiento vía análisis, Gestión del riesgo, Autodisciplina, humildad para reconocer y apreciar tus errores.

 

 Otro ejemplo más reciente lo tendríamos con el valor americano BROADCOM..

Entrevistador:      ¿Así que el trading no es realmente “tan sólo psicología” como algunas personas dicen?

Eduardo Faus:      En mi opinión es una mezcla entre psicología y metodología, ni un factor sin el otro, la metodología sin psicología quedaría coja, sería seguramente una metodología mejorable con el tiempo, ya que has de tener en cuenta factores psicológicos.

La psicología sóla poco puede hacer sin metodología, al carecer de criterios estrictos de aplicación.

Entrevistador:     ¿Qué es lo particularmente importante en la manera en que los operadores profesionales gestionan el riesgo?

Eduardo Faus:       Obviamente el control de la volatilidad, según la rentabilidad esperada para un activo y dado un perfil de riesgo, la volatilidad esperada ha de ser modulada al máximo.

Es verdad que la volatilidad pasada no garantiza una volatilidad futura, pero hay que gestionar la probabilidad de la misma, ya que a largo plazo será un factor clave en el éxito de cualquier operativa.

Entrevistador:      ¿Y por qué muchos de los traders fracasan si todos siguen las mismas reglas de dicho análisis?

Eduardo Faus:      Porque la rigidez en los conceptos no garantiza el éxito en el trading sin un correcto método y aplicación del mismo, es complicado gestionar las emociones, y a pesar de hacerlo, éstas van evolucionando con el éxito, llegando a ser un estímulo tentador al cambio.

Es necesario ser inflexible cuando un sistema funciona, sin depender de los acontecimientos, pero al mismo tiempo se ha de ser flexible para aceptar cualquier posibilidad de mejora de este sistema.

Entrevistador:      ¿Qué lecciones ha aprendido de sus aciertos y errores?

Eduardo Faus:      De mis aciertos he aprendido poco, nunca olvidaré a mi mejor maestro en bolsa, fue un valor holandés en el que creí a ciegas, el análisis técnico mostraba precios e indicadores deprimidos en todas sus escalas, en verdad no daba señal de entrada alguna, era un cuchillo cayendo.

Pero la rapidez en las caídas y la creencia de las mejores gestoras de España en el valor me hizo tener plena convicción en él, este valor finalmente quebró, fue el peor año de mi carrera, pero por otro lado fue también el mejor.

Aprendí muchísimo de esa experiencia, al que trato de Maestro, aprendí el valor de la autodisciplina, a pesar de los mejores augurios, aprendí a ser intransigente con las pérdidas y cortarlas siendo fiel al plan de entrada original.

Entrevistador:      ¿La formación qué valor tiene?

Eduardo Faus:      La formación es básica a la hora de operar en bolsa, todas las disciplinas de análisis del mercado son necesarias, tenía un profesor en el Máster de Gestión de Carteras, antiguo Jefe de Tesorería de uno de los dos grandes bancos de España que nos decía: “El Análisis Técnico es necesario, reconozco que cuando tomo una decisión, a la postre siempre miro el Técnico, pero no os quedéis sólo con el Análisis Técnico, que a priori, parece más sencillo, ir más allá y empaparos de las cuentas de una empresa”.

Creo que ese consejo resume la necesidad de formarse al máximo, pese a que al final decidas ser más ó menos técnico a la hora de decidir ó más ó menos “value”, al final todos los análisis tienen su bestia negra, ó puntos criticables.

Entrevistador:      ¿Qué le aconsejaría a un novato?

Eduardo Faus:      Primero formarse, hoy en día hay buenas webs para aprender los conceptos básicos, si tras esa primera toma de contacto quieres seguir adelante se puede hacer un Máster, que no sólo te permitirá adquirir más conocimientos sino contactar con gente del sector.

Aprender el día a día, empaparse del mundillo, tras la adquisición de conocimientos aconsejaría invertir en una DEMO, en el papel, una vez vayas familiarizándote invertir pequeñas cantidades, a las que aplicar los conocimientos adquiridos, para coger experiencia en el día a día y mejorarlos.

Al final el verdadero conocimiento no está en los libros, sino en la práctica diaria, en la investigación propia, has de ser capaz de crear, pero primero has de formarte adecuadamente.

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FUENTE:                                 TRADERS´  MAGAZINE