Dan Zanger atrajo por primera vez la atención del público cuando en diciembre del 2000 publicó un artículo en la revista Fortune llamado “Mis acciones han crecido un 10,000%”.
El artículo resaltaba su facilidad y habilidad para operar movimientos rápidos en acciones con gran momento técnico.
Dan marcó el récord mundial de trading en acciones con un retorno anualizado auditado de más de 29,000 % convirtiendo en dicho proceso $ 11,000 en 18 Millones de dólares en menos de dos años: 1998 y 1999.
En entrevista de Mayo 2014, Matt Blackman realizo una conversacion con Dan para dar a conocer, sobre su vida como trader y cómo continua operando en los mercados.
A continuación la entrevista con Dan Zanger:
Entrevistador: Han pasado ya casi ocho años desde su última entrevista para la revista TRADERS´. Usted mencionó entonces que utilizaba patrones gráficos y volumen para operar acciones que se movían rápidamente debido a su gran momento técnico. ¿Los sigue utilizando ó usa nuevas estrategias?
Dan Zanger: Los patrones gráficos y el volumen siguen siendo, las mejores herramientas para operar acciones con beta alta y gran momento técnico.
No creo que haya otras herramientas que funcionen tan bien, dado que se necesita volumen para mover las acciones y necesitan una buena base desde la que despegar, usted no construiría un rascacielos sin tener unos sólidos cimientos.
Me gusta ver una base en mínimos durante seis a diez semanas, una base de seis meses es aún mejor, algunas de mis mejores operaciones ganadoras han tenido bases haciendo mínimos durante seis meses; por ejemplo las acciones de Research in Motion y Google en el período 2004 - 2005.
Las acciones necesitan un gran volumen para despegar y moverse al alza, desde una base sólida, dicha combinación es difícil de superar a menos que seas un trader de alta frecuencia creando algoritmos, y buscando una alta rotación colocando sus operaciones por delante de todo el mundo.
Entrevistador: Ha mencionado que el trading de alta frecuencia se ha convertido en un tema candente después del libro de Michael Lewis llamado “Flash boys” en el que dice que dicha práctica les da a estos traders una ventaja injusta. ¿Está de acuerdo y podría cuantificar el alcance, de ese problema para los traders minoristas y profesionales?
Dan Zanger: Los traders de alta frecuencia (HFT) colocan sus órdenes por delante de todos los inversores y del resto de traders, por eso colocan sus servidores delante de todos los demás en la Bolsa de Valores de Nueva York.
Si no colocasen sus órdenes por delante, no importaría donde estuviesen sus servidores. si no lo estuvieran haciendo, podrían simplemente situar sus servidores en un lugar como Zimbabwe.
Pero necesitan esa décima de segundo para ponerse por delante de nuestras órdenes, no es como si quisieran comprar una acción que rebota por las condiciones de sobreventa.
Sino que pagan a los agentes de bolsa por sus flujos de órdenes para poder ver nuestras órdenes y colocarse por delante de ellas.
¿Hay algo más claro? Se podría decir que si usted estuviese en el mercado para mantenerse a largo plazo no le importaría, pero realmente sí que le importa, yo desearía poder ver el flujo de órdenes de Fidelity ó SAC capital para así saber lo que van a comprar y cuándo lo vayan a hacer colocarme por delante de ellos.
¿Quiénes son esos idiotas que dicen que el HFT no importa? Los HFTs necesitan una ventaja competitiva y esa ventaja es ponerse por delante de nuestras órdenes.
Se puede ver cómo actúan en la forma en la que la oferta y la demanda cambian cuando operan, cuando usted lanza su orden, de repente las cosas cambian, cuando usted retira su orden, el mercado cae.
Cuando coloca una orden de compra grande, suben la oferta y después de que su orden se completa la hacen caer, la suben para hacerle pagar y entonces bajan el precio a donde debería haber estado.
Puede ver claramente cómo actúan estas máquinas y algoritmos mirando sus órdenes, es la estafa más grande del mundo.
Desearía poder ver el flujo de órdenes de Fidelity ó SAC capital para así saber lo que van a comprar, y cuándo lo vayan a hacer colocarme por delante de ellos.
