Entrevista a Michael Marcus

Michael Marcus comenzó su carrera como analista de investigación de materias primas para una importante casa de corretaje, su compulsiva atracción al trading lo llevó a abandonar su puesto remunerado, para seguir el trading a tiempo completo.

 

Después de un breve, casi cómica restricción como operador de piso, fue a trabajar en una empresa de productos básicos, la firma contrataba operadores profesionales, para el manejo de los fondos propios de la empresa.

 

Marcus se convirtió en uno de sus traders más exitosos, en pocos años, sus ganancias superaron el beneficio total combinado de todos los demás operadores, durante un período de diez años, multiplicó la cuenta de la empresa increíblemente en 2500 veces.

Conocí a Marcus el día que me uní a valores Reynolds, como analista de investigación de futuros, Marcus había aceptado un trabajo similar en una empresa de la competencia, y yo estaba asumiendo el cargo que acababa de abandonar, en aquellos primeros años, de nuestras carreras, por nuestro trabajo nos reuníamos regularmente.

 

Aunque finalmente encontré mi propio sistema de análisis, cuando no estamos de acuerdo, Marcus en última instancia, deducía finalmente acerca de la dirección del mercado.

 

Finalmente, Marcus inicio su trabajo como trader con mucho éxito, y se mudó a la costa oeste, la primera vez que concebí la idea de este libro, Marcus era el primero en mi lista de candidatos a ser entrevistados.

Marcus como primera respuesta a mi petición, lo vio agradable, pero no firme, varias semanas más tarde, él se negó, como deseo de mantener su anonimato dominó su inclinación natural a participar en un esfuerzo que encontró atractivo.

 

Marcus conocía y respetaba a muchos de los otros traders que estaba entrevistando, yo estaba muy decepcionado porque Marcus es uno de los mejores los traders que he tenido el privilegio de conocer.

Afortunadamente, con un poco de persuasión adicional por un amigo en común, ayudó a cambiar su decisión.
 

Cuando me reuni con Marcus para esta entrevista, habían pasado siete años desde la última vez que nos habíamos visto, la entrevista se realizó en la casa de Marcus, un complejo de dos casas ubicado en un acantilado con vistas a una playa privada, en el sur de California.

 

Se ingresa al complejo a través de una enorme puerta ("puerta increíble" según lo descrito por un asistente que me dio las instrucciones para llegar), que probablemente tendría una buena oportunidad de sostener un ataque de la división panzer.

 

En el primer que nos saludamos, Marcus parecía distante, casi retirado, esta parte tranquila de la personalidad de Marcus hace su descripción de su intento de corta duración para ser un operador de piso especialmente llamativo.

 

Se animó, sin embargo, tan pronto cuando comenzó a hablar de sus experiencias comerciales, nuestra conversación se centró en sus primeros años en "montaña rusa", que considera que es la parte más interesante de su carrera.

 

A continuación la entrevista con Marcus.

 

Entrevistador:   ¿Cómo fue que te interesaste en el comercio de futuros?

 

Michael Marcus:   Yo era una especie de erudito, en 1969, me gradué de la Universidad Johns Hopkins, Phi Beta Kappa, cerca de la parte superior de mi clase.

 

Tenía una beca de investigación para doctorarme en psicología, en la Universidad de Clark, y esperaba continuar mi vida dedicándome a la docencia.

 

A través de un amigo común, me encontré con John, que me dijo que podría duplicar mi dinero cada dos semanas, al igual que un reloj, eso sonaba muy atractivo.

 

No creía, tanto que incluso le pregunté a John cómo podía hacerlo, la idea resulto atractiva, y no quería echar a perder las cosas, analizando los hechos, yo tenía miedo de no ser capaz de hacerlo.

 

Entrevistador:   ¿No eras escéptico? ¿No te sonó como a un vendedor de autos usados?

 

Michael Marcus:   No, yo nunca había invertido en nada, y era muy ingenuo, contraté a John, que era un junior en mi escuela, para ser mi asesor de comercio de productos básicos en 30 dólares a la semana.

De vez en cuando, solo comía papas fritas y refrescos gratis, tenía una teoría de que se podía subsistir con esa dieta.
 

Entrevistador:   Esa era toda la paga ¿aparte de las papas fritas, había algún incentivo extra si lo hacía bien?

 

Michael Marcus:   No.

 

Entrevistador:   ¿Cuánto dinero utilizaste para iniciarte en el trading?

 

Michael Marcus:   Cerca de $ 1,000 que había ahorrado.

 

Entrevistador:   Entonces, ¿qué pasó?

 

Michael Marcus:    Mi primera visita a una casa de bolsa fue muy emocionante, me vestí con el único terno que tenia, y fuimos a la oficina de Reynolds Securities en Baltimore.

 

Era una oficina grande y elegante, lo que nos sugería una gran cantidad de dinero en juego,  había caoba por todo el lugar y un tono reverencial silencioso impregnaba la oficina.

 

Todo fue muy impresionante, el punto central era un tablero grande de productos básicos en el frente de la oficina, de esos que hacen clic, a la manera antigua.

 

Fue realmente emocionante escuchar el clic, clic, clic. Tenían una galería desde la que los traders podían ver el tablero, pero se encontraba tan lejos que hemos tenido que utilizar prismáticos para ver los precios.

 

Eso también fue muy emocionante, ya que era como ver una carrera de caballos, mi primera constatación, de sentir un poco de miedo fue cuando se escucho una voz por el altavoz, que recomendaba la compra de harina de soja.

 

Miré a John, esperando notar una expresión de confianza y seguridad en su rostro, en cambio, él me miró y me preguntó: "¿Crees que deberíamos hacerlo?", rápidamente me di cuenta de que John no sabía nada en absoluto.

 

Recuerdo que la harina de soja se cotizaba en silencio: 78.30, 78.40, 78.30, 78.40. Pusimos la el orden, y tan pronto nos dieron la confirmación, casi místicamente, los precios empezaron a caer hacia.

 

Tan pronto supimos que estabamos en el mercado, se tomó como una señal para iniciar el descenso. Supongo que tenía buen instinto incluso entonces, porque de inmediato le dije a John: "No nos está saliendo bien, vamos a salir" Hemos perdido cerca de $ 100 en lo que va del trading.

 

El trading siguiente lo hicimos en el maíz, y sucedió lo mismo, John me preguntó si debíamos entrar, dije: "Bueno está bien, vamos a intentar", el resultado fue el mismo.

 

Entrevistador:   ¿Sabías algo sobre lo que estaban haciendo? ¿Habías leído algo sobre materias primas ó trading?

 

Michael Marcus:    No, nada.

 

Entrevistador:   ¿Conocías los tamaños de contrato?

 

Michael Marcus:    No, no lo conocíamos.
 

Entrevistador:   ¿Sabías cuánto te estaba costando por tick?

 

Michael Marcus:    Sí, al parecer, eso era lo único que sabía. Nuestro trading siguiente en el trigo, tampoco funcionó.

 

Después de eso, volvimos al maíz para ver si nuestra suerte mejoraba, nos tomó tres días perder nuestro dinero.

 

Medimos el éxito por el número de días que nos llevó perder.

 

Entrevistador:   ¿Estabas desalentado después de una pérdida de $ 100?
 

Michael Marcus:    Sí, aunque perdimos casi $ 200, fue hasta la perdida de alrededor  $ 500 cuando a John se le ocurrió una idea que nos iba a salvar el día.

 

Compramos para agosto panceta  de cerdo y lo vendemos para febrero, debido a que la ampliación era mayor que los cargos en libros (el costo total de recepción de la entrega en agosto, el almacenamiento, y entrega en febrero).

 

Decía que no podíamos perder en ese trading, vagamente entendí la idea y acepté el trading, esa fue la primera vez que decidimos ir a almorzar, anteriormente habíamos estado demasiado ocupada escudriñando el tablero, pero pensando que se trataba de una operación que no podíamos perder, por lo que nos parecía seguro.

 

En el momento en que regresamos, ya habíamos perdido, yo estaba casi aniquilado, recuerdo ese sentimiento de conmoción, consternación é incredulidad.

 

Nunca olvidaré la imagen de John que era un tipo muy corpulento con gruesas y opacas gafas de subir cerca al tablero de cotización, golpeando y amenazando con el puño y gritando, ¿Nadie quiere obtener un beneficio garantizado?

 

Más tarde, me enteré de que en agosto panceta de cerdo no eran entregable contra el contrato en febrero, por tanto la lógica de la operación era errónea en el primer lugar.

 

Entrevistador:   ¿John había operado antes alguna vez?
 

Michael Marcus:    No.

 

Entrevistador:   ¿Entonces, de dónde se le ocurrió esta historia acerca de duplicar su dinero cada dos semanas?

 

Michael Marcus:    No sé, pero después de que nuestras operaciones fueron un desastre, le dije a John que a la luz de lo que pasó, pensé que sabía tanto como él, que era nada y que iba a despedirlo. No más papas fritas; no más dieta de soda.

 

Nunca olvidaré su respuesta, me dijo estas cometiendo el peor error de tu vida, le pregunté qué iba a hacer, me dijo: voy a las Bermudas a trabajar para hacer un capital para el trading. Luego convertirse en millonario y retirarse.

 

Lo más gracioso fue lo que dijo: voy a las Bermudas y tomar un trabajo para poder hacer trading, fue muy específico; iba a lavar platos para poder hacer trading.

 

Entrevistador:   ¿Finalmente que le sucedió a John?

 

Michael Marcus:    Hasta el día de hoy, no tengo ni idea, por lo que sé, podría seguir viviendo en las Bermudas como un millonario lavando platos.

 

Después de eso, me las arreglé para reunir otros $ 500 y coloqué un par de operaciones en plata, también perdí, mis primeras ocho operaciones, cinco con John y tres por mi cuenta, fueron todas perdedoras.

 

Entrevistador:   ¿Vino a tu mente que tal vez el trading no era para ti?

 

Michael Marcus:   No, siempre me había ido bien en la escuela, así que pensé que era sólo una cuestión de tiempo conseguir la destreza para ello.

 

Mi padre, que murió cuando yo tenía quince años, había dejado 3,000 dólares en seguros de vida, que decidí aprovechar, a pesar de que mi madre no estaba de acuerdo.

 

Pero yo sabía que realmente necesitaba aprender algo antes de negociar de nuevo, leí los libros de Chester Keltner sobre negociación del trigo y la soja, donde hacia recomendaciones comerciales.

 

Seguí la primera recomendación, que era comprar trigo, y funcionó, creo que hice 4 centavos de dólar por bushel [$ 200] en esa operación, esa fue mi primera victoria y resulto muy emocionante.

 

El mercado cayó de nuevo a mi precio de compra original, así que compré de nuevo y obtuve otra ganancia por mi cuenta.