Entrevistador: ¿Así que usted ve que esto está sucediendo cuando pone sus órdenes?
Dan Zanger: Por supuesto, lo he estado viendo durante años.
Entrevistador: ¿Sabe alguna forma de evitar quedar atrapados en la trampa de los traders de alta frecuencia?
Dan Zanger: Creo que muchos algoritmos de compra y venta, dividen el tamaño de las órdenes grandes en cientos de lotes de acciones que lanzan al mercado de forma continua y además, los envían a través de diferentes operadores de bolsa para tratar de evitar la trampa de los traders de alta frecuencia.
Incluso cuando Apple hizo su mayor movimiento desde $600 a $700 en 2012, el movimiento ocurrió en pequeños lotes con las instituciones lanzando órdenes de compra - venta de cien acciones.
Ver operaciones de 5,000 a 20,000 bloques es casi inexistente hoy en día, no veo ahora que se operen grandes bloques, pero no soy una institución que tiene una oficina en Nueva York con 30 traders, programadores y doctorados en informática y matemáticas.
Si volvemos a la década de 1990, las acciones se vendían en bloques de 5,000, 10,000 ó 20,000 ahora veo operaciones de 100, 200, 300 ó a veces 1,000 acciones lanzadas mediante programas informáticos, desde ordenadores que realizan el enrutamiento de las órdenes para tratar de ocultarlas de los traders de alta frecuencia.
Por lo menos así es como yo lo veo para alguien que opere con tamaños decentes entorno a 50,000 o 100,000 acciones.
Entrevistador: Cada año usted realiza el seminario Chartpattern.com, bien sea en Miami, Nueva York ó Los Ángeles. ¿Cuáles fueron algunos de sus temas favoritos, preguntas y acciones de las que habló durante el evento de este año?
Dan Zanger: Uno de los temas favoritos en mis seminarios es la forma de diseccionar y comprender todo tipo de patrones gráficos y formaciones en distintos marcos temporales, a corto y largo plazo.
Muestro a los traders cómo encontrar las acciones más rápidas, y con mejor movimiento en el mercado mediante una combinación de patrones de los gráficos, crecimiento de ingresos y volumen.
Algunas de mis formaciones favoritas son los canales horizontales, ó cualquier tipo de canal y las tazas y asas, aunque no se producen con tanta frecuencia y no se comprenden tan bien como el resto de patrones.
También nos centramos en las vueltas clave, patrones de techos y suelos, el papel que juegan en Wall Street, la forma en que sacuden al árbol, la cantidad de desinformación que hay en los medios financieros y cómo hacer que los gráficos le ayuden a controlar sus impulsos de compra.
Entrevistador: ¿Todavía le gusta usar opciones de compra muy dentro del dinero (DITM) para tomar posiciones grandes, como lo hizo con las acciones de Google y otras acciones caras?
Dan Zanger: He utilizado las opciones de compra DITM en el pasado y podría utilizarlas ahora una o dos veces al año, ya que son muy eficaces en la acción correcta, en el momento justo, saliendo de una base sólida.
Aparte de eso, las evito, hasta 2005 nunca usé opciones, pero lo hice cuando Google hizo su primer gran recorrido tras salir de una base sólida en abril de 2005, tras las noticias de resultados.
En lugar de comprar una acción por $300, compré una opción bien metida en el dinero por $250 con vencimiento a dos ó tres meses, las opciones pueden ser una herramienta muy eficaz de apalancamiento.
Entrevistador: Suena como una gran estrategia. ¿Tiene otro ejemplo para ilustrar cómo funciona?
Dan Zanger: Otra gran operación que tuve con las llamadas DITM fue en Apple en enero de 2012, la empresa acababa de publicar ganancias astronómicas y la acción estaba saliendo de una larga y sólida base.
La acción se negociaba a $440, así que compré opciones de compra de febrero a 380 por $64. Esto me proporcionaba unas cuatro semanas para mantener la posición.
Hagamos los cálculos para ver por qué es una herramienta tan poderosa, dado que la acción cotizaba a $440, le restamos $380 con lo que nos queda $60.