 

Sentí que estaba empezando a desarrollar un sentido para el trading, incluso al principio, me gustó la sensación de hacer las cosas por mi cuenta.
 

Lo que sucedió después fue sólo un golpe de suerte, compré tres contratos de maíz de diciembre en el verano de 1970, sobre la base de una recomendación Keltner. Ese fue el verano que un tizón devastó la cosecha de maíz.

 

Entrevistador:   ¿Fue tu primera gran victoria?

 

Michael Marcus:   Sí, el trading combinado con la compra de algunos contratos más de trigo y soja, por algunas recomendaciones en la carta, y en parte por mi propia intuición.

 

Cuando aquel gran verano había terminado, yo había acumulado $ 30.000, una enorme suma para mí, al venir de una familia de clase media, pensé que era la mejor cosa en el mundo.

 

Entrevistador:   ¿Cómo decidiste cuándo tomar ganancias?

 

Michael Marcus:   Tomé un poco en el camino y algunos cuando los mercados empezaron a caer, en general gane muy bien.

 

Entrevistador:   ¿Así que, instintivamente, pensabas que estabas haciendo lo correcto incluso entonces?

 

Michael Marcus:   Sí, luego asistí a la escuela de posgrado en Worcester, Massachusetts, pero me di cuenta de que pensaba en mi tesis.

 

En vez de ir a clase, solía ir a la oficina de Paine Webber en Worcester a operar. Estaba teniendo un buen momento, hice un poco de dinero, no mucho, me sorprendí el no asistir a clases con frecuencia, ya que había sido muy aplicado especializandome en la Universidad Johns Hopkins.

 

Me di cuenta de que mi vida era ver el tablero de cotización, y en diciembre de 1970 abandonaba la escuela y me traslade a Nueva York. Cuando la gente me preguntaba qué hacía, yo orgullosamente les decía que era especulador.

 

En la primavera de 1971, los granos comenzaron a ponerse interesantes de nuevo, había una teoría en torno a que la plaga había invernado, es decir, que había sobrevivido al invierno y que iba a atacar a la cosecha de maíz nuevo, así que decidí operar en ese momento.

 

Entrevistador:    ¿Era esto la teoría de Keltner, ó sólo un rumor de mercado?

 

Michael Marcus:    Creo que Keltner también lo creía, pedí prestado $ 20,000 a mi madre, añadiéndolos a mis $ 30.000, y aposte todo sobre la plaga. 

 

Compré el número máximo de contratos eventuales por $ 50.000 en el margen de maíz y trigo, inicialmente, los mercados se mantuvieron estables, porque no había suficiente miedo a la plaga para mantener altos los precios.

 

No estaba haciendo dinero, pero tampoco estaba perdiendo, entonces, un día que nunca olvidaré leí un artículo en el Wall Street journal con el título: "Más Tizón en la planta de Junta de Comercio de Chicago, que en los campos de maíz del Medio Oeste".

 

El mercado de maíz abrió con una fuerte baja y rápidamente cayó hacia abajo.En muchos de los mercados de futuros, el cambio máximo de precio diario está restringido por un límite especificado.

 

Límite hacia abajo se refiere a una disminución de esta magnitud, mientras que el límite plano se refiere a una ganancia equivalente, si como en este caso, el precio de equilibrio que resultaría de la interacción de las fuerzas del libre mercado está por debajo del precio límite hacia abajo, entonces el mercado se bloqueará al límite inferior es decir, el comercio prácticamente se detendría.

 

El motivo es que no habrá una gran cantidad de vendedores, pero prácticamente no hay compradores dispuestos a tranzar en el precio límite inferior restringido.

 

Entrevistador:   ¿Estabas viendo el colapso del mercado?

 

Michael Marcus:    Sí, yo estaba en la oficina de corretaje, observando el tablero de como los precios caían.

 

Entrevistador:   ¿Pensaste en salir antes de que el mercado cerrara al límite inferior?

 

Michael Marcus:    Yo sentí que debía salir, pero en esos momentos, yo estaba totalmente paralizado, esperaba que el mercado se recuperara.

 

Continúe observando, tiempo después de que cerró al límite inferior, no podía salir, yo tenía toda la noche para pensar en ello, pero realmente no tenía otra opción.

 

No tenía más dinero y tuve que salir, a la mañana siguiente, liquidé por completo mi posición en la apertura.

 

Entrevistador:   ¿El mercado tuvo una fuerte caída de nuevo en la apertura?

 

Michael Marcus:    No, no bruscamente, apenas cerca de 2 centavos.

 

Entrevistador:   ¿Cuánto perdiste hasta el momento que liquidaste la operación?

 

Michael Marcus:    Perdí mi capital propio de $ 30.000, más $ 12.000 de los $ 20.000 que mi madre me había prestado. Esta fue una lección para recordar.

 

Entrevistador:    ¿Qué hizo entonces?

 

Michael Marcus:    Me enfadé mucho, decidí que tenía que buscar un empleo, como estábamos en una recesión en ese momento, pensé que probablemente no podría conseguir un buen trabajo y debía tratar de conformarme con un empleo menor.

 

Me encontre, con que a pesar de que me entrevisté para puestos para las que estaba excepcionalmente bien calificado, no era capaz de conseguir un trabajo.

 

Finalmente me di cuenta de que no podía conseguir estos puestos de trabajo, porque realmente no lo quería.

 

Una de las mejores ofertas de trabajo que encontré fue como analista de investigación de materias primas de Reynolds de Valores, descubrí que me era más fácil conseguir este empleo, ya que realmente era lo que quería.

 

Aprendí que si buscas algo que quieres, tienes una mejor oportunidad de que te salgan las cosas bien porque te preocupas mucho más en conseguirlo.

 

Había una oficina de betweenmy con mampara de cristal en la oficina principal, donde los corredores, todavía negociaban erróneamente y me fue muy doloroso ver como negociaban.

 

Entrevistador:   ¿No operaste mientras que estabas haciendo la investigación?

 

Michael Marcus:    Claro, porque los analistas tenían estrictamente prohibido operar, pero decidí que no iba a dejar que eso me detenga. Con el dinero que me quedaba del préstamo de mi madre, mi hermano, y mi novia, abri una cuenta en otra empresa.

 

Trabajé un sistema de código intrincado con mi agente para mantener a la gente en mi oficina sin que se enteraran de que estaba violando las reglas, por ejemplo, si yo le decía: "el sol estaba fuera," significaba una cosa, mientras que si le decía, "el tiempo está nublado", significaba otra cosa.

 

Mientras que yo estaba tratando de escribir mis informes de mercado, seguí mirando a través de la mampara de cristal para ver los precios en la junta de comercio grande en la oficina principal.

 

Cuando estaba ganando, trataba de ocultar mi alegría, y cuando perdía, tenía que asegurarme de que no se notara en mi rostro, no creo que nadie se diera cuenta, pero yo estaba en un estado maníaco depresivo durante todo ese tiempo.

 

Me sentía torturado porque quería tener la libertad de operar sin tener que pasar a través de esta elaborada situación.

 

Entrevistador:   ¿Estabas ganando ó perdiendo dinero durante este tiempo?

 

Michael Marcus:    Perdiendo, era el mismo viejo ciclo de pedir dinero prestado y consistentemente perderlo.

 

Entrevistador:   ¿Sabías lo que estabas haciendo mal, entonces?
 

Michael Marcus:    Buena pregunta, básicamente, no tenía ninguna comprensión real de los principios del trading.

 

Yo estaba haciendo todo mal, luego tiempo después en Octubre de 1971, en la oficina de mi agente, me encontré con una de las personas a las que atribuyo mi éxito.

 

Entrevistador:   ¿Quién era?
 

Michael Marcus:    Ed Seykota, es un genio y un gran trader que ha tenido mucho éxito. Cuando conocí a Ed que se había graduado recientemente del MIT y había desarrollado uno de los primeros programas de ordenador para probar en el trading sistemas técnicos.

 

Todavía no sé cómo Ed acumuló tanto conocimiento sobre el trading tan joven, Ed me dijo: "Creo que deberías trabajar aquí. Estamos empezando un grupo de investigación y puedes negociar tu propia cuenta "Sonaba genial, el único problema era que el director de investigación de la empresa se negó a contratarme”.

 

Entrevistador:   ¿Por qué?

 

Michael Marcus:    No podía imaginar por qué, ya que conocía el trading y tenía experiencia.

 

Cuando le pregunte, me contesto, por una razón "Yo no lo puedo contratar, porque usted sabe demasiado”. Le dije, no voy a hacer nada que usted no quiera, con el tiempo, lo convencí de que me contratara.

 

Fue realmente genial, porque tuve la oportunidad de aprender de Ed, y él ya era un trader exitoso, era básicamente un seguidor de tendencias, que utiliza principios comerciales clásicos. Él me enseñó a cortar por lo sano, así como se da importancia a los ganadores de de las carreras de caballos.

 

Ed Seykota me proporciono un excelente modelo a seguir, por ejemplo, una vez, que estaba corto en la plata y el mercado sólo se mantenía abajo, medio centavo al día. Todo el mundo parecía ser alcista, hablando acerca de por qué la plata tenía que subir porque era barato, pero Ed sólo se quedó corto. Ed me dijo: La tendencia es bajista, y yo voy a quedarme corto hasta que la tendencia cambie, aprendí la paciencia de él, en la forma en que siguió la tendencia.

 

Entrevistador:   ¿Acaso el ejemplo de Ed Seykota te cambio como trader?

 

Michael Marcus:    No al principio, continúe teniendo perdiendo, incluso con Ed allí.

 

Entrevistador:   ¿Recuerdas que es lo que estabas haciendo mal en ese momento?

 

Michael Marcus:    Creo que no estaba siendo, lo suficientemente paciente para esperar una situación claramente definida para operar.

 

Entrevistador:   ¿Pensaste en solicitar ayuda a Ed, para tradear?

 

Michael Marcus:    No, yo no me atrevía a hacer eso.

 

Entrevistador:   ¿Alguna vez pensaste seriamente en renunciar al trading?

 

Michael Marcus:    A veces me gustaría pensar que tal vez yo debía haber dejado de operar, porque era muy doloroso seguir perdiendo.

 

En "Fiddler on the Roof", hay una escena en la al líder habla con Dios. Me miro a mi mismo y digo, "¿Soy realmente tan tonto? "Y me pareció oír una respuesta clara diciendo," No, no eres tonto, sólo tienes que mantener la misma actitud".

 

De modo que así lo hice, en ese momento, me hice amigo de un corredor semiretirado muy amable, eficiente y exitoso en Shearson llamado Amos Hostetter.

 

A él le gustaba mi forma de análisis, y solíamos hablar, Amos reforzó mucho mi trading, me enseñó a seguir los mismos principios a partir de dos personas.

 

Entrevistador:   ¿Estabas trabajando para la empresa en ese tiempo?

 

Michael Marcus:    Sí.

 

Entrevistador:   ¿Y cómo funcionaban las recomendaciones?

 

Michael Marcus:   Fueron mejores porque eran más pacientes, de todos modos, yo estaba totalmente sin dinero, y no había personas que me pudieran prestar dinero.

 

Pero todavía tenía una especie de confianza obstinada, que podía de alguna manera volver por el buen camino de nuevo.

 

Yo estaba ganando solamente $ 12,500 dólares al año, pero me las arreglé para poder ahorrar $ 700, dado que no era suficiente ni para abrir una cuenta, abrí una cuenta conjunta con un amigo que también puso $ 700.

 

Entrevistador:   ¿Estabas manejando totalmente el trading en esta cuenta conjunta?

 

Michael Marcus:    Sí, mi amigo no sabía nada de los mercados, esto fue en julio de 1972 y, en ese momento, estábamos bajo el control de precios.

 

El mercado de futuros estaba supuestamente también bajo el control de precios.

 

Entrevistador:   ¿Fue la congelación de precios en el periodo de Nixon?

 

Michael Marcus:    Sí no recuerdo mal, el precio de la madera contraplacada se congeló teóricamente en 110 dólares por cada 1.000 pies cuadrados.

 

La madera comtraplacada era uno de los mercados, que analizaba para la firma, el precio había estado al límite cerca de $ 110, y mi pensamiento fue bajista diciéndome, a pesar de que los suministros eran escasos, ya que los precios no podían ir más allá de $ 110, no había nada que perder al ir en corto en $ 110.

 

Entrevistador:   ¿Cómo logro el gobierno, mantener los precios en los límites establecidos, lo que impidió que la oferta y la demanda alcanzaran precios más altos?
 

Michael Marcus:    Era contra la ley que los precios se elevaran más.

 

Entrevistador:   ¿Te refieres a que los productores no podían cobrar más por ello?

 

Michael Marcus:    En efecto, lo que estaba ocurriendo era sin embargo que el precio se estaba manteniendo artificialmente bajo, y no era un principio de carácter económico, de que un precio artificialmente bajo creará una escasez.

 

Así se desarrollo escasez en madera contraplacada, pero supuestamente el mercado de futuros también se encontraba bajo esta directriz.

 

Sin embargo, nadie estaba seguro; que era una especie de zona gris, un día mientras yo estaba mirando el tablero de cotización, el precio alcanzó $ 110, luego tocó 110,10 dólares; luego $ 110,20.

 

En otras palabras, los futuros del precio se negociaban a 20 centavos de dólar por encima del tope legal, así que empecé a indagar a mí alrededor para ver lo que iba a suceder, pero nadie parecía saber.

 

Entrevistador:   ¿Fue las madera contraplacada el único mercado que excedió su nivel de congelación de precios?

 

Michael Marcus:    Sí, de todos modos, no pasó nada, creo que el mercado cerró en algún lugar sobre $ 110 ese día. Al día siguiente abrió en alrededor de $ 110.80, emplee el siguiente razonamiento: Si lo dejan comerciar en $ 110 hoy, podrían dejarlo negociarlo a cualquier precio. 

 

Así que compré un contrato, pues bien, en última instancia, la madera contraplacada se fue a $ 200, después de que compré ese primer contrato, y los precios subieron, era sólo una cuestión de piramidar.

 

Entrevistador:   ¿Fue tu primera operación ganadora, después de las pérdidas en el mercado del maíz?
 

Michael Marcus:    Sí,  quedó el mercado de la madera contraplacada en $ 110, el mercado de futuros funcionó como un suministro de último recurso para los usuarios que no pudieron conseguir los suministros en otros lugares.

 

Entrevistador:   Básicamente, se creó un mercado de dos niveles, una especie de mercado negro legal.

 

Michael Marcus:    Sí, los que fueron congelados debido a que no tenían ninguna relación de larga data con los productores, podrían obtener su madera contraplacada a un precio mayor en el mercado de futuros. 

Los productores estaban furiosos ante la idea de que tenían que vender al precio máximo legal.

 

Entrevistador:   ¿Por qué los productores sólo venden futuros y entregan el contrato en lugar de vender en el mercado de dinero en efectivo, con nivel de control de precios?

 

Michael Marcus:    Los más listos estaban aprendiendo, pero era la infancia de los mercados de futuros en madera contraplacada y la mayoría de los productores no eran tan sofisticados.

 

Algunos productores probablemente no estaban seguros de que era legal hacer eso, Incluso si ellos pensaban que podían hacerlo, sus abogados podrían haberles dicho: "Tal vez la gente puede comprar la madera contraplacada a cualquier precio en el mercado de futuros, pero es mejor no vender y entregan por encima del tope legal”. Existian muchas dudas por parte de los productores.

 

Entrevistador:   ¿El gobierno nunca trato de interferir en los mercados de futuros?

 

Michael Marcus:    Bueno, no exactamente, pero voy a volver a eso, en tan sólo unos meses, $ 700 habían crecido a $ 12.000 dólares en operaciones de madera contraplacada.

 

Entrevistador:      ¿Era éste el único trading que tenías?

 

Michael Marcus:    Sí, entonces tuve la brillante idea de que la misma situación de escasez iba a ocurrir en la madera.

 

Aposte todo en una operación, como la que tuve en el comercio de maíz/trigo, esperando a que la madera también pasaría por una evolución similar.

 

Entrevistador:   ¿Qué estaba sucediendo con la madera en ese momento?

 

Michael Marcus:    No paso nada, me limite a observar la variación del contraplacado que fue desde $ 110 hasta $ 200.

 

Dado que ambos eran productos de madera, y la madera de construcción estaba también escasa, mi razonamiento era que la madera podría ir mucho más arriba-y que debería operar.

 

Sin embargo, después de que compre madera en alrededor de $ 130, el gobierno finalmente se dio cuenta lo que había sucedido en la madera contraplacada, y estaban decididos a no dejar que ocurra lo mismo con la madera.

 

Al día siguiente me fui largo, algún funcionario del gobierno salió con un anuncio de que iban a acabar con los especuladores de la madera, el mercado de madera de construcción se desplomó justo con esa declaración.

 

Yo estaba perdiendo, al extremo en que estaba a punto de ser aniquilado de nuevo, fue un período de dos semanas durante el cual mantuvieron la emisión de estos estados. 

 

El mercado se estabilizo a un nivel justo por encima donde me habría liquidado, yo tenía el dinero justo para aferrarme a mi posición.

 

Entrevistador:   En el mercado estaba a $ 130 dólares. ¿Dónde estaba en el momento en que lo compró?

 

Michael Marcus:    Sobre $ 117, así que, aunque la magnitud de este descenso fue mucho menor que el aumento de precios en la madera contraplacada.

 

Entrevistador:    Ha perdido tanto dinero, porque tenía una posición mucho mayor en la madera de construcción, de la que tenía en madera contraplacada.

 

Michael Marcus:    Es cierto, durante esas dos semanas, yo estaba constantemente al borde de desaparecer, fueron las dos peores semanas en toda mi vida. Llegaba a la oficina cada día casi listo para darme por vencido.

 

Entrevistador:    ¿Pensaba cortar sólo para detener el dolor, ó para que al menos quedara algo?

 

Michael Marcus:    Ambos, yo estaba tan angustiado que no podía evitar que mis manos temblaran.

 

Entrevistador:   ¿Qué tan cerca estuviste de ser liquidado nuevamente?

 

Michael Marcus:    Bueno, mis $ 12.000 se habían reducido a menos de $ 4.000.

 

Entrevistador:   ¿Te preguntaste a ti mismo, no puedo creer que me este pasado esto de nuevo?

 

Michael Marcus:    Sí, yo nunca lo haría otra vez, esa fue la última vez que aposte todo en una operación.
Entrevistador:   

 

Entrevistador::   ¿Finalmente que sucedió?

 

Michael Marcus:    Me las arreglé para aguantar, y el mercado finalmente se dio la vuelta. Había escasez, y el gobierno no pareció tener la voluntad de detener el mercado de futuros.

 

Entrevistador:   ¿Fue una idea ó  valor lo que le dio la fuerza de voluntad para aguantar?

 

Michael Marcus:    La desesperación sobre todo, a pesar de que fue un punto de apoyo  las cartas que el mercado podría no parece tener fuera.

 

Así que, me aferré, al final de ese año, los $ 700, con que empecé, aumento hasta más de $ 12.000 y de nuevo a menos de $ 4.000, ahora tenía un valor de $ 24.000. Después de esa experiencia angustiosa, no realice un nuevo trade.

 

Al año siguiente, en 1973, el gobierno comenzó a levantar los controles de precios, debido a que los controles de precios habían creado números escasez artificial, cuando se levantaron, se produjo una tremenda subida de muchos productos básicos.

 

Los precios se duplicaron en muchos mercados, y tuve la oportunidad de aprovechar el tremendo apalancamiento que ofrecían los futuros con márgenes bajos. Las lecciones que había aprendido de Seykota sobre la permanencia en los mercados con mayores tendencias, realmente valieron la pena.

 

En 1973, mi cuenta creció de $ 24.000 a $ 64.000, en ese momento, estábamos viendo algo completamente nuevo, recuerdo esos mercados. incluso después de que los precios habían subido sólo el 10 por ciento de su eventual avance, históricamente, parecía ocurrir un gran movimiento de los precios.

 

Entrevistador:   ¿Qué le hizo darse cuenta de que los precios podrían ir mucho más lejos?

 

Michael Marcus:    En ese momento, yo era políticamente de derecha y que los ajustes por la inflación eran una alarma. La teoría de que el mal gobierno degradaba constantemente la moneda, proporcionó la perspectiva perfecta para el trading por inflación de los mercados de mediados de 1970.

 

Entrevistador:   Era la teoría correcta para el momento adecuado.

 

Michael Marcus:    Los mercados ofrecían tantas oportunidades para la negociación, tanto que yo podría haber  cometido muchos errores y todavía hacerlo bien.

 

Entrevistador:   ¿Operando estrictamente en  largo?

 

Michael Marcus:    Sí, todo iba para arriba, aunque lo estaba haciendo muy bien, yo cometí una terrible equivocación, durante el gran mercado alcista de la soja, en la que pasó de $ 3,25 a casi $ 12,1 impulsivamente tome mis ganancias y cerré mis posiciones.

 

Yo estaba tratando operar en contra, en lugar de quedarme con la tendencia. Ed Seykota nunca se habría salido a menos que la tendencia cambiara. Así que mientras Ed estaba dentro, yo estaba fuera, y  observaba en agonía mientras la soja iba al límite hasta por doce días consecutivos.

 

Estaba muy comprometido, y cada día que pasaba iba a la oficina sabiendo que me encontraba fuera, temía ir a trabajar, porque sabía que la soja se iba al límite de nuevo y no podía entrar.

 

Entrevistador:   ¿Fue la experiencia de no estar en el mercado al alza un agravante, ó la realidad fue perder dinero?

 

Michael Marcus:    Sí, más aún, fue tan agravante que un día me sentí que no podía soportarlo más y tome tranquilizantes para aplacar la angustia mental.Cuando eso no funcionó, alguien me aconsejo: "¿Por qué no te tomas algo más fuerte? "

 

Recuerdo haber tomado algo en casa y luego de subir al metro para ir a trabajar, las puertas del metro empezaron a cerrar como estaba con el calmante empecé a caer.

 

Regresé a casa y simplemente caí por la puerta ese día me perdí el trabajo, fue el punto más bajo de mi carrera de trader.

 

Entrevistador:   ¿Nunca tiró la toalla y  volvió a invertir en la soja en algún momento?

 

Michael Marcus:    No, yo tenía miedo de perder.

 

Entrevistador:   A pesar de ese error ocurrido anteriormente, mencionaste que construiste tu cuenta de hasta $ 64,000 para fin de año. ¿Qué pasó después?

 

Michael Marcus:    Por ese tiempo, yo de vez en cuando tenía la inquietud de ir a la Bolsa de Algodón, y sentir la adrenalina, al escuchar a los traders gritando y gritando en los pits.

 

Parecía ser el lugar más emocionante en el mundo, pero yo aprendí que necesitaba para operar $ 100,000 netos para entrar. Ya que tenía no tenía prácticamente activos fuera de mi mercancía, no podría calificar, seguí ganando dinero en los mercados, y después de varios meses, había superado la marca de $ 100,000.

 

Aproximadamente al mismo tiempo, Ed Seykota me recomendó que fuera largo al café, así lo hice, pero me puse una estrecho stop loss en el marco del mercado en caso de que el mercado fuera en mi contra por lo que cerré rápidamente.

 

Ed, sin embargo, como era un gran seguidor de tendencia, no tenía stop loss y terminó siendo encerrado en un mercado con tendencia bajista durante varios días seguidos.

 

Cada día, Seykota era encerrado en una posición perdedora, mientras yo estaba fuera del mercado, esa fue exactamente la situación contraria del comercio de soja, cuando se encontraba en una operación ganadora y yo estaba fuera.

 

No pude evitarlo, pero sentí una sensación de satisfacción. Me pregunté: "¿Qué clase de lugar es éste que uno siente se siente satisfecho, cuando otro trader esta en perdidas?

 

Ese fue el momento que me di cuenta de que lo que estaba haciendo era demasiado competitivo, y decidí convertirme en operador de piso de la Bolsa de Algodón de Nueva York.

 

Entrevistador:   No pensaste que siendo operador de piso habrías sido aún más competitivo.

 

Michael Marcus:    Bueno, tal vez, pero no lo pense en ese momento.
 

Entrevistador:   ¿No le preocupaba que al ser operador de piso, estuviera ahora reduciendo su campo de operacion a solo un mercado?

 

Michael Marcus:     Yo estaba un poco preocupado por eso, al final resultó que debería haber estado muy preocupado. Sin embargo, la idea de negociar en los pits resultaba muy emocionante para mí.

 

La verdad del asunto es que mientras yo era muy bueno en escoger operaciones, fui un fracaso total en la parte de ejecución.

 

Yo era muy tímido, y  era demasiado tímido para levantar la voz lo suficientemente fuerte, como para hacerme oír en el pit. Terminé por trasladar mis órdenes a un amigo operador de piso, para que las manejara por mí, eso continuó durante unos meses hasta que me di cuenta de lo que estaba haciendo.

 

Entrevistador:   ¿Le siguen gustando los mercados como un trader de posición, a pesar de que ha operando en piso?

 

Michael Marcus:     Sí.

 

Entrevistador:    Supongo que muchos días no estaba negociando.

 

Michael Marcus:  Así es.

 

Entrevistador:   ¿Había alguna ventaja al operar en piso?

 

Michael Marcus:     No para mí, pero lo hice para aprender con la experiencia, y yo se lo recomendaría a cualquiera que quiera convertirse en un mejor trader, lo que aprendí allí me sirvió durante años.

 

Entrevistador:   ¿Qué tipo de cosas aprendiste?

 

Michael Marcus:    Desarrollar un sentido casi subconsciente del mercado en el piso. Se aprende a medir el movimiento de los precios por la intensidad de las voces en el pit, por ejemplo, cuando el mercado está activo y en movimiento, y luego se calla, esta es a menudo una señal de que no se va a ir mucho más allá.

 

También, a veces, cuando el circulo es moderadamente alto y de repente se hace muy fuerte, en lugar de ser una señal de que el mercado está listo para despegar, como se podría pensar, es que en realidad una indicación que en el mercado se están ejecutando una mayor cantidad de órdenes opuestas.

 

Entrevistador:  ¿Cómo se utiliza ese tipo de información, una vez que estas en el piso? Ha mencionado que las cosas que aprendió en el piso le ayudaron más adelante.

 

Michael Marcus:    Aprendí la importancia de los puntos gráfico intradía, como los máximos del día anterior. En los puntos de gráficos intradía clave, se podrían tomar posiciones mucho más grandes de lo que podía permitirse el lujo de mantener, y si no funciona inmediatamente, me gustaría salir rápidamente.

 

Por ejemplo, en un punto crítico intradía, me gustaba tener una posición de veinte contratos, en lugar de tres a cinco contratos, podría darme el lujo de sostenerlo, mediante un stop muy cercano, el mercado tampoco se iba y salía corriendo, ó yo estaba fuera.

 

A veces tenía 300 a 400 puntos ó más, con sólo un riesgo de 10 puntos, eso se debía a que, por estar en el piso, tenía que familiarizarme a cómo el mercado respondía a esos puntos intradía.

 

Mi trading en esos días era un poco como la de un surfista, yo estaba tratando de subir la cresta de la ola justo en el momento adecuado, pero si no funcionaba, acababa por salir, algunas veces obtuve de golpe varios cientos de puntos sin arriesgar apenas nada.

 

Más tarde usé esa técnica surf como trader de escritorio, aunque ese enfoque funcionó muy bien entonces, no creo que funcionara tan bien en los mercados actuales.

 

Entrevistador:   ¿Eso es porque los mercados se han vuelto más volatiles?

 

Michael Marcus:    Asi es, en esos días, si el mercado alcanzaba un punto en el gráfico intradiario, podría penetrar en ese punto, é iniciar el despegue y nunca mirar hacia atrás, ahora regresa a menudo.

 

Entrevistador:   Entonces, ¿cuál es la respuesta?

 

Michael Marcus:    Creo que el secreto estaba en reducir el número de operaciones que hagas, las mejores operaciones son aquellas en las que se tiene en cuenta las tres cosas a tu favor:  Análisis fundamental, análisis técnico y psicología del mercado.

 

En primer lugar, los fundamentos deben sugerir que existe un desequilibrio entre la oferta y la demanda, lo que podría dar lugar a un movimiento importante.

 

En segundo lugar, el gráfico debe demostrar que el mercado se está moviendo en la dirección que los fundamentos sugieren.

 

En tercer lugar, cuando la noticia sale, el mercado debe actuar de una manera que refleja el tono psicológico adecuado. Por ejemplo, un mercado alcista debería omitir noticias bajistas y responder enérgicamente a las noticias alcistas.

 

Si  puedes restringir tus operaciones a sólo aquellas, donde se combinan de forma correcta los puntos anteriores, entonces se tiene que ganar dinero, en cualquier mercado y en cualquier circunstancia.

 

Entrevistador:   ¿Es este estilo de negociación más restrictivo, cúal el enfoque que finalmente adoptaste?

 

Michael Marcus:    No, porque en el fondo me gusta mucho la acción, sabía que sólo debería estar en operaciones óptimas, pero el trading era una liberación y un hobby para mí. Sustituyó muchas otras cosas en mi vida, propuse la diversión de la acción por delante de mis propios criterios.

 

Sin embargo, lo que me salvó fue que cuando un trade cumplia con todos criterios optimos, quiero entrar con cinco a seis veces el tamaño de la posición, a las que realizo en otras operaciones.

 

Entrevistador:   ¿Todos sus beneficios obtenidos provienen de operaciones que cumplieron con los criterios?

 

Michael Marcus:    Sí.

 

Entrevistador:   ¿Fueron las otras operaciones desastrosas?

 

Michael Marcus:    Las otras operaciones, algunas fueron un desastre pero me mantuvieron entretenido.

 

Entrevistador:   ¿En estas operaciones, sabía lo que estaba pasando?

 

Michael Marcus:    Sólo mentalmente, mi objetivo en las otras operaciones era sólo para cubrir gastos, yo sabía que el dinero grande iba a ser hecho en las operaciones que cumplían con mis criterios.

 

Siempre hay operaciones que cumplan esos requisitos, pero puede que no surjan muchos, por lo que tienen que ser mucho más pacientes.

 

Entrevistador:   ¿Por qué hay un menor número de estas operaciones? ¿El mercado se ha vuelto más sofisticado?

 

Michael Marcus:     Sí, hay mucho mas traders profesionales que en mis inicios como trader, en esos años, yo tenía una ventaja simplemente conociendo los aspectos del trading que Ed Seykota y Amos Hosteller me enseñaron. Ahora todo el mundo conoce  esos principios, tienes mas traders mejor preparados y con mejores herramientas para el trading.

 

En esos días, mirabas el tablero de cotizacion y  comprabas maíz cuando se movia un punto en la cotización, unas horas más tarde, el operador de granos podría recibir una llamada de su agente y comprar, al día siguiente la casa de corretaje recomendaría la operación, empujando el mercado cada vez un poco más.

 

En el tercer día, conseguías la cobertura de cortos de las personas que estaban mal y, a continuación, algunas nuevas compras de los dentistas del mundo, que finalmente escucharon la recomendación, que era el momento adecuado de comprar.

 

Pero yo fui uno de los primeros que compre, porque era uno de los pocos operadores profesionales que participaban en el juego. Me gustaba terminar vendiendo a los dentistas varios días después.

 

Entrevistador:    Estamos hablando de operaciones a corto plazo. ¿No estabas negociando en las tendencias principales?

 

Michael Marcus:     Deje algunas tendencias importantes, pero muchas veces me gustaba obtener mis ganancias en dos ó tres días, con este tipo de trading.

 

Entrevistador:   ¿Cuándo ingresas de nuevo al mercado?

 

Michael Marcus:     Bueno, seguro que los dentistas van a mantener sus posiciones, ya que estaban comprando en el momento equivocado. Así que cuando el mercado podría caer de nuevo me volvería, en la actualidad en el momento que el mercado rompe un punto de la cotización, es percibido por todo un universo de traders.

 

Entrevistador:   ¿Así que las operaciones  de seguimiento rezagados ya no se encuentran?

 

Michael Marcus:    Si, el operador de granos ya ha apostado, los dentistas no cuentan porque su participación en el comercio es infinitesimal.

 

Entrevistador:   ¿Quizás es debido a que tienen ahora su dinero invertido en los gestores de fondos, en lugar de la negociación por ellos mismos?

 

Michael Marcus:    Si, é incluso si los dentistas siguieran ahí,  están negociando pocos lotes, mientras que los gestores de fondos están negociando miles a un click.

 

Ahora casi tienes que llevar la contraria y preguntarte ¿Sera que mis colegas operadores profesionales están allí, por lo que debería dejar de comprar? 

 

Antes no era así, porque siempre había personas que al recibir la información, reaccionaban más lento, ahora todo el mundo es más decisivo, mas rápido.

 

Entrevistador:   ¿Son los mercados más propensos a falsas rupturas ahora?

 

Michael Marcus:    Sí, mucho más.

 

Entrevistador:   ¿Entonces los sistemas de seguimiento de tendencias, están condenados al error?

 

Michael Marcus:    Yo creo que sí, pienso que la era de la siguiente tendencia ha terminado, hasta que al menos haya un desequilibrio en particular en un mercado que prevalece sobre todo lo demás (La sequía de 1988 en los cultivos de granos, que se desarrolló poco después de esta entrevista, ofrece un perfecto ejemplo del tipo de excepción, que nos describió Marcus).

 

Otra excepción sería, si la economía iba a entrar en un entorno inflacionario ó deflacionario importante.

 

Entrevistador:   En otras palabras, a menos que haya alguna fuerza muy poderosa que puede abrumar a todo lo demás.

 

Michael Marcus:    Sí.

 

Entrevistador:   ¿Han cambiado los mercados durante los últimos cinco a diez años, porque los administradores de dinero profesionales, representan ahora una proporción mucho mayor en la actividad comercial especulativa, en oposición a los especuladores individuales, que tienden a cometer más errores?

 

Michael Marcus:    Los mercados han cambiado, una prueba es que Richard Dennis, que lo había hecho bien durante muchos años, perdió más del 50 % de los fondos que manejaba en 1988. 

 

El enfoque de los sistemas de seguimiento de tendencias ya no funciona como antes, el problema es que una vez que se haya definido una tendencia y tomado una posición, todo el mundo ha tomado la misma posición así, donde no hay nadie a quien comprar, el mercado oscila alrededor de la otra dirección y te saca del juego.

 

Una razón por la que no tenemos muchas buenas tendencias, es mas porque los bancos centrales están impidiendo el movimiento de la moneda, tomando el otro lado de la tendencia.

 

Entrevistador:   ¿No lo han hecho siempre así?

 

Michael Marcus:    No lo creo, si nos fijamos en un gráfico de la deuda del Tesoro en poder de los bancos centrales extranjeros, veríamos que se ha incrementado astronómicamente en los últimos años.
 

Los bancos extranjeros parecen estar tomando el relevo de la inversión privada extranjera, en la financiación de las deudas comerciales.

 

Entrevistador:   ¿Qué crees que eso significa en términos de trading, y tiene que cambiar tu estilo de trading a causa de ello?

 

Michael Marcus:    Hace mucho he cambiado mi apreciación respecto a las divisas, por ejemplo, años después de que Reagan saliera elegido presidente por primera vez, y el dólar era muy fuerte, tome posiciones tan grandes como 600 millones de marcos alemanes de mi propia cuenta y de la cuenta de la empresa, que en ese momento era de $ 300 millones de dólares.

 

Yo era probablemente uno de los más grandes operadores de divisas en el mundo, incluidos los bancos, fue muy agotador porque era un mercado de veinticuatro horas.

 

Cuando iba a descansar, yo tenía que despertar cada dos horas para comprobar los mercados de los centros importantes del mundo, si abrió el mercado de Australia, Hong Kong, Zurich y Londres. 

 

Actualmente trato de evitar las divisas, porque me parece que influye una situación totalmente política; se tiene que determinar lo que los bancos centrales piensan hacer.

Entrevistador:   ¿Cuando negocias divisas activamente, estas pendiente de los acontecimientos durante la noche, ya que estas preocupado por quedar atrapado en el lado equivocado de un movimiento importante, antes de que los mercados abran en EE.UU.?

 

Michael Marcus:    Sí.

 

Entrevistador:   ¿Es siempre tu trading de esa manera, ó es que te ocurrió algo, cuando realizabas el trading durante todo el día?

 

Michael Marcus:    Me sucedió suficientes veces, como para hacerme receloso.

 

Entrevistador:   ¿Habría un gran movimiento, que podría haberse evitado por el comercio exterior?

 

Michael Marcus:     Así es, por ejemplo, me acuerdo que una vez, a finales de 1978, el dólar estaba siendo golpeado, cayendo a nuevos mínimos diarios. Esto fue durante la época en que yo estaba cooperando y realizando trading con mi colega Bruce Kovner.

 

Solíamos hablar horas todos los días, un día, nos dimos cuenta de que el dólar estaba misteriosamente fuerte, hubo un intenso movimiento de los precios que no pudo ser explicada por ninguna información que conociéramos.

 

Tomamos posiciones en largo como locos, ese fin de semana, el presidente Carter anunció un programa de apoyo al dólar, si hubiéramos esperado hasta el próxima sesión de negociación de Estados Unidos, habríamos sido liquidados.

 

Esa situación ilustra uno de los principios que debemos saber, que los grandes jugadores, incluyendo los gobiernos, siempre tomaran partido.Si veiamos un movimiento sorpresivo de los precios que no entendíamos contra nosotros mejor salir y mirar la razón después.

 

Entrevistador:    Recuerdo bien ese mercado, los mercados de futuros de divisas fueron encerrados al límite a la baja por varios días seguidos, después de ese anuncio. ¿Debes haber salido muy cerca de la parte superior de ese mercado?

 

Michael Marcus:     Hemos hecho una gran salida, de todos modos, mi punto es que creo que, como cortesía, el Banco Central Europeo es notificado acerca de los principales cambios que vamos a hacer, y que a menudo actúan por delante de los anuncios de la política de Estados Unidos.

 

En consecuencia, el movimiento de los precios aparece en Europa en primer lugar, incluso si es por algo que iniciamos. Si se trata de una medida adoptada por los europeos, el movimiento de los precios es seguro que va a ocurrir allí primero. 

 

Creo que las mejores horas de trading son a menudo en Europa, si tuviera un periodo en el que iba a dedicar mi vida al trading y me dieran a elegir el lugar, me gustaría vivir en Europa.

 

Entrevistador:    Volvamos a completar algunos de tus antecedentes de trading ¿A dónde fuiste después de que decidiste  dejar la idea de ser operador de piso?

 

Michael Marcus:     Yo recibí una llamada de Amos Hostetter, con quien había hecho amistad en Shearson.
En ese momento, él también negociaba un fondo de dinero en productos básicos para la compañía, Amos me dijo que me haría bien considerar unirme a la compañía como trader de commodities.

 

En ese momento, su teoría era que iban a contratar a grandes economistas como traders, ellos han tenido a gente como Paul Samuel hijo. Me propusieron la idea de contratarme en una reunión, la primera pregunta que me hicieron fue: "¿Qué artículos ha escrito;?, en que revistas se han publicado".

 

Tuve una experiencia cuando estudiaba artes liberales, el chiste fue que solo dije que realizaba trading, a todo el mundo le pareció muy divertido.

 

Entrevistador:    ¿Por qué no te propusieron el trading de divisas?

 

Michael Marcus:    No, pensaron que era posible que yo realmente pudiera hacer dinero, a menos que tuvieras un doctorado, pero Amos les convenció para dame una oportunidad.

 

Creo que fui el primer trader sin doctorado en economía, que alguna vez habían contratado, empecé con 30,000 dólares en Agosto de 1974, después de unos diez años, había convertido esa cuenta en $ 80 millones, esos fueron años muy buenos.

 

Entrevistador:   ¿Únicamente multiplico el capital de original $ 30,000 a $ 80 millones, ó ellos agregaron dinero en el camino?

 

Michael Marcus:    Después de los primeros años, me dieron otros $ 100,000 para el trading, luego de ese tiempo, siempre estaban tomando dinero de la cuenta.

 

En aquellos años, en que estaban en una fase expansiva, y se gravaba a los traders el 30 % al año para sufragar sus gastos, así que tenía que hacer el 30 % al año para mantener el nivel de la cuenta.

 

Entrevistador:   Debe haber tenido años de retorno increíbles, dado el crecimiento de la cuenta sobre todo bajo ese hándicap.

 

Michael Marcus:    Yo estaba consiguiendo por lo menos 100 % al año durante algunos años.

 

Entrevistador:   ¿Cuál fue su mejor año?

 

Michael Marcus:    Mi mejor año debe haber sido 1979, fue un año increíble, invertí en oro cuando subió a más de $ 800.

 

Entrevistador:    ¿Capturaste todo el movimiento?

 

Michael Marcus:    Yo estaba dentro y fuera, pero me acuerdo de la ganancias grandes de 100 dólares por onza en una ocasión, fue un tiempo salvaje, en esos días, me gustaba comprar oro en Australia, Hong Kong,  empujarlo hasta $ 10 más alto, subiendo otros $ 10 en Londres, y cuando el mercado de Nueva York abría, yo era capaz de vender con un $ 30 de beneficio.

 

Entrevistador:    Parece que existía una enorme ventaja al comprar oro en los mercados de ultramar y no en los Estados Unidos.

 

Michael Marcus:    En aquellos días, yo tenía una ventaja por estar en California, porque mientras hacía trading en el mercado de Hong Kong, mis colegas de Nueva York estaban dormidos.

 

Recuerdo que cuando me enteré de la invasión de Afganistán en las noticias de la televisión, llamé a Hong Kong para ver si alguien lo sabía, y parece que nadie lo sabía; el precio no estaba cambiando. Tuve la oportunidad de comprar 200,000 onzas de oro antes de que nadie supiera lo que estaba pasando.

 

Entrevistador:   Son 2,000 contratos ¿Tuvo algún problema de liquidez al asumir esa gran posición en Hong Kong?

 

Michael Marcus:    No, se me dieron las cosas en ese momento, pero por supuesto ellos consiguieron al final por hacerlo. Algunas de las personas aún recuerdan ese episodio.

 

Entrevistador:   ¿Sabían que estaba al otro lado de la operación?

 

Michael Marcus:    Sí, lo sabían.

 

Entrevistador:   ¿Pensaban que usted sabía algo?

 

Michael Marcus:    No, probablemente pensaron que era una locura, entrar y comprar de todo ese oro, luego, cuando se conoció la noticia entre cinco y diez minutos más tarde, todo el mundo empezó inquietarse.
Tuve un beneficio inmediato de $ 10 por onza sobre las 200,000 onzas.

 

Entrevistador:   Es difícil de creer que podría negociar fuera de la noticias de la televisión.

 

Michael Marcus:    Lo sé, yo nunca lo había hecho antes, esa fue la primera, última y única vez, pero lo hice.

 

Entrevistador:   El mercado del oro en particular terminó en ascenso y la caída fue casi vertical. ¿Cerro a tiempo?

 

Michael Marcus:    Sí, me levanté alrededor de 750 dólares en el camino, me sentí mal cuando el oro subió a casi $ 900 dólares, pero más tarde, cuando volvió a bajar a $ 400.1 me sentí mucho mejor al respecto.

 

Entrevistador:   Con todo, salió muy bien ¿Que le indico que estaba cerca del límite superior?

 

Michael Marcus:    En ese momento, teníamos muchos mercados salvajes, uno de mis hábitos era salir cuando la volatilidad y el impulso estaban absolutamente descontrolados.

 

Una manera que yo tenía para medirlo, era midiendo los días que tenía en carrera, en aquellos días, observaba muchas situaciones en las que un mercado iría al límite superior por un número de días consecutivos, cuando se daba por tercera vez consecutiva el límite superior, empezaba a ser muy cuidadoso.

 

Yo casi siempre salía en el cuarto día del límite superior, y si había sobrevivido de alguna manera cualquier parte de mi posición tanto tiempo, tenia obligatoriamente que salir en el quinto día del límite superior, yo sólo me limitaba a abandonar el mercado con ese tipo de volatilidad.

 

Entrevistador:   Su transición de ser un trader perdedor a ser uno de gran éxito, coincidió con el gran periodo de fase alcista en los mercados de materias primas, durante la primera mitad de la década de 1970. ¿Cuánto de su éxito inicial se debió a sus habilidades como trader y cuánto sólo por los mercados?

 

Michael Marcus:    Sinceramente, creo que en ese tiempo los mercados eran tan buenos, que solo comprando y conservando no se podía perder, hubo muchos otros casos de éxito.

 

Entrevistador:   Se estaban haciendo fortunas, pero muchas de esas personas no mantuvieron sus fortunas.

 

Michael Marcus:    Eso es cierto, pero, yo fui muy afortunado, en algún momento los mercados se pusieron difíciles otra vez, pero yo era un buen trader, por ese tiempo, yo había aprendido realmente mi oficio.

 

Además, en ese momento, yo tenía la ventaja de estar muy bien informado del mercado del cacao, durante casi dos años, no cambie casi nada, pero el cacao, debido a la información y ayuda que obtuve de Helmut Weymar (fundador de la Corporación de Productos Básicos).

 

Helmut era un experto increíble sobre lo relacionado con el cacao, había escrito un libro, que era tan profundo que no se podía entender la cubierta.

 

Además, tenía todo tipo de amigos en el negocio, con el conocimiento y la información que recibí de Helmut y sus amigos, sentía que yo sabía sobre el universo del cacao de una manera que nunca había conocido antes de cualquier otro mercado.

 

Entrevistador:    Esa fase de la negociación casi exclusiva de cacao, obviamente, llegó a su fin ¿Que pasó?

 

Michael Marcus:    Helmut se retiró del comercio del cacao.

 

Entrevistador:    Asumo que Helmut no fue tan exitoso trader como lo fuiste tú.

 

Michael Marcus:    Digamos que aproveche mucho mejor la información de Helmut que él.

 

Entrevistador:   Excluyendo los primeros años de pérdidas. ¿Tuviste alguna operación que se destacara como particularmente traumática?

 

Michael Marcus:    Bueno, yo nunca me deje atrapar por desastres potencialmente intimidantes, se produjo la peor situación durante mi periodo de negociación de divisas fuertes. 

 

Yo lo estaba haciendo bien y podía darme el lujo de abrir posiciones de gran tamaño, una vez, tenía una gran posición en Deutsche cuando el Bundesbank intervino y decidió castigar a los especuladores.

 

Llamé inmediatamente de que me entere de lo que ocurría, y me entere de que yo estaba en pérdidas de $ 2 millones en solo cinco minutos, así que cerré posiciones, antes de que las pérdidas fueran de $ 2 millones ir a $ 10 millones.

 

Luego tuve que soportar la experiencia traumática ver al mercado recuperarse de la totalidad de su caída.

 

Entrevistador:   ¿Cuánto tiempo paso después de que saliste?

 

Michael Marcus:    Una media hora.

 

Entrevistador:   ¿Volviste a entrar al mercado?

 

Michael Marcus:    No, estaba paralizado en ese momento.

 

Entrevistador:    En retrospectiva, ¿sientes que hiciste lo correcto al salirte de ese trade?

 

Michael Marcus:    Sí, pero todavía me duele al darme cuenta, de que si me habría sentado a esperar sin hacer nada, yo habría estado bien en lugar de perder $ 2 millones.

 

Entrevistador:   ¿Usted invierte parte del dinero que estaban haciendo en su trading, para que le mantenga de nuevo en su propia cuenta?

 

Michael Marcus:    Hice una serie de malas inversiones y perdí gran parte del dinero que había ganado en el trading de cuando negociaba en grande, yo quería tener una razón para seguir haciéndolo, por lo que me habia pasado con el dinero salvajemente. 

 

En un momento, yo tenía cerca de diez casas por las cuales perdía dinero, algunas las vendí antes de que hubiera pasado una sola noche en ellas, tenía un servicio charter de avión y perdía mucho dinero en eso. 

 

En un momento, me di cuenta de que por cada dólar ganaba, el 30 por ciento se iban en gastos al gobierno, otros 30 por ciento iba a mis proyectos, y el 20 por ciento iba a mis valores inmobiliarios, así que finalmente decidí vender todo.

 

Entrevistador:   Podría decirse que siendo tan bueno como trader, usted era ingenuo como inversor.

 

Michael Marcus:   Sí, yo era muy ingenuo, en muchas de mis transacciones de bienes raíces en California perdí dinero en todas menos en una de ellas, probablemente soy la única persona que pueda tener esa dudosa distinción.

 

Entrevistador:   ¿Por qué cree que realizo tan mal sus inversiones?

 

Michael Marcus:    Me gustaba hacer todo emocionalmente, no realice un análisis exhaustivo.

 

Entrevistador:   En otras palabras, estaba repitiendo el error de su experiencia de sus primeras operaciones, involucrándose en inversiones que desconocía y luego perdió dinero. ¿Acaso no hubo alguna campana que le avisara? Casi se oye como si usted tenía un instinto autodestructivo al perder dinero en otra parte.

 

Michael Marcus:    Sí, absolutamente, probablemente perdí más de la mitad del dinero que ganaba.

 

Entrevistador:    Durante este período en el que estaba haciendo todas estas cosas imprudentes, no hubo nadie que lo tomara por los hombros y le dijera: "¿Te das cuenta de lo que estás haciendo?"

 

Michael Marcus:    Sí, pero cada vez que alguien de mi equipo lo hacía, me limitaba a despedirlos, en aquel momento, yo estaba empleando sesenta ó setenta personas, lo que además de todos mis negocios en los que perdía dinero, tenía una gran problema para poder honrar la nómina.

 

Francamente, una gran parte del dinero que ganaba sólo iba a parar a la alcantarilla.

 

Entrevistador:   ¿Estas pérdidas tienen un gran impacto emocional, al igual que las pérdidas en el mercado? La razón que pido que hablar de estas pérdidas de inversión muy desapasionadamente.

 

Michael Marcus:    Sí, dolió al darme cuenta de lo tonto que había sido, pero he aprendido a apegarme a las cosas materiales, y aceptarlo como una lección de vida.

 

Aprendí de que no tengo que tener una casa en cada lugar hermoso en el mundo, puedo alojarme en un hotel y caminar por la playa ó por las calles allí.

 

Si realmente quiero echarme a perder a mí mismo, puedo alquilar un avión, no es necesario que tenga que tener uno propio.

 

Entrevistador:    Lo dicho de hecho sin duda tiene sentido, pero lo que quiero decir es que sospecho que si hubieras perdido la misma cantidad de dinero en el trading, hubiera sido una experiencia mucho más traumática. ¿Seria porque tu ego no estaba apegado a estos negocios?

 

Michael Marcus:    Sí, estoy seguro de que eso es cierto, siempre sentí que, por lo menos, yo era inteligente en una cosa. Siento que el trading es la única actividad donde me sale todo muy bien, si no fuera por eso, probablemente habría terminado de lustrabotas.

 

Entrevistador:   ¿Cree usted que los trader ganadores, poseen una habilidad innata?

 

Michael Marcus:    Creo que para estar en el escalón superior de los traders de éxito, se requiere de una habilidad innata, un regalo de nacimiento, es como ser un gran violinista y tener oído especial para la música.

 

Pero para ser un operador competente y hacer dinero, es una habilidad que se puede aprender con estudio, práctica y perseverancia.

 

Entrevistador:   Después de haber pasado por la experiencia de haber operado del fracaso al éxito extremo, los consejos básicos que podría darle a un trader principiante ó a uno perdedor?

 

Michael Marcus:    Lo primero que le diría es que siempre que realice un trade, lo haga con menos del 2 % de su capital de riesgo una sola operación. De esa manera usted puede perder más de veinte veces, y aun tener la oportunidad de recuperarse en caso de atravesar una mala racha.

 

La otra cosa que aconsejaría es utilizar siempre stop loss, quiero decir en realidad tener pensado con antelación la salida, porque eso te compromete para salir en un cierto punto.

 

Entrevistador:   ¿Siempre escoge un punto en el que va a salir antes de entrar?

 

Michael Marcus:   Sí, siempre he hecho eso, es necesario.

 

Entrevistador:   Me imagino que en su caso no se puede realmente poner un alto en sus órdenes, porque son demasiado grandes.

 

Michael Marcus:    Sí, pero mi broker puede hacerlo.

 

Entrevistador:    ¿Cuando usted pone una orden para entrar en una posición, lo acompaña siempre con una orden de salida?

 

Michael Marcus:     Así es, otra cosa es que si la posición abierta, sientes que no está bien, tan pronto como lo abres, no debes sentir vergüenza de cambiar de opinión y tener derecho a rectificar.

 

Entrevistador:    Si abres una posición, y cinco minutos más tarde no te sientes muy seguro,  no pensarías  "Si yo salgo así de rápido, mi bróker va a pensar que soy un tonto”.

 

Michael Marcus:    Sí, exactamente, si no estás muy seguro de la posición abierta, y no sabes que hacer, lo más recomendables es simplemente salir.

 

Cuando estás en duda, salir te permite conseguir una buena noche de sueño, lo he hecho muchas veces y al día siguiente todo estaba más claro.

 

Entrevistador:    ¿A veces vuelves a operar después de salir?

 

Michael Marcus:    Sí, a menudo el día siguiente, mientras te encuentras en la posición, no puedes pensar, el salir entonces permite pensar con claridad de nuevo.

 

Entrevistador:   ¿Qué otros consejos le darías a un trader que recien comienza?

 

Michael Marcus:    Quizás la regla más importante es aferrarse a sus posiciones ganadores y cortar pronto las perdedores, ambas son igualmente importantes.

 

Si no conservas las posiciones ganadoras el tiempo adecuado, no vas a ser capaz de pagar por las perdedores. También tienes que seguir sistemas propios, tengo muchos amigos que son traders talentosos, a menudo tienen que recordarme que si trato de negociar como ellos, o con sus ideas, voy a perder.

 

Cada trader tiene sus propios puntos fuertes y débiles, algunos son buenos conservando las ganadoras, pero podrán quedarse con sus perdedoras demasiado tiempo.

 

Otros pueden cortar sus posiciones ganadoras demasiado pronto, pero cierran sus perdidas rápidamente. Siempre y cuando se apegue a su propio estilo, usted lo hará bien y mal con su propio enfoque, cuando intenta incorporar el estilo de otra persona, a menudo termina con lo peor de ambos estilos.

 

Entrevistador:   ¿Sera el problema, que usted no tiene el mismo tipo de confianza en un tipo de trading que no es el suyo?

 

Michael Marcus:    Exactamente, ese es el análisis final, es necesario tener el coraje de mantener la posición y tomar el riesgo, si se trata de ser bajista "Estoy en este trade porque Bruce está en él", entonces no vas a tener el valor de seguir con ella.

 

Entrevistador:    ¿Todavía hablas con otros traders acerca de los mercados?

 

Michael Marcus:    No mucho, con los años, me ha costado todo dinero hablar con otros traders, trato de mantener muy consciente de la idea de que tengo que tengo que escucharme a mí mismo, trato de tomar sus recomendaciones sin influenciarme demasiado por su opinión.

 

Entrevistador:   Suponiendo que estamos hablando de traders con mucho talento, esto no hace una diferencia. ¿Si no es tu propia idea, ya que se altera tu trading?

 

Michael Marcus:    Si, tienes que ser consciente de que este mundo es muy sofisticado y siempre debes preguntarte: "¿Cuántas personas se dejan influenciar por esta idea en particular? ", debes considerar si el mercado ya ha descontado su idea.

 

Entrevistador:   ¿Cómo podemos evaluar eso?

 

Michael Marcus:    Mediante el uso de los indicadores clásicos de tipo impulso y la observación del tono del mercado. ¿Cuántos días tiene el mercado siendo bajista ó en rango? ¿Cuál es la lectura en los índices de sentimiento?

 

Entrevistador:   ¿Se te ocurre algún ejemplo de cómo el tono del mercado, puede inclinar salirnos del trade?

 

Michael Marcus:    El ejemplo más clásico que se me ocurre es uno de los mercados alcistas de soja en la década de 1970, en ese momento, la soja se encontraba muy escasa.

 

Una de las cosas que empujaron el mercado fueron los informes gubernamentales semanales, lo que indica fuertes compromisos de exportación y ventas.

 

Yo estaba sosteniendo una posición larga y grande en la soja, y una persona de Commodities Corporación, me llamó dándome las últimas cifras de exportación, el me dijo, "tengo buenas y malas noticias".

 

Le dije: "OK, ¿cuál es la buena noticia?" "La buena noticia es que la cifra de compromiso de exportación es fantástica, la mala noticia es que no cuentas con una posición límite (el tamaño de la posición especulativa máxima admisible)”. Era que estaban esperando que el mercado se fuera al límite en los próximos tres días.

 

En realidad, terminé un poco deprimido por no tener una posición mayor, a la mañana siguiente, ingrese una orden para comprar algunos contratos más en la apertura, por si acaso tenía suerte y el mercado cotizaba antes del bloqueo para limitar mi límite superior.

 

Tome asiento para ver la cotización, el mercado abrió al límite como se esperaba, poco tiempo  después de la apertura, me di cuenta de un gran cantidad de ticks que se estaban generando, como si el mercado se negociara en el límite superior.

 

Entonces los precios se moderaron en el límite superior, apenas mi agente llamaba para reporta mis operaciones, el mercado comenzó a negociar hacia abajo.

 

Me dije a mí mismo, "se suponía que la Soja iba a estar en el límite superior, hasta por tres días, y ni siquiera puede sostener el limite la primera mañana. De inmediato llamé a mi agente y frenéticamente le dijo a vende, vende, vende.

 

Entrevistador:   ¿Cerró toda su posición?

 

Michael Marcus:    No sólo eso, yo estaba tan emocionado que había perdido la cuenta de lo mucho que estaba vendiendo, lo que accidentalmente terminó siendo corto una cantidad sustancial de la soja, que compré luego a 40 ó 50 centavos. Esa fue la única vez que hice mucho dinero por un error.

 

Recuerdo una situación parecida, era el mercado alcista de algodón cuando los precios alcanzaron casi $ 1 dólar por libra. Para este día, recuerdo que estaba largo en algodón y la cifra de exportación de la semana, salió mostrando medio millón de fardos de las exportaciones a China. 

 

Fue la figura más alcista de exportaciones de algodón que había visto nunca, pero en lugar de abrir al límite superior al día siguiente, el mercado abrió sólo unos 150 puntos más alto y luego comenzó la negociación fuera, ese resultó ser el límite superior exacto.

 

Otro ejemplo interesante, recuerdo, ocurrió cuando estábamos en un período muy inflacionario y todos los mercados de materias primas estaban de moda.

 

Un día particularmente, casi todos los mercados se fueron al límite superior, ese día, el algodón abrió al límite superior, cayó hacia abajo, y terminó sólo marginalmente un poco más alto ese día.

 

Ese fue el pico del mercado, todo lo demás quedó bloqueado en el límite superior, pero el algodón nunca vio la luz del día otra vez.

 

Entrevistador:        Es la regla implícita, de que si encuentra un comportamiento común entre los mercados, usted quiere vender el que se está quedando, tan pronto como su precio se empieza a dirigirse hacia abajo.

 

Michael Marcus:    Si absolutamente quiere apostar por el mercado, terriblemente actúa en relación a todo lo demás. Cuando la noticia es maravillosa y el mercado no puede subir, entonces debe asegurarse de estar corto en el mercado.

 

Entrevistador:   ¿Qué tipo de ideas erróneas acerca de los mercados pone a la gente en problemas?

 

Michael Marcus:    Bueno, creo que la principal causa de incapacidad financiera es la creencia de que puede confiar en los expertos para ayudarse.

 

Podría ser si conoces al experto adecuado, por ejemplo, si estás viendo la televisión y ves a Paul Tudor Jones hablando sobre el mercado, podría ser una buena idea escucharle.

 

Generalmente, sin embargo, los llamados "expertos" no son los traders individuales, su agente promedio no podría ser un trader en un millón de años, más dinero se pierde escuchando a los corredores que de cualquier otra manera.

 

El trading requiere un gran compromiso personal, tienes que hacer tu propia tarea, y eso es lo que yo recomendaría a la gente a hacer.

 

Entrevistador:   ¿Que otros conceptos encuentras erróneos?

 

Michael Marcus:    La tonta creencia de que hay conspiración en los mercados, he conocido a muchos de los grandes operadores en el mundo, y puedo decir que el 99 % de las veces, el mercado es más grande que nadie y, tarde ó temprano, se va donde quiere ir. Hay excepciones, pero no duran mucho tiempo.

 

Entrevistador:   Usted ha atribuido una gran parte de su éxito a Ed Seykota y Amos Hostetter, que le enseñaron los principios del trading. ¿Usted, a su vez, enseñaría a otros traders?

 

Michael Marcus:    Sí, mi mejor resultado, en términos de convertirse en mejor trader y con quien trabaje, además de ser un buen amigo, es Bruce Kovner.

 

Entrevistador:   ¿Qué parte de su éxito lo atribuye a su formación, y cuanto de ello a su propio talento?

 

Michael Marcus:    Cuando conocí a Bruce Kovner, era escritor y profesor; que en su tiempo libre, estaba haciendo un poco de trading, yo estaba impresionado por la amplitud de conocimientos de comercio, que había acumulado en tan poco tiempo.

 

Recuerdo el primer día que estuve con Bruce traté de impresionarlo con conceptos complicados, ahí estaba yo, un trader profesional que en aquellos días, pasaba 15 horas al día operando y  analizando los mercados, y no podía encontrar nada que él no pudiera entender, reconocí su talento de inmediato.

 

Entrevistador:    Eso se refiere a su intelecto, ¿pero había algo en él que le dijera que iba a ser un buen trader?

 

Michael Marcus:    Sí, su objetividad, un buen trader no puede ser rígido en sus ideas, si puedes encontrar a alguien que sea abierto a analizar otras ideas, entonces has encontrado la materia prima de un buen trader, y es lo que vi  en Bruce de inmediato.

 

Yo sabía, al momento de conocerlo de que iba a ser un gran trader, lo que intenté hacer fue transmitirle lo que Ed Seykota y Amos Hostetter me habían enseñado, junto con algunas de mis habilidades adquiridas con la experiencia. 

 

Mi mejor negociación se produjo cuando Bruce y yo estábamos trabajando juntos; hicimos un poco de trading fenomenal. Hubo años en que yo conseguía de 300 %  hasta 1000 %.

 

Entrevistador:   ¿Se siente usted cansado del trading?

 

Michael Marcus:    En lo absoluto, alrededor de 1983  empecé a disminuir mi trading, sentí que necesitaba un tiempo para recargar mis baterías.

 

Entrevistador:   ¿Qué importancia tiene sentir la emoción en el trading?

 

Michael Marcus:    Es una sensación muy importante, no conozco de ningún gran operador profesional que no la sienta, si eres un empresario de éxito también requieres de coraje, coraje para intentarlo, coraje al fallar, coraje para tener éxito, y el valor para seguir adelante cuando las cosas se ponen difíciles.

 

Entrevistador:   ¿Tiene alguna otra actividad, aparte del trading en este momento?

 

Michael Marcus:   He tomado lecciones de karate desde hace muchos años, donde ya estoy en un alto nivel, pero me gustaría conseguir el cinturón negro. Además, me han hecho un estudio de las tradiciones espirituales y quisiera involucrarme un poco más en este tema.

 

Entrevistador:   ¿Te ves haciendo trading de aquí a diez ó veinte años?

 

Michael Marcus:    Sí, es demasiado divertido para renunciar, yo no quiero hacer mucho más dinero, que probablemente lo acabaría perdiendo en el sector inmobiliario de nuevo.

 

Entrevistador:   ¿Es el aspecto de la diversión por lo que sigue ahí, operando trece horas al día?

 

Michael Marcus:    No, si el trading es su vida, es una especie de tortura emocional, pero si estás manteniendo equilibrio en tu vida, consecuentemente lo sentirás divertido.

 

Todos los traders de éxito que he visto que continuaron en el negocio más pronto ó más tarde llegaron a ese punto, tienen una vida equilibrada; ellos se divierten fuera de la negociación, no se puede sostener si tenemos otro enfoque, eventualmente terminas estando fuera del trading ó conseguirás terminar excesivamente perturbado por los fracasos temporales.

 

Entrevistador:    Cuando lo golpea una racha perdedora, ¿cómo lo maneja?

 

Michael Marcus:   En el pasado, a veces he tratado de seguir en el trading después de empezar perdiendo, pero por lo general no funciona.

 

Entonces empiezo a cortar mis posiciones rápidamente, hasta el punto de detenerme por completo si se pone muy difícil, pero por lo general nunca se pone tan mal.

 

Entrevistador:   ¿A veces se las arregla luchar para salir de ella?

 

Michael Marcus:    A veces, pero la mayor parte del tiempo me habría ido mejor si sólo me hubiera detenido, he tenido problemas al tratar hacer eso, porque soy un luchador natural.

 

Entrevistador:   ¿Cuánto tiempo de para se toma?

 

Michael Marcus:    Por lo general, de tres a cuatro semanas.

 

Entrevistador:    Cuando estás en una mala racha, es porque no estás sintonizado con los mercados, ó ¿hay una mejor manera de describirlo?

 

Michael Marcus:   Creo que al final, ser perdedor genera perder, cuando comienzas a perder, es que asumes elementos negativos en tu psicología, lo que conduce al pesimismo.

 

Entrevistador:      Son muy pocos los traders que han tenido tanto éxito como usted. ¿Qué cree que le hace diferente?

 

Michael Marcus:    Siempre soy de mente abierta, estoy dispuesto a tomar la información que es difícil de aceptar emocionalmente, pero que yo reconozco que es verdadera.

 

Por ejemplo, he visto a otros ganar dinero mucho más rápido que yo,  para terminar dando todo de nuevo, porque cuando empezaron a perder, no podían parar.

 

Cuando han tenido una mala racha de perdidas, no han sido capaces de decirse a sí mismos: "No se puede negociar más". 

 

Cuando un mercado se mueve en contra de mis expectativas, siempre he sido capaz de decir: "Yo tenía la esperanza de hacer mucho dinero en esta posición, pero no está funcionando, así que me voy”.

 

Entrevistador:   ¿Mantiene un registro de su patrimonio en una base del día a día? ¿Realmente lleva un control?

 

Michael Marcus:    Yo lo he hecho mucho en el pasado.

 

Entrevistador:   ¿Eso es útil? ¿Crees que es una buena idea para los traders controlar su patrimonio?

 

Michael Marcus:    Creo que sí, si la tendencia de su capital es bajista, eso es una señal de cortar y volver a evaluar, ó si ves que pierdes dinero mucho más rápido de lo que lo ganas, eso sería una advertencia.

 

Entrevistador:    ¿Existen analistas a quien prestar atención?

 

Michael Marcus:    Mi reporte de análisis de mercado favorita, en términos de legibilidad, imaginación y conocimiento del tema es el de California, reporte de Tecnología (CTSL Socios de publicación, 155 Montgomery Street, Suite 1401, San Francisco, CA 94104).

 

También análisis del mercado difundida por Marty Zweig (TheZweigLetter, El Pronóstico Zweig, PO Box 360, Bellmore, NY 11710) y Richard Russell (Dow Theory Letters, Dow Theory Letras Inc., PO Box 1759, La Jolla, CA 92038).

 

Entrevistador:   De los traders que he entrevistado, Zweig es probablemente al que más mencionan.

 

Michael Marcus:    Se trata siempre de lo valioso que es Marty Zweig, el es muy sólido.

 

Entrevistador:    A juzgar por los reportes que menciona, ¿puedo pensar que también hace trading en valores? ¿Cuánto tiempo han lleva operando en acciones?

 

Michael Marcus:    Durante aproximadamente los últimos dos años.

 

Entrevistador:   ¿En el trading en valores es diferente a operar en futuros?

 

Michael Marcus:    Soy más paciente.

 

Entrevistador:   ¿El proceso de selección es diferente?

 

Michael Marcus:    No, yo miro para la confirmación el gráfico, los fundamentos, y la acción del mercado.
Entrevistador:   ¿Se concentra en algún tipo de valores?

 

Michael Marcus:    Yo no operaria las acciones del Dow, yo prefiero los más pequeños, ya que no están dominados por los traders profesionales, que son como los tiburones que se comen unos a otros.
El principio básico es que es mejor negociar el dólar australiano que el marco alemán, y la acción pequeña OTC que el stock grande del Dow.

 

Entrevistador:   ¿Cuáles son los fundamentos que usted busca en una acción?

 

Michael Marcus:    Me gusta usar algo que encontré en el Diario del inversor, el beneficio por acción (BPA). El ranking se basa en la comparación de las ganancias por crecimiento por parte de una población con respecto a todas las demás poblaciones.

 

Si una compañía ya ha saturado su pequeño mercado en el mundo, un alto BPA no es tan importante, pero aquellos temas donde el BPA es cada vez mayor, y todavía hay mercado disponible, la situación es mucho más atractiva.

 

También me gusta ver los precio/ganancia (P/E) en relación conjunto con las BPA, en otras palabras, mientras que me gusta ver a una compañía con un fuerte patrón de crecimiento de beneficios, también me gustaría saber hasta qué punto el mercado está pagando para que este patrón de crecimiento de ganancias.

 

Entrevistador:   Así que te gusta ver un alto BPA con un bajo P/E.

 

Michael Marcus:    Sí, esa es la mejor combinación, estoy seguro de que hay una manera de combinar los dos en un algoritmo programable para computadora y que resulte en un sistema muy bueno.

 

Entrevistador:   ¿Qué le parece la fuerza relativa, como medida de rendimiento de la acción de precios en relación con todas las demás, que es otro indicador considerado en el diario del Inversor?

 

Michael Marcus:    No creo que sea de mucha ayuda, la fuerza relativa te dice lo que una acción ya ha hecho, con frecuencia en el momento en que recibes una cifra elevada de fuerza relativa, el stock se ha agotado.

 

Entrevistador:    ¿Hay algo más que usted busca en una acción?

 

Michael Marcus:    Miro la industria básica, por ejemplo, en este momento (mayo 1988), resulta que soy alcista sobre las tasas de cisterna y como consecuencia el negocio naviero.

 

Entrevistador:   ¿Por qué razones?

 

Michael Marcus:   La oferta y la demanda, las tasas de cisterna son como los precios de las materias primas; siguen un patrón cíclico clásico, los precios suben y todo el mundo hace mucho dinero, por lo que al construir una gran cantidad de buques los precios bajan.

 

Con el tiempo las naves son desechada y los precios vuelvan a subir de nuevo, hemos tenido tasas muy bajas durante muchos años y hemos descartado una gran cantidad de camiones cisterna anualmente.

 

Así que estamos entrando en la parte del ciclo en la que los precios vuelven a subir de nuevo.

 

Entrevistador:    ¿Llega a ser más difícil, ya que el tamaño de la cuenta se hace más grande en el trading?

 

Michael Marcus:    Sí, porque se ven obligados a competir en cada vez menos mercados y que están siendo negociados por traders profesionales.

 

Entrevistador:    ¿Cuánto comportamiento hay en común entre los diferentes mercados? ¿Por ejemplo, se puede negociar bonos de la misma manera que se negocia el maíz?

 

Michael Marcus:    Realmente siento que si puedes operar un mercado, puedes negociar en cualquiera, ya que los principios son los mismos.

 

El trading es emocional, es la psicología de las masas, la codicia y el miedo, es lo mismo en todas las situaciones.

 

Para la mayoría de los grandes traders, perder en sus inicios es la regla común, a pesar de un increíble registro de desempeño de largo plazo, Michael Marcus comenzó su carrera en el trading con una cadena ininterrumpida de pérdidas comerciales.

 

Además, quebró su cuenta no sólo una vez, sino varias veces, la moraleja es: el fracaso comercial temprano, es una señal de que usted está haciendo algo mal; no es necesariamente el reflejo del fracaso potencial último ó el éxito.

 

Me pareció particularmente interesante que, a pesar de una serie de pérdidas en las operaciones mas desbastadoras y  dolorosas, Marcus las experimento en realidad en las operaciones rentables en las que salió antes de tiempo.

 

Aprovechando que un gran potencial de operaciones ganadoras, no sólo es importante para la salud mental del trader, también lo es fundamentalmente para ganar.

 

En la entrevista, Marcus subrayó que era importante dejar correr las operaciones ganadoras, como lo es cortar las perdidas inmediatamente.

 

En sus propias palabras, "Si no puedes hacer correr las operaciones ganadoras, no vas a ser capaz de pagar por las operaciones perdedoras”.

 

Marcus aprendió sobre los peligros del exceso de trading de la manera difícil, en un caso (el comercio de granos en el año tizón del maíz no existente), donde una cuenta que había construido a partir de una pequeña participación, de $ 30.000 fue aniquilada por apostar todo su dinero en una sola operación.

 

Volvió a cometer el mismo error por segunda vez en el mercado de la madera, llegando al borde del desastre antes de escapar por escaso margen.

 

Estas experiencias tuvieron un impacto dramático en el comercio de Marcus.

 

No es casualidad que la primera regla que cita cuando se le preguntó por los consejos que daría al  operador novato es que nunca comprometer más de un 5 % de su dinero en una sola operación de trading.

 

Además de no tradear en exceso, Marcus hace hincapié en la importancia de comprometerse con un punto de salida en cada trade.

 

Él siente que los stops de protección son muy importantes, porque comprometen obligatoriamente al trader, también recomienda liquidar posiciones para lograr claridad mental, cuando uno está perdiendo dinero y se confunde con respecto a las decisiones de mercado.

 

Marcus también hace hincapié en la necesidad de seguir su propia idea como trader, sugiere que recibir consejo de otros, incluso si son buenos comerciantes, a menudo conduce a problemas, ya que combina los peores elementos de ambos traders.

 

Por último, a pesar de ser un trader agresivo, Marcus cree firmemente en ser restrictivo a la hora de seleccionar las operaciones, el espera el momento en la que todos los elementos clave se alinean en una dirección para hacerlo, al hacerlo así mejora en gran medida tu probabilidad de éxito en la operación.

 

Hacer muchas operaciones cuando las condiciones parecen estar sólo marginalmente a tu favor, no es la idea del trading, tiene más que ver con el entretenimiento que con el trading de éxito.

 

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FUENTE:                                     MAGOS DEL MERCADO