Tenía bajo control una acción que potencialmente podría moverse $20 en un día ¡por sólo $64! Minimicé mi exposición al riesgo en $380 pero pudiendo capturar los $20 del movimiento.
Eventualmente la acción se movió desde $440 a $500 en el plazo de un mes dándome cerca de un 100% de retorno, sin el riesgo haber comprado las acciones.
Entrevistador: ¿Por qué no utiliza la estrategia de opción DITM más a menudo?
Dan Zanger: Yo la uso sólo unas pocas veces al año, ya que pueden acabar con usted mucho antes que en el caso de tener una cuenta de margen cuando la acción ó el mercado quiebre.
Tienes que tener la acción correcta, en el momento justo, en el mercado correcto ó podrá noquearle más rápido que un gancho de izquierdas de Joe Fraser en las costillas.
Las horquillas ajustadas son los mejores, ya que si son demasiado amplias entonces podrá perder alrededor de 5 a 7 puntos en menos de una hora, si la acción tiene un traspié y hay que salir de ella.
Esto podría significar perder entre un 15% y un 20% en sólo un instante poco después de abrir su operación, las horquillas ajustadas se ven generalmente en mercados fuertes con acciones que operan de entre 2 a 3 millones de acciones ó más al día.
Incluso estas acciones altamente líquidas pueden ver como las horquillas se amplían si las condiciones del mercado comienzan a deteriorarse, en ciertos momentos las horquillas se amplían tanto que me es imposible comprar las opciones muy metidas en el dinero.
Entrevistador: Usted ha mencionado que opera las acciones líderes del mercado. ¿Qué factores son los que busca para encontrar los siguientes líderes del mercado, industrias y sectores?
Dan Zanger: Quiero ver grandes aumentos de ingresos de entre el 40% al 150% ó más, con aumentos de ingresos similares en una acción nueva, ya sea bien de una materia prima candente como las acciones de fertilizantes desde el 2006 al 2007 ó de las nuevas tecnologías, como las acciones de los motores de búsqueda a finales de 1990 ó en 2005 como fue el caso de Google, ó una nueva biotecnológica que haya cambiado algo significativamente.
Otro ejemplo fue MasterCard que realmente comenzó a dominar el mundo de las transacciones bancarias, siempre hay nuevas tendencias cambiantes y emergentes.
Pero hay que estar encima de más de 400 acciones cada noche para capturar el gran movimiento, acciones de alto volumen que mueven el resto del mercado.
Entrevistador: ¿Qué prevé para los mercados de valores de cara a 2014?
Dan Zanger: Los líderes se derrumbarán y la capitalización de las grandes empresas que pagan dividendos con un rendimiento entorno a lo que paga el bono a 10 años atraerá todo el dinero.
Las acciones con precio alto, de momento estarán fuera del mercado y habrá una tremenda frivolidad, entre febrero y marzo muchas de estas acciones se derrumbaron.
Algunos ejemplos de las acciones que se vieron gravemente afectadas incluyen las de las redes en la nube como Workday Inc (WDAY), the First Trust ISE Cloud Computing Index ETF (SKYY), y Tableau Software (DATA).
Una gran cantidad de compradores especulativos se redujeron a la mitad ó se contrajeron en un 30%. Ciertamente muchas de las referencias chinas se redujeron en un 30% y algunos devolvieron todas sus ganancias.
Cualquier acción que se duplicó en un corto período de tiempo se derrumbó, muchas de las empresas de 3D, como 3D Systems (DDD) y Stratasys (SSYS), se derrumbaron al igual que las empresas de biotecnología, como los ProShares Ultra Nasdaq Biotech ETF (BIB).
Después de una gran corrección hay que esperar a que las acciones consoliden y formen bases de bajo nivel, en algún momento van a volver.
Hay algunas grandes incógnitas políticas en 2014, como lo que está ocurriendo en Ucrania, parece una conclusión inevitable que Rusia la invada, pero lo que es más importante es la forma en que la respuesta impacte en los mercados.
A veces hay una gran reacción a este tipo de noticias en las acciones, pero en otras ocasiones, no ocurre nada porque parece no importarle nada a la gente de la calle.
Es interesante que lo que estábamos viendo a principios ó mediados de 2014 fuese algo similar a lo que ocurrió en 1987 cuando las acciones se quedaron laterales.
Luego, entre marzo y mayo de 1987, el mercado despegó y llegó a agosto, para colapsar en octubre, hemos tenido una economía de similar tipo en 2014, pero también ha habido algunas diferencias clave.
Entrevistador: Cuando los mercados se pongan nerviosos como si estuvieran de nuevo en la primera parte de 2014, ¿qué estrategias utilizaría para proteger su cartera? Hace un par de años le gustó algunos de los REIt (Real Estate Investment trusts) y acciones con dividendos cuando las que tenían momento técnico se dieron la vuelta. ¿Siguen ahora siendo un lugar seguro?
Dan Zanger: Mi mejor estrategia en un mercado débil es hacer caja, no hay nada peor que estar corto en una acción que ha bajado, que luego recibe una noticia positiva haciendo un hueco al alza y se mantiene alcista.
Con mis estrategias, conocimientos y experiencia, siempre me ha parecido que hacer caja es lo mejor, he hecho dinero estando corto, estaba corto en EBAY antes de dividir su acción un 2:1 cuando hizo un hueco a la baja de $20.
Yo tenía 160,000 acciones y gané $3 millones en 20 minutos, pero en este tipo de mercado, las acciones han caído pero el S&P 500 y el Dow Jones de Industriales se han mantenido justo por debajo de los nuevos máximos por lo que es una decisión difícil.
Con el tiempo las acciones crearán una base y yo estaré a la espera de esa próxima vez en que, posiblemente, se doblen ó más, he estado haciendo esto más de 25 años y concluyo que estar en liquidez es lo mejor que se puede hacer cuando el mercado alcanza un máximo ó cuando se entrecorta.
No vas a poder comprar exacta mente abajo y/o salir justo en la parte superior.
Cuando las cosas se ponen agitadas lo mejor es simplemente quedarse fuera, en cuanto a las acciones de dividendos y los REIT, no he estado en ellos últimamente.
Compré algunos en 2010 - 2011 y un buen número de ellos consiguió un 40-50% de ganancias más dividendos, pero entonces las tasas de interés comenzaron a subir.
Sali en la parte superior, aunque algunas operaciones devolvieron el 40% ó más, últimamente, he visto que es mejor estar en liquidez cuando los mercados están agitados.
Entrevistador: ¿Está viendo algún patrón como los que viste en 2007-2008 y qué posibilidades ve usted de otra corrección similar de 30% ó más?
Dan Zanger: El Russell 2000 experimentó una corrección del 10% en abril y mayo, pero ha comenzado a retornar, estaba formando un cuasi patrón hombro - cabeza – hombro (H & S), pero ningún otro de los más importantes índices, incluyendo el Nasdaq, el S&P 500, el Dow Jones ó los de transportes mostraban dicho patrón por lo que he descartado esa posibilidad.
El rendimiento del bono a 10 años está justo en línea con el rendimiento del S&P 500, así que para responder a su pregunta, no estoy viendo ninguno de los mismos patrones que vimos en este momento entre 2007 al 2008.
Entrevistador: Si reiniciase su vida como trader, ¿qué haría de manera diferente?
Dan Zanger: Me encanta esa pregunta. Aprender a moverme antes al efectivo y tener los recursos y el conocimiento para apreciar hasta qué nivel las señales falsas en los laterales pueden ser mortales.
Durante estas señales falsas no existe una clara definición de tendencia, es importante aprender a tener una paciencia extrema y a no operar durante meses ó incluso años ya que esta acción puede ser su mejor amiga.
Usted no tiene que operar todo el tiempo, los grandes movimientos ganadores vendrán y cuando lleguen es necesario tener todo su dinero en efectivo disponible.
Creo que eso es lo que haría de manera diferente, operar menos, ser más paciente y esperar a las mejores formaciones en los gráficos.
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FUENTE: REVISTA TRADERS´
